Размораживание активов россиян (по 100к руб. на брата) обрастает деталями

Forbes узнал подробности планируемой схемы обмена заблокированных российских активов на заблокированные деньги иностранцев.

Вкратце это должно выглядеть так: брокеры соберут у российских инвесторов оферты на продажу замороженных активов и их обособят на специальных счетах; потом некий организатор торгов предложит иностранцам с замороженными на российских счетах средствами перевести свои деньги на другой спецсчет. Ну и в итоге между этими спецсчетами должны произойти (не ранее 2024 года) торги, в ходе которых бумаги поменяются на деньги.

Главная интрига здесь – это кто и каким образом будет определять цены на такой обмен активов? Ну и вторая неясность – это насколько много желающих вызовется поучаствовать в процедуре со стороны нерезидентов (ведь сам процесс предполагает определенную степень взаимодействия с российским депозитарием НРД, на который наложены санкции ЕС).

FXRU: активное управление наносит ответный удар пассивным инвесторам!

FinEx объявил, что их многострадальный фонд FXRU (это тот ETF, который чуть не унес в могилу его братик с хеджированием курса) переформатируется из пассивного фонда на российские еврооблигации в активный фонд на корпоративные облигации из развивающихся стран. Ранее получаемые купоны и гашения облигаций вкладывали в US Treasuries, а теперь вот решили на них покупать что-то более близкое к первоначальной идее фонда.

Формулировки из пресс-релиза как будто бы обтекаемо намекают на оптимизм руководства Финекс в отношении возможности получения лицензии от бельгийского регулятора для разморозки фонда каким-либо образом; но пока что-то никаких позитивных новостей в эту сторону не слышно.

Рубрика «российская экономика поднимается с колен»

Бегущей строкой несколько заголовков из новостного фона:

• Курс доллара упал ниже 90 рублей и последние пару недель продолжает болтаться ниже этой отметки.
• Доля нефтегазовых доходов российского бюджета опустилась до минимальной за 16 лет: по итогам 9 месяцев 2023 года она составила 28%. Пишут, что тут играет роль и снижение нефтяных цен, и рост всяких разных не связанных с черной жижей доходов.
• Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что по итогам 2023 года дефицит бюджета выйдет в два раза меньше, чем планировали первоначально: 1% ВВП вместо ожидавшихся 2%.

Главой аргентинского государства выбрали анархиста (и не пишите мне в комментах слово «оксюморон»)

Во втором туре президентских выборов в Аргентине победил анкап-либертарианец Хавьер Милей по прозвищу «Поехавший» (El Loco). В ходе предвыборной кампании Милей активно обещал разогнать суковатой палкой весь аргентинский ЦБ целиком (за ненадобностью), а также отменить обесценивающиеся местные песы (напомню, у них там инфляция свыше 100% в год) и вместо них поставить экономику на рельсы всепобеждающей долларизации.

Пока некоторые предрекали мгновенный крах аргентинского фондового рынка вслед за избранием такого неоднозначного персонажа, он взял, и вовсе даже наоборот резко вырос. А батя Трамп заявил, что вот такие вот люди как Милей и сделают Аргентину по-настоящему Great Again.

Правда, Блумберг пишет, что не успел еще высохнуть в стаканах Мальбек от празднования победы, как новоиспеченный президент поспешил откреститься от своих прежних экономических советников (которые топили за «долой ЦБ, вся власть анкапу!!») – а вместо это пригласил в свою команду вполне себе традиционных пацанов с Уолл Стрит, которые помогали рулить аргентинской экономикой и при прежней администрации.

Так что, возможно окажется, что на словах-то Хавьер «Поехавший Толстой», а на деле – так сказать, бюрократ простой...

Богатые тоже плачут: Шакира не смогла уклониться от испанских налогов

Певица Шакира уже давно живет в Испании, а налоговое резидентство она при этом до 2015 года указывала на Багамах (там, видимо, ставка чуть поменьше будет). Испанские налоговые прокуроры прошерстили весь ее Инстаграм и последние несколько лет пытались доказать, что на самом деле Шакира с семьей больше половины года физически находилась именно в Испании – и поэтому должна довнести в бюджет более $15 млн неуплоченных налогов.

Ну и вот, на прошлой неделе эта ситуация кончилась тем, что Шакира признала себя виновной и словила штраф в размере $8 млн, а также условный трехлетний уголовный срок.

Короче, всем эмигрантам и релокантам на заметку: налоговые вопросы – штука нешуточная, обязательно консультируйтесь с профильными юристами при любом переезде. А у испанцев, кстати, еще есть и такая редкая штука, как wealth tax: обеспеченные ребята с капиталом свыше 3 млн евро должны платить в бюджет от 1,7% до 3,5% от накопленного добра ежегодно.

Сэм Альтман всех переиграл и уничтожил

Неделю назад мы обсуждали скандал с увольнением Сэма Альтмана из OpenAI – и, oh boy, сколько всего веселого там успело напроисходить… Напомню, что в пятницу 17 ноября совет директоров OpenAI внезапно одним днем выгнал Сэма на мороз, а вместе с ним сами ушли Грег Брокман и еще несколько ключевых сотрудников компании. В самом OpenAI за выходные успели поменять несколько новых директоров, а Сэма с командой скоропостижно наняла Microsoft (не пропадать же таланту).

Казалось, что на этом всё и закончится; но уже ко вторнику 21 ноября 95% (!) сотрудников OpenAI подписали требование «верните Альтмана, или мы все уволимся» – и его таки действительно вернули (вместе с Брокманом и компанией), прежний совет директоров разогнали, а Илья Суцкевер (который вроде как был главным заговорщиком-переворотчиком) написал публичное покаяние в стиле «простите меня, не ведал, что творил, бес меня попутал!»

В итоге, короче, харизматичный фаундер-стартапер всех задоминировал, и получил в свои руки еще большую власть, чем раньше. А вот что за хрень пытался сделать совет директоров OpenAI, и что послужило причиной такого косплея «Игры престолов» – так и осталось непонятным. Публике успели явить сразу несколько разных версий завязки всей это истории:

• По данным источников Reuters, незадолго до всей этой катавасии Мира Мурати (которая пробыла и.о. гендира заместо Сэма примерно одни выходные) отправила в совет директоров письмо с описанием новой родившейся в недрах OpenAI секретной нейросетки Q* (Кью-стар), которая внезапно научилась правильно щелкать гораздо более сложные математические задачки (и вообще, типа, размышляет каким-то новым для LLM способом) – а коварный Сэм, стало быть, вот это всё от них утаил.
• В октябре одна из членов совета директоров Хелен Тонер опубликовала научную статью, которая содержала критику подхода OpenAI к обеспечению безопасности ИИ. Говорят, что Альтман ее жестко раскритиковал за это – дескать, нечего выносить сор из избы и вредить своим же; и предложил ее из состава директоров убрать. Что для некоммерческой организации с миссией «создать безопасный ИИ» выглядит не очень красиво.
• Также пишут, что на внутренней встрече с сотрудниками Суцкевер как-то уж совсем жидко обосновал увольнение Альтмана тем, что тот «поручил один и тот же проект двум разным людям, а еще двум разным членам совета директоров дал отличающийся фидбек на одного и того же сотрудника». В контексте происходившего – выглядит как совсем детсад какой-то.

Интересно, что по поводу Сэма Альтмана в OpenAI проведут некое «внутреннее расследование». То есть, судя по всему, какие-то потенциально серьезные причины для обвинений всё-таки были – но их почему-то все участники этого шапито не захотели обнародовать.

Кстати, тут еще припомнили, как в 2014 году известный венчурист Пол Грэм силовыми методами отстранял Сэма Альтмана от руководства инкубатором Y Combinator, так как тот «ставил свои личные интересы выше интересов организации».

Как бы то ни было, на практике выяснилось, что организационная структура «независимый совет директоров помогает держать некоммерческую организацию по разработке AGI в узде» не то чтобы супер-эффективно работает. С одной стороны – этому совету директоров бы научиться публично и внятно ртом говорить о том, что его беспокоит. Но с другой – выходит, как будто бы опять «бабло победило зло» (как это обычно происходит в обыкновенных, коммерческих организациях).

Криптобиржи помогают банкротить россиян

Хотели заныкать при банкротстве бабло в крипте, чтобы не отдавать кредиторам? Сбербанк рассказал, что даже в этих раскладах криптобиржи вроде Bybit, Bitstamp, Bitrue, Gate.io и OKX с радостью делятся с арбитражными управляющими данными о том, сколько криптобаблишка спрятали на счетах российские граждане.

Хотя, с другой стороны, ничего вам не мешает вывести эту крипту на некастодиальный кошелек и «потерять его в кораблекрушении»...

Прокуратура США основательно ухватила главу Бинанс за их самых

Недолго лысый Чанпэн Чжао радовался публичному грехопадению кудрявого Сэма Бэнкмана-Фрида: вот и его самого настигла кара небес американского правосудия. На прошлой неделе стало известно, что CZ готов признать свою вину в нарушении антиотмывочного законодательства, и согласился уйти в отставку; а криптобиржа Binance должна будет выплатить под это дело аж $4,3 млрд штрафов (но при этом ей позволят продолжить работать).

Причем речь тут идет не только о стандартных гражданских исках SEC в адрес криптобиржи (которые американская Комиссия по ценным бумагам традиционно раздает направо и налево – вон, на днях и бирже Kraken такая пришла), а вовсе даже и об уголовном обвинении, за которое можно присесть. Готовность Чанпэна на сделку со следствием как бы намекает, что там всё предельно серьезно, но посадки по договорняку, видимо, удастся избежать.

Впрочем, домой в Эмираты Чжао до вынесения приговора всё равно не отпустили – сказали, что боятся коварного убегания от звездно-полосатого правосудия.

Рубрика «нравы криптанов», выпуск №236

Не сильно известный режиссер би-муви получил от Netflix 55 миллионов баксов на съемку научно-фантастического сериала, а вместо, собственно, съемок решил «немножк потрейдить на бирже» на это бабло.

На акциях кино-криптан ожидаемо практически сразу просадил почти $6 млн, а вот меткие вложения в Dogecoin, наоборот, принесли ему аж $27 млн. Но вместо того, чтобы положить прибыль в карман и вернуть Нетфликсу их деньги, чувак пошел зачем-то покупать себе пять роллс-ройсов… Сейчас, понятно, ребята судятся там между собой.

Хорошая новость недели

На Госуслугах запустили сервис, который позволяет уведомить о получении ВНЖ или второго гражданства (если вы не хотите получить дело за уклонение от этой обязанности после приезда в РФ, а идти лично в МВД в гости вам не хочется). Я уже всё потестил – фича работает. И это хорошо!

* * *

Больше финансовых новостей и авторской аналитики у меня в Телеграм-канале RationalAnswer.

Недавно мы с вами разобрали операционный отчет компании за 9 месяцев 2023 года, выявив ряд существенных преимуществ новой бизнес-модели. На прошлой неделе стало известно о планируемом SPO, параметры которого мы как раз и обсудим сегодня.

Итак, Инарктика готовит предложение пакета обыкновенных акций в размере 3,3 млн штук, увеличив тем самым free float до 18% с текущих 14%. Сразу скажу, что любое увеличение акций в свободном обращении — позитивно для котировок и дает бо́льшему количеству частных инвесторов приобрести свою долю.

Продающими акционерами выступает АО «ИГС Инвест» и ООО «Инарктика Северо-Запад» со своим квазиказначейским пакетом. Деньги от продажи акций последнего пойдут на поддержание операционной деятельности компании. Ценовой диапазон размещения находится в вилке от 900,0 до 968,5 руб. за одну акцию, что предполагает сразу и дисконт и премию к текущей цене. Книга заявок открыта до 29 ноября.

При этом, Инарктика предлагает участникам опцион на приобретение через 6 месяцев одной дополнительной акции по цене SPO за каждые пять, купленных в рамках SPO. Аналогичное предложение мы видели у ТМК и Позитива, который реализовал оферту в пользу инвесторов. 

Вчера компания провела закрытую встречу с аналитиками, на которой мне посчастливилось побывать. Я получил ответ на вопрос, который мучает меня уже пару кварталов, а именно: «Рост объема биомассы рыбы в воде опережает продажи. Вызвано ли это сужением рынка сбыта и замедлением продаж»?

Ответ — нет. Торможение динамики продаж носит технический характер. В периоды, когда компания видит не самую лучшую ценовую конъюнктуру, она выставляет на продажу меньший объем. В будущие периоды раскорреляция уйдет, а рост биомассы позволит покрыть растущую потребность рынка. 

Инарктика успешно реализует стратегию вертикальной интеграции, скупая и строя заводы по выращиванию смолта в России. Кластерная система зарыбления позволяет снизить риски распространения болезней и зависимость от зарубежных поставок. Все это дает надежду на улучшение операционных и финансовых показателей в будущем. Поэтому SPO в текущих условиях выглядит вполне обоснованным.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 13.11.23 вышел отчёт за третий квартал 2023г. компании Мосбиржа (MOEX). Также была опубликована стратегия развития 2028. Этот обзор посвящён разбору компании, её финансовых результатов и новой стратегии.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Группа «Московская Биржа» включает в себя ПАО Московская биржа, которое управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами.

В состав Группы также входят центральный депозитарий и клиринговый центр, выполняющий функции центрального контрагента на рынках.

Всего на Мосбирже 6 основных рынков: фондовый, срочный, валютный, денежный, товарный, стандартизированных ПФИ.

Из последних новостей:

• стартовали торги вечным фьючерсом на Индекс МосБиржи.
• размещение новых облигаций почти на 1,4 трлн рублей.
• состоялись пилотные выпуски цифровых финансовых активов (ЦФА).

11,7% акций принадлежит ЦБ РФ; 10% Сберу; 8,4% ВЭБ РФ. Фрифлоат 63,7%. Всего 39,7% акций принадлежит российским инвесторам, остальные иностранным.

Текущая цена акций.

С начала 2023 года акции Мосбиржи выросли на 115%. А индекс только на 50%. Сейчас котировки находятся в зоне перекупленности, но растущий тренд ещё не сломлен.

Операционные результаты.

Мосбиржа продемонстрировала сильные операционные результаты.

Общий объем торгов в октябре 135,5 трлн (+89% г/г).

• Частных инвесторов: 28,5 млн чел (+21% с начала года).
• Частных инвесторов, совершавших сделки за месяц: 3,6 млн чел (+57% с начала года).

Финансовые результаты.

Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.

Результаты за 9 месяцев 2023:

• Чистые комиссионные доходы (ЧКД) 36,3 млрд (+31% г/г);
• Чистые процентные доходы (ЧПД) 33,4 млрд (+4,7% г/г);
• Прочие доходы (ПД) 0,09 млрд (-67% г/г);
• Операционные доходы (ОД = ЧКД + ЧПД+ПД) 69,7 млрд (+16% г/г);
• Операционные расходы 18,7 млрд (+5% г/г);
• Разовый налог на сверхприбыль 1,17 млрд;
• Чистая прибыль 40,7 млрд (+70% г/г). Рекордная в том числе из-за дохода от роспуска резервов на 1,6 млрд, а год назад были расходы 10,6 млрд.

На квартальной диаграмме видно, что результаты 3Q 23 рекордные по доходам и EBITDA. А чистая прибыль равна рекордным значениям 1Q 23. Вообще результаты 2023 года заметно лучше 2022 и 2021 годов.

Во многом это объясняется ростом ЧКД и ЧПД. Особенно, заметен рост ЧПД с 2022 года, о чем поговорим далее.

Процентные доходы.

Начиная с 2022 года, ЧПД резко выросли более чем в 3 раза. Это объяснялось тем, что Мосбиржа получала сверхдоходы за счет размещения в ОФЗ остатков на счетах типа «С» (заблокированные средства нерезидентов).

Но в феврале 2023 года была новость, что по решению ЦБ счета типа «С» были переведены из НРД (периметр Мосбиржи) в АСВ (Агентство по страхованию вкладов).

Ожидалось сокращение ЧПД. И как видим на диаграмме, в 1Q 23 они снизились на 4% кв/кв. А в 2Q 23 на 32% кв/кв. Но в 3Q 23 они наоборот выросли на 25% кв/кв.

Мосбиржа заявляет, что больше не получает процентный доход по счетам типа «С». Таким образом, процентные доходы генерируются за счет размещения на банковских счетах собственных средств Мосбиржи и остатков клиентов по счетам.

Разумеется, в данном случае рост ключевой ставки ЦБ позитивен для компании.

Комиссионные доходы.

Комиссионные доходы растут вслед за объемом торгов. Они увеличиваются на всех биржевых рынках. Суммарно за 3Q 2023: 14,37 млрд (+61% г/г).

Поддержку комиссионным доходам оказало увеличение тарифов в прошлом году. Тарифы менялись несколько раз, последние изменения были в ноябре 2022 года. Когда комиссия по рыночным заявкам на рынке акций выросла во много раз, правда, была обнулена комиссия для лимитных заявок.

Операционные расходы и CAPEX.

Операционные расходы 7,4 млрд (+38% г/г). Это обусловлено:

• Расходы на персонал 4,2 млрд (+47,7% г/г). Из них на создание резервов на выплату премий после пересмотра системы вознаграждения пришлось 31,5%, на пересмотр заработной платы и наем новых сотрудников – 15,7%. Штат вырос на 5% г/г.
• Расходы на рекламу и маркетинг 0,33 млрд (+106% г/г). Рост объясняется увеличением расходов по проекту Финуслуги. К слову, обзор этой платформы есть на нашем канале.
• Агентское вознаграждение 0,19 млрд (+103% г/г). Из-за увеличения продаж страховых услуг на Финуслугах.
• Расходы на амортизацию и ИТ-обслуживание 1,6 млрд (+6,6%). Увеличение расходов на ИТ-обслуживание связано с постепенной реализацией программы модернизации программного и аппаратного обеспечения.

Капитальные затраты 3Q 23 cоставили 0,68 млрд. За девять месяцев 2023 года капитальные затраты составили 2,16 млрд.

Баланс.

• Денежных средств 0,664 трлн (+47% с начала года). Плюс Средства в финансовых организациях 1,898 трлн (+25% с начала года). Они суммарно выросли в 4,5 раза относительно 31.12.21. Надо полагать, что эти статьи и генерируют основной ЧПД.
• Финансовые активы центрального контрагента 6,195 трлн. Но они полностью соответствуют его обязательствам, отраженным в пассиве баланса.
• Средства клиентов 1,245 трлн (+12% с начала года).
• Чистые активы 0,2 трлн (+13% с начала года).

Мосбиржа сообщила, что размер собственных денежных средств по итогам 1Q 23 составил 117,7 млрд. А долговые обязательства отсутствуют. Т.е. чистый долг отрицательный.

Дивиденды.

Мосбиржа недавно приняла новую дивидендную политику. Которая предполагает минимальный уровень дивидендных выплат в размере 50% от чистой прибыли по МСФО (прежнее значение было 60%). Частота выплат: минимум 1 раз в год. Вообще планируется выплачивать до 100% от Свободного денежного потока с учетом кап затрат, инвестиций, а также регуляторных требований ЦБ.

Таким образом, минимальный дивиденд за 2023 год может составить 12₽, т.е. около 6% к текущей цене акции. Что в 2 раза меньше, чем доходность по вкладам и облигациям.

Перспективы.

27.09.23 Мосбиржа приняла новую стратегию развития до 2028 года. Где предполагается существенный рост капитализации при долгосрочной устойчивой прибыли свыше 65 млрд. А текущая LTM чистая прибыль = 52 млрд.

Мосбиржа ожидает рост комиссионных доходов на 13% ежегодно. Очевидно, что это может происходить за счет продолжение роста клиентской базы, объемов торгов и увеличения тарифов.

Компания планирует:

• развивать рынки, проводя новые IPO/SPO, добавляя инструменты на внебиржевой рынок, размещая новые облигации.
• быстрый рост проекта «Финуслуг», формирование рынка ЦФА.
• сохранить международный доступ, в частности, привлечение иностранных инвесторов.

Риски.

• Возможные санкции против Мосбиржи. В частности, они могут коснутся НКЦ (Национального клирингового центра). Это может остановить торги валютами западных стран. Тогда упадут доходы валютной и срочных секций. ЦБ и Мосбиржа прорабатывают план по минимизации рисков в случае санкций.
• ЧПД зависят от ставки ЦБ. При её снижении, будут падать и доходы.
• Возобновление формирования резервов.
• СПБ Биржа — конкурент, у которого сейчас тяжелый период, и вероятно, СПБ Бирже придется переориентироваться с иностранных на российские акции. Тогда конкуренция обострится.

Мультипликаторы.

По мультипликаторам компания оценена недёшево. но в целом средне относительно исторических значений.

• Текущая цена акции = 205₽
• Капитализация = 464 млрд ₽
• EV/EBITDA = 5
• P/E = 9; P/ОД = 5; P/B = 2,3
• ROE = 26%, ROA = 1%

Выводы.

Мосбиржа – крупнейшая биржевая площадка страны.

Операционные результаты отличные. Объем торгов вырос на 89% г/г. Количество частных инвесторов увеличилось на 21% с начала года.

Финансовые результаты за 3Q 2023 рекордные. Благодаря сильному росту ЧКД и ЧПД и роспуску резервов.

Операционные расходы в 3Q 2023 выросли на 48% в основном из-за роста зарплат.

У Мосбиржи отрицательный чистый долг.

Капитал растет.

Принята новая дивидендная политика. Минимальный уровень дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО. Ориентировочные дивиденды за 2022 год около 6%.

Компания приняла новую стратегию развития 2028, подразумевающую «существенный» рост капитализации.

Риски связаны с возможными санкциями против НКЦ, снижением ключевой ставки ЦБ, обострением конкуренции.

По мультипликаторам компания оценена недёшево. Акции выросли на 115% с начала года и на данный момент оценены справедливо.

Мои сделки.

Последний раз я зафиксировал прибыль в размере 35% в марте 2023 года. После этого акции Мосбиржи не покупал, т.к. тот же Сбербанк выглядит интересней, как по цене акции, так и по дивидендной доходности. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

-----------------------------------------------------------

Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:

• Телеграм: https://t.me/Investovization_official
• YouTube: https://www.youtube.com/c/Инвестовизация
• Дзен: https://dzen.ru/investovization

На днях один из лидеров продуктового ритейлера — МАГНИТ, объявил о долгожданных дивидендах за 2022 год. Дата закрытия реестра назначена на 11 января, т.е. дивиденды инвесторы смогут получить примерно числа 25-30 января.
Выплатит МАГНИТ чуть больше 412 рублей на каждую акцию, что составит около 6.5% годовых дивидендной доходности.

Проценты дивидендов не большие по сравнению с текущей величиной ключевой ставки ЦБ в 15%, доходностями по депозитам, облигациям и прибылью по другим, менее рискованным финансовым инструментам. Поэтому, МАГНИТ должен предложить инвесторам что-то, кроме дивидендов, чтобы вызвать интерес к своим акциям и у него есть «козырь в рукаве».

Выкуп акций у нерезидентов

Ещё этим летом МАГНИТ начал выкупать свои акции у нерезидентов и на данный момент почти 30% всех бумаг находиться в собственности у компании.
Важно отметить, что выкуп был выгоден для МАГНИТА, поскольку произошёл со скидкой в почти 50% и МАГНИТ выкупал свои акции у нерезидентов по 2215 рублей за бумагу, тогда как реальная средняя стоимость акций составляла около 4000 рублей, а на данный момент они стоят 6323 рубля.

В чём позитив для компании в выкупе акций у иностранцев?

• МАГНИТ может продать выкупленные акции на бирже российским инвесторам уже по более высокой цене, тем самым получить средства на развитие бизнеса.
• Концентрация акций МАГНИТА в «своих же руках» увеличивает контроль над бизнесом и упрощает, ускоряет принятие важных решений менеджментом.

В чем позитив для инвесторов в выкупе акций у иностранцев?

Все зависит от того, что МАГНИТ сделает с выкупленными акциями:

• Если МАГНИТ решит погасить выкупленные акции, то увеличится прибыль на акцию из-за сокращения их количества и вырастет размер дивидендов.
• Если МАГНИТ решит продать выкупленные акции, то заработает моментом около двух годовых чистых прибылей, которые может распределить в виде дивидендов. Инвесторы в этом случае получат около 17% дивидендной доходности.

Финансовые показатели

В целом, у МАГНИТА неплохой финансовый отчет:

• Количество магазинов увеличивается
• Растёт средний чек
• Растёт торговый оборот
• Растёт выручка
• Чистая прибыль имеется
• Показатель долговой нагрузки приемлемый

Заключение

У меня в портфеле акции МАГНИТа занимают весомую долю.

Я считаю, что у компании есть перспектива.

• Восстановление дивидендных выплат уже подтолкнуло акции вверх на +4% и в этом плане МАГНИТ выглядит привлекательнее своего основного конкурента Х5, который из-за отсутствия редомициляции дивиденды не платит вообще.
• Так же, не зависимо от того, что сделает МАГНИТ с выкупленными акциями у нерезидентов, это будет позитивом для компании и может являться драйвером для дальнейшего роста котировок акций ритейлера.
• Позитивом для компании является появление действующего совета директоров, которого не было с 2022 года. На фоне этого акциям МАГНИТа понизили уровень листинга с 1 на 3 и грозились полностью исключить из состава индекса МосБиржи.
  Теперь можно ожидать возвращения акций в первый котировальный список.

Буду ли я покупать акции МАГНИТА? Да, буду!

При ближайших пополнениях портфеля, возможно, часть денег направлю в бумаги этой компании.

Подписывайтесь на мой ТЕЛЕГРАМ канал, там еще больше полезной информации.

В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Важно напомнить, РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента

Предыдущие дайджесты по отчётностям за 9 месяцев 2023 тут, тут, тут и тут

На текущий момент не опубликовали отчётности (не учитывая компании, публикующие МСФО) :

• ЧИСТАЯ ПЛАНЕТА
• АНТЕРРА
• Феррум
• ЭЛЕКТРОЩИТ-СТРОЙСИСТЕМА
• ТРАНС-МИССИЯ
• СИБСТЕКЛО
• СИБИРСКИЙ КХП
• РЕД СОФТ
• ПАТРИОТ ГРУПП
• Литана
• ЛайфСтрим
• КРУИЗ
• КЛВЗ КРИСТАЛЛ
• ИСТРИНСКАЯ СЫРОВАРНЯ
• АГРОФИРМА-ПЛЕМЗАВОД ПОБЕДА
• ПКО АСВ
• ОЙЛ РЕСУРС ГРУПП
• ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ

В комментариях, опубликованных государственными СМИ неделю назад, министр жилищного строительства Китая, Ни Хонг обсудил планы по изменению модели развития недвижимости в стране, сместив акцент с количества на качество. В некоторых крупных городах по-прежнему ощущается нехватка жилья. Но главной задачей на будущее будет обновление жилищного фонда, а не его существенное увеличение.

В то время как частные застройщики будут играть определенную роль в этом процессе, политики явно предусматривают большую роль государства. Ни Хонг сообщил, что центральное руководство решило реализовать три крупных проекта в рамках новой модели – строительство социального жилья, реконструкцию городских поселков и строительство общественных объектов двойного назначения, которые могут использоваться в качестве убежищ, логистических узлов или медицинских центров во время чрезвычайных ситуаций.  

Это не новые инициативы. Китай уже много лет строит социальное жилье в различных формах. Реновация городских поселений аналогична схеме редевелопмента трущоб, которая поддерживала продажи жилья и строительство в середине 2010-х годов. А местные власти начали строительство общественных объектов двойного назначения в 2021 году, чтобы помочь справиться со вспышками COVID-19.

В последнее время уже наблюдается активизация таких проектов, осуществляемых местными органами власти и их финансовыми структурами. Это помогает объяснить рост объемов строительства зданий лицами, не являющимися застройщиками, что частично компенсировало спад в жилищном строительстве девелоперов.

Но поскольку сейчас этим проектам уделяется больше внимания со стороны центрального руководства, существует более высокая вероятность того, что они будут расширены еще больше. Сообщения СМИ предполагают, что официальные лица рассматривают возможность предоставления по меньшей мере 1 трлн юаней (0,8% ВВП) в виде недорогого финансирования для поддержки “трех крупных проектов”, скорее всего, через механизм гарантированного дополнительного кредитования (PSL) Народного банка Китая, тот же, который использовался для финансирования схемы реконструкции трущоб.

Вливание PSL в размере 1 трлн юаней превысило бы в номинальном выражении рекордное вливание, наблюдавшееся в 2016 году. Это в дополнение к прямой финансовой поддержке – примерно 15% выпуска облигаций местных органов власти в настоящее время направляется на социальное жилье и реконструкцию городов.

В сочетании с увеличением расходов на инфраструктуру это увеличение строительной активности со стороны государства должно позволить общему объему строительства добиться некоторого прироста в следующем году, несмотря на продолжающийся спад в жилищном строительстве со стороны девелоперов.

Задать вопрос нашему специалисту
Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутств

Мы каждый день подбираем для вас полезную и доходную информацию из мира финансов и разбираем компании, чтобы вы не покупали кота в мешке :) А по воскресеньям — саммари, чтобы ничего не пропустить. Поехали!

--------------------------------------------

Спонсор статьи —

Седьмая подряд неделя укрепление рубля, ещё дивиденды, два IPO, рост крипты с недвижкой и новые облигации. Воскресный инвестдайджест
 Sun, 26 Nov 2023 07:55:03 +0300

Нет времени объяснять, слежу за курсом доллара, который снижается 7 недель подряд. Пройден очередной важный рубеж в 90 рублей за USD. Дорожает не только рубль. Крипта и недвижимость тоже растут. Не растут только грибы, потому что уже зима и снег, зато выходят новые выпуски облигаций, а я пополнил свой портфель новыми активами и рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.

 

7 недель укрепления рубля подряд

За эту неделю курс упал с 90,00 до 88,60 рубля за доллар. Очередной психологический рубеж преодолён, а вместе с ним и серьёзное сопротивление, открывающее движение к 80. Впереди ещё 4 месяца обязательных продаж валютной выручки экспортёрами.

Примечательно, что замещающие облигации повторяют движение доллара, то есть, ведут себя не так, как настоящие еврооблигации. Более того, в рублях они даже дорожают. Годовая инфляция на октябрь — 6,7%, прогноз в районе 8%.

Когда рубль укрепится максимально, можно будет уверенно запасаться валютой и замещайками. Низкий курс — это же не навсегда.

Всё громче разговоры про 80, а разговоры про 50 даже не выглядят безумием, такое ведь уже было. Хотя лично я не верю в 50, а вы?

 

Индекс

Индекс Мосбиржи незначительно поднялся с 3 206 до 3 217 пунктов. Уже 16 недель индекс не может ни упасть, ни вырасти. Сдерживающим фактором выступают курс рубля и высокая ставка ЦБ, а поддерживающим — промежуточные дивиденды, вообще, в этом году дивиденды у многих компаний рекордные.

 

Прошли 2 IPO

И Евротранс, и Южуралзолото разместились. Сначала Евротранс пошёл вниз, но к концу недели вернулся на практически цены IPO (это ответка за мой пост про них, я так понял). ЮГК немного подрос. Это пока ни о чём не говорит, только после годовых отчётов можно будет сделать выводы. А компании получили деньги — для них уж точно IPO прошли успешно. АЗС получили 13,5 млрд, ЮГК — 7 млрд.

Дивиденды

Дивиденды являются сильнейшим поддерживающим фактором для индекса, особенно от Лукойла, у которого большой фрифлот. А на этой неделе объявили или рекомендовали дивиденды ДЗРД, Магнит, НКХП, Татнефть.

Самыми ожидаемыми стали дивиденды Магнита, даже на небе о них только и были разговоры в последний год. Ну и стоит отметить промежуточный дивиденды Татнефти, они оказались выше ожиданий.

Вот крупнейшие из них:

 

От 9 компаний ожидаются дивиденды выше 5%, ещё более десятка с доходностью пониже. Выделяется среди них Новабев, которая платит ежеквартально. А если интересуют дивиденды от крупнейших компаний, то из топ-10 сразу 5 компаний побили рекорды в этом году.

Также есть дивидендные прогнозы. От Альфа-Банка тут, от Сбера тут, от Газпромбанка тут.

Новые облигации

Разместились/собрали заявки: Ультра, Соби-Лизинг, МТС, Эконом Лизинг, Директ Лизинг, Альфа Банк, РЖД, Ростелеком и другие. Я не участвовал ни в одном размещении, жду более интересные выпуски и хочу пополнить запас замещаек.

Пока что покупаю LQTD. Также появился новый фонд валютных бондов, скоро напишу про него.

Также на очереди: Аэрофьюэлз (продлил срок, в нём буду участвовать), Роял Капитал (я пас), Металлоинвест (интересный флоатер), Россети (тоже) и другие. Про что-нибудь новое будет разбор, не пропустите.

Индекс RGBITR за неделю вырос на 0,9% с 612,74 до 618,18. Ожидаем декабрьское заседание ЦБ по ключевой ставке.

Крипта и недвижка туземунят и не хотят останавливаться

Конечно, они друг с другом никак не связаны (ну или я чего-то не знаю), но рост продолжается. Про недвижку я смотрел — какая-то совершенно иная вселенныя в бетоне. Крипта снова подросла, хотя мне бы сейчас хотелось, чтобы она дешевела, покупать биток по 37 в свой портфель ну никак рука не поднимается.

Кэшбэк

Ну и традиционно выбрал категории повышенного кэшбэка по Альфе (такая же по ссылке). Ну это бомба, конечно, сразу 8 категорий, в том числе рестораны, одежда и любые покупки. По Тиньку пока не дали. Ничего, подождём, ну а пока всё.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

Лучшие российские дивидендные акции 2023. Прогноз дивидендов на декабрь. Лучшие инвестиции
 Sun, 26 Nov 2023 04:47:19 +0300

 

Всем привет. Мне тут статистика блога подсказала, что 59% моих подписчиков предпочитает больше формат постов, а я в основном пишу статьи просто потому, что формат постов не вмещает то количество символов, которое я передаю в текстах. С одной стороны это грустно, поскольку мои полезные статьи остаются неохваченными почти 60% читателей скорее всего, а с другой стороны оставшиеся 40% имеют все шансы быть успешнее в инвестировании своих собственных средств. Давайте воспользуемся этой возможностью по назначению прочитав наш сегодняшний ТОП.

Итак, сегодня я расскажу о том, какие акции сейчас больше всего недооценены рынком и могут заплатить хорошие дивиденды, а вы сверите предложенные варианты куда можно вложить деньги или даже присмотритесь к тем, которых еще нет в вашем портфеле. Я лишь напомню, что мы выделяем в ТОПе не только самые потенциально доходные варианты, но и какую долю можно отвести эмитенту в нашем портфеле для наилучшей диверсификации рисков.

Приветствую вас на канале, очень рад, что вы с нами. А самые важные новости быстрее всего выходят на канале в Telegram, подпишитесь.

Зачем мне коммерческая недвига и маленькие лоты акций
 Sun, 26 Nov 2023 09:04:56 +0300

Встретился тут с двумя вопросами: зачем держать в портфеле небольшие позиции акций и для чего покупать фонды коммерческой недвижимости, если по депозитам ставка выше.

Я решил объединить эти вопросы в одну тему, так как они хоть и заданы по-разному, но как ни странно, имеют похожий ответ.

Все сказанное в статье не является инвестиционной/индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Статья отражает мои личные размышления на заданную тему.

Про маленькие лоты акций

И так, начнем сначала с целесообразности иметь в портфеле маленькие лоты акций. Главный аргумент противников небольших позиций: даже если какая-то из микро позиций вырастит, это не окажет значимого влияния на портфель. И в этом они в большинстве случаев правы. Верно будет и то, что проблемы в бизнесе отдельной компании, если ее доля в портфеле мала, тоже не окажут значимого влияния на портфель. Однако, это только одна сторона медали.

Анализ моего портфеля акций

Уже на сегодня я понимаю, что по итогам 2023 года я не получу выплаты дивидендов от четырех компаний в моем портфеле, суммарным весом 15,2%. С учетом моего подхода, в котором я отдаю приоритет получению денежного потока, эта ситуация не соответствует моей собственной инвестиционной стратегии.

Если бы Газпром принял решение о распределении даже символических дивидендов в 2023 году, то ситуация выглядела бы приятнее, так как он занимает значительную долю в моем портфеле. А тут недавно еще вышла новость о новом повышении налогов на добываемый Газпромом газовый конденсат. И не смотря на то, что у меня нет сомнений в долгосрочном светлом будущем компании и прибыльности газового бизнеса, на сегодняшний день слишком значительная доля прибыли изымается в обход миноритариев.

Поэтому взвесив все «за» и «против», я принял сложное решение заменить акции Газпрома на портфель из четырех дивидендных компаний, которые продолжают распределять прибыль между всеми акционерами: НоваБев (Белуга), Совкомфлот, Европейская электротехника, Инарктика (и это не инвестиционная рекомендация). Правильное ли решение я принял? У меня нет хрустального шара и нет ответа на этот вопрос, но риски невыплаты дивидендов на вложенный капитал я точно снизил, и это главное.

Про фонды коммерческой недвижимости

Теперь что касается целесообразности покупки фондов на коммерческую недвижимость. И тут снова я не в коем случае не навязываю никому свое мнение, а лишь делюсь своими размышлениями.

Так вот, роль фондов коммерческой недвижимости в портфеле очень близка к роли маленьких лотов на акции — то есть диверсификация риска неполучения прибыли (в моем случае риска неполучения дивидендных выплат).

Для наглядности я немного изменил прошлую картинку, добавив в нее долю фондов на коммерческую недвижимость:

Анализ моего портфеля

То есть доля неработающего портфеля акций оказалась теперь не 15,2%, а 12,5%. И то, что я добавил недвижимость к списку акций — не опечатка. Когда люди сравнивают недвижимость с депозитом, они не учитывают, что по своей сути депозит — это долговой инструмент (вы даете деньги в долг банку) со всеми его плюсами, минусами и рисками. И главный враг долговых инструментов — рост цен, депозитам сложно противостоять инфляции.

В свою очередь недвижимость — это долевой инструмент, то есть фонды на недвижимость по своей природе очень близки к акциями, которые удостоверяют право инвестора на распределение прибыли и распоряжение имуществом фонда пропорционально своей доле.

Долевые инструменты менее подвержены, а многие даже выигрывают от роста инфляции. Фонды недвижимости обладают и ограничениями — они не могут масштабировать свой бизнес, поэтому потенциал их доходности ниже, чем у акций, но инвесторы ожидают регулярного распределения дохода, что фиксируется на уровне правил доверительного управления.

Резюмируя, для меня фонды недвижимости — это инструмент стабилизации портфеля, когда с одной стороны я ожидаю, что даже в сложные времена, когда многие компании предпочитают перенести или даже отказаться от выплат инвесторам, продолжу получать денежные потоки, которые со временем еще и индексируются, с другой стороны я жертвую неким потенциальным ростом, который доступен при покупке акций, но и риск падения и обесценивая стоимости актива здесь тоже на мой взгляд значительно ниже, чем у классических акций или долговых инструментов.

На этом все, всем профита:)

Мой канал на Дзен: Механика Капитализма

4 копейки в ответ на вопрос, почему мы такие умные, но не миллиардеры?
 Sun, 26 Nov 2023 05:11:52 +0300
Доброй ночи, коллеги!

Навеяно постом уважаемого MoonMan
smart-lab.ru/blog/963682.php

Скажу сразу — дискуссию не читал, но сам вопрос действительно предельно актуален.

Поэтому напишу только свое личное мнение — возможно, кому-то оно будет полезно.

Начнем с 2-х простых аксиом:
1. Обсуждаем только депо от $1 mio (для маленьких депо все проще)
2. Обсуждаем только рынки с нормальной ликвидностью (фьючерсы MOEX не предлагать)

Что конкретно я испытал и познал на своем пути.

1. Найти стабильно работающие модели (стационарные, без подстройки параметров) — это достаточно простая задача. В т.ч. для всех рынков. К сожалению, средняя прибыль на сделку для таких моделей мала и легко убивается комиссией и проскальзыванием.
2. Комиссии и проскальзывания легко борятся использованием лимитных ордеров. К сожалению, ворох проблем при этом увеличивается
2.1. Задача оптимизации лимитной эквити становится сложнее на порядки
2.2. Требования к ликвидности значительно вырастают. Если Вы думаете, что можно поставить лимитный ордер рядом с текущей ценой, и полностью залить его (без проблем с полным исполнением) на сумму хотя бы $1-2 mio, вангую — вы ошибаетесь
2.3. К сожалению, не существует стабильно работающих (стационарных, без подстройки параметров) торговых систем, работающих лимитными ордерами.
Ну т.е. и здесь Грааля нет.
3. Тем не менее, способы стабильного заработка на рынке остаются. Всегда можно размещать лимитный ордер по цене, отличающейся от цены закрытия предыдущего бара (маркап), а также использовать нетривиальные методы управления позицией (речь, конечно, не идет о фейковом ММ, с которым вы можете ознакомиться в книжках Ральфа Винса. Практически никакая торговая система не генерирует поток профитов и лоссов, подчиняющихся биномиальному распределению).
Резюме: Сильно потрудившись, можно найти свою стабильную ТС. Общепринятые тезисы, что ее можно построить из говна и палок неверны, IMHO. Любой оппонент может публично похвастаться на СЛ собственной Ламбо или скромным домиком 1000+ квам в приличном месте.

Это было про математический рай. Теперь пару слов про производственный ад.

1. Мои алго не являются HFT в общепринятом смысле. Ну т.е. система анализирует каждый минутный бар, делает сложные расчеты и выставляет лимитный ордер. Исполняется он редко (несколько сотен сделок в год). Однако избежать анализа на каждом баре невозможно и желательно, чтобы время на формирование нового ордера не превышало 100 мсек.
2. В этот момент мы приходим к выводу, что все текущие терминалы — лютое говно (я не про Квик — я работаю только с криптой и FX (не на кухне — LMAX) и потихоньку переезжаю на NYSE/NASDAQ). Разумеется, речь идет об ордерах $1+ mio на сделку.
3. Я не хочу критиковать всем известный на СЛ терминал, т.к. занимался с ним любовью 3+ года во всех позах, и так и не добился взаимности… К сожалению, биржевых терминалов, которые правильно исполняют ордера (при работе на каждом баре), не косячат, правильно ведут учет позы и позволяют автоматически добирать позу при исполнении лимитного ордера в неполном объеме, похоже, не существует в природе.
4. Ну как не существует? Я провел детальный анализ российского, околороссийского и зарубежного рынка в ценовой категории до $500k за готовое решение или до $200k за white label — и не нашел ничего приличного.
5. В итоге с 2022 переехал со всем известного, но не упоминаемого всуе российского терминала, на QT (QuanTower — это оч. способная украинская команда, так что для местных патриотов такое решение не приемлемо в принципе, наверное...)
6. Доволен, но все равно очень мешают долгие коннекты при рандомном разрывые связи с биржей и долгое (до 1 недели, б@ядь) обновление коннекторов при малейшем внесении биржей коррекции в API (работаем с 8 биржами, крипта и FX).
7. Третий год пытаюсь добить самописный терминал (маленький коллектив, все идет не быстро). Оказалось, что это вовсе не задача из 3-х пальцев. Из 120 тыс. строк проектного решения написано и отлажено 90, запустимся к марту 2024 и, надеюсь, больше не будем ни от кого зависеть. Для тех, кто считает, что все это сильно сложно, докладываю — речь идет о стабильном HFT-терминале, работающем на всем пуле используемых бирж. К примеру, универсальный драйвер WiFi под Андроид — это 100000+ строк (как по мне — у нас задача не проще).

Это было #многобукофф. Практически, крик души.

Резюмирую:
1. Найти математические модели, позволяющие получать (математически) стабильный рыночный заработок — это не слишком сложно. Сложность зависит исключительно от поставленной планки. Ну т.е. если это 30% годовых — это практически элементарно, если 100+% годовых — это сложно, если 180+% годовых — это очень сложно, если 300+% годовых — это п@здец, как сложно, если еще больше — мне это недоступно. Все приведенные выше цифры приведены с нормированием на макс. ДД (просадка) 40% годовых.
2. А вот заставить работать эти модели в режиме выставления ордеров на каждом баре — это (пока) на грани фантастики. Ну т.е. я вроде с этим справился, но потратил на это гораздо больше усилий, нежели на разработку математической части. Так что если кто из вас решит совершать частые сделки (HFT) — искренне рекомендую начать с написания собственного терминала. Хотя бы жесткого, под одну конкретную биржу.

Это примерно 10% информации, которую я могу сообщить.
Но и так получилось слишком много — готов ответить на уточняющие вопросы.

Когда высплюсь, конечно.

С уважением

В чем состоит не эффективность трейдера и как защитить слабые стороны на рынке.
 Sat, 25 Nov 2023 23:39:15 +0300

Что то я давно ни чего не писала, потому что за прошедшую неделю многое поменялось в голове на счет трейдинга как бизнеса, много торговала, параллельно много отдыхала).

Этот пост будет объединяющий многое что я уже писала тут в некий мой субъективный взгляд на то как нужно действовать на рынке. Это работает скорее всего тока у меня, потому что мы все разные, и кому то мои выводы не подойдут. Поэтому возьмите то что Вам подходит и с чем вы согласны, а с чем не согласны просто не берите. хахахах

Ну первое и то от чего я буду отталкиваться это — трейдер имеющий прибыльную торговую систему (повторюсь это не то что он думает что она прибыльная, а именно прибыльную на большой выборке данных — т.е. на больших числах) сольет свой депозит с вероятностью 95% случаев. Данные я эти когда то где то для себя подчеркнула, читая анализ трейдеров в проп компаниях. Т.е. не важно что у тебя есть система, ты все равно ни чем не защищен против того что ты проиграешь в 95% случаев.

Какие бывают прибыльные системы. Я возьму тока те системы, которые я знаю, а которые я не знаю, для меня не существует. Поэтому я не могу писать о том, чего не знаю, а знать всего я не могу и ни когда не буду.

1. Первая система — это классическая трендовая система, когда на один риск, берется несколько тейков прибыли. 1 к 3, 1 к 5, 1 к 10 и так далее. Когда трейдер попадает на глобальный трендовый импульс, эти годы по такой системе, торгуя он озолотиться. Таких примеров очень много на американском рынке, среди американских трейдеров. Что произойдет дальше. А дальше рынок поменяется в сторону торговой системы номер два, и трейдер отдаст в рынок все деньги заработанные в тот период, и 95% трейдеров, которые торгуют регулярно отдадут все деньги. Те, трейдеры которые торговали по случайной чуйке, условно неделю пропустил, потому чем то занят был, потом два дня наколбасил, вот так некоторые выживают. Казалось бы случайно не был человек на рынке, а эта случайность ему отфильтровала очень много убытков и он зарабатывает. Эта судьба. Но 95% людей тут не повезет — и они потеряют все деньги.

2. Вторая торговая система. Это система когда мы собираем волатильность. Условно мы рискуем 1% на входе и забираем 0, 25%, 0,5%, и ниже. Ну или проще перевертыш, когда риск равен 3 тейкам, а берем мы один тейк от первой системы. На рынке когда нет сильных движений по это системе, мы заработаем очень много денег. У нас будет высокий винрейт который может доходить до 95% прибыльных сделок. Но правило слить все деньги остается и в 95% случаев вы потеряете все свои деньги, а те 5% которые имеют баснословную прибыль, просто люди которые случайно пропускают торговые часы в которые они просто могут сливать как и в первой системе. Плюс глобальная фаза рынка это коридор, когда цена ни куда не идет толком.

Эти два типа трейдеров однобоки, и что бы выжить просто обязанные заниматься обучением, что бы пережить плохие годы, потому что сама по себе ни первая ни вторая система, себя не вытянет в 95% случаев, и тока на ультра больших числах она каждая в отдельности является прибыльной. И тут хорошо себя чувствуют те трейдеры, которые торгуют хедж. Эта третья торговая система.

3. Третья торговая система. Сказать что тут есть преимущество, ну оно есть в теории. Есть два типа хеджа хедж пробойный и хедж на то что цена вернется. Как правило торгуют либо то либо то, что говорит о том, что 95% хеджеров сольются выбрав не тот стиль торговли, который в итоге не подошел под рынок. Обе системы как всегда они прибыльные. Это не обсуждается даже. Ну и низкая доходность хеджеров, заставляет их заниматься параллельно так же обучением или привлекать очень большие инвестиционные деньги.

4. Четвертая торговая система, это брать тока в лонг и где то фиксироваться, где то выкупать дно и так далее. Ну это типа инвестирование, которое в 95% случаев даст отрицательный результат, так как человек рано или поздно попадет в ситуацию с зависшим портфелем. Они так же вынуждены работать где то параллельно или обучать, что бы пережить плохие годы на рынке.

5. Торговая система это когда трейдер зная предыдущие 4 системы в зависимости от субъективного восприятия торгует в отдельный момент то по 1, то по 2, то по 3 – делая ставку на одну из систем. Так же в 95% случаев они сливаются, потому что не попадают в условиях на рынке. Выбрали в момент одну систему, а надо было другую, и так идет слив. И они так же должны заниматься обучением, что бы пережить не удачные годы, когда не везет.

Как итог, какую бы вы прибыльную торговую систему не выбрали, вы в 95% случаев проиграете все деньги, потому что не на ту лошадь ставят 95% людей, так работает математика. Имея хотя бы 4 таких систем, вы будете болтаться в равновесии и Вам в любом случае придет в голову отказаться от какой либо, а значит сделать рискованную ставку.

Я отказалась от инвестирования, и делаю ставку на 3 торговых системы. Все три системы являются рабочими, но понятие работает – это статистически большие числа и периоды. Т.е. оно может сразу работать, а может не сразу. Я вижу что когда одна система зарабатывает, другая в это время теряет или в лучшем случае держится на нуле в доходности, а какая то сливает. Но все вместе они позволяют мне не заниматься параллельно обучением, или работать где то еще. На сегодняшний день, я могу с уверенностью сказать, что я закрыла полностью все риски связанные с деятельностью на бирже в плане способа заработка.

Взаимная лояльность!
 Sun, 26 Nov 2023 00:13:28 +0300

Вы замечали, что на сайтах компаний всплывает окошко с вопросом: «Насколько велика вероятность, что вы порекомендуете нас своему другу или коллеге?» и на выбор дается шкала оценки от 0 до 10.

С помощью ответов на этот вопрос маркетологи вычисляют индекс лояльности клиентов (NFC), его впервые ввели Фред Райхельд и Роб Марки в книге «Искренняя лояльность».

С тех пор он стал основополагающим индексом для измерения уровня обслуживания клиентов во всем мире! И вот спустя десятилетия один из его авторов Фред Райхельд возвращается к нам со своей новой книгой «Взаимная лояльность».

Побудить написать книгу его заставила неизбежность смерти. Болезнь. И пока у него было свободное время во время лечения он ее и написал. В книге Фред Райхельд закрепляет кредо успешных компаний: «ОБОГАЩАТЬ жизнь клиентов».

Владелец многомиллиардной компании, приверженец такого подхода говорит: «Мы заслуживаем прибыль, только если порадуем клиентов». 

Если вы искали секрет успешных компаний, то вот он перед вашими глазами: «Клиентов нужно любить! Не иметь!!!»).

И пока наши отечественные капиталисты с болью привыкают к этой новой парадигме, на западе бизнесмены уже прошли этот путь и делают очередной миллиард другой. Например, вы знаете из какой идеи появились магазины Apple Store?

Когда основатель Apple Store Рон Джонсон придумал эти фантастические успешные магазины, его вдохновили слова Иисуса «Возлюби ближнего твоего, как самого себя», которые он считает основным посылом Библии. Он говорит, что ставил перед собой цель «создать магазин, пропитанный любовью».

Легко сказать и трудно воплотить. Для того, чтобы сотрудники компании любили клиентов, руководство должно любить (любить без кавычек) своих сотрудников. «Как руководство относится к сотрудникам, так они относятся к клиентам» —, так говорил еще Ричард Бренсон.

Индекс лояльности — простая, но мощная система, которая изменяет мир. В России она представлена, в том числе, со стороны в форме оценок компаний на Яндекс-картах или анкетах на Авито. Я, например, не общаюсь с людьми на Авито или компаниями, если у них оценка ниже 4,8 из 5. Аналогично не бронирую отели ниже 8.8 или 5 звезд по отзывам. Отсюда, идея для бизнеса — входить в те области, которые представлены крайне низким уровнем обслуживания. Например, на Авито — это жуликоватые автосалоны, которые барахтаются в оценках в районе 4. Их владельцы не читали другой важной книги «Обнимите своих клиентов», автор которой сделал миллионы долларов на выдающемся обслуживании в своих автосалонах.

Фред Райхельд, как создатель индекс лояльности клиентов (NFC), идет еще дальше. Он на волне успеха своего индекса решает, что открыл грааль, который позволит обогатиться на бирже. Его идея заключается в том, что нужно покупать акции компаний, у которых индекс лояльности клиентов выше других. В принципе, эта идея имеет под собой основание. Посмотрите, как в пропасть летят акции ВТБ с их негодным обслуживанием (основано на отзывах, которые слышал от знакомых) и как растут акции Сбербанка или Тинькова.

Фред Райхельд смастерил такой свой индекс, что превзошел рынок. Forbes писал о нем:

«Райхельд взял компании, о которых писал в книге десять лет назад, и инвестировал в них, создав фонд компаний с самым высоким NPS. Несмотря на чрезмерное упрощение, общая идея заключается в том, что Reichheld каждый год восстанавливает баланс портфеля, продавая компании, которые терпят неудачу, и покупая новые компании с высокими NPS. Десять лет спустя результатом является доходность в 26%, что втрое превышает индекс Vanguard и в пять раз превышает медианный показатель по США. Райхельд говорит: «Это взрывное превосходство!».

Неужели найден грааль? Уоррен Баффет повержен?

Книга «Взаимная лояльность» с этой историей превосходства инвестирования в компании с высоким уровнем обслуживания была написана в 2021 году. Автор в ней рекламировал и восхищался Первым Республиканским Банком, в который перевел свой счет. Все бы ничего, но в 2023 году этот банк стал банкротом! Падение акций почти до нуля.

Forbes тоже написал об этой истории и сделал вывод, что не только обслуживание клиентов лежит в основе процветания компании.

Книга «Взаимная лояльность» и первая книга «Искренняя лояльность» — это библии для маркетологов. В них написаны очевидные вещи «любите своих клиентов и воздастся вам», но для многих наших отечественных предпринимателей и руководителей крупных компаний (типа, МТС, ВТБ, почта...) в этих словах пустота (также как и была в глазах их аналогичных зарубежных коллег, которые чуть раньше испытали этот болезненный опыт). Они не понимают, как и зачем это делать. Любить, а не доить???

Но мир меняется и клиентоориентированный подход — это неизбежность! Обратная связь и новые лидеры, понимающие суть, имеющие миссию, смысл жизни, услышат Фреда Райхельда.

Книга «Взаимная лояльность» вдохновит вас, потому что предоставляет доказательства того, что этот подход работает. В книге в изобилии демонстрируются примеры компаний, которые сделали миллионы, миллиарды долларов на идеи любви к клиентам.

P.S.
Насколько велика вероятность, что вы порекомендуете сайт smart-lab.ru своему другу или коллеге? Оцените в комментариях по шкале от 0 до 10.

Помогите с замещающими облигациями разобраться.. Когда я купил пару лотов, когда курс был 95, чисто теоретически, через пол года, когда их погасят, и курс будет около 90, я останусь в минусах,верно?
 Sat, 25 Nov 2023 21:54:15 +0300
Помогите с замещающими облигациями разобраться… Когда я купил пару лотов, когда курс был 95, чисто теоретически, через пол года, когда их погасят, и курс будет около 90, я останусь в минусах, верно?

Вопрос к граальщикам
 Sat, 25 Nov 2023 22:56:05 +0300
Уважаемые оленеводы граалеведы! Вот вы смотрите на свои чёрточки на графике и видите куда пойдёт цена. Или протестировали свои триста тысяч алгоритмов и поняли, что 9 из 10 — прибыльные. Или дёрнули себя за что-нибудь и поняли, что надо вставать в шорт. Или ещё как-нибудь нашли свой ГРААЛЬ. Объясните простым языком, почему все деньги мира до сих пор не у вас? Ведь лет через 10 ваш капитал должен стать огромным и должен оказывать такое влияние на рынок, которое трудно не заметить.

Аэрофьюэлз: новый выпуск облигаций. Больше заправок, хороших и разных
 Sat, 25 Nov 2023 15:26:10 +0300

• рейт BBB+ от Эксперт РА 29.09.23
• купон до 16,2% квартальный, YTM~17%,
• 3 года, объем 1 млрд.

Аэрофьюэлз – группа компаний, занимается заправкой самолетов в российских и зарубежных аэропортах

• Работает в 26 аэропортах РФ, включая Пулково и Домодедово. Также, имеет 4 собственных аэропорта и сеть из 30 топливно-заправочных комплексов (ТЗК)
• Международное подразделение представлено почти в 1000 аэропортов. Операционно объемы в РФ и за рубежом примерно одинаковые, но за рубежом нет своих ТЗК, там другая схема работы – чисто посредническая и менее маржинальная

⚠️Структурно тут все непросто. Головная компания Группы – ООО «Аэрофьюэлз Групп», однако займ идет не на нее, а на АО «Аэрофьюэлз» – прокладку, деньги из которой отправляются голове, а оттуда уже распределяются на нужды Группы. Кредитный рейтинг и вовсе присвоен отдельному ООО «ТЗК Аэрофьюэлз» – это основная трейдинговая компания Группы по российским аэропортам, самая крупная по выручке

✅Но рейтинг выдан Экспертом на основе консолидированной отчетности всей группы. Кроме того, «ТЗК Аэрофьюэлз» и голова выступают оферентами по новому и всем старым выпускам облигаций, так что тут без претензий. Схема в целом не криминальная, но чуть более путанная, чем хотелось бы

Архив погоды в Краснодаре за 11 лет
 Sat, 25 Nov 2023 19:40:57 +0300
Нашел в инете архивные данные по дневным и ночным температурам в некоторых городах России. Не знаю, можно ли им верить, но выглядят вполне корректно.

Удивительно, кстати, что погодные архивы являются в России закрытой информацией. На сайте государственной конторы по названием Гидрометцентр нет глубокого архива погоды нет. Есть крохотный архив глубиной за полгода. Почему нельзя выложить архив за 20 или 30 лет? Наверное, денег попросят. Не знаю.

Короче, выкачал и вычистил данные первого попавшегося под руку города — Краснодара. Построил график максимальных дневных и минимальных ночных температур за полные 11 лет (других годов, к сожалению, нет). Возможно, кому-то интересно его увидеть. Вот пожалуйста:

Что мы видим?

Дневные температуры зимой прыгают вокруг +5 градусов, летом прыгают вокруг +30 градусов. Жить можно.

За 11 лет ночная температура:

1 раз ушла ниже -25 градусов
5 раз ушла ниже -20 градусов
14 раз ушла ниже -15 градусов.
Несколько раз за зиму бывает чуть ниже -5.

Терпимо.

Если бы город застраивали нормальные люди под руководством нормальных архитекторов, то... 

Продолжение — здесь (там я хоть что-то получаю за то, что развлекаю вас)

------------------------------

⭐ Основной канал — bytopic (с монетизацией)

⚡ Зеркала – dzen и telegram

Трейдун из хрущоб. Исповедь и хроники нищего спекулянта. Часть первая – Как Командор кредит на торговлю брал и что из этого вышло… ГЛАВА 2. Осторожно - спекуляции!
 Sat, 25 Nov 2023 18:38:09 +0300

Не из порывов легкомысленных и одномоментных, сулящих обогащения быстрые под сотни процентов в месяц путём разорения всех и вся на бирже ради своего собственного блага (коими перспективами тешат себя в неуёмном воображении большинство биржевых новобранцев), окредитовался Командор финансовым ресурсом – решение обдумывалось и выстрадавалось около полугода, а может и того больше. Ранее Командор предпринимал попытку завести на срочный рынок большое для него количество денежных знаков – цельных девятьсот тысяч рубчиков! Но на этот весь объём он и не торговал толком – со времен коронавируса самым большим его объёмом было сорок контрактов, да и то небольшие промежутки времени, в основном же вёл торги старина Командор сначала одним, затем тремя, пятью и десятью контрактами Si.

К слову будет сказано, Командор спекулирует на срочном рынке лишь одним фучерсом: фучерсом на рубль-доллар.

Была у Командора попытка параллельно оседлать и фучерс на золото, и в первое время относительно недурно получалось, затем «что-то пошло не так» — точнее будет сказать, что статистика за полгода – явно недостаточный срок для выстроения полноценной торговой системы. Из-за отсутствия временных ресурсов для полноценного анализа и тестирования ТС по золоту Командор свернул торги им, да и торговал Командор этим фучерсом всего одним, двумя, максимум четырьмя контрактами.

«Лучше сконцентрировать внимание на Сишке» — рассудил Командор, ведь на анализ сделок и доработку ТС по Сишке у Командора уходило немало времени, которого ему вечно не хватает.

С осени прошлого года Командор дважды предпринимал попытки перешагнуть с учебных пяти…десяти контрактов до рабочих тридцати…сорока. Оба раза прошли по одинаковому сценарию – стоило увеличить объём торгов, как коварная биржевая статистика тут же испытывала нервы Командора на прочность – с первых же дней шли стоповые сделки несколько дней к ряду: по три, четыре, пять дней подряд, а это по пятнадцать…двадцать пять тысяч рубчиков убытка ежедневно! Для старины Командора с пролетарской кровью в жилах это было довольно болезненным ударом по его далеко не пухлому кошельку из кожзама, сшитого на правой коленке трудолюбивой женщины из Поднебесной.

Здравый смысл подсказывал если и не прекратить торговлю – то хотя бы возвращаться на учебные минимальные объёмы – что Командор и делал в оба раза своих «объёмных» биржевых интервенций. Подлость и коварство биржевых баталий Командора на «повышенных объёмах» заключалось ещё и в том, что значительное количество стопов было получено тенями свечей – стопы зачастую не выдерживали пунктов 15-20, а кто торгует Си, тот прекрасно знает, как это мало.

Впрочем, продолжая торговлю малыми объёмами, по итогам месяца Командор набирал всё же от тысячи до двух с небольшим пунктов по Си.

В результате в пунктах Командор вроде как и набирал положительный результат, а вот по количеству денежных знаков – нет!

Так и пришёл потихоньку Командор к дню сегодняшнему с просадкой в 118 тысяч рублей и торговлей вплоть до октября десятью контрактами по Си, для которых ему достаточно было всего сто пятьдесят тысяч, остальные ресурсы были инвертированы в акции российских фабрик и мануфактуръ.

В течение всего этого времени торговые системы Командором тщательно дорабатывались, дабы исключить хоть часть стопов, чтобы избежать затяжных серий минусовых дней. И потребовалось на это Командору не так много времени, как казалось изначально – всего лишь три-четыре месяца, а старина Командор при всём своём желании за столь короткий срок никак не мог материализовать на своём срочном счету околомульённое состояние, ведь получать за месяц торгов на учебных объёмах награду в десять-пятнадцать тысяч – это совсем не по-спекулянтски!

Вот и пришлось старине Командору водрузить на свои длани кредитные оковы размером в мильён двести пятьдесят тысяч на цельных пять лет. Хотя есть расчёт и огромное желание у Командора приговорить кредит через год – никак не больше, но об этом рано пока думать – надо отторговать хотя бы один месяц. «А там поглядим» — рассудил старина Командор…

⚡️Напоминаем, что до воскресенья действует скидка до 45% на Mozgovik
 Sat, 25 Nov 2023 17:43:59 +0300

⚡️Напоминаем, что до воскресенья действует скидка до 45% на Mozgovik

Инвестиции с аналитикой — это:
1. Ощутимый результат. Портфели аналитиков показывают рост более 100% за год и за ними можно повторять
2. Безопасность. Вы не пропустите ни единой важной новости по рынку. И всегда сможете посмотреть, какие решения принимают аналитики в сложных ситуациях.
3. Сообщество из 1000+ инвесторов. Одна голова — хорошо, а 1000 могут посмотреть на рынок под всеми возможными углами.
4. Экономия времени. Времени на анализ нужно тратить меньше, а результат будет выше. 7 аналитиков уже 24/7 мониторят рынок

Mozgovik research — идеальная инвестиция, ещё 2 дня по самой выгодной цене

Переходите на сайт  и подписывайтесь на аналитику: MOZGOVIK.COM

Наши аналитики работают на вас!

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375