Sat, 20 Apr 2024 08:04:15 +0300
С 26 апреля начинаются торги акциями МТС Банка. Мой брокер СБЕР уже предлагает мне поучаствовать в первичном размещении нового эмитента:
Давайте разберем компанию и оценим привлекательность инвестиций в МТС Банк и насколько прибыльно участие в российских IPO в целом.
Российские IPO
За последний год на российский рынок вышло 13 новых эмитентов. Как можете видеть по таблице, большинство из них приносят инвесторам прибыль (10 из 13 IPO оказались удачными для инвестирования под размещение).
В целом, можно утверждать на основании данной статистики, что участие в российских IPO является прибыльным!
МТС Банк-что это за банк?
МТС Банк находится на 24 месте среди российских банков по размеру активов:
В отличии от Тинькофф Банка, МТС Банк не является полностью цифровым. У него есть 105 офисов во многих крупных городах России.
У МТС Банка 3.8 млн клиентов. Например, у ВТБ их 19.3 млн, а у СБЕРа 108 млн.
Однако, поскольку банк является частью экосистемы МТС, крупнейшей в России (на 2 месте после Яндекса, насчитывает более 15 млн пользователей), то клиентской базе МТС Банка есть за счет чего расширяться.
На чем зарабатывает МТС Банк?
Основное направление или основной доход МТС Банка-это розничное кредитование (для сравнения, главные статьи дохода СБЕРа-это коммерческое кредитование и ипотека).
МТС Банк зарабатывает на выдачи потребительских кредитов прямо в торговых точках, салонах МТС (на смартфоны и другую электронику), без необходимости визита в сам банк. Причем, МТС Банк показывает темп роста розничного кредитования выше, чем у конкурентов- кредитный портфель банка рос по 39% в год с 2020 года!
Финансовые показатели МТС Банка
Чистая прибыль всей группы МТС за прошлый год выросла на 67.5% и именно МТС Банк внес существенный вклад в рост этих доходов.
Выручка самого банка за 2023 год выросла на 36%, а чистая прибыль увеличилась в 3.8 раза!
В целом, финансовый сектор в нашей стране, не смотря на все санкции и ограничения, чувствует себя хорошо и многие банки показывают уверенный рост, а некоторые даже рекордный (СБЕР, к примеру).
Поэтому, по МТС Банку уже есть позитивные прогнозы на ближайшее будущее, которые отражены в стратегии развития компании и средства, привлеченные в ходе IPO (ожидается привлечение около 10-12 млрд. р), будут способствовать реализации планов банка.
Стратегия развития
У МТС Банка есть стратегия развития, согласно которой в среднесрочной перспективе планируется удвоение клиентской базы. Для выполнения этой задачи банк будет использовать экосистему МТС, что менее затратно и более эффективно дорогих реклaмных компаний, которые используют конкуренты.
Дивиденды
У МТС Банка есть дивидендная политика, согласно которой на выплаты будет направляться 25-50% от чистой прибыли. При определении размера вознаграждения инвесторам руководство Банка будет смотреть на потребность компании в капитале для развития, поэтому, ближайшие дивиденды (в 2025 году по итогам 2024) могут быть не высокими. Но, в дальнейшим, выплата может вырасти.
Заключение
IPO МТС Банка выглядит одним из самых интересных за последнее время. Единственная проблема-я ожидаю небольшую аллокацию при размещении из-за возможного высокого спроса на бумагу. Т.е. процент выполнения заявки будет, скорее всего, низким. Пример-IPO Астры, инвесторы получили всего по 4% акций от заявленного количества в ходе IPO.
Считаю, перспективы у компании есть. Скорее всего, IPO будет успешным, бумаги покажут рост, но в ближайшее время высоких дивидендов ждать не стоит. Прибыль будет идти на развитие компании, а не на выплаты, а для меня щедрые дивиденды-определяющий фактор.
Поэтому, пока буду наблюдать за МТС Банком, участвовать в IPO не буду.
МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям!
Жду ваших комментариев.
Sat, 20 Apr 2024 08:13:49 +0300
Четыре компании рекомендовали дивиденды, МТС-банк выходит на IPO, доходность ОФЗ снижается, разместились новые облигации: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий недели.
Индекс Мосбиржи, IPO, дивиденды
1. Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 0,42% до 3470 пунктов. Восходящий тренд по индексу продолжается, росту способствует начало дивидендного сезона.
2. МТС-банк объявил ценовой диапазон в рамках первичного размещения акций: 2350...2500₽. Сбор заявок начался 19 апреля и продлится до 15:00 25 апреля. Начало торгов акциями запланировано на 26 апреля. Кстати книга заявок переподписана уже 2 раза. Обзор будет.
3. Рекомендованы дивиденды:
— Акрон 427 ₽ (2,5%). Последний день покупки 16 мая;
— АЛРОСА 2,02 ₽ (2,7%). Последний день покупки 30 мая;
— ТМК 9,51 ₽ (4%). Последний день покупки 3 июня.
— Пермьэнергосбыт 28,4 р (10,6%). Последний день покупки 23 мая.
Облигации, новые выпуски
1. Индекс гособлигаций RGBITR за неделю вырос с 596,38 до 601,6 пунктов. Доходность длинных ОФЗ немного снизилась до 13,2...13,5%, коротких 14,1...14,5%. В пятницу долговой рынок перешёл к росту, видимо на ожиданиях сигналов от ЦБ о снижении ключевой ставки на ближайшем заседании 26 апреля.
2. Собрали заявки на размещении/разместились облигации:
— Дарс-девелопмент 1Р2 (купон 17,5% на 2 года);
— Альфа-Банк 002Р-29 (купон 14,61% на 3 года);
— Интерлизинг 1Р08 (купон 15,75% на 3 года);
— Балтийский лизинг БП10 (купон плавающий ключевая ставка +2,3% на 3 года);
— Контрол лизинг 1Р2 (купон 18,25% на 5 лет).
3. На очереди следующие размещения:
— Элемент лизинг 1Р8 (23 апреля, купон не выше 16,25% на 3 года);
— НовабевБП6 (23 апреля, купон не выше 16%, на 2 года);
— ПКБ 1Р-04 (23 апреля, купон не выше 17,25% на 3 года);
— Ресо лизинг БП25 (24 апреля, купон не выше 15,9% на 3 года);
— ГТЛК 1Р-21 (25 апреля, купон плавающий ключевая ставка+спред не выше 2,4%);
— ЕвроТранс 002P-02 (25 апреля, купон лесенка с 17 до 13,5% на 7 лет).
Что еще?
1. Астра провела SPO (вторичное размещение акций) по цене 555 ₽ за одну акцию. Всего было продано 21 млн акций, или 10% уставного капитала.
2. Группа «ФосАгро» в I квартале увеличила производство агрохимической продукции на 7% к аналогичному периоду 2023 года, до 3 млн т. Основной прирост пришелся на фосфорные удобрения и кормовые фосфаты: их выпуск вырос на 9%, до 2,26 млн т, за счет выхода на проектную мощность нового производственного комплекса в Волхове.
3. ММК сократил в 1 квартале 2024 года производство стали на 4,7% по сравнению с 4 кварталом 2023 года, до 2,97 млн т. Продажи металлопродукции снизились на 5,5% к предыдущему кварталу, до 2,731 млн т в связи с ремонтом доменных и прокатных переделах. Рекомендации дивидендов пока нет.
4. На подходе рекомендации новых дивидендов: 22 апреля состоится заседание совета директоров Сургутнефтегаза, 23 апреля — Татнефти.
5. Инфляционные ожидания населения на год вперед в апреле продолжили снижение и составили 11% (- 0,5% относительно марта). Ждём заседание ЦБ.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sat, 20 Apr 2024 09:47:18 +0300
По следам статьи: smart-lab.ru/mobile/topic/1010010/
Сергей Блинов в очередной раз пытается доказать, что увеличение РДМ ведет к гарантированному росту ВВП. При этом за рамками любых уравнений Сергей оставляет фундаментальные ограничения.
По теории Сергея достаточно нон-стоп наращивать денежную массу, и реальный ВВП будет всегда расти. Однако, реальный ВВП не может расти бесконечно. ВВП — это то, что было произведено. А чтобы что-то произвести, совершенно внезапно (ктобы мог подумать) нужны трудовые ресурсы, природные ресурсы, производственные ресурсы, технологии. Это 1й курс экономфака.
Но это еще не все, приготовтесь, дальше шок-контент, выдержат не все. Для произведенной продукции нужны рынки сбыта. Без наличия потребителя не будет никакого производства. И за рынки сбыта в мире очень жестко идет борьба. И они не бесконечны.
А дальше вообще жесть. Пишу только для избранных, не только лишь каждый академик поймет, мало кто поймет. Оказывается, есть множество продукции, кот орая не просто сама по себе появляется на полках в магазинах и на сайте маркетплейсов (по аналогии с тем, как мы можем добывать электричество из розеток моментально и без усилий), множество продукции нужно строить годами, прежде чем ее можно будет использовать (СПГ-заводы, корабли, даже квартиры), зачастую закупая нужное оборудование и комплектующие, что тоже очень не быстро (опа, а ЦБ же выкупит по предложению Сергея валюту с рынка, натурой, наверное, платить за китайские станки придется).
И вот вопрос, кому же выгодно людям дурь в голову годами вливать, кто бенефициар безумной эмиссии. Тут уж думаем сами.
Sat, 20 Apr 2024 09:02:22 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 15.04.24 вышел отчёт за 2023 г. компании НЛМК (NLMK). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.
Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
«Новолипецкий металлургический комбинат» является одним из лидеров мировой металлургии с полным циклом производства. Благодаря самообеспеченности в основных сырьевых материалах, энергии и высокой технологической оснащенности НЛМК входит в число самых эффективных и прибыльных производителей стали в мире.
НЛМК – с долей около 21% является крупнейшим производителем стали в России. Входит в топ-20 глобальных металлургических компаний. Производит более 17 млн тонн стали в год. Компания имеет диверсифицированный продуктовый портфель.
Основное производство Группы расположено в России, Европе и США. Компания состоит из нескольких крупных дочек, разделенных на бизнес сегменты. При этом добычу руды и производство стали НЛМК осуществляет в регионах с низкими производственными затратами, т.е. в основном в РФ. А производство готовой продукции в непосредственной близости к потребителям. К слову, в сентябре 2023 года стало известно, что НЛМК продал свои заводы по производству сортового проката в Калужской области и на Урале Промышленно-металлургическому холдингу ориентировочно за 60 млрд ₽.
НЛМК — вертикально интегрированная компания, что позволяет иметь высокую самообеспеченность в ресурсах: 100% в железорудном сырье, 65% в электроэнергии, 100% в коксе.
Основной акционер с долей владения более 79% — Fletcher Group, бенефициаром которой является Владимир Лисин.
Евросоюз с марта 2023 года запретил поставки стали и железа из России. Но при этом НЛМК и Лисин пока избегают попадания под санкции. По информации СМИ, против санкций в отношении Лисина выступила Бельгия, где расположены два завода НЛМК. И что интересно, до 2028 года продлена отсрочка запрета на поставки в Евросоюз слябов. Таким образом, НЛМК продолжает их поставки на свои заводы в Европе.
Текущая цена акций.
После окончания мобилизации, с октября 2022 года акции НЛМК находятся в мощном восходящем тренде. За это время они взлетели более, чем в 3 раза. Причём только с начала 2024 года котировки прибавили более 27%. Технические индикаторы подошли к зоне перекупленности.
Операционные результаты.
Производство стали в мире в 2023 году не изменилось и составило 1888 млн тонн. При этом 54% всей стали произвели в Китае. Россия на 5 месте с долей 75,8 млн тонн (+5,6% г/г).
НЛМК не раскрывает последние операционные результаты. Но по данным за 9 месяцев 2022 года производство было без изменений, а продажи выросли на 4% г/г. Скорей всего, операционные показатели последних двух лет чуть хуже уровня 2021 года.
Цены на сталь.
В 2021 году 41% выручки НЛМК приходился на Россию, 21% на Северную Америку, 17% на Европу, 10% на страны Ближнего Востока, включая Турцию. На остальные регионы около 11% продаж. Текущее распределение выручки по регионам НЛМК не публикует, но очевидно, что это по-прежнему глобальная компания, осуществляющая продажи по всему миру.
Цены на сталь во всём мире имеют схожую динамику. С максимумов 2021 года цены на стальные фьючерсы упали ориентировочно в два раза. Но последний год они находятся в боковике.
На российском рынке, цены на металлопродукцию после спада второй половины 2022 года постепенно восстанавливаются.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Результаты за 2023 год:
- Выручка 933,4 млрд (+4% г/г);
- Себестоимость 553,7 млрд (+0% г/г);
- Суммарные общехозяйственные, административные и коммерческие 120 млрд (+20% г/г);
- Операционная прибыль 228 млрд (+13% г/г);
- Убыток от результата совместных предприятий 24,5 млрд (а в 2022г +3,3 млрд);
- Финансовые доходы-расходы 7,5 млрд (+50% г/г);
- Хеджирование -10,6 млрд (а в 2022г +12,2 млрд);
- Чистая прибыль (ЧП) 209 млрд (+26% г/г). Но из них 60 млрд – это прибыль от прекращенной деятельности, вероятно имеются в виду проданные сортовые активы.
На годовом горизонте видно, что прошлый год по финансовым результатам уступает только 2021 году, когда цены на сталь были рекордными.
На диаграмме в разрезе полугодий видим, что второе полугодие 2023 года хуже в части выручки и EBITDA относительно первого. Вероятно, продажи были ниже, а дисконты выше. Но несмотря на это ЧП подросла в основном за счёт прибыли от прекращенной деятельности.
Баланс.
- Чистые активы 863 млрд (+38% г/г). Т.е. на такую сумму активы превышают обязательства.
- Запасы 156 (+8% г/г). Больших проблем с продажами нет.
- Денежные средства 204 млрд (+63% г/г).
- Суммарные кредиты и займы 92 млрд (-45% г/г). Практически весь долг номинирован в долларах и евро.
Таким образом, чистый долг впервые за много лет стал отрицательным: -112 млрд. Это говорит об отличной финансовой устойчивости и возможности выплатить высокие дивиденды.
Денежные потоки.
- операционная деятельность 211 млрд (-15% г/г). Именно столько денег поступило в компанию за год. Причина снижения – более высокие выплаты по налогу на прибыль.
- инвестиционная деятельность -27 млрд (-70% г/г). Отдельно в отчете указано, что капитальные затраты составили 80 млрд.
- финансовая деятельность -118 млрд (+111% г/г). Это отражение сокращения долговой нагрузки.
Из диаграммы видно, что операционный поток в прошлом году оказался слабее, чем в предыдущие два года, но всё же лучше, чем до 2020 года.
В итоге, свободный денежный поток, который важен при определении дивидендов, составил ориентировочно 131 млрд за год. Результат также хуже, чем в предыдущие два года.
Дивиденды.
Согласно дивидендной политики, при низкой долговой нагрузке компания может отправлять на дивиденды более 100% от свободного денежного потока.
Последний раз НЛМК выплачивал дивиденды за 9 месяцев 2021 года. И вот 10.04.24 Совет директоров рекомендовал выплатить 25,43₽. Это 11% доходности к текущей цене акции. Собрание акционеров, которое должно утвердить дивиденды, состоится 14 мая. А дата отсечки 27 мая.
В случае одобрения акционерами, НЛМК отправит на дивиденды более 152 млрд, что составляет 116% от свободного денежного потока и 73% от чистой прибыли.
Перспективы.
У НЛМК была стратегия до 2022 года. Целевой структурный эффект от реализации должен был дать прибавку на 1,25 млрд $ к EBITDA относительно 2018 года. Но из-за текущего геополитического кризиса, очевидно, что эту цель не удалось достигнуть. Хотя с другой стороны, в 2021 году благодаря высоким ценам, эта планка была взята.
Среди основных целей были: повышение операционной эффективности, глобальное лидерство по себестоимости, рост самообеспеченности электроэнергией, снижение потребления угля, рост продажи продукции, в том числе премиальной. К сожалению, сейчас компания не раскрывает информацию о текущем статусе и обновлении стратегии.
Риски.
- Возможное снижение цен на металлопродукцию.
- Пошлины и налоговые риски. Минимум до конца 2024 года действуют новые экспортные пошлины на широкий перечень товаров с привязкой к курсу рубля, в частности, это касается металлургов.
- Разбирательства с ФАС. В 2022 году Федеральная антимонопольная служба признала металлургов, в том числе НЛМК, виновными в завышении цен. Но 20.03.24 суд приостановил спор по заявлению НЛМК. Причины остановки пока не сообщаются. Ориентировочный штраф может составить 9 млрд ₽.
- Санкции. У НЛМК много активов на западе. Поэтому у этой компании наиболее высокие санкционные риски среди всех металлургов. В худшем случае могут изъять все активы в Европе и США.
Мультипликаторы.
По мультипликаторам компания оценена средне:
- Текущая цена акции = 226 ₽; капитализация = 1350 млрд ₽;
- EV/EBITDA = 4,5;
- P/E = 6,5; P/S = 1,5; P/B = 1,6
- Рентаб. EBITDA 29%; ROE = 24%; ROA = 19%
НЛМК по мультипликаторам оценивается чуть дешевле Северстали. Но существенно дороже ММК.
Выводы.
НЛМК — крупнейший производитель стали в России. И один из лидеров мировой металлургии. У компании есть активы в разных странах, в том числе США и Европе.
Компания не раскрывает операционные результаты последние полтора года. Мировые цены на сталь снизились с максимумов 2021 года почти в два раза.
Финансовые результаты 2023 года достаточно высокие и уступают только 2021 году. Но при этом второе полугодие оказалось слабее первого. У НЛМК отрицательный чистый долг, что говорит об отличной финансовой устойчивости. Свободный денежный поток самый низкий за последние 3 года.
Дивидендная доходность за прошлый год составляет примерно 11%. Среди рисков: санкции, снижение цен на металлопродукцию, рост налогов и пошлин. По мультипликаторам компания оценена средне. Справедливая цена акций 200₽.
Мои сделки.
В августе 2023 года я продал акции НЛМК с прибылью. С тех пор пока не инвестировал в эту компанию в первую очередь по причине более высоких санкционных рисков, чем у остальных металлургов. На данный момент держу позицию по ММК. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Sat, 20 Apr 2024 09:28:17 +0300
Проигравшийся трейдер вынужден продавать авто и передвигаться на общественном транспорте.
И вот сегодня заходя в Томскую маршрутку мне повезло!!!
На входе лежал РУБЛЬ вверх орлом.
А как говорил профессор Николай Никитич Горбанёв на лекциях по высшей математике ТУСУР:
Если монета лежит орлом к вам, то надо брать =)
Это хорошая прибавка к пополнению брокерского счета =)
Лёд на реке Томь тронулся, господа присяжные заседатели!
Sat, 20 Apr 2024 09:09:19 +0300
АО «НПФ «МИКРАН»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB(RU), изменив прогноз на «Позитивный»
«Микран» — один из крупнейших российских производителей радиоэлектроники. Основные направления деятельности Компании — производство телекоммуникационного оборудования, контрольно-измерительной аппаратуры, аксессуаров СВЧ-тракта и пр.
Уход с российского рынка крупных иностранных производителей телекоммуникационного оборудования стимулировал спрос на аналогичную продукцию российских компаний, однако в настоящий момент часть спроса покрывается за счет параллельного импорта и продукции производителей из дружественных стран. Основными
заказчиками «Микрана» на 2024–2025 годы являются государство в лице различных министерств и госкомпании.
Выручка Компании в 2023 году выросла на 66%, до 7,4 млрд руб. Прогнозный уровень рентабельности будет определяться в том числе условиями новых контрактов. АКРА ожидает, что в ближайшие два года данный показатель останется очень высоким (более 25%).
По итогам 2023 года размер общего долга «Микрана» практически не изменился и на 31.12.2023 составлял 4,5 млрд руб. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей на конец 2023 года составило 2,4x (средний уровень).
Изменение структуры долга (значительное снижение доли краткосрочных обязательств) по итогам 2023 года и ожидаемое положительное значение FCF в 2024 году позитивно отразились на ликвидности Компании, что позволило улучшить оценку по данному показателю до среднего уровня.
ООО «Славянск ЭКО»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB.ru
ООО «Славянск ЭКО» производит нефтепродукты и реализует их в основном за пределами России (около 85% выручки в 2023 году). Единственный актив компании — нефтеперерабатывающий завод в Славянске-на-Кубани (Славянский НПЗ) в Краснодарском крае.
Конкурентным преимуществом компании является близость Славянского НПЗ к черноморским портам, что позволяет экспортировать продукцию с наименьшими транспортными издержками.
Оценку специфического риска бизнес-профиля сдерживает концентрация рисков на одном активе (Славянский НПЗ), которую частично компенсирует страхование основных видов риска в крупнейшей страховой компании РФ.
В 2023 году негативное влияние на рынки присутствия компании сохранялось из-за отказа ряда стран от импорта российских энергоресурсов, введения ценовых потолков на нефть и нефтепродукты и ответных мер со стороны России. Эти факторы привели к снижению цены реализации нефтепродуктов и росту логистических издержек. Соответственно, выручка, операционная и чистая прибыль компании по итогам I полугодия 2023 года уменьшились в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, несмотря на увеличение объёмов реализации нефтепродуктов на 28% за этот же период.
Совокупный долг компании, рассчитанный по методике НКР, вырос в 2 раза за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2023 г., и составил к концу этого периода 65,6 млрд руб. Метрика долговой нагрузки, рассчитываемая как отношение совокупного долга к OIBDA, увеличилась до 3,3 (против 1,9 на 30.06.2022 г.)
Оценка показателей ликвидности компании улучшилась прежде всего вследствие увеличения неиспользованных лимитов кредитных линий.
ООО «ИВКС»
НКР отозвало кредитный рейтинг и прогноз по нему без подтверждения в связи с реорганизацией компании в форме преобразования. Новое наименование и организационно-правовая форма рейтингуемого лица — АО «ИВА».
До момента отзыва действовал кредитный рейтинг ООО «ИВКС» на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом.
АО «ИВА» создано в результате реорганизации ООО «ИВКС» в форме преобразования. Компания осуществляет технологическую разработку программных и аппаратных решений в сегменте унифицированных коммуникаций и решений для видеоконференцсвязи.
Кредитное качество АО «ИВА» на момент преобразования соответствовало кредитному качеству ООО «ИВКС», кредитный рейтинг которого находился на уровне ВВВ-.ru со стабильным прогнозом.
Установление прогноза «рейтинг на пересмотре с возможностью повышения» обусловлено ожидаемым существенным улучшением оценки качества корпоративного управления. С учётом ожидаемых изменений, а также результатов компании за 2023 год НКР планирует пересмотреть кредитный рейтинг АО «ИВА» и (или) прогноз по нему в течение следующих трёх месяцев.
ПАО «ТГК-14»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruВВВ+
ПАО «ТГК-14» – региональная энергетическая компания, осуществляющая производство электрической и тепловой энергии, а также распределение тепла в Республике Бурятия и в Забайкальском крае. Компании принадлежит 7 ТЭЦ и 2 энергетических комплекса.
По данным отчётности, уровень износа основных средств компании находится на уровне 48%, что соответствует среднему значению по сравнению с другими сопоставимыми генерирующими компаниями.
По состоянию на 31.12.2023, отношение долга, рассчитанного по методологии агентства и скорректированного на объём доступных денежных средств, к EBITDA снизился до 3.0х против 3.7х по состоянию на предыдущую отчётную дату.
По состоянию на 31.12.2023 ПАО «ТГК-14» располагает достаточным объёмом ликвидности – операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и совокупного объёма невыбранных кредитных линий является достаточным для покрытия всех плановых расходов. На качественную оценку ликвидности оказывает существенное давление практика выдачи займа материнской структуре.
Следите за нашими новостями в удобном формате:Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Sat, 20 Apr 2024 00:45:39 +0300
Через 3 часа состоится халвинг биткоина. После чего вознаграждение для майнеров криптовалюты снизится вдвое. Исторически биткоин растёт после халвинга, но в этот раз аналитики трёх крупных инвестиционных банков (JPMORGAN, Goldman Sachs и Deutsche Bank) считают, что халвинг уже учтён в цене монеты. Четвертый халвинг происходит на фоне высокой инфляции и высоких процентных ставок, что оттолкнёт инвесторов от вложения в рискованные активы. JPMORGAN ждёт падения биткоина до $42–45 тысяч после халвинга
Sat, 20 Apr 2024 00:26:59 +0300
Товарищ спрашивает, имеет ли смысл покупать в Краснодаре место для паркинга для сдачи его в аренду. Стоимость: 1 400 000 рублей.
Выглядит это пустое плачущее место так:
Застройщик мамой клянется, что место уйдет скоро. Это действительно так, кто-то его купит. Но, с точки зрения инвестирования и денежного потока, считаю, что это вложение того не стоит (иначе, почему его продают)). Почему такая корова не нужна самому?
1 400 000 даже при ставке по вкладу в 10% будет давать каждый месяц дохода в 10 тысяч рублей. За такую цену парковочное место в этом доме не сдается!!! Даже за 8000 рублей жильцы жлобятся, не снимают.
Можно возразить, что парковочное место вырастет в цене. Но до скольки оно может вырасти? Даже деревья не растут до небес, а тут подвальное помещение.
Арифметика инвестирования простая. Считайте, сколько даст вклад в банке и сравнивайте доходность.
P.S.
А вы как думаете? Нужно брать это место?
Fri, 19 Apr 2024 23:24:57 +0300
… стало мне, какой из фондов ликвидности более выгодный, у ВТБ или у Сбера ?
Сравнил доходность брутто (комиссии и НДФЛ не учтены) на интервале 91 день .
И вот что получилось:
ВТБ не берет комиссию, если Вы используете его фонд. Сбер также.
Стало быть, выгодно использовать фонд того брокера, через которого Вы торгуете.
Хотя по расчету чуть большую доходность показывает LQDT от ВТБ.
Всем успехов вторгах
в новой реальности
на следующей неделе
Fri, 19 Apr 2024 23:22:17 +0300
Нефть имхо должна торговаться выше на фоне геополитики на ближнем востоке, колы на Brent еще держим как хедж.
По РФ помимо прочих Астр, внимание привлек Сургут обычка. Писал в Твитере в начале недели о том, что технически сток выглядит красиво, но хз на чем он в очередной раз будет расти. Кубышка шредингера не дает покоя неокрепшим умам. Вообще в теории Сургут когда-то должен выстрелить. Кубышка шредингера все таки частично валютная и в целом выручка компании тоже валютная, но стоит в долларах она все меньше и меньше (исторические лои), а рублей в системе все больше и больше.
Это история не про то, какое ужасное отношение к минорам у Сургута (компания может объявить байбек на 10 тысяч рублей и создать акционерам миллиарды долларов стоимости, но почему-то этого не делает десятилетиями и очевидно, что не будет), а про то, что мы оцениваем сток в рублях, рублевое М2 с начала 2022 года выросло на 50% + девал. В долларах сток около исторических минимумов. В общем появился какой-то баер, который даже сейчас на вечерке добирает, так что будем держать ухо в остро.
t.me/trendismyfriendd
Fri, 19 Apr 2024 22:59:45 +0300
Вкратце изложу смысл
Есть зигзаг, у него есть мертвая зона в виде дельты, назовем ее Д
Если длина звена зигзага в диапазоне от Д до 2Д, то сигнал на лонг будет 4 бара вниз, стоплосс 1/2Д
Если от 2Д до 3Д, то сигнал на лонг будет 3 бара вниз один бар вверх, стоплосс 2/3Д
Если от 3Д до 4Д, то сигнал на лонг будет 2 бара вниз 2 бара вверх, стоплосс 3/4Д
Если от 4Д до 5Д, то сигнал на лонг будет 1 бар вниз 3 бара вверх, стоплосс 4/5Д
Если от 5Д до 6Д, то сигнал на лонг будет 4 бара вверх, стоплосс 5/6Д
Для шортов все с точностью наоборот
Fri, 19 Apr 2024 22:25:03 +0300
Спойлер: политика Украинского ЦБ правильнее.
Базовая статистика
Заглянем в статистику Украины.
Как видно на графике выше, денежная масса на Украине растёт темпом выше 21% годовых, инфляция 3,2%, ставка ЦБ 14,5%.
Для сравнения российская статистика.
В России денежная масса растёт темпом 17% годовых, инфляция 7,7%, ставка ЦБ 16% годовых.
Старт СВО
В самом начале СВО Банк России среагировал быстрее своих украинских коллег. Ставка была повышена до 20% уже 28 февраля.
На Украине же ещё в мае ставка была 10%, намного ниже взлетевшей вверх инфляции.
В результате в России взлёт инфляции (до 18% в апреле 2022) был не таким сильным, как на Украине (до 27% в октябре 2022).
Но в итоге это было единственным, где Банк России поступил лучше (мудрее, правильнее, своевременнее). Во всех дальнейших эпизодах он совершал ошибку за ошибкой.
Удержание ставок
Итак, оба центробанка ставку в итоге повысили. Но вот со снижением ставки Банк Украины, в отличие от ЦБ РФ, не торопился, и оказался прав.
Украина
Банк Украины повысил ставки с опозданием (в июне 2022 ставка была повышена с 10 до 25% годовых), что было ошибкой.
Но зато в дальнейшем он совершенно правильно удерживал эту ставку на высоком уровне (20% и выше) долгих 16 месяцев.
Ниже 20% ставка впервые опустилась в октябре 2023, когда инфляция с двузначной снизилась до однозначных значений.
Но и в дальнейшем нацбанк Украины со снижением ставки совершенно правильно не торопился. На сегодняшний день ставка остаётся высокой — 14,5%.
В результате инфляция снижалась непрерывно и сейчас опустилась до 3,2%.
Это минимум с довоенного 2020 года.
Россия
Банк России в начале СВО среагировал быстрее украинских коллег, повысив ставку до 20% ещё в феврале. Но в дальнейшем стал совершать ошибки. Главная ошибка — быстрое снижение ставки. Уже в апреле ставка была снижена до 17%, а к сентябрю 2022 года — до 7,5%.
В результате инфляция, снизившаяся было под воздействием высокой ставки ЦБ, вновь пошла в рост. Уже в июле 2023 года она поднялась выше таргета ЦБ в 4%.
ЦБ был вынужден начать новый цикл повышения ставки, фактически признав свою ошибку с быстрым её снижением.
Рост денежной массы
Оба ЦБ в 2022 году стали наращивать денежную массу темпами выше 20% годовых. Россия с августа 2022 года, Украина с ноября 2022.
Но затем российский ЦБ, вместо быстрого признания своей ошибки со снижением ставки, стал снижать темпы роста денежной массы, пытаясь эту свою ошибку со ставкой компенсировать зажимом денежной массы.
С декабря 2023 темпы роста денежной массы в России опустились ниже 20% и продолжают снижаться и сейчас. На Украине денежная масса до сих пор растёт темпом выше 20% годовых.
Реальная денежная масса
Важнейшим для роста экономики показателем является реальная денежная масса — РДМ (если вы ранее не читали о ней, то заходите в Навигатор, ссылка на него есть в конце статьи).
Из-за описанных выше различий в политике (читай, из-за ошибок ЦБ РФ) реальная денежная масса в России замедляет свой рост (с 22% в июне 2023 до 9% в марте 2024).
А на Украине продолжает расти высокими темпами (выше 15% годовых в феврале 2024).
Причём сохраняется тенденция ускорения роста РДМ (см. тёмно-синюю линию на графике выше).
Резюме
Денежно-кредитная политика нацбанка Украины более правильная и взвешенная, чем у Банка России.
Что это значит для экономического роста? В 2024 году рост ВВП в России по нашему прогнозу, составит 4,5%, что выше, чем в 2023 году (3,6%). Поэтому экономические и политические власти будут пребывать в эйфории от приличных темпов роста ВВП в 2023-2024 годах.
Но ЦБ уже замедляет темпы роста реальной денежной массы.
Источник: «Денежный светофор на 1 апреля»
Другими словами, все предпосылки для возвращения экономики России к стагнации центробанком уже созданы. И это возвращение станет неприятным сюрпризом для экономических и политических властей. Особенно после упомянутой нами эйфории, пик которой ещё не пройден.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Fri, 19 Apr 2024 22:21:09 +0300
Александр Рубин, автор канала «Мрачный экономист», выпустил ролик с разбором моей теории реальных денег. Ролик критический.
Благодарю Александра за критику. Ниже — мой ответ на неё.
Не номинальная, а реальная
Для начала важная поправка: в ролике Александр, как и множество других, профессиональных и не очень, экономистов не один раз путает номинальную денежную массу с реальной.
Сначала он излагает всё правильно. Даже безошибочно приводит преобразование уравнения обмена (отметка 2:58).
Рис. 1. Связь ВВП (Y) и реальной денежной массы (М/Р) следует из уравнения обмена
Правильно называет М/Р реальной денежной массой, или РДМ.
«Реальный ВВП зависит от реальной денежной массы», – говорит он (отметка 3:25).
Но не проходит и нескольких секунд, как коллега Рубин начинает всё путать. «Значит, если увеличить М (денежную массу), то Y (ВВП) тоже должен вырасти» – ошибочно интерпретирует он мою теорию (отметка 3:29).
Не М, а М/Р, Александр.
Правильно было бы: «ВВП будет расти, если увеличить М/Р (реальную денежную массу)». Ещё раз: не М, а М/Р надо увеличить.
Александр, надеюсь, понимает, о чём я говорю сейчас. Но для других читателей поясню на простом числовом примере.
Числовой пример:
Допустим М=10, Р=1. М/Р=10/1=10.
Рост М на 20%, (М=12) не даёт результата, если Р выросло в 2 раза (Р=2). М/Р=12/2=6.
Другими словами, при росте М на 20% мы получили сжатие реальной денежной массы с 10 до 6, на 40%.
Или совсем просто: если рабочему повысили зарплату на 20%, а цены при этом выросли в 2 раза, то реальная покупательная способность рабочего не вырастет на 20%, а упадёт на 40%.
Реальный кейс:
В моей статье «М2, или Волшебная таблетка для ВВП» есть кейс именно такого рода. Цитирую:
«Например, в 1992 году денежная масса выросла в 7 раз. Но цены в том же году выросли в 26 раз. И к концу года на эту (выросшую в разы) денежную массу можно было купить товаров в 3.5 раза меньше, чем в начале года. В реальном выражении денежная масса сжалась на 72%!»
В этом, собственно, «соль» моей теории реальных денег. Рост (номинальной) денежной массы (см. примеры Зимбабве, Венесуэлы и т.п.) ничего не говорит нам о росте реальной денежной массы, если мы не знаем, насколько выросли цены.
Александр ссылается в своём ролике на эту статью. Так неужели он не рассмотрел или забыл этот пример?
Александр путает номинальную и реальную денежную массу ещё раз, когда говорит: «Сергей утверждает наличие причинно-следственной связи между жёстко задаваемой извне денежной массой и динамикой ВВП». Отметка 4:12
Опять в его цитате не реальная денежная масса, а просто денежная масса, то есть, номинальная.
Забавно, но тут же, через 20 секунд (отметка 4:34), Александр верно воспроизводит мой график.
Рис. 2. Взаимосвязь ВВП и реальной денежной массы в России на графике
Но на графике приведена не номинальная денежная масса (ДМ), а реальная денежная масса (РДМ). Синим по белому написано в заголовке, и чёрным по белому в подписи горизонтальной оси.
Александр понимает
С отметки 4:40 Александр, наконец-то, поясняет, что необходимо учитывать цены, считать реальную денежную массу. И начинает делать правильные оговорки («при неизменных ценах»).
Резюме: без сомнений Александр отличает реальную денежную массу от номинальной. Но раз уж он несколько раз по ходу ролика «опустил» указание на реальность, другим зрителям важно это понимать.
Ложная корреляция
Следующий пункт повестки Александра: попытки доказать, что корреляция не есть причинность.
Начинает он с «избитого», как он сам признаётся, примера о корреляции между количеством фильмов, в которых снялся Николас Кейдж и количеством утопленников.
Рис. 3. Ложные корреляции
Действительно, примеров подобных «дурацких» корреляций много.
Но к чему он приводит этот пример, если за несколько минут до этого вывел взаимосвязь между ВВП и реальной денежной массой из уравнения обмена (см. рис.1)? Мне это непонятно. Может быть, Александр просто хотел показать свою эрудицию, что он знает примеры таких ложных корреляций?
В любом случае, этот пример – выстрел в пустоту, к делу отношения не имеющий.
Да, РДМ и ВВП имеют теснейшую взаимосвязь. Но причинность – зависимость ВВП от реальной денежной массы — выводится не из корреляции.
Прямая и обратная причинность
Далее Александр обращается к более интересной теме прямой и обратной причинности.
Да, ВВП может расти в ответ на рост денежной массы, признаёт Александр. (Устал поправлять Александра и добавлять слово «реальной», поэтому дальше не буду это делать без необходимости).
Но и денежная масса может расти из-за роста ВВП. Цитирую: «В период роста фирмы в принципе активнее обращаются за кредитами и чаще их берут. И тогда денежная масса растёт быстрее в ответ на рост. То есть, причинность обратная».
Рассуждение правильное. Но оно не отменяет взаимосвязи ВВП и реальной денежной массы. В конце концов, для роста ВВП необходимо расширение реальной денежной массы М/Р, по чьей бы воле или желанию это расширение не происходило.
Более того, даже причинность этим примером не отвергается. Достаточно представить, что фирма за кредитом «активнее обращается», но вот «чаще взять» этот кредит у неё вдруг не получается. Как в анекдоте: «Съесть-то он съест, да кто ж ему даст?»
Метафора: представьте, что я говорю: ребёнку для роста необходима пища. А Александр мне возражает: мол, ребёнок и сам может себе пищу добывать, если он достаточно взрослый.
Погодите, Александр. Разве это возражение? Разве такая возможность означает, что пища ребёнку не нужна?
Денежная масса из ниоткуда
Далее Александр говорит, что денежная масса может создаваться банками «из ниоткуда», буквально по факту выдачи банком кредита заёмщику. И это действительно так, в моменте. Только вот для того, чтобы обслуживать своих заёмщиков и вкладчиков, банкам необходимы резервы.
- Нужны деньги в кассах и банкоматах, чтобы выдавать наличность.
- Нужны деньги на корсчетах в ЦБ, чтобы переводить деньги в другие банки по поручениям клиентов.
Если таких резервов нет, то банк становится неплатёжеспособным, банкротом. А эти резервы создаются только Центральным банком, и никак иначе.
Говоря иначе, денежная масса не может существовать без денежной базы, которую создаёт ЦБ. В денежную базу кроме резервов банков входят наличные на руках людей и предприятий.
Многолетняя статистика по России однозначно подтверждает, что денежная масса создаётся не «из воздуха», а практически в точном соответствии с ростом денежной базы.
Таблица 1. Денежная масса и денежная база в России 2013-2020
Источник: «Дорогая, безумно дорогая Эльвира Сахипзадовна»
Но это не какая-то российская особенность. В США, где подобная статистика есть более чем за 100 лет, всё точно так же.
Таблица 2. Денежная масса и денежная база в США 1920-2020
Источник: «Как создаются деньги»
Денежная масса растёт, но не создаётся «из воздуха», как хотел сказать Александр, (= растёт не за счёт роста денежного мультипликатора). Она растёт потому, что центральные банки наращивают контролируемую ими денежную базу.
«Уникальная власть центрального банка – это способность создавать деньги», – сказал Пол Волкер, глава ФРС в 1979-1987 годах. И факты подтверждают его правоту.
Влияние ЦБ на денежную массу
Выше мы уже показали, что банки лишь формально могут создавать деньги «из воздуха». На самом же деле создание ими денег непосредственно зависит от действий центробанков по созданию денежной базы.
Но и сам Александр в своём дальнейшем повествовании признаёт, что центральные банки могут сжимать денежную массу. И даже приводит пример Великой депрессии.
Зафиксируем: центробанки могут своими действиями сжимать денежную массу, загоняя экономику в кризис.
Но вот наращивать денежную массу, по мнению Александра, центробанки не могут. Мол, если экономика не растёт, то центробанки не могут увеличить денежную массу. А если попробуют, то всё уйдёт в инфляцию.
И он ошибается.
Во-первых, выше мы уже привели цифры: денежная масса растёт в первую очередь благодаря наращиванию центробанками денежной базы (см. таблицы выше).
Во-вторых, совсем недавняя экономическая история возможности центробанков иллюстрирует во всей красе. Так, денежная масса в США в 2020 году выросла более чем на 20%.
Рис. 4. Динамика номинальной и реальной денежной массы в США
Причём выросла она не только в номинальном, но и в реальном выражении.
К сожалению для Александра объяснить это тем, что экономика росла и могла «воспринимать» такие деньги, не получается: экономика в 2020 году в США падала.
Другими словами, все эти аллегории и метафоры:
- о лошади, которую можно подвести к воде, но невозможно заставить напиться или
- о собаке, которую можно за поводок тянуть (как экономику в кризис), но невозможно поводком толкать (как экономику к росту)
… все эти метафоры красивы, но неудачны. Не по делу.
На деле же Центральные банки могут не только сокращать, но и наращивать денежную массу, причём в реальном выражении.
Японский кейс
Напоследок разберём японский кейс, который приводит Александр. Ничтоже сумняшеся он демонстрирует фрагмент видео, где Милтон Фридман (американский экономист, нобелевский лауреат) описывает мрачную картину инфляции в Японии. И по рассказу Фридмана выходит, что инфляция выросла из-за быстрого роста денежной массы (Фридман сравнивает это с весельем от алкоголя). А чтобы из этой проблемы выйти, необходимо было денежную массу зажать. Пройти, так сказать, через «горькое похмелье» – через кризис, чтобы начать здоровую жизнь.
История красивая, образная, опять же. Но вся – ошибочная.
В чём ошибочная? Посмотрим данные по денежной массе и инфляции в Японии (график).
Рис. 5. Денежная масса, инфляция и ставка в Японии с 1953 года
На протяжении более 20 лет (1953-1973) денежная масса росла высокими темпами 15-25% годовых. И никакого всплеска инфляции это не вызывало – инфляция мирно колебалась вокруг отметки 5% годовых.
Чем же тогда был вызван взлёт инфляции в 1973 году? Нефтяным эмбарго арабских стран. Из-за этого инфляция взлетела не только в Японии, но и в США, Британии и других странах.
Рис. 6. Инфляция в США и Британии в 1968-1979 годах
На графике: синяя линия – инфляция в США; красная линия – инфляция в Британии.
Милтон Фридман сделал замечательное открытие: он показал, что денежная масса в США во время Великой депрессии сжималась по вине ФРС (центробанка США). И что это сжатие стало причиной падения экономики, а не наоборот. То есть, показал, что причина (действия ФРС), а что следствие (падение экономики).
Но боготворить Фридмана не стоит. С причиной роста цен в Японии он, как мы видим, ошибся. Ещё одна его ошибка – правило роста денежной массы, которое приводит Александр.
Рис. 7. Правило Фридмана
Просто представьте, что инфляция (по внешним причинам, как в Японии 1974 года) вдруг выросла. Например, до 12%. Выполнение «правила Фридмана» о росте денежной массы на 4% будет означать, что реальная денежная масса будет сжиматься. Что прямо приведёт экономику к кризису. Это прямо следует из уравнения обмена (см. рис. 1).
Я бы заменил «правило Фридмана» другим правилом: денежная масса должна расти всегда быстрее цен на k процентов. Хотите – назовите это «правилом Блинова».
Ну, и в завершение: до 1992 года, пока Япония грубо нарушала правило Фридмана и денежная масса в ней росла двузначными темпами (в 1953-1973 годах, как мы уже отметили, на 15-25% в год), экономика Японии быстро росла.
Рис. 8. Динамика ВВП Японии
Но как только рост денежной массы (после 1992 года) стал удовлетворять правилу Фридмана и не превышать 5% в год, темпы роста ВВП снизились и составили в 1992-2022 годах 0,9% в среднем в год. Три «потерянных» десятилетия, как прозвали их японцы.
Резюме
Критика Александра не выдерживает критики (простите за тавтологию).
Тем не менее спасибо ему ещё раз большое за то, что своим роликом дал повод разъяснить особенности теории реальных денег, в которых путаются даже такие подготовленные экономисты как Александр, не говоря уже о не экономистах.
===
Ответ на критику другого экономиста, Кирилла Сосунова, можно прочитать здесь: «Ответ на критику из ЦБ».
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Fri, 19 Apr 2024 11:40:01 +0300
Fri, 19 Apr 2024 11:18:15 +0300
Сегодня решил подвести итоги того, что мне дала конференция смартлаба и почему я туда продолжаю ходить
Fri, 19 Apr 2024 11:05:28 +0300
давно заметил что есть зависимость движения акций от цены… т.е дорогие бумаги — растут, а дешевые падают...
и наконец решил посчитать… насколько выражено это явление...
взял финвиз и посмотрел количество акций выше SMA200(примерно среднегодовая) на днях к общему количеству акций… т.е % растущих бумаг...
при средний дневной обьем больше 750000штук акций
цены смотрел <1$, <2$, <3$, <5$ за акцию
и >5$, >20$, >50$, >100$
Stock Screener — Technical o750 o20 sma200 (finviz.com)
и получилось следующее… для сегодняшнего дня...
<1$ растет 5% бумаг
< 2$ растет 14% бумаг
<3 $ растет 17% бумаг
<5 $ растет 24% бумаг
>5% растет 52% бумаг
>20$ растет 65% бумаг
>50$ растет 72% бумаг
>100$ растет 76% бумаг
т.е действительно дорогие бумаги растут, а дешовые падают… и стата вроде стабильная… надо будет глянуть еще несколько раз… месяца через 2-3
и впринципе можно взять портфель дорогих против портфеля дешовых… и получить профит с этого дела
успехов...
Fri, 19 Apr 2024 10:51:20 +0300
Эталонное «этодругое» прилетело из-за океана — крупнейший инвестиционный банк JPMorgan Chase подал в суд на ВТБ, требуя, чтобы россияне не судились с ним у себя на родине из-за замороженных $439,5 млн. Ещё раз: банк заморозил счёт ВТБ на круглую сумму, ВТБ идёт в суд в Питере, чтобы вернуть своё, JPMorgan хочет, чтобы Костин и компания немедленно покинули здание, а то нечестно получается, не дай бог у американцев в отместку тоже чего отберут.
Первоисточником финансовой сенсации с анекдотическим оттенком стал Reuters. В кои то веки агентство подготовило материал, основанный не на полудюжине анонимных источников, а на пронумерованных документах. JPMorgan Chase подал в суд на российский ВТБ 18 апреля, желая, чтобы русские перестали пытаться вернуть 439,5 миллионов долларов со счета, заблокированный после начала СВО. Боевые действия РФ спровоцировали поток всевозможных санкций, в том числе и в адрес ВТБ. Глава банка Андрей Костин и вовсе под санкциями с 2018г. ВТБ открыл свой корреспондентский счет в 2008 году для обработки транзакций в долларах США через американскую финансовую систему. Как только Москве объявили финансовую блокаду, почти поллярда банка в Штатах оказались заморожены. Отправив в JPMorgan несколько безответных писем с требованием вернуть деньги, россияне написали заявление в Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
А чем недовольны американцы? Хозяин депозита хочет вернуть свои средства, раз не получилось через управляющего получить своё, решил отправиться в суд. По мнению JPMorgan -это «вопиющее нарушение» своего соглашения о рассмотрении споров в Нью-Йорке. Дескать два финансовых учреждения могут бодаться юристами исключительно под сенью статуи свободы, иначе не считается. Крупнейший инвестбанк США утверждает, что американское законодательство запрещает ему выдавать 439,5 миллиона долларов, а ВТБ попытается наложить арест на его активы за рубежом, если выиграет российский иск.
— Таким образом, JPMorgan немедленно сталкивается с определенным российским судебным решением, подвергающим его активы аресту без своевременного или гарантированного обращения в суд просто потому, что он соблюдает, как и должно, законодательство США, — заявили юристы JPMorgan.
Само собой в честность и беспристрастность российского суда Рейтерс не верит. Хотя в сложившейся ситуации как раз надо быть очень пристрастным, чтобы принять решение, которое бы устроило истца. По любым раскладам JPMorgan Chase схватил чужое и не отдаёт, так что Арбитражный суд Санкт-Петербурга не может не поддержать ВТБ в его стремлении к справедливости. Пока что в битве между равенством, справедливостью и реальностью, изображённых на карикатуре, уверенно выигрывала последняя, и в Нью-Йорке картина вряд ли бы изменилась. Но город на Неве легко внесёт свои поправки в сложившуюся забаву.
Джей Пи Морган добивается судебного запрета на подачу иска ВТБ, называя это необходимым для предотвращения «определенного и непоправимого ущерба» и требуя, чтобы ВТБ соблюдал условия соглашения о счёте.
Этими судебными разбирательствами ВТБ не ограничится — в феврале первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов говорил, что замороженные на фоне санкций стран Запада активы составляют почти 900 млрд руб. В JPMorgan Chase ждут своего часа только половина из заблокированного. У банка существует четыре возможных стратегии по обеспечению хотя бы частичной возвратности этих заблокированных активов. У нас на глазах, вероятно, разворачивается одна из них. Интересно, насколько она окажется действенной.
Fri, 19 Apr 2024 10:44:09 +0300
МТС Банк входит в топ-3 самых быстрорастущих розничных банков в стране.
Компания объявила сегодня параметры IPO:
• Ценовой диапазон: 2 350 — 2 500 руб. за акцию.
• Соответствует рыночной капитализации от 70,6 млрд рублей до 75,1 млрд рублей (pre-money)
• Базовые размер IPO – 10 млрд руб.
Обсудим выход на биржу МТС Банка с топ-менеджерами в прямом эфире!
Гостями #smartlabonline будут:
— Илья Филатов, Председатель Правления МТС Банка
— Сергей Ульев, Вице-президент, руководитель блока Daily Banking
Ждём ваших вопросов к эмитенту в комментариях к этому посту!
Подпишитесь на трансляцию на YouTube
Fri, 19 Apr 2024 10:13:07 +0300
RUB бумаги
Fri, 19 Apr 2024 10:21:59 +0300
Когда человек ищет,
чем подтвердить свои
параноидальные идеи,
он всегда находит.
(В. Пелевин)
Всем трям и привет ПЯТНИЧНОЕ!
Закрываем неделю, подводим итоги и готовимся к выходным. Но поработать еще есть на чем и где. Не расслабляемся. До вечера так точно))
Новости до упора. Может и ни о чем, но понаблюдать можно. А вдруг?
!["Цель она есть". Оно движется (BRENT).](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/01/18/57/2024/04/19/99419e.webp ""Цель она есть". Оно движется (BRENT).")
Сегодня и по нефти насыпят ФА. Это хорошо, и может чуть опустить ценник. Но не забываем, что на БВ напряжение не снялось. На выходных может произойти что угодно.
По рынкам тихо плывут в заданном направлении с небольшими распилами.
GOLD — ночью еще раз пыхнули к хаю. И вчера в комментариях это обсуждали. )) С легкой душой можно продавать? :) Пока рисуют паттерн, поддержка на 2335,0 (Н1-Н4)
S&P 500 — ночью таки пробили 5К. Ну што ж, начинаем сначала.
мажоры ($) — доллар укрепляется, есть куда еще ему расти. Но для любителей продать зеленого можно и внутри дня собрать урожай.
BRENT.
И сегодня про нефть. И влияние фундамента на цену. Всё таки да. ТА рулит, но если накрывает форсмажор, даже ожидаемый, цена сразу реагирует. И даже кышь сказать не успеешь.))
Ночью Израиль атаковал Иран, и цена взлетела на +3,5$. Пока идут разборки «а что это было», понемногу отпускает. И это, как сейчас читаю новости, без особых разрушений.
Вывод такой: пока сохраняется высокая вероятность разжигания конфликта на БВ, между Израилем и Ираном, продавать в среднесрок нефть НЕЛЬЗЯ!
Работаем по ТА, в уме держим ФА.
!["Цель она есть". Оно движется (BRENT).](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/01/18/57/2024/04/19/91bbca.webp ""Цель она есть". Оно движется (BRENT).")
По картинке всё красиво, а вот после выходных можем проснуться, и увидеть ценник в космосе.
Но не будем о грустном.
Пятница! Весна! Скоро лето!
Заряжаемся))
Всем хорошей пятницы!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Fri, 19 Apr 2024 09:53:20 +0300
Минфин планирует во 2 кв. 2024 г. занять 1 трлн руб. по номинальной стоимости: 300 млрд руб. в бумагах с погашением до 10 лет, 700 млрд руб. — с погашением от 10 лет и более.
По итогам 3-х дней аукционов во 2-м квартале удалось разместить бумаги на 244 млрд руб. по номинальной стоимости, выполнив квартальный план на 24,4%. Для успешного выполнения плана в оставшиеся аукционы надо занимать не менее 94,5 млрд руб.
Из этой суммы в 244 млрд руб. на 104,6 млрд были размещены бумаги со сроком погашения до 10 лет, а на оставшиеся 139,4 млрд — бумаги со сроком 10 лет и более. Таким образом, осталось занять 195,4 млрд руб. на коротком конце и в середине и 560,6 млрд на длинном.
Из длинных бумаг, доступных для размещения, остались ОФЗ 26243 и 26244 на 115 и 31,5 млрд руб. Также есть выпуски с плавающим купоном — ОФЗ 29024 и 29025 с остатками 6,2 и 665,9 млрд руб. Но так как Минфин предпочитает бумаги с фиксированным купоном, то высока вероятность регистрации новой длинной ОФЗ, потому что 146,5 млрд в имеющихся бумагах недостаточно для выполнения плана на 560,6 млрд руб.
Последняя свежая ОФЗ 26244 c купоном 11,25% появилась в октябре 2023 года, когда КС была 13% и ожидалось ее дальнейшее повышение. Эффективные доходности по длинным ОФЗ тогда были ~12,2-12,3% против 13,5-13,8% на сегодняшний день.
Согласно консенсусу, сейчас мы находимся на пике ключевой ставки. Поэтому мы полагаем, что купон по новой длинной ОФЗ, может быть установлен в диапазоне 12-12,5%.
Также можно полагать, что по мере полного размещения ОФЗ 26243 и 26244 из этих выпусков уйдет премия в доходности к соседним бумагам (~0,2 п.п.), а цена вырастет на 0,5-1 п.п.
Виктор Низов, Senior Analyst
Fri, 19 Apr 2024 09:49:36 +0300
Опа, МТС Банк опустил капу на IPO ниже капитала
Коммерсант пишет, что под давлением институционалов t.me/newssmartlab/61850
цена акции = 2350-2500
Капа 70-75млрд, размер IPO 10 млрд, P/B = 0.8-0,9
P/E(24) = 5
Седня вечером сделаем ⚡️LIVE #smartlabonline с ними
Есть вопросы?
Пишите в комменты, спасибо
Fri, 19 Apr 2024 09:44:48 +0300
На основной сессии за уровень 5000 цеплялись, но в промежуточной сессии на ночных торгах не удержались и пролили на волне маржинколлов слабых участников, в том числе трендовых фондов, инициировавших каскадную волну продаж.
Формальная причина — удар Израиля по Ирану, но рынок всегда притягивает новости к балансу ликвидности. Подобные события месяцем ранее не вызывали бы даже тревоги.
Последний раз 6-дневная непрерывная негативная серия была с 5 по 12 октября 2022 (-6.15%) и с 20 по 27 сентября 2022 (-6.5%) по min/max. В этот раз рухнули почти на 5.5%, по крайней мере, если оценивать по промежуточной сессии (локальный минимум 4928 пунктов). Достаточно редкое событие и бывает в среднем 1-2 раза в год, тем более с подобной интенсивностью.
Общая глубина коррекции составила уже 6.8%. Всего за несколько дней уничтожена производительность ралли за два месяца (февраль-март), т.е. вернулись на уровень начала февраля 2024.
По S&P500 прирост с начала года снизился с 10.4% на пике до всего 3.4%.
Индекс Nikkei завалили уже на 10.4% с мартовского максимума, а общая производительность с начала года снизилась с невероятных 22.8% до 10-10.4%, японский рынок также вернулся к уровням 8-9 февраля. Все равно много, но уже не так экстремально.
Здесь не было никакой конкретной причины – типичный принцип каскадного обрушения, когда одно неразрешимое противоречие цепляет за собой другое неразрешимое противоречие, пока слабые участники не утилизируются.
Проблема в том, что слабых участников слишком много. 5 месяцев непрерывного пампа в любых условиях создали целый класс отмороженных мечтателей, полностью утративших чувство меры, баланса и ощущение риска.
Создалось ложное представление о том, что кризис невозможен с базовым нарративом «если пережили два года ужесточения ДКП без каких-либо последствий в условиях, когда экономика распухает, то уже ничем не испугать и дальше будет точно лучше и веселее».
Здесь и неистовый ИИ-хайп и ложное ощущение безопасности, вера в силу экономики и скрытые резервы устойчивости. Как обычно бывает, король оказался голым, а пузырь фейковым, что, собственно, и требовалось доказать.
О масштабах пузыря и причинах неизбежного падения за последние 3-4 месяца было сказано достаточно, но отмечу лишь то, что любое отклонение от нормы не может быть постоянным, и возврат в естественное состояние неизбежен.
https://t.me/spydell_finance
Fri, 19 Apr 2024 09:32:57 +0300
Дорогие инвесторы, сегодня мы с радостью объявляем о назначении председателем Совета директоров Софтлайн Рашида Исмаилова — бывшего замминистра цифрового развития, связи и массовых коммуникаций (курировал международное сотрудничество и информационные технологии!).
Наш новый председатель СД за свою многолетнюю карьеру занимал руководящие должности в «Эрикссон Россия», Nokia Siemens Networks Russia, Huawei Technologies, ПАО «ВымпелКом» и многих других.
Подробнее о регалиях и биографии нашего председателя: https://softline.ru/about/news/pao-softlayn-obyavlyaet-o-naznachenii-predsedatelya-soveta-direktorov
Сам Рашид Исмаилов поделился, что очень рад новой должности и уже готов применить свой опыт на новой должности в Софтлайн :)
«Российская ИТ-отрасль, в которой я работаю уже не первый год, сейчас как никогда нуждается в сильных игроках, которые впоследствии сформируют технологический суверенитет нашей страны. И я счастлив стать членом команды одного из лидеров этого рынка. Мой опыт работы на международные компании, надеюсь, окажется полезен и синергетичен целям ПАО «Софтлайн» по выходу на рынки дружественных стран. Благоприятная рыночная конъюнктура и эффективная стратегия Группы поможет нам достигнуть поставленных целей и создавать, что немаловажно, стоимость для акционеров Компании», — добавил он.
Приятно, что наш новый председатель СД не забыл и про нашу общую, важнейшую цель — создание стоимости для акционеров :)
Fri, 19 Apr 2024 09:09:49 +0300
Дорогие инвесторы!
Fri, 19 Apr 2024 09:06:44 +0300
Такер интересных людей опрашивает. Гляну у кого он еще брал, наверняка кто-то интересный еще есть. И будет.
Из точек которые запомнились — непубличной компанией управлять получается эффективней. От себя добавлю — что тем не менее публичность может добавить устойчивости, и раскрыть ценность. Следовательно в наипо актуален уже относительно взрослый бизнес. Но и канеш вопрос требований к капиталу. Если денег не хватает — альтернативы публичности нет. Ну и так же ущерб от наипо будет менее явный если акционеров уже много.
Нет инструментов знать насколько Дуров говорит правду о безопасности/зашифрованности и отсутствии бэкдоров у спецслужб, убежден в крайнем случае можно получить доступ просто через сами оси(GOOG/AAPL), писать экран периодически например. Но это вряд-ли может быть массовым явлением. Типа следить за Илоном Маском, и самим Дуровым — да, за вами — нет.
Очень близка тема концентрации внимания, и нежелания тратить его чтобы решать на кресле из какого покрытия сидеть дома — если оно достаточно хорошо — оно мало важно. Стремление сгрузить рутину и мало важные вещи из жизни чувствую даже на своем «уровне».
https://t.me/LadimirKapital
Fri, 19 Apr 2024 06:21:43 +0300
В предыдущих сериях: Бугрушев Александр
Краткий пересказ:
23 октября 2023 г. банк ВТБ (ПАО) подал на меня в суд исковое заявление о взыскании денежных средств для пополнения отрицательного баланса на счете срочного рынка, возникшего по результатам бездействия брокера с 22.02.2022 по 10.03.2022 и неправомерных ошибочных действий сотрудников банка с 11.03.2022 по 29.03.2022 по принудительному закрытию срочных контрактов (фьючерсы и опционы), находившихся 10.03.2022 на моем клиентском счете. Договориться о мировом соглашении не удалось (я просил дисконтировать исковые требования на 20% и предоставить мне рассрочку платежей для оплаты 80% остатка на 6 месяцев). Получив отказ в мировом соглашении, удивлённый наглым враньём брокерских юристов, я сформировал и подал встречное исковое заявление о взыскании убытков с банка ВТБ (ПАО) в свою пользу. Рассмотрение дела было начато с начала...
НАЧАЛО ДЕЛА
Хотя я не давал банку разрешения судиться и желал им мира, но молодой и горячий бангстер Яцков* решил преследовать меня с помощью Кузбасской ОПГ. Таким образом Андрюша зарабатывает свои первые маркетинговые очки в борьбе с клиентами и конкурирующими брокерами =)
Результаты этой бескомпромиссной «работы» мы с вами сможем оценить уже через год по изменениям клиентской базы ТОП-10 российских брокерских фирм, предоставляющих услуги доступа к организованным торгам на @moscow_exchange .
Суд принял исковое заявление 27.10.2023 в производство и назначил предварительное заседание на 16.01.2024 (сроки могут показаться немного затянутыми, но это в виду очень-очень странных парадоксальных материалов дела, ну и потому что близко были новогодние праздники).
Продолжая поиск путей решения возникшей проблемы, 15 декабря я позвонил в фирму Созидание и Развитие, г.Москва.
Меня соединили с Р.А.Кушховым, заместителем директора юридического департамента. Человек не отказался поговорить откровенно. Мы разговаривали более получаса и получился достаточно интересный диалог.
(скриншот с сайта soralegal.ru)
Потому что для нашей тематики этот человек и его коллега (старший юрист) Арсений Шевелев создали прецедент и надежду в изменении правового поля по спорам об оказании услуг на финансовых рынках. Выигранное дело А56-66749/2023 первой инстанции (Арбитражный суд города Санкт-Петербурга и Ленинградской области) “прогремело” во всех СМИ:
(скриншот с сайта FORBS)
Истец — частный инвестор Кошелев В.В. выиграл дело № А56-66749/2023 против Ответчика — ВТБ Банк (ПАО) — в первой инстанции (Арбитражном суде Санкт-Петербурга и Ленинградской области). Размер исковых требований составил более 50 млн. руб., а также суд решил взыскать с Ответчика 200 000 руб. расходов по уплате государственной пошлины.
Банк не согласился с таким решением и подал аппеляционную жалобу, которая была принята к рассмотрению Тринадцатого арбитражным апелляционным судом.
В настоящий момент прения сторон продолжаются:
Следующее заседание назначено на 30 мая 2024 г.
Тезисы из разговора 15.12.2023 с Р.А.Кушховым:
- судиться с брокером можно и нужно. Шансы на победу всегда есть!
- они удивлены, что дело Кошелева против ВТБ стало таким популярным в СМИ
- говорит, что были и другие прецеденты выигрышей у брокера
- выиграть у брокера в наших судах — реально
- но юристов способных поспорить с брокером — пока очень-очень мало. Как правило это бывшие сотрудники брокерских юр отделов
- на подготовку к защите инвестора тратяться коллосальные усилия, чтобы разобраться со всеми обстоятельствами произошедших событий, которые каждый раз, у каждого клиента — разные
- заведомо проигрышный вариант спорить с сильными сторонами (ЦБ РФ, Мосбиржа)
- сильные стороны (ЦБ РФ) надо привлекать на свою сторону с споре с брокером, который является слабой стороной перед Регулятором
Гонорар за проект — от 5 млн руб (но это не точно)
Здесь хочу отметить, что после 26 ноября 2020 г., благодаря указанию ЦБ РФ № 5636-У «О требованиях к осуществлению брокерской деятельности при совершении брокером отдельных сделок за счет клиента» правовые возможности частных инвесторов на основном рынке (акции и облигации) расширились. Частные инвесторы действительно сейчас защищены лучше, чем ранее.
Указания Регулятора построены на крови и кишках проигравшихся «плечивиков» более ранних периодов (предположительно по результатам весны 2018 года). Этим документом активно пользуется фирма Созидание и Развитие в защите интереснов Василия Кошелева.
На срочном рынке Регулятор пока проявляет бессилие и не борется со сложившейся брокерской олигополией…
По частному мнению практикующих трейдеров: НАУФОР — прикормилась членскими взносами и вряд ли будет выступать на стороне физика против ЧЛЕНА СРО.
Поэтому «на срочке» брокеры могут творить «беспредел» по своему усмотрению… Такие права у них прописаны во всех регламентах.
Коллеги подзарядили меня и дали воодушевление действовать!
Пользуясь загранпаспортом с биометрией и смартфоном я оформил усиленную квалифицированную электронную подпись (УКЭП) через портал госуслуги, не выходя из дома, совершенно бесплатно. Хотя в частной фирме СКБ “Контур” такая услуга оценивается в 3700 рублей на 2 года или 2000 р. на год.
Рад, что уплачиваемые мной налоги идут мне же на пользу (госуслуги, бесплатный УКЭП, судебная система ГАС Правосудие, система ВКС) и теперь благодаря системе я могу защищаться от нападений банкстеров в экономичном режиме.
Вот оно Гражданское Общество 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423