Mon, 04 Dec 2023 09:06:22 +0300
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
Mon, 04 Dec 2023 08:52:24 +0300
Одним из триггеров роста для бумаг Магнита во второй половине года являлся выкуп акций у недружественных нерезидентов с дисконтом. На сегодняшний день Магнит закрыл сделку по выкупу 7,8% акций, консолидировав у себя 29,7% собственных акций, а что там у нас с бизнесом?
Итак, общая выручка компании за 9 месяцев 2023 года выросла всего на 7,4% до 1,9 трлн рублей, уступив в динамике своему главному конкуренту X5 Group. Не помогли Магниту повышение продовольственной инфляции и увеличение торговых площадей. Так, количество магазинов за отчетный период выросло на 6,1% до 28,7 тыс. Компания продолжает делать основной упор на «магазины у дома».
LFL продажи также выглядят слабее «Пятерочки». Трафик за 9 месяцев увеличился на 1,2% (-0,6% за 3 квартал), средний чек на 3,4% (+3,8%), продажи 4,6% (+3,1%). Динамика продаж улучшалась каждый месяц 3 квартала, но все еще далека от лидера сектора. Основная причина слабых продаж — снижение «инфляции на полке» год к году. Напомню, что в 2022 году инфляция была куда выше.
За 9 месяцев 2023 года Магнит получил 10,4 млрд рублей прибыли по курсовым разницам за счет прямых импортных операций в результате валютных колебаний. Несмотря на увеличение операционных расходы на 52 б. п. год к году, компании удалось нарастить чистую прибыль на 12,9% до 49,7 млрд рублей. В 3 квартале динамика хуже, всего плюс 7%.
Чистый долг увеличился на 7,8% и составил на конец сентября 150,7 млрд руб. или 2,4x по ND/EBITDA. Высокий, но все еще приемлемый показатель. Все это позволило Магниту вернуться к выплате дивидендов. СД рекомендовал 412,13 рублей в качестве дивидендов, что по текущим ориентирует нас на 6,5% доходности.
Одними дивидендами сыт не будешь. Все еще остается открытым вопрос погашения выкупленных акций. Напомню, что сам по себе выкуп акций у нерезидентов не влияет на прибыль акционеров. Настоящий позитив можно ожидать, если компания решит погасить этот пакет, увеличив тем самым доход акционеров на одну акцию.
Что касается самого бизнеса, то X5 Group выглядит лучше, но за счет зарубежной прописки, инвесторы акцентируют внимание именно на Магните. Я же в свою очередь подожду редомициляции «зеленого» ритейлера.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram
Mon, 04 Dec 2023 08:45:26 +0300
Мосбиржа обсуждает с брокерами реформу Срочного рынка. В настоящее время на рынке проводится дневной и вечерний клиринг с приостановкой торгов. От этого порядка предлагается отказаться и ввести Единую торговую сессию.
Единая торговая сессия без приостановки торгов могла бы облегчить сложности, сопровождающие две клиринговые сессии:
• Проведение дневной и вечерней клиринговой сессии требует приостановки торгов в интервалы времени, в которые обычно наблюдается высокая активность клиентов.
• Проведение посттрейдинговых процедур во время торгового дня несет в себе операционные риски, в т.ч. включающие несвоевременный старт торгов.
• Сделки вечерней сессии учитываются в торговой сессии следующего дня, что усложняет учет таких сделок, а также расчет финансовых показателей портфелей ритейл брокерами.
• Управление ликвидностью усложняется определением денежной позиции только в вечерний клиринг.
• Небольшие сроки для закрытия Маржинальных требований влекут дополнительные риски для участников и для клиринговой организации (НКЦ).
• Для новых участников нестандартный учет сделок вечерней сессии усложняет подключение к Срочному рынку.
Предлагаемое расписание Единой торговой сессии:
• Аукцион открытия (8:50 — 9:00)
• Торговая сессия (9:00 — 23:50)
• Клиринговая сессия (23:50 — 00:30)
• Расчетная сессия (20:00, без приостановки торгов)
Внедрение Единой торговой сессии позволит проводить непрерывные торги в течение дня, решит проблему учета сделок в вечернюю сессию, упростит управление ликвидностью ввиду расчетов в Т+1.
Предлагаемые изменения
Предлагается изменить порядок проведения клиринговых сессий на Срочном рынке. Вместо Дневного клиринга и Вечернего клиринга вводятся Клиринговая сессия mark-to-market и Вечерняя расчетная сессия. Торговая сессия на Срочном рынке будет проходить без приостановок торгов.
Таким образом торговый день будет начинаться с Аукциона открытия в 08:50 и продолжаться до начала Клиринговой сессии в 23:50.
В рамках торгового дня будет проводиться одна клиринговая и одна расчётная сессии:
• После окончания Торговой сессии проводится Клиринговая сессия mark-to-market (23:50 -00:30)
• Во время Торговой сессии в 20:00 проводится Вечерняя расчетная сессия без приостановки торгов
При этом расчеты по обязательствам участника клиринга (вариационная маржа, премии по опционам, комиссии) осуществляются на следующий день в рамках Расчетной сессии в 20:00 (переход на расчетный цикл T+1).
Во время Клиринговой сессии mark-to-market, в частности будут проводиться:
— переоценка позиций Участников клиринга;
— расчёт ГО в разрезе семизначного кода по клиенту участника торгов;
— определение Маржинальных требований;
— Маржинальные требования по итогам Клиринговой сессии mark-to-market определяются в 10:00 следующего торгового дня посредством отправки Участникам клиринга отчета о маржинальных требованиях. Маржинальные требования должны быть исполнены до 17:30 этого дня;
— расчет новых риск-параметров, ценовых коридоров с учетом новой даты;
— определение сумм вариационной маржи и премии (по премиальным опционам);
— расчет комиссий.
Определение Расчетной цены для ликвидных фьючерсов производится в интервале 23:45- 23:50 (5 минут).
Экспирация контрактов будет производиться в отведенные временные периоды во время торговой сессии в 14:00 и в 19:00 для контрактов, цена исполнения которых известна до 13:50 и до 18:50 соответственно. Например, если расчётная цена контракта определяется и публикуется в 18:40-18:50, экспирация будет проведена в 19:00.
Думаю, что это прекрасная новость, особенно для тех, кто торгует товарные фьючерсы и иностранные индексы.
Mon, 04 Dec 2023 06:46:55 +0300
Наш публичный портфель PRObonds ВДО давно и далеко отстает от золота и американского рынка акций. Вложения в доллары и евро, напротив, далеко позади. Есть стремление нагнать отечественный рынок акций. Если деньги останутся дорогими, с шансом на успех.
Результат портфеля за последние 12 месяцев 16,8%. Что намного опережает результативность рынка отечественных облигаций. Так, индекс ВДО от информагентства Cbonds 12,2% за 12 месяцев, индекс гособлигаций Московской биржи – 1,4%.
В доверительном управлении на стратегии ВДО, основанной на публичном портфеле, за тот же год мы получили в среднем 16-17% на руки, после вычета комиссий и уплаты НДФЛ.
Портфель почти наполовину состоит из денег в РЕПО с ЦК, которые приносят сейчас в среднем 15-16% годовых.
Но увеличивать вес денег еще, чем мы неустанно занимались последние 3,5 месяца, теперь не планируем (если не произойдет чего-то неожиданного).
Доходности ВДО очень подскочили. Иллюстрация – динамика средней доходности входящих в наш портфель облигаций. И, как нам кажется, стали конкурентны денежному рынку. Конечно, рынок может побывать в паническом состоянии, где доходности на какое-то время окажутся еще и даже заметно выше. Но наш интерес к рынку всё равно возвращается. Понаблюдаем еще и, видимо, начнем покупки.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | СайтMon, 04 Dec 2023 07:19:55 +0300
Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 21 по 27 ноября индекс потребительских цен вырос на 0,33% (прошлые недели — 0,20% и 0,23%), с начала ноября — 1,13%, с начала года — 6,66% (годовая же составляет 7,5%). Если на прошлой неделе мы фиксировали замедление инфляции, то данная неделя преподнесла сюрприз. Даже без учёта ускорения, темпы всё равно высокие, ни о каком позитиве речи не должно идти. Сомнений в том, что ноябрьская инфляция перейдёт за 1% у меня не было, но уже на сегодняшний момент мы подбираемся к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, а ещё в запасе есть декабрь. В декабре ЦБ будет явно обсуждать только повышение ключевой ставки и хочется увидеть реально жёсткую ДКП, увеличение ставки на 2% точно намекнуло бы на это (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию, но всё же ужесточение ставки во главе угла:
✔️ Укрепление ₽ за счёт закона о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами — зафиксировано, но новость о том, что ЦБ возобновит покупку валюты по бюджетному правилу с января 2024 взбудоражила многих. Сейчас ₽ ослабевает и торгуется по 90₽ за $
✔️ Был снижен спрос на потребительское кредитование и ипотеку на 2-ом рынке за счёт ужесточения первоначального взноса, повышения макропруденциальных лимитов/надбавок. Данное снижение прослеживается по последнему отчёту Сбера где банк уже не «хвастается» рекордными выдачами по ипотеке, в октябре выдали на — 475₽ млрд (в сентябре рекорд — 564₽ млрд), портфель же потребительских кредитов продолжил своё снижение — 248₽ млрд (в сентябре — 260₽ млрд, в августе — 324₽ млрд). ВТБ также не зарабатывает чистую прибыль такими темпами, как раньше, похоже, кредитование в банковском секторе начинает остывать
✔️ Ограничили нефтепродукты и обуздали искусственный топливный кризис внутри страны. Судя по последнему отчёту об объёме производства нефтепродуктов и цене, то рынок стабилизировался
Сегодняшняя ставка уже влияет на отдельные сектора, инструментарий и эмитентов:
Mon, 04 Dec 2023 07:43:00 +0300
Сегодня мы рассмотрим какая инвестиционная стратегия доходнее на Российском рынке: взвешенная по капитализации или взятая в равных долях.
Прежде чем начать, замечу, что похожий бэктестпроводился Александром Елисеевым aka Фининди, рекомендую к прочтению.
Я как человек, который 2 год придерживается равновесового подхода, хочу примерить текущую стратегию на имеющиеся исторические данные по Отечественному рынку и вставить свои 5 копеек касаемо данного подхода. Итак, начнем!
Входные условия
Бэктест будет проводится с помощью сервиса учета инвестиций Snowball Income и как следствие будет определяться его функционалом и базой данных.
Из-за того, что индекс МосБиржи начал становиться таким, каким мы его знаем только ближе к 10-м, и некоторых выбывших из индекса компании нет в базе Snowball, исследуемый отрезок времени будет взят в период с декабря 2013 по декабрь 2023 (10 лет). Тогда в состав ИМБ входили 50 компаний
согласно моей стратегии нужно взять 25 из верхней части и распределить всем вес 4%.
Размер портфеля для простоты выберем 1 млн ₽, без пополнений с реинвестицией дивидендов и удержанным с них, налогом в 13%. Сравнивать будем с капитализированным Индексом МосБиржи полной доходности «нетто», который учитывает налог при реинвестиции дивидендов — MCFTRR.
Исследование поделим на 4 части:
1) Равновзвешенный портфель с рабалансировкой 1 раз в месяц против MCFTRR (ребалансировка 1 раз в квартал);
2) Равновзвешенный портфель с рабалансировкой 1 раз в квартал против MCFTRR;
3) Равновзвешенный портфель с рабалансировкой 1 раз в год против MCFTRR;
4) Равновзвешенный портфель без рабалансировок против MCFTRR;
Равновзвешенный портфель с рабалансировкой 1 раз в месяц против MCFTRR
По результатам видно, что стратегии идут рука об руку, попеременно опережая друг друга, и на 10-летнем отрезке разница в 25к или 0,04%, если мы говорим про доходность, является незначительной. Портфель в равных долях менее волатилен.
Давайте взглянем на диверсификацию по активам
Не не, это идеальный вариант к которому мы стремимся, а вот реальность, немного отличается:
Как я и говорил в прошлой тематической статье, одинаковый вес — это ориентир за которым мы следуем, чем меньше разница между максимальным и минимальным весом, тем равновзвешенней стратегия.
Равновзвешенный портфель с рабалансировкой 1 раз в квартал против MCFTRR
На этом бэктесте равновесовой портфель чуть опережает традиционный, еще раз подтверждая паритет между 2 стратегиями. Это, кстати, наиболее честное сравнение, так как ребалансировка у обоих — раз в квартал.
Из этой диаграммы видно, что чем реже проводится ребалансировка, тем больше идет расхождение с целевыми весами.
Равновзвешенный портфель с рабалансировкой 1 раз в год против MCFTRR
И что же мы видим? Портфель с ребалансировкой 1 раз в год уже ощутимо опережает своего визави и одновременно утирает нос собрату с ежемесячным ребалансом. Но что это? Случайность или ключ к победе? Впереди нас ждет 4 вариант.
Ну а пока смотрим состав
Наибольшее отклонение уже достигло 2,94% от эталона, однако портфель по-прежнему в общей картине равновзвешен.
Равновзвешенный портфель без рабалансировок против MCFTRR
Ну и благодаря 4 варианту видим, что самый худший результат мы получили, полностью отказавшись от ребаланса, хотя если взглянуть на график, временами и этот подход давал фору конкуренту.
Вот так выглядит распределение без ребаланса, а только за счет реинвестиций, портфель медленно, но уверенно перестает быть равновзвешенным.
Итоги
1) Портфель в равных долях имеет право на жизнь и может рассматриваться как адекватная альтернатива взвешенному по капитализации.
2) Нет явно выраженной зависимости между частотой ребалансировок и лучшей доходностью, здесь все более сложно. Но одно сказать можно точно, чем чаще будет ребаланс, тем больше издержек в виде налога на прибыль будет у инвестора, и тем хуже будет результат (тот самый принцип: продавай дорого, покупай дешево). Все-таки если переусердствовать с пропалыванием грядки, то можно остаться совсем без морковки.
P.S Данное исследование не в полной мере отражает мой подход к составлению равновесового портфеля, например, акции, которые покинули ИМБ не плохо бы продать, взамен купив новых лидеров. Поэтому в следующий раз подробно остановлюсь на своей стратегии, с детальными объяснениями. Если вам интересно, то можете подписаться на мой небольшой авторский блог про инвестиции, личные финансы и жизнь сейчас!
Спасибо за внимание.
Mon, 04 Dec 2023 08:00:07 +0300
Все самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю: на СПБ Бирже оказалось незаблокировано только 30% валюты клиентов, Набиуллину признали главным мировым дизраптором, финнам один день приплачивали за сжигание электричества, а в OpenAI отметили годовасиковость ChatGPT завершением подковерных баталий.
СПБ Биржа думает над санкциями уже месяц, но лучше пока не становится
Как вы помните, месяц назад (2 ноября) США внесли СПБ Биржу в санкционный список, и та на несколько дней «временно» приостановила торги зарубежными акциями (попутно сказав, что с активами инвесторов всё совершенно точно будет тип-топ).
Вижу так внутреннее совещание пиар-отдела СПБ Биржи в день ввода санкций
С тех пор торги бумагами отчего-то так и не разморозились обратно: несмотря на то, что американские санкции по идее вступают в силу только с 31 января 2024 года, инфраструктурные контрагенты биржи уже сейчас, судя по всему, не решаются трогать ее даже трехметровой палкой. Так что СПБ Биржа решила идти по пути получения дополнительного разрешения от OFAC (санкционного органа США) – видимо, только такая красивая бумажка может вселить в контрагентов уверенность, что с биржей можно иметь дела. И, соответственно, позволит разблокировать активы (ну или не позволит).
Попутно выяснилось, что помимо самих бумаг заблокировалось еще примерно 70% принадлежащей клиентам биржи валюты – так что, непопавшие под блокировку остатки обещают пропорционально попилить между пострадавшими и выплатить (рано или поздно) в рублевом эквиваленте.
Отдельного упоминания достоен финансово-юридический перформанс, который устроили вокруг СПБ Биржи в понедельник 27 ноября. С утра по Телеграм-каналам волной прокатились сообщения о банкротстве биржи со ссылкой на картотеку дел Арбитражного суда – что привело к падению ее акций в моменте на 35%. Представители биржи сразу возопили, что она еще живее всех живых, а «уточное» банкротство – это дело рук коварных шортистов, которые решили поманипулировать котировками из жажды наживы (а ЦБ уже пообещал строго наказать всех непричастных). Интересно, что отказавшийся давать дальнейший ход иску Арбитражный суд указал, что заявление о банкротстве возвращено обратно якобы подавшей его самой бирже. Короче, «Очень странные дела» отдыхают!
Набиуллину назвали каким-то «-раптором», но никто не может понять, каким конкретно
Американское издание Politico назвало Эльвиру Набиуллину «дизраптером года». В российской прессе номинацию перевели как «разрушитель года», что имеет несколько другие коннотации – больше подошло бы что-то вроде «нарушитель порядка». Вообще, довольно иронично, что разрушителем-дизраптором Эльвиру Сахипзадовну нарекли именно из-за того, что она своими ловкими действиями не позволила западным санкциям под корень разрушить экономику Россию. Может, более логично было бы обозвать ее в данном контексте «анти-дизраптером»?
Sun, 03 Dec 2023 10:30:23 +0300
Он прав, что если Сбербанк и Газпром были на счёте клиента без плечей, то брокер нарушил законодательство, а если с плечом 2, то совершенно прав и эти операции — это фиксация плеча на этих акциях никак не связанная с позицией шорта фьючерса, а шорт фьючерса зафиксирован там, где должен был быть зафиксирован из-за убытка.
Но в решении суда ничего нет про плечи в позициях Кошелева в Сбербанке и Газпроме.
Sun, 03 Dec 2023 09:25:05 +0300
Я слежу за своими расходами, это полезная привычка, она вырабатывает правильное отношение к деньгам. К тому же, мне не нужно ничего делать и высчитывать, все данные я получаю автоматически из сервиса СБЕРа, он видит все мои доходы и расходы.
Мои ежемесячные расходы составляют небольшую долю от доходов, поскольку, я довольно экономный. Я не трачу деньги впустую на какие то мелочи или бесполезные вещи, меня это не радует. Но, мне нравится ставить перед собой серьезные, финансовые цели и их достижение по настоящему приносит удовольствие.
Текущая, глобальная цель — это достичь финансовой независимости.
В это понятие можно вкладывать разный смысл, но для меня финансовая независимость заключается, прежде всего, в финансовой безопасности и психологическом комфорте.
Я хочу быть уверен, что если, предположим, я потеряю работу, то благодаря пассивным источникам дохода, уровень комфорта моей жизни останется на прежнем уровне.
Для осуществления своей цели 4 года назад я стал инвестировать в российский фондовый рынок, используя дивидендную стратегию. На данный момент мой инвестиционный портфель приближается к 3 млн. рублей.
При этом, мой пассивный доход с портфеля составляет в среднем 24 000 рублей в месяц и он постоянно растёт.
Мои доходы
Прежде, чем говорить о расходах, покажу вам, сколько мне удалось заработать за ноябрь
Официально я работаю на двух работах. Я инженер в одном крупном предприятии в Подмосковье и вторая работа — по совместительству сотрудник научного института, связанного с космосом.
Так же, здесь деньги со всех моих подработок, шабашек и других источников дохода. Я не стал включать в доходы дивиденды с портфеля и проценты с накопительного счета в Яндекс Сейве. Так бы общая сумма перевалила за 200 т.р.
Мои расходы
В ноябре, скажем так, базовый прогноз по расходам был превышен :)
Обычно, я трачу около 25 000 рублей в месяц, но в ноябре потратил чуть больше 33 000 рублей. Что тут скажешь, наверное инфляция, так как я не помню, чтобы шиковал в последнем месяце осени и позволял себе лишнего.
Система анализа финансов в Сбере выдала сумму расходов 51000 рублей, но это с учетом перевода части денег на мой накопительный счет в Яндекс Сейвы под 14% годовых, система считает их как расходы.
Чистые траты на жизнь в ноябре — около 33 000 рублей.
Как обычно, большую долю расходов забирает покупка продуктов в супермаркетах и оплата услуг ЖКХ.
Получается, ежемесячно я трачу около 15%-20% от своих доходов.
Заключение
Часть моих знакомых не одобряет мой образ жизни. Для них он слишком экономный.
Я не могу сказать, что я живу как аскет и питаюсь хлебом с водой. На еде я не экономлю, но в остальном я целенаправленно себя ограничиваю в расходах.
Одним словом, вся экономия — ради достижения финансовых целей. Для меня это важно, потому что в жизни я уже переживал период потери работы и безденежья и я не готов снова оказаться в таком положении. Для этого я готов потратить несколько лет своей жизни, чтобы создать капитал, пассивный источник дохода и обезопасить себя финансово на будущее.
Но и жить так всю жизнь экономя я не собираюсь. У меня есть определённый срок в 2 года (до 2026) после которого начну улучшать комфорт своей жизни. К этому году я планирую выйти на серьёзный пассивный доход за счёт дивидендов с портфеля и начать жить в полном смысле этого слова.
До этого все доходы буду направлять на инвестиции.
МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.
Sun, 03 Dec 2023 07:50:20 +0300
После продолжительного укрепления курс рубля начал поход обратно. Неужели всё? Биткоин продолжает восхождение, на бирже появятся новые компании уже в декабре, недвижимость ставит новые рекорды, выходят новые выпуски облигаций, а я пополнил свой портфель новыми активами и рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.
Рубль снова падает
За эту неделю курс вырос с 88,60 до 90,40 рубля за доллар. Ровно семь недель рубль укреплялся, на этом пока всё. Но он ещё поборется, весь впереди ещё 4 месяца обязательных продаж валютной выручки экспортёрами. Правда и нефть дешевеет, посмотрим. Годовая инфляция на октябрь — 6,7%, прогноз в районе 8%.
Курс не мешает закупаться замещайками. Они коррелируют, хоть и не полностью. При возможности буду стараться брать их дешевле.
Разговоры про 80 рублей за доллар поутихли, но в декабре может случиться что угодно. Как и в любом другом месяце.
Индекс
Индекс Мосбиржи значительно снизился с 3 217 до 3 142 пунктов. Хотя глобально уже 17 недель индекс не может ни упасть, ни вырасти. Сдерживающим фактором выступают курс рубля, цены на нефть, ухудшения прогнозов по банкам и высокая ставка ЦБ, а поддерживающим — декабрьские дивиденды и оптимизм частных инвесторов.
IPO Совкомбанка
Вслед за IPO Евротранс и Южуралзолото на биржу идёт новый банк впервые за 8 лет! Я подробно рассказал про IPO Совкомбанка — читайте! Мне банк показался достаточно интересным для участия, заявку подал. Цель не спекулятивная, хочу долгосрочно инвестировать в эту компанию, у меня в портфеле только Сбер сейчас из финсектора, так что будет 2 банка.
Дивиденды
Все дивиденды на декабрь объявлены, новых на этой неделе не объявляли. Возможно, будут ещё, но разве что на январь. В последний дивидендный вагон уже не заскочить по ВУШ, Ростелекому, Селигдару, Позитиву и Авангарду. Но впереди много отсечек.
Вот все оставшиеся декабрьские:
Интереснее всего Лукойл, ЭсЭфАй и Газпром нефть, а также Новабев за квартал. Год вышел отличный для дивидендных инвесторов, из топ-10 сразу 5 компаний побили рекорды в в 2023.
Также есть дивидендные прогнозы. От Альфа-Банка тут, от Сбера тут, от Газпромбанка тут, от БКС тут (самый новый).
Новые облигации
Разместились/собрали заявки: Терра Пласт (лесенка, но купоны солидные), Металлоинвест, Роял Капитал, Сибнефтехимтрейд, Аэрофьюэлз, Саммит, Новосибирская область и другие. Я не участвовал ни в одном размещении кроме Аэрофьюэлз, жду более интересные выпуски и хочу пополнить запас замещаек.
Пока что покупаю LQDT. Также появился новый фонд валютных бондов для неквалов от Тинькофф «Локальные валютные облигации» — написал про него и сравнил с фондом «Замещающие облигации» для квалов. Второй имхо интереснее, подробнее читайте по ссылке.
Также на очереди: Россети Центр, Икс 5, Фармфорвард, Сегежа, Борец, Эр-Телеком, ЭТХ. Что-то из них разберу, не пропустите. Точно не Россети, Фармфорвард, Икс 5 и Сегежу. В них участвовать не вижу смысла вообще по разным причинам.
Индекс RGBITR за неделю упал на 0,2% с 618,18 до 616,64. Ожидаем декабрьское заседание ЦБ по ключевой ставке.
Недвижка на максимумах
Хоть ты лопни, хоть ты тресни, а недвижка опять растёт, и рост уже почти на максимуме. Ещё чуть-чуть! Двух тысяч рублей не хватает до рекорда в 288 000 рублей за метр по индексу MREDC. Но нужно учесть, что это Москва.
По СберИндексу цены уже максимальные в среднем по РФ. 142 000 за метр в новостройках. Предыдущий максимум — 136 000. Льготные ипотеки кому ещё надо?
Биткоин хо-хо-хо
Биткоин продолжает расти, 38 700+ за штуку. Эх, а так хочется его купить снова по 25 000. Эфир отстаёт, но несильно. Эксперты ожидают либо ракету, либо братный туземун. Проверим, какой подарок КриптоСанта приготовит нам к новому году.
Что ещё?
СПб Биржа — импотент и врунишка, всё в блоке до сих пор. Дружественная цепочка, говорили они.
15 декабря заседание по ключевой ставке. Прогноз: 15%, 15,5% или 16% с равной вероятностью. Выше 16% — вероятность ниже.
Вовсю пользуюсь 8 категориями кэшбэка в Альфе. Не лучшими, к сожалению, в этот раз, без супермаркетов. Где-то они сейчас есть? В Тиньке тоже выбрал, но там всё равно слабее.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Sat, 02 Dec 2023 23:18:20 +0300
Ранее я рассказывал о стратегии инвестиций в недооценку по фундаментальным показателям.
https://smart-lab.ru/blog/962007.php
Когда стоимость бизнеса на биржевых торгах значительно ниже балансовой оценки. И что для такой стратегии мы приобретаем акции компаний не справедливо или дорого оцененные в рынке, за счет хорошего спроса и щедрых выплат. А рассматриваем для покупки аутсайдеров, желательно те компании, которые были перепроданы в момент «страха рынка» по тем или иным причинам и желательно упали ниже оценки Акционерного капитала на момент создания АО – иными словами НОМИНАЛА.
То есть компания работала, работала … активы нарастила, а ее взяли и обвалили рыночные спекулянты из страха остаться ни с чем ниже ПЛИНТУСА…
Я отслеживаю и веду статистику для себя по таким активам. Считаю это хорошим капиталовложением на будущее, когда спрос восстановится, а с ним и цена. А прибыль от таких вложений обычно получается далеко не 10-20%, а кратная…
Меня многие просили поделиться списком… ну и раз обещал – даю его…
В нем сейчас 6 акций… и все они электроэнергетика. В момент реформы РАО ЕЭС на рынок вышли порядка 30 компаний ОГК, ТГК, МРСК, ФСК … в 2008г. … в пик кризиса... естественно спрос отсутствовал и всю ее родимую укатали ниже плинтуса… в разы. Были слияния, поглощения … почти все акции уже давно выросли выше своих НОМИНАЛОВ, но кое-что осталось. Летом 2023г в этом списке была еще ТГК-2, но сделав +100% к своей цене за 2 дня она успешно покинула список аутсайдеров…
И так, начнем по убывающей:
1. Россети ФСК =11,9к.- номинал 50к. (+300% до плинтуса) с прибылью и Чистыми активами 90к. на акцию! прибыль существенная, дочерние АО, которые входят в состав Россетей стоят в разы дороже самой компании. Чистая прибыль за 9м23г по РСБУ в 2 раза выше рыночной стоимости! В текущей цене и с такими показателями очень интересный актив на долгосрок.
2. Россети Волга =0.0575₽ — номинал 0,1р (+80% до плинтуса) Дочерняя АО ФСК Россети, 2020г и 2022г. показывала убытки… в 2023г вышла уже в хорошую прибыль, есть существенная недооценка к ЧА.
3. Эл5 Энерго (Энел) =0.65₽ — номинал 1 р. (+60% до плинтуса.) у компании хронические убытки, дивиденды не платит с 2020г. Чистые активы немного выше рыночной оценки. Контрольный пакет у Лукойла. Компания не интересна в текущих реалиях.
4. Россети ЮГ =0,0737р — номинал 0,1р. (+45% до плинтуса) Дочерняя АО ФСК Россети, 2019-2021г АО работало с убытком, диввыплат нет с 2019г., ЧА на текущий момент ниже рыночной капитализации. В 2023г. работает с хорошей прибылью. есть шансы на рост.
5. Русгидро = 0.77₽ — номинал 1 р.(+35% до плинтуса) АО работает с прибылью, платит дивиденды, порядка 6% годовых. ЧА примерно в 2 раза выше рыночной капитализации.
6. Россети СЗ =0,0975р — номинал 0,1р. (+3% до плинтуса) Дочерняя АО ФСК Россети, с 2020г показывала убытки… в 2023г вышла уже в хорошую прибыль, Чистые активы в 2 раза выше капитализации.
============
На текущий момент мы имеем небольшой список аутсайдеров на ММВБ, состоящий из 6 эмитентов. Из них Энел не интересен для покупки, а Россети СЗ его скоро покинут.
В 2014г в его входил ОАК с ценой 10к. (номинал 86к.), в 2015г его цена была уже в 65к., а в 2023г. стоимость разгоняли до 2р50к., за 9 лет можно было поднять вложения в 25раз, существенно обогнав индекс ММВБ сделав 2 сделки купил – продал.
Данная фундаментальная стратегия инвестиций на долгосрок, для тех кто не ловит % внутри дня, а покупает недооценку на перспективу кратного роста.
Sat, 02 Dec 2023 09:32:40 +0300
Через 2 недели (15 декабря) будет заседание ЦБ России, где он рассмотрит вопрос о размере ключевой ставки.
Большинство аналитиков и экспертов не сомневаются, что ключевую ставку снова повысят.
Почему ставку с большей долей вероятности повысят?
Основная цель повышения ключевой ставки заключается в снижении инфляции. Годовая инфляция уже превысила прогноз в 7.5% на весь 2023 год и составляла на конец ноября 7.54%.
Пробитие потолка прогноза по годовой инфляции вынудит ЦБ увеличить ключевую ставку с текущих 15% до 16% или даже 17%!
Как вел себя наш рынок при ключевой ставке в 17%?
Такой уровень ставки уже был на нашем рынке. (Я не буду брать 2022 год когда ставка выросла до 20% из-за СВО, возьму более «лайтовый» период) Повышение произошло в 2014 году на фоне возврата в состав РФ Крыма. Из-за ввода санкций и давления на экономику, ставку с начала января 2014 года по декабрь постоянно увеличивали и на конец года она как раз составляла 17%.
Я проанализировал поведение котировок индекса МосБиржи в этот период (начало 2014 — начало 2015) и на удивление, заметил, что рынок акций продолжал рост не смотря на повышение ключевой ставки.
На скрине видно, что в течении всего 2014 года, когда ставка росла, рынок акций, хоть и не уверенно, но тоже увеличивался.
Можно ли говорить, что и при текущем повышении ставки, акции будут расти?
Думаю, что в этот раз ситуация другая. На тот момент высокая ставка в 17% балы краткосрочной и продержалась немного больше месяца.
Сейчас же риторика от нашего ЦБ и Набиуллиной даёт понять, что ключевая ставка останется высокой долго.
Высокая ставка, в целом, негативна для акций. Особенно, для компаний с большой долговой нагрузкой.
К тому же, при высокой ключевой ставке повышается привлекательность депозитов и облигаций, по которым можно получить хороший доход с меньшими рисками.
К примеру, сегодня СБЕР прислал сообщение, что мне доступен новый вклад с ежедневным начислением процентов:
Но, мне не интересны депозиты. В них был бы смысл, если бы я полностью продал все акции, вывел деньги с биржи и положил их на вклад (около 3 млн. рублей).
А если я буду сейчас деньги со своей зарплаты не инвестировать, а класть на депозит или в облигации, то эти суммы не на столько большие, чтобы принести мне ощутимый доход, в то время, как инвестируя их в акции, в долгосрочной перспективе я могу заработать намного больше за счёт роста котировок, действия «сложного процента» и выплаты дивидендов.
К тому же, есть надежда, что жестка ДКП начнёт наконец приносить результат, инфляция снизится и ставку могут так же начать снижать уже весной 2024 года. В этот период большинство компаний на российском рынке объявляют о дивидендах под выплату в «летний дивидендный сезон» и акции могут начать расти — но, все это оптимистичный сценарий.
Я продолжу инвестировать в дивидендные акции. С каждой покупкой растёт моя «дивидендная зарплата», которая уже превысила 24 т.р в месяц. Это меня мотивирует и дисциплинирует следовать своей стратегии, ведь мой горизонт инвестирования больше 10 лет и я готов рискнуть и направить сейчас все свои доходы в акции с надеждой на их рост в будущем.
Подписывайтесь на мой ТЕЛЕГРАМ канал, там еще больше полезной информации.
Sat, 02 Dec 2023 09:48:56 +0300
СИБУР в новом ролике показал. что пластик — везде. Не то, чтобы прям открытие, но это вновь заставило задуматься, что первично яйцо (пластик), или курица (человек).
Сегодня будет не финансовый блог. В субботу хочется порассуждать о вечном.
Пару недель назад мы публиковали статью про "Чистую планету". Как облигации нам они показались неинтересными, а вот идея торговли бытовой химии в розлив — понравилась. В комментариях правда были разные позиции на этот счет
Sat, 02 Dec 2023 09:40:36 +0300
Индекс Мосбиржи ушел в коррекцию, Совкомбанк выходит на IPO, прошло заседание ОПЕК: об этом и многом другом расскажу в своем традиционном субботнем выпуске новостей за неделю.
Индекс Мосбиржи, IPO
Индекс Мосбиржи снизился за неделю на 2,35% до 3142,29 пунктов. В пятницу продолжились распродажи перед выходными днями на фоне слабости нефти.
Совкомбанк выходит на первичное размещение акций (IPO). Ценовой диапазон размещения — от 10,50 до 11,50 ₽ за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации компании от 200 млрд ₽ до 219 млрд ₽ и мультипликатору 2,2х — 2,4х (соотношение прибыли на акцию к капитализации).
RGBITR, облигации и новые размещения
Индекс гособлигаций RGBITR за неделю снизился с 618,18 до 616,64 пунктов.
На неделе были следующие размещения:
— Аэрофьэлз 002Р-02 (финальный купон 16%),
— Новосибирская область 35023 (финальный купон 12,75%).
На очереди следующие размещения (в скобках указан купон и дата старта приема заявок):
— Борец (RUONIA+ 2,5%; 4 декабря),
— Россети Центр 001Р-11R (ключевая ставка +1,25%; 5 декабря),
— Дом рф (не выше 12,8%; 5 декабря),
— ВИС финанс (не выше 15,9%; 12 декабря),
— ИЭК Холдинг 001Р-02 (не выше 16%; 12 декабря),
— Энерготехсервис (не выше 16,5%; 1 половина декабря).
Новости компаний
НЛМК отчёт МСФО за 1 полугодие:
— чистая прибыль 91,75 млрд ₽.;
— выручка 505,7 млрд ₽.
Публикация отчётности уже позитивный сигнал для компании. Однако данных за 2022 г. для сравнения нет.
РусГидро отчёт МСФО за 9 месяцев:
— выручка 367,9 млрд ₽ (+21,6%);
— чистая прибыль 56,7 млрд ₽ (рост в 2,1 раза);
— EBITDA 105,2 млрд ₽ (+38% г/г);
— капитальные затраты 128,6 млрд ₽ (рост в 2,2 раза).
Не жду роста от РусГидро в условиях высокой ключевой ставки.
Инарктика, производитель атлантического лосося и форели, разместила акции по 900 ₽ за штуку. Объем сделки составил около 3 млрд ₽ ( 3,3 млн акций, или 4% уставного капитала).
«Роснефть» отчет за 9 месяцев по МСФО:
— выручка 6,61 трлн ₽ (-8,2%);
— EBITDA 2,4 трлн ₽ (+19,3%);
— чистая прибыль 1,07 трлн ₽ (+76,2%).
— капитальные затраты 909 млрд ₽ (+10,6%).
Сильный отчёт, котировки после его публикации поднимались до 598₽, но в пятницу упали до 575 ₽. Уже рекомендованы промежуточные дивиденды 30,77 ₽ исходя из 50% чистой прибыли за 1 полугодие. За 9 месяцев чистая прибыль компании предполагает 50,52 ₽ дивидендов (8,5% по текущим ценам). По итогам года прогноз дивидендной доходности — более 10%.
Заседание ОПЕК
Внутри недели котировки на нефть демонстрировали повышенную волатильность.
Причиной этому было заседание ОПЕК+, которое состоялось 30 ноября.
Страны ОПЕК+ договорились о сокращении с января 2024 г. на 2,2 млн б/c. Это включает в себя текущий объем сокращения на 1,3 млн б/c. Дополнительное сокращение с января будет в размере 0,9 б/c. Сокращение Саудовской Аравии составит 1 млн б/c, России — 500 тыс. б/c (в виде экспорта) и 700 тыс. б/c — другие страны. Данное решение — близкое к ожиданиям рынка.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— выкладываю все сделки;
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sat, 02 Dec 2023 09:40:59 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 16.11.23 вышел отчёт за третий квартал 2023 г. компании МТС (MTSS). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.
Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
МТС – это ведущий мобильный оператор страны. Кроме мобильной связи МТС предоставляет услуги фиксированной телефонии, широкополосного доступа в интернет и цифрового кабельного телевидения. У компании есть крупнейшая в России непродовольственная розничная сеть, в которую входит почти 4700 салонов связи по обслуживанию клиентов и продаже мобильных устройств.
Также компания владеет МТС банком, что позволяет ей оказывать банковские и финансовые услуги. МТС формирует облачные решения, где планирует стать ведущим частным поставщиком в России. А также имеет свою экосистему. В частности, активно развивается онлайн-кинотеатр KION.
Кроме РФ, компания также представлена и в Беларусии и Армении. Но на международные направления приходится менее 2% выручки.
Структура акционерного капитала:
- 42% акций МТС принадлежит компании АФК Система. А бенефициарным владельцем АФК Системы с долей 49% является Владимир Евтушенко.
- 15,5% акций МТС принадлежит её дочкам или находятся на балансе самой компании.
- 42,5% акций в свободном обращении.
Текущая цена акций.
С начала 2023 года акции МТС выросли на 8%, что значительно хуже индекса Мосбиржи, который вырос почти в полтора раза. Правда, это без учета дивидендов, которые составили 13% к текущей цене.
В конце июня 2023 года акции установили новый исторический максимум 349 ₽. Но с тех пор котировки снизились почти на 30%. И сейчас торгуются на средних за последние три года уровнях. Также недавно была пробита линия поддержки восходящего тренда.
Операционные результаты.
- «Телеком» – основной бизнес компании по предоставлению услуг связи. Абонентская база 80,8 млн абонентов (+10% с начала года). Выручка от услуг связи +7,4% г/г за счет роста тарифов.
- «Ритейл». Продажи телефонов выросли на 51% г/г на фоне низкой базы прошлого года и проведения маркетинговых мероприятий.
- «Финтех». Чистая прибыль за 9 месяцев 10,9 млрд (+6х). Рост из-за бума кредитования в РФ и на фоне слабых прошлогодних показателей всего банковского сектора.
- «Медиа». Приносит менее 5% от выручки, но бурно растёт. Платных ТВ пользователей +20% г/г. Число пользователей кинотеатра KION +33% г/г.
- МТС Cloud также демонстрирует позитивные результаты. Продажи продуктов выросли кратно. Но опять же, влияние на выручку пока небольшое.
- Рекламный бизнес Adtech ускоряет темпы роста за счет расширения продуктового портфеля и увеличения клиентской базы.
- Подписчики экосистемы 14,2 млн чел (+11% г/г).
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Результаты за 9М 2023 года позитивные:
- Выручка 446 млрд (+12% г/г). Основные драйверы: рост тарифов на связь, восстановление продаж телефонов, увеличение выручки Финтеха, масштабирование рекламного бизнеса.
- Себестоимость 153 (+8% г/г).
- Коммерческие и общехозяйственные расходы 96,6 млрд (+24% г/г).
- Операционная прибыль 94,6 млрд (+16% г/г).
- OIBDA (операционная прибыль + амортизация) 182 млрд(+8% г/г). Рост OIBDA был ограничен инвестициями и расходами на сотрудников.
- Финансовые расходы 41 млрд (-8% г/г). Временное снижение из-за того, что ключевая ставка (КС) в первые девять месяцев была меньше, чем в прошлом году.
- Чистая прибыль 38,5 млрд (+42% г/г).
На квартальном горизонте виден рекордный рост выручки в 3Q 23, и снижение чистой прибыли на 47% кв/кв. Это результат роста финансовых расходов (из-за поднятия КС ЦБ). Также увеличилась амортизация и капитальные вложения.
Баланс.
Изменения за 9М:
- Денежные средства 41 млрд (-47%).
- Краткосрочные финансовые вложения 26,4 млрд (+8%).
- Суммарные кредиты и займы 505 млрд (+4%).
Чистый долг 438 млрд (+14%). ND/OIBDA = 1,8. Долговая нагрузка немаленькая. По текущим ставкам на обслуживание долга компания тратит около 60 млрд в год. Кстати, сопоставимые суммы компания отправляет и на дивиденды. Долг на 98% выражен в рублях. Текущая средняя ставка по долгу 9,1%. В 4 квартале нужно будет погасить или рефинансировать 60 млрд, а следующем году 163 млрд. При этом ставка явно будет значительно выше.
Чистые активы -18,2 млрд. Снижение происходит уже 8 лет. И последние два года чистые активы находятся в отрицательной зоне.
Денежные потоки.
- операционная деятельность 93 млрд (-25% г/г). Именно столько денег поступило в компанию за 9М 2023. Падение из-за снижения депозитов в МТС Банке и роста выданных авансов.
- инвестиционная деятельность -90 млрд (+8% г/г). Из них 60 млрд – это капитальные затраты. Плюс еще 30 млрд – это различные инвестиции.
- финансовая деятельность -49 млрд. Здесь основная статья — это выплата дивидендов 47,5 млрд. Долг вырос на 8,4 млрд с начала года.
Из диаграммы видно, что операционный поток за третий квартал достаточно сильный. Но и инвестиционные затраты рекордные.
Правда, именно капитальные затраты суммарно за 9М 23 самые низкие за последние три года. Благодаря этому, свободный денежный поток без учета банковской деятельности 57,6 млрд, что в 3 раза лучше, чем год назад. Это очень высокое значение. Но в четвертом квартале МТС ожидает увеличение кап затрат, при этом свободный денежный поток нормализуется.
Дивиденды.
Несмотря на большую долговую нагрузку, компания продолжает выплачивать дивиденды. Причем в размерах, превышающих чистую прибыль. Например, на дивиденды за 2022г. направлено 66 млрд, что в два раза больше, чем чистая прибыль за год. Именно из-за этого растет долг и уменьшается чистый капитал компании.
Главная причина таких щедрых выплат – это компания АФК Система, которой принадлежит 42% акций МТС. АФК Системе нужны деньги для покрытия своих долгов и наращивания инвестиций. Таким образом, из МТС она выжимает по максимуму.
Если допустить, что на дивиденды уйдет 100% от чистой прибыли, то вклад первых девяти месяцев 20₽. Это 7,5% к текущей цене акции, что не так уж и много. Но скорее всего, итоговые дивиденды за 2023 год снова превысят чистую прибыль и будут выплачены за счет дальнейшего роста долговой нагрузки. Думаю, что можно рассчитывать минимум на 30₽.
К слову, до 2022 года компания еще активно осуществляла обратный выкуп своих акций.
Перспективы и риски.
Последние годы выручка компании растет темпами ниже инфляции. Среднегодовой темп роста выручки за последние 5 лет около 5,5%. А OIBDA 1,5%. Чистая прибыль даже ниже, чем 9 лет назад.
Долгосрочная стратегия компании связана с развитием цифровых продуктов и экосистемы на базе сильного телекоммуникационного бизнеса.
Но на данный момент главный драйвер роста – это увеличение тарифов. В конце сентября МТС уведомила абонентов об очередном росте цен. Правда, этому регулярно препятствует Федеральная антимонопольная служба. В июле суд поддержал решение ФАС оштрафовать МТС и снизить тарифы до обоснованного уровня.
Помимо действий ФАС, к дополнительным рискам относятся:
- Высокая конкуренция на телеком рынке. Причем рост абонентской базы уже исчерпан.
- Из-за геополитики могут возникнуть трудности с импортом необходимого оборудования. К слову, сейчас есть госпрограмма по разработке телекоммуникационного оборудования. И МТС ищет соинвестора в компанию по производству базовых станций.
- МТС платит высокие дивиденды за счет роста долговой нагрузки. Бесконечно эта ситуация продолжаться не может. Для уменьшения долга МТС рассматривает продажу своего башенного бизнеса.
- ЦБ за последние полгода сильно повысил КС. И как мы видели, это уже негативно отразилось на результатах 3Q 23, т.к. сильно увеличились процентные расходы компании. Плюс снижаются темпы кредитования МТС Банка.
Мультипликаторы.
По мультипликаторам компания оценена недёшево и в 2 раза дороже:
- Текущая цена акции = 253 ₽
- Капитализация = 506 млрд ₽
- EV/OIBDA = 4
- P/E = 11,6; P/S = 0,9; P/B = -
- Рентаб по OIBDA = 40%; ROA = 4%
Выводы.
МТС – это ведущая компания в РФ по предоставлению услуг мобильной связи.
Операционные результаты за 9М 2023 позитивные. Очень бурно развиваются новые направления, но их вклад в выручку пока небольшой.
Финансовые результаты за 9М 2023 также хорошие. Но третий квартал получился неоднозначным. При рекордной выручке, чистая прибыль оказалась низкой на фоне роста финансовых расходов.
А среднегодовой темп роста выручки МТС ниже инфляции. Чистая прибыль LTM даже меньше, чем 9 лет назад.
У компании высокая долговая нагрузка и отрицательные чистые активы.
Денежные потоки сильные.
Капитальные расходы самые низкие за последние 3 года, но компания ожидает их рост в 4 квартале.
Компания платит стабильно высокие дивиденды.
Перспективы связаны с развитием экосистемы и ростом тарифов.
Риски сопряжены с действиями ФАС, конкуренцией и ростом ключевой ставки.
По мультипликаторам компания стоит недёшево.
Акции за 4 месяца снизились почти на 30% с исторических максимумов. Расчетная справедливая стоимость в районе 230₽.
Мои сделки.
В середине мая я продал акции МТС с небольшой прибылью. Плюс получал достойные дивиденды. Текущая дивидендная доходность уже не так интересна по сравнению с вкладами. И главное, что напрягает – это растущий долг. Подумаю о покупке МТС, если акция упадёт ниже 230₽. Из телеком сектора пока держу акции Ростелекома. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Sat, 02 Dec 2023 11:35:05 +0300
Денежная масса М2 — это средства на расчётных счетах плюс депозиты.
Красный график, правая шкала — это рубля.
Зелёный график, левая шкала — это доллары.
Россия.
Рост М2 = 20,5% годовых.
За 10 месяцев 2023г. рост 18,6%.
С января 2020г. рост 76,4%.
США.
Минус 3,3% годовых.
Рост с января 2020г. = 34,1%.
Теперь про наличку.
Денежная база в узком определении
включает наличные деньги плюс средства кредитных организаций на счетах по учету обязательных резервов.
Более 90% узкой базы — это наличка.
С сентября падает количество наличных рублей.
Выводы.
- Долгосрочно, конечно, доллар надёжнее.
- Рост рублёвой денежной массы замедлился: плюс 0,6% за октябрь.
- В России действительно стараются бороться с инфляцией
(удержать официальную инфляцию за 2023г. на верхней планке, 7,5%).
- Высокая ставка, с сентября люди активно несут деньги в банки под высокий %.
С уважением,
Олег.
Sat, 02 Dec 2023 13:44:09 +0300
Если вы хотя бы раз видели серию футбольных пенальти, то могли заметить, что вратари редко остаются на месте и чаще всего прыгают в какой-либо угол.
У такого поведения есть две причины: во-первых, все происходит настолько быстро, что голкиперу приходится угадывать; во-вторых, спасение ворот в отчаянном прыжке выглядит очень эффектно и нравится зрителям.
Однако есть и более «простой» вариант — можно остаться по центру ворот и надеяться, что нападающий ударит прямо в тебя. Но насколько эффективна такая тактика?
Израильские ученые решили разобраться в этом вопросе и изучили около трехсот пенальти — оказалось, что вратари прыгали вправо или влево в 94% случаев, в то время как нападающие практически каждый третий свой удар направили по центру.
Отчасти это объясняется тем, что бьющим удавалось обмануть вратаря и уложить его в один из углов, после чего мяч просто отправлялся по центру. Исследовали исключили все подобные ситуации и сделали вывод — если бы голкиперы никуда не прыгали, то процент отраженных ударов увеличился бы вдвое.
Позже среди ведущих вратарей был проведен опрос — выяснилось, что им чисто психологически проще прыгнуть и пропустить по центру, чем остаться на месте и получить мяч в угол. Все дело в том, что оставшись на месте голкиперы чувствуют себя бесполезными, ведь они даже не пытаются спасти команду от гола.
Мы предпочитаем действовать, а не сидеть сложа руки — это дает нам ощущение контроля, хотя зачастую этот контроль оказывается иллюзорным.
То же самое происходит и в инвестировании — трудно оставаться пассивным и довольствоваться рыночной доходностью, когда на рынке есть столько возможностей для активной торговли и спекуляций.
Для многих сфер нашей жизни применимо следующее правило — чем усерднее вы работаете, тем большую награду вы получите за свои труды. Но на фондовом рынке все иначе — в большинстве случаев ваша активность лишь ухудшает ваши результаты.
Чем больше действий вы совершаете, тем больше вы ошибаетесь — желание отыграться запускает цепную реакцию, и вы начинаете торговать еще активнее. В такие моменты ни о какой стратегии не может быть и речи — эмоции выходят на передний план и толкают вас на необдуманные поступки.
За последние десятилетия мир заметно ускорился, поэтому и рыночные циклы стали быстрее и короче — это так же оказывает влияние на инвесторов, заставляя их действовать активнее. В будущем эта тенденция будет лишь набирать обороты — и оставаться в стороне от рыночного безумия станет еще сложнее.
К сожалению, рыночное терпение стало той добродетелью, на которую ни у кого больше нет времени — отсюда и такое количество трейдеров и спекулянтов, желающих получить все и сразу.
Многочисленные «гуру» внушили людям идею о том, что фондовый рынок — это чудесное место, где каждый очень быстро может разбогатеть. Зачем довольствоваться рыночной доходностью, если можно изучить пару технических приемов и зарабатывать миллионы?
Поэтому пассивные или малоактивные стратегии многим кажутся пережитком прошлого, однако это не так — рынок и сегодня остается тем местом, где просто «оставаться на месте» зачастую выгоднее, чем «прыгать по углам» в надежде угадать и поймать мяч.
*****
Еще больше историй о финансах и фондовом рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм
Sat, 02 Dec 2023 14:13:12 +0300
ПАО «Казаньоргсинтез». Фото ПАО «Сибур»
Возвращаемся на «Казаньоргсинтез», чтобы посмотреть, какие ещё продукты производит «Сибур». Сегодня разберём производство конечного продукта, который вы может купить в строительном магазине — полиэтиленовой трубы. Они выпускаются казанским заводом из полиэтилена, производимого тут же.
Сырьем для полиэтиленовых труб является бимодальный полиэтилен типа ПЭ-100. Бимодальный полиэтилен — это полиэтилен, который синтезируется по двуреакторной каскадной технологии и содержит в гранулах полимеры двух фракций. В одном реакторе синтезируется фракция с низкой молекулярной массой (короткие полимерные цепочки), во втором — с высокой молекулярной массой. Низкомолекулярная фракция отвечает за текучесть, необходимую для того, чтобы полимер можно было легко перерабатывать в продукт. Высокомолекулярная — за физико-механические характеристики, которыми должна обладать труба при эксплуатации. По ГОСТ для полимерной газовой трубы используется только ПЭ-100, единственным производителем которого в России является «Казаньоргсинтез».
Гранулы полиэтилена. Фото ПАО «Сибур»
Не знаю, как на «Казаньоргсинтезе» организована передача сырьевого ПЭ-100 на установку производства труб, но для других заводов-производителей трубы компания продаёт полиэтилен в полимерных мешках весом по 25 килограмм, расположенных на паллетах.
Михалыч дозором обходит владенья с полимерами SIBEX. Фото ПАО «Сибур»
Линия по производству полиэтиленовых труб размещается на относительно небольшой территории — около 100 кв. м. Перед приемкой сырья на производство труб, организуется входной контроль на содержание влаги в полиэтилене, так как лишняя влага повлияет на качество получаемой трубы. Анализируется полиэтилен анализаторами влажности — по факту специальными весами с нагревателем, влажность определяют по потере массы при нагревании полимера до температуры плавления. Если влаги меньше 5% то сырье признается годным.
После этого проводится растаривание и перегрузка полиэтилена в накопительную емкость, из которой посредством пневмотранспорта он перегружается в сушилку для доведения сырья по влажности 1%.
Сушилка полиэтилена
Пневмотранспортом сырье поступает в экструдер где оно плавится при температуре от 120 до 150° и становится жидким. Трубный полиэтилен «Казаньоргсинтеза» выпускается уже черного цвета, поэтому краситель не требуется. При использовании другого сырья краситель добавляется, обычно это сажа в виде гранул. Экструдер продавливает расплавленный полиэтилен через кольцевую фильеру, формируя таким образом трубу. По консистенции полиэтилен сейчас как плотная паста, которая пройдя через фильеру имеет вид трубы заданного диаметра. Газовую трубу выпускают с желтой полосой, для воды — с синей. Если труба диаметром до 200 мм, то наносят четыре полосы, если труба большего диаметра, (от 200 мм до 1400 мм) — шесть полос. Для получения линии заданного цвета используют соэкструдер который впрыскивает окрашенный полиэтилен в определенные места трубы.
Это не аннигиляторная пушка. Это экструдер
Далее труба поступает в одну или несколько последовательных охладительных ванн. Ванна представляет собой камеру с пониженным давлением, где расположены форсунки, разбрызгивающие воду.
После охлаждения труба приобретает температуру 20-30° и поступает в удлинитель. Это аппарат, где с помощью четырёх пресс-устройств труба доводится до заданного диаметра и длины. После этого проводится маркировка с помощью специальной бортировочной машины с белой краской. Маркировка проводится каждые 2 м длины. В ней пишется марка полиэтилена, диаметр, толщина стенки трубы, стандартное размерное соотношение диаметра к толщине стенки, так как трубы одного диаметра могут выполняться с разной толщиной стенки. Также маркируется дата производства, смена, и документ по которому делается труба — ГОСТ или ТУ. Далее идет круговой нож, который обрезает трубы по достижении заданной длины и отправляет их в накопитель.
Если труба диаметром до 100 мм она наматывается бухты по 25 м погонных метров и накопитель — это собственно устройство, мотающее бухту. Трубы большего диаметра обрезаются по 13 м, тогда накопитель — это стол с роликами, на котором отрезы труб ложатся отдохнуть. Отрезы затем складываются штабелями.
Трубы хранятся в закрытых помещениях и на открытых площадках. Открытое хранение допускается до полугода, поскольку полиэтилен замечательно разрушается под воздействием солнечного света и превращается в труху. Закрытое хранение — до 25 лет.
Контроль качества полиэтиленовых труб включает себя внешний осмотр, контроль параметров (длина, толщина стенки, диаметр), испытание образца каждой партии на растяжение при разрыве.
Также из труб на заводе делаются фитинги — повороты, муфты, переходы на другие диаметры. Это делают с помощью сварочного аппарата для полиэтиленовых труб. Сначала нарезаются элементы трубы. Например, если делается поворот, то трубу отрезают нарезают под углом. Затем срезы нагреваются и трубы сцепляются между собой, образуя различного рода фитинги.
Кроме того, при производстве труб возможно использование вторичного полиэтилена. Он представляет собой переработанные бракованные трубы или другое вторичное сырье после дробления. Минусы вторичного сырья — температура плавления ниже, и как следствие хуже показатели относительного растяжения при разрыве. Такие трубы не должны использоваться как магистральные, а только на конечных участках трубопровода, например как трубы для полива, или в качестве защиты кабеля от повреждения при закладке в землю.
Отрезы труб большого диаметра. Фото ПАО «Сибур»
Теперь о цифрах. Производственная мощность ПАО «Казаньоргсинтез» по полиэтиленовым трубам составляет около 53 тыс. тонн/год. Завод производит более 20% российского объема трубной ПЭ продукции. Предприятие поставляет потребителям напорные трубы диаметрами от 10 мм до 1200 мм и газопроводные диаметрами от 63 мм до 315 мм.
Производство полиэтиленовых труб в России достаточно распространено — существует около 100 заводов, занимающихся ими. Другие крупные производители — «Евротрубпласт», «Техстройполимер», «Балтэнергосистемы», «Полипластик».
Рост российских предприятий, выпускающих пластиковые трубы, совпал с переходом мирового производства на изготовление полиэтилена, как более широко применимого и более дешевого полимера. Возможно, поэтому именно на Российских предприятиях основная доля полимерных труб (около 76 %) делается именно из полиэтилена, в то время как зарубежные фирмы по-прежнему работают на ПВХ (в США до 60% от всех полимерных компаний). Это производство с каждым годом все растет вместе с увеличением спроса потребителей.
Sat, 02 Dec 2023 15:47:45 +0300
Действия с портфелем
В ноябре дивиденды были получены только от консервативной части портфеля, в первую очередь от ЗПИФ недвижимости, распределения дивидендов пока не делаю, наращивая денежную позицию под будущие покупки.
Принял очень непростое решение о продаже акций Газпром, на высвободившееся деньги приобрел акции Инарктики, Совкомфлота, Белуги, Европейской электротехники. При этом по-прежнему считаю Газпром хорошей компанией, инвестиции в которую в будущем хотелось бы вернуть, но пока Газпром несет слишком большое налоговое бременя и бремя социальной газификации, что лишает прибыли миноритарных акционеров.
Структура активов
Доля консервативной части немного выросла, в первую очередь из-за снижения стоимости акций. Можем ли мы мечтать о дальнейшем падении фондового рынка? Очень хотелось бы, не зря же копится денежная подушка, покупки лучше делать со скидками. Так же хотелось бы увидеть большее укрепление рубля для покупки золота или валютных активов.
Портфель акций
Доля не платящих дивиденды компаний в портфеле убавилась. Буду внимательно следить за Северсталью, НЛМК, ММК и Полюсом в новом году, в случае не возобновления выплат буду принимать индивидуальные решения о продаже. Если бизнес не платит дивиденды, то ему не место в моем портфеле, хотя всего для одной компании я был бы готов сделать временное исключение — Тинькофф банк.
Консервативный портфель
По портфелю недвижимости никаких изменений. С учетом необходимости замещать истекающие кредиты в фондах Парус-Логистика и Парус-Норд, с покупками не спешу, продолжаю следить за темпами реализации новых паев, в том числе особенно наблюдаю за фондом Парус-Двинцев, так как в нем самая непростая (дорогая) ситуация с погашением кредита. С Нового года скорость продажи паев может измениться (но это не точно) в результате индексации ежемесячных платежей.
Динамика положительная
Еще месяц назад мне казалось, что 2024 год — последний год, в котором я могу рассчитывать на очередной рост зарплаты год к году (2023 — 13й год подряд с ростом зарплаты), то есть полагал, что уже практически достиг своего профессионального потолка. Но анализ рынка труда и недавние события на работе позволяют планировать конкретные шаги, которые с высокой вероятностью могут привести к росту доходов в следующие 2 года.
Если кому-то интересна тема роста зарплатного дохода, могу написать на эту тему отдельно.
На этом все. Всем побольше денег, здоровья, настроения и хороших выходных:)
Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо ценные бумаги. Статья является дневником автора и носит развлекательно-информационный характер.
Мой канал на Дзен: Механика Капитализма
Sat, 02 Dec 2023 18:03:09 +0300
Sat, 02 Dec 2023 20:19:39 +0300
Доля закредитованных ипотечных заемщиков достигла максимума
Рекордный рост ипотечного рынка — более чем на треть к ноябрь 2023 года — объясняется тем, что на него приходят все более рискованные группы клиентов, следует из обзора финансовой стабильности ЦБ.
Sat, 02 Dec 2023 16:18:17 +0300
Пришло время подвести итоги месяца.
Не знаю, интересна ли вам теперь эта информация после блокировки активов на СПБ Бирже, но пока россиян отрезали санкциями от внешних рынков, мировые индексы заметно подросли. Дорожают биткоин и другие криптовалюты. В пересчете на рубль этот рост не так заметен, потому что в этом месяце наш родненький продолжил укрепляться.
За год все активы в солидном плюсе. Впечатляет биткоин, который вырос в рублях в три раза.
Как изменились основные активы за месяц
➖ Индекс Мосбиржи (российские акции в руб.) — -1,1%.
➕ Индекс РТС (российские акции в $) — +3,2%.
➕ Индекс S&P500 (акции США в руб.) — +3,9%.
➖ Индекс Shanghai Composite (акции Китая в руб.) — -1,6%.
➕ Индекс DAX (акции Германии в руб.) — +8,4%.
➖ Золото (руб.) — -3%.
➖ Доллар (руб.) — -4,6%.
➖ Евро (руб.) — -1%.
➕ Bitcoin (руб.) — +4%.
Как изменились основные активы за год (ноябрь к ноябрь)
➕ Индекс Мосбиржи (российские акции в руб.) — +46%.
➖ Индекс РТС (российские акции в $) — -1%.
➕ Индекс S&P500 (акции США в руб.) — +63%.
➕ Индекс Shanghai Composite (акции Китая в руб.) — +41%.
➕ Индекс DAX (акции Германии в руб.) — +73%.
➕ Золото (руб.) — +69%.
➕ Доллар (руб.) — +46%.
➕ Евро (руб.) — +54%.
➕ Bitcoin (руб.) — +220%.
❓ А как у вас итоги месяца?
—Мой канал в Телеграм и в Вконтакте.
Sat, 02 Dec 2023 17:45:38 +0300
Росстат опубликовал данные по промпроизводству.
Напомним, что промпроизводство в России — это около 30% ВВП.
В октябре 2023 года индекс промпроизводства составил 136% к уровню 2014 года.
Это лучший октябрь за всю историю.
Предыдущий октябрьский рекорд был установлен в 2021 году.
Рост к октябрю прошлого года составил 5,3%.
Среднегодовые темпы (синяя линия на графике) подросли до 2,6%. В 2021 году на такие темпы роста промпроизводство вышло раньше (2,4% в июле 2021 года).
Резюме
Около трети экономики (это и есть промпроизводство) растёт хорошими темпами выше 5%. Это хороший задел для роста ВВП в целом.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Sat, 02 Dec 2023 17:42:54 +0300
В сентябре показатель установил исторический рекорд.
===
По данным Росстата в сентябре прибыль предприятий* составила 4,6 трлн.
Это новый исторический максимум с 2004 года.
Предыдущий рекорд был в апреле 2022 года (4,3 трлн). Прирост в сентябре составил 5 % к сентябрю прошлого года.
Положительной динамики не было с октября 2022 года.
В реальном выражении с учётом инфляции сентябрь 2023 года лишь немного уступил лидерство декабрю 2021 года.
Реальная (с учётом инфляции) прибыль за 12 месяцев (скользящий год) по итогам сентября выросла до 21,8 трлн. рублей в ценах 2016 года.
Показатель уверенно растёт с мая 2023 года.
Стоит учитывать, что сальдо финансовых результатов – это не опережающий показатель. Достаточно обратить внимание на то, что он достигал максимальных значений в августе 2008 года, абсолютно не предвещая кризис, начавшийся в сентябре того же года.
Сравнение с циклом 2021 года
Стоит обратить внимание:
- 2021 год: прибыль начала расти заранее, после сентября 2020;
- 2023 год: прибыль предприятий начала расти только после мая 2023.
Ещё один показатель говорит о «позднем зажигании» роста экономики в 2023 году.
Это вполне согласуется с нашим прогнозом роста ВВП в 2024 году на 7,7%.
*- сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций)
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Sat, 02 Dec 2023 16:56:12 +0300
Уважаемые камрады, скучающие по старым добрым временам, когда тут в алгоразделе и на других хороших форумах было что почитать и обсудить!
Мой вам совет — учите английский кто ещё не выучил, и добро пожаловать на реддит в сообщество r/quant и соседние с ним, там регулярно бывает что посмотреть и почитать, и это не про нашу песочницу, а про большой мир. Расширяйте кругозор!
А тут у нас теперь просто музей. Есть постоянная экспозиция — «Русский Баффет: борьба с нулём», есть сезонные выставки эквити. Кто-то работает в жанре перформанс-акционизма, эдакие алго-пусси-райот, их тоже пускают немного оживить сонных пауков по углам, чтобы размножались хоть немного. Срез культуры короче.
Ну и чтобы если кому-то хочется почитать проверенную временем классику в выходные, вот небольшая подборка статей с кодом:
Avellaneda-Stoikov HFT model implementation (https://github.com/fedecaccia/avellaneda-stoikov/tree/master/doc)
Это про маркетмейкинг, вот про прогнозирование цен пока ничего похожего что бы уже считалось банальными азами я не находил, наверное потому, что это ещё существенно сложнее. Буду благодарен если кто поделится чем-то тоже интересным!
Sat, 02 Dec 2023 09:04:40 +0300
О текущей ситуация на бирже
Думаю все заметили уныние, а возможно и панику, по рынку – ведь индекс с каждым днём идёт всё ниже и ниже.
Во-первых, тезис: “Будет сломлен восходящий тренд!”.
Скажите, было ли с вами такое, что увидев как цена пробивает восходящий тренд, вы выходили из позиции, затем цена разворачивается и продолжает своё восходящее движение?
Пример по золоту
В данном примере, когда все говорили что тренд по золоту сломан, мы с ребятами на вебинарах наоборот выходили в лонг) При этом, было понимание: где ставить стоп и какая цель движения.
Это было и происходит со всеми!
– Почему так происходит?
Да, можно нарисовать наклонную линию и назвать её трендом но, кроме визуального обозначения направления движения – у неё нет никакой силы))
О смене тренда можно говорить только по определенному паттерну))
В данный момент, по индексу мы находимся в боковике — ни о какой смене тренда речи пока не идёт. И чтобы не попасть в ситуацию описанную выше, нужно подтверждение.
Во-вторых, эмоциональные качели: “то всё плохо, то всё хорошо”.
Если во время торговли вы чувствуете неуверенность, постоянно сомневаетесь в своих действиях, то это от того, что нет понимания что происходит (спасибо капитан).
– А как понимать что происходит?
Нужна точка опоры т.е. система на которую вы будете опираться при принятии решений. Неважно какая это система, на рынке нет правильного и неправильного, но есть три основных компонента: первый — это алгоритм действий, второй — это статистика и третий — это анализ.
Ну и конечно, для всего этого нужно время только, набив шишки можно сделать какие-то выводы.
– Так это же элементарные вещи!
Да, элементарные, но скажите — у вас они есть?
И моя нелюбимая часть…
Для блога это очень важно, но если не попросить – никто это не делает)
Если вам понравится статья, то пожалуйстаподпишитесь на наш telegram-канал, это очень поможет в продвижении.
Буду очень благодарен
Sat, 02 Dec 2023 08:35:50 +0300
Решил нарисовать графики используя подбрасывание монетки, если выпадает орёл то клетка вверх, если решка то клетка вниз. Потом начертил уровни поддержки и сопротивления, трендовые линии и вот что получилось
Sat, 02 Dec 2023 08:40:46 +0300
Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в ноябре, спрогнозируем динамику индекса МосБиржи на декабрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных акций.
Рекордно низкая волатильность
В ноябре на российском рынке сохранился боковик, индекс МосБиржи снизился менее процента. На мировых площадках было ралли: от +7% прибавили индексы Азии и Европы, до +10% взлетели индексы США.
В последние дни месяца происходит сползание индекса МосБиржи к важной поддержке — середина 4-месячного боковика на 3150 п. При ее пробое существенно возрастет риск углубления коррекции к нижней границе диапазона 3300–3000 п. Тогда о предновогоднем ралли, видимо, придется забыть.
Что интересно — волатильность индекса МосБиржи вновь обновила рекорды. Показатель изменчивости широкого рынка упал до 2,9%. Такие низкие значения последний раз были в декабре 2022 г. В наступающем декабре волатильность рынка точно повысится: затишье и бывает перед всплеском, а проход важных уровней поддержки/сопротивления обычно приводит к ускорению.
Несмотря на очень низкую волатильность всего рынка, в ноябре было несколько ярких корпоративных историй, обеспечивших резкие скачки курсов акций. Для активных трейдеров высокая волатильность — возможность дополнительного заработка. Главное в работе с такими инструментами — не забывать про защитные стоп-приказы.
Выбор активного трейдера
В качестве меры волатильности (рисковости активов) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице:
• Polymetal. Взрывная волатильность бумаг за месяц более чем в 11 раз превысила параметр рисковости индекса МосБиржи. Акции подверглись сильнейшим распродажам: в моменте падение приближалось к 30%, а курс опускался на годовые минимумы к 390 руб. на фоне инициативы корпорации обменять российские бумаги на казахстанские в пропорции 1:1. Курс на бирже AIX был 340 руб., и дисконт к бумагам на Мосбирже до выхода новости достигал 60%. На пике паники дисконт опускался до 15%.
В последние дни ноября страсти улеглись, был сильный отскок к 540 руб., часть которого уже погашена. И курс вновь ниже 500 руб. Однозначно, волатильность в декабре останется очень высокой. Обмен бумаг открывает возможность выплаты дивидендов, но неопределенности и инфраструктурных рисков предостаточно. Ранее в бумагах была техническая поддержка на 450 руб. В декабре акции ее наверняка протестируют, и даже могут уйти ниже.
• Сегежа. Один из лидеров распродаж ноября среди ликвидных акций из индекса МосБиржи. Потери к концу месяца около 12%, но на пике обвал превышал 23%, акции день за днем обновляли исторические минимумы. По факту прорыва абсолютного ценового дна был опубликован подробный технический разбор акций и корпоративного кейса эмитента.
В конце месяца вышла информация о предоставлении стабилизационного кредита от материнской компании АФК Система. Это лучше, чем допэмиссия. Негативный сентимент по бумагах Сегежи немного изменился, а закрытие шортов подкидывало акции со дна на +23%, но большая часть взлета уже сошла на нет. Дело в том, что кредит может поддержать Сегежу лишь временно, негативные факторы курса акций по-прежнему актуальны. В декабре высокая волатильность сохранится, дальнейший отскок акций вызывает сомнение, а вот пролиться на предыдущие минимумы под 4 руб. они вновь способны.
• Русагро. Регулярный участник нашего рейтинга. После взлета котировок в октябре на 25% и обновления исторического максимума на ноябрь была высокая вероятность коррекции. Значился ориентир ниже 1400 руб., на локальном дне было 1360 руб. — план отработан максимально точно. После был очередной сильный отскок +20%, и вновь падение на исходные. Ноябрь завершается по нулям.
Технически в бумагах сформирован нисходящий торговый канал. Если широкий рынок не оживится, и, более того, прорвется вниз, то высоковолатильные бумаги Русагро не останутся в стороне. Динамическая поддержка на декабрь опускается уже на 1300 руб.
• Селигдар-ао. Дебют бумаг в рейтинге: высокая волатильность при падении свыше 10% за месяц. Они недавно вошли в список индекса МосБиржи. Ликвидность инструмента на порядок ниже оборотов торгов акций из индекса, отсюда и высокая рисковость, и волатильность.
Технический анализ в таких низколиквидных инструментах затруднен. Можно лишь отметить нисходящую формацию на днях и повышенную вероятность падения как минимум на динамическую поддержку по локальным минимумам, на 66 руб.
• ВК. Лидеры по доходности в ноябре с +8%. В октябре акции числились в аутсайдерах с -13%, но мы свои оценки не меняли — в ноябре ожидалось восстановительное движение в сторону оставленного в процессе редомициляции верхнего гэпа на 666 руб. Неделю назад акции обновили месячный максимум, цена в моменте была почти у 652 руб. С ходу разрыв закрыть не удалось, но попытки наверняка будут.
Конечно, многое будет зависеть от общего биржевого фона, но в декабре вероятность перекрытия «зловещего гэпа» сохраняется, вновь ожидаем акции в следующем рейтинге турбулентности.