Wed, 06 Dec 2023 11:35:33 +0300
Инвесторы обычно встречают новый год в кругу семьи, а трейдеры в запое. Но это не точно.
Хотел вначале сделать пост одной картинки, но на ум пришла идея узнать кто из нас как и где будет отмечать новый год? Какие у кого идеи, традиции и планы?
Второе: что вы собираетесь дарить:
а) себе
б) близким
в) друзьям
г) мне
Wed, 06 Dec 2023 11:28:53 +0300
Очень грамотное и интересное выступление Сергея Нужнова на конференции смартлаба, который спалил все неэффективности торговли замейщайками
Wed, 06 Dec 2023 11:31:48 +0300
RUB бумаги
Wed, 06 Dec 2023 11:29:43 +0300
Мы уже говорили, что наша стратегия развития предусматривает наращивание розничной сети и значительное увеличение долей рынка к 2027 году. Как это коррелирует с общими рыночными изменениями, сейчас расскажем.
— Рынок ломбардов.
Ёмкость оценивается в 50–60 млрд рублей. При этом потенциалом для нас является консолидация рынка. В силу регуляторных изменений количество компаний последовательно сокращается в пользу сильных и современных игроков с высоким уровнем прозрачности и доля рынка перераспределяется между ними, которые реализовывают стратегию развития за счёт органического развития и сделок по слиянию и поглощению. Группа «Мосгорломбард» входит в это число. Занимая на данный момент долю в 11 % на рынке Москвы, мы видим перспективы и возможности увеличить этот показатель к 2027 до 40 % в Московском регионе.
— Рынок ресейла.
Сейчас ёмкость рынка ресейла оценивается в 1 трлн рублей с потенциалом роста до 3 трлн рублей к 2027 году. На фоне стремительного роста интереса потребителей к «товарам с историей» и наличия у нас уникальной экспертизы верификации подлинности материалов и техники мы видим в этом перспективу занятия собственной ниши на массовом рынке высоколиквидных товаров широкого ассортимента, доля которой может достигнуть 3–5 % к 2027 году.
— Вторичный рынок драгоценных металлов.
Вторичный оборот российского рынка драгоценных металлов в разные периоды варьировался от 30 до 60 тонн золота в год. Ломбарды являются активными участниками вторичного оборота рынка драгоценных металлов, но после интеграции с лидером этого рынка «Лот-Золото НДС» мы смогли существенно повысить ликвидность товарного портфеля. С прошлой весны в стране отменили НДС для физлиц при покупке золотых слитков, и с тех пор рынок купли-продажи физического золота стремительно растет. Объём спроса на физический металл после отмены НДС увеличился более чем в 10 раз, начиная с 2022, при этом 60% спроса составляют слитки. Портфель Группы более чем на 90% обеспечен золотом.
Рынки органично взаимосвязаны, поэтому одной из наших ключевых стратегических целей является именно бесшовная интеграция всех направлений на уровне группы компаний. Это, в свою очередь, позволит продолжить снижать операционные затраты, повысить эффективность взаимодействия, а также упростить управление и менеджмент.
Wed, 06 Dec 2023 11:10:37 +0300
Не так давно вышел отчет по МСФО за 3 квартал у одного из самых крупных игроков на российском фондовом рынке, а именно, у Роснефти. Цифры впечатляют. Нас (ну по крайней мере меня) как инвесторов, интересуют дивидендные выплаты компании и состояние бизнеса. Давайте пробежимся по отчету и посмотрим на что мы можем рассчитывать.
Цифры
Выручка: 6612 млрд. руб. (-8,2% г/г)
EBITDA: 2403 млрд. руб. (+19,3% г/г)
Чистая прибыль 1071 млрд. руб. (+76,2%)
Прибыль растет, выручка падает, что ту не так?
Такая разница существует из-за налогов, вначале продавали по ценам выше потолка, а налог был, будто продают ниже, и господину Сечину это не понравилось. Он начал высказываться, это не по-пацански, нам и так тут трудно, а вы еще налоги поднимаете.
Нефтяникам не дали реализовать формулу «Новака», пока потолок выше цены добычи – будем соблюдать потолок. Нефтяникам пришлось поработать.
Дивиденды
Вакханалия с ценой на нефть и курсом рубля по отношению к доллару началась не так давно и можно предположить, что чистая прибыль за 4 квартал не сильно уступит третьему.
А это значит, что мы можем рассчитывать на дивиденд за второе полугодие в районе 40 рублей на акцию. За 3 квартал уже заработали около 20 рублей.
По итогам года можем рассчитывать на 60-70 рублей. Будем ждать 4 квартал.
Итоги
Из минусов
В краткосрочной перспективе российским нефтяникам будет не сладко. Во-первых, к чему не привык господин Сечин, привыкший заходить попить чай к Владимиру Владимировичу, придется поработать.
Хоть наши нефтяники и справились с проблемой доставки нашей нефти в другие страны, то есть организовали теневой флот, США будут всячески мешать дальнейшим развитиям событий, а именно, банить всех, от физических до юридических лиц, кто способствует работе российских нефтяных компаний.
Из плюсов
Компания хорошо поработала в 2023 году и может вознаградить инвесторов хорошими дивидендами. Монструозный проект «Восток Ойл» впереди, а это открывает новые возможности для заработка компании.
Из компании выведен за скобки самый токсичный миноритарий в лице British Petroleum, со своей ESG-повесточкой.
Если вы думаете, что количество нефти безгранично, то вы глубоко ошибаетесь, а в таком случае, у кого нефть, тот и сильнее, как говорил Данила Багров в одном известном фильме.
Когда добыча сланцевой нефти на последнем растущем участке в Пермиане перестанет расти, то такие проекты как, например, «Восток Ойл» будут на вес золота, правда надо потерпеть. Но что нам говорит господин рынок, деньги уходят от жадных к терпеливым.
Ждем отчет за 4 квартал, подсчитываем дивиденды за второе полугодие 2023 года и не забываем про запуск проекта «Восток Ойл».
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, инвестиции и финансы.
Wed, 06 Dec 2023 10:46:02 +0300
Вчера немного покрыли шорты и откупили локал низы.
Сегодня с утра снова пытаемся вернуться к коррекции, пока не сильно:
старт был +0,5%, сейчас уже ушли ниже 0.
Wed, 06 Dec 2023 10:45:50 +0300
1. Речь про ИИ. ИИ поможет сформировать доверие с клиентами.
2. Цели на 3 года:
— Приоритет ИИ нового поколения. Много про ИИ.
— Переход в человекоцентричную организацию (новые технологии, обслуживание онлайн, онлайн помощник — привет операционистам и офисам).
— Рентабельность больше 22%.
— Уровень дивидендов 50%.
— Достаточность капитала 13,5%
— Новые продукты на основе ИИ.
Реакция рынка. Сбер -2,65%
Переходите в наш уютный Telegram, чтобы не пропустить интересные события.
Понравилась статья? Поддержи канал.
Wed, 06 Dec 2023 10:57:00 +0300
АО ИФК «Солид» выступит агентом по размещению для ПАО «МГКЛ».
Почему Мосгорломбард?
Во-первых, это — интегрированная группа, которая реализует несколько направлений деятельности: ломбардные займы, ресейл высоколиквидных товаров, оптовая скупка и переработка лома драгметаллов. Розничная сеть Мосгорломбарда в Московском регионе насчитывает 109 отделений и более 100 тысяч клиентов.
Во-вторых, стратегия развития группы “Мосгорломбард” предусматривает увеличение розничной сети в Московском регионе до 150 объектов и наращивание доли присутствия в секторе ломбардных займов до 40% к 2027 году, группа планирует занять собственную нишу на массовом рынке высоколиквидных товаров широкого ассортимента в 3-5% к 2027 году.
В-третьих, это устойчивая бизнес-модель группы характерна низкой чувствительностью финансового результата к экономическим и рыночным изменениям. Портфель Мосгорломбарда обеспечен золотом более чем на 90%. За 9 мес. 2023 выручка составила 1,16 млрд, EBITDA выросла на 40% год к году, что подтверждает качественную динамику роста.
Узнать больше об эмитенте и/или открыть счёт в СОЛИД Брокер здесь
Следите за всеми этапами IPO на канале https://t.me/SolidPro
Все права защищены. Данное сообщение носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной идеей, https://solidbroker.ru/disclaimer/
Wed, 06 Dec 2023 10:37:00 +0300
#новостисофтлайна Всем привет! Сегодня хотим рассказать о последних за неделю новостях, касающихся нашего бизнеса:)
• Дочка Газпрома («Газпромтранс») успешно использует платформу ROBIN от SL Soft (входит ГК Softline) для автоматизации бизнес-процессов в компании.
Wed, 06 Dec 2023 10:19:06 +0300
Атон опубликовал стратегию на 2024 год:
Wed, 06 Dec 2023 10:14:46 +0300
Wed, 06 Dec 2023 09:39:14 +0300
В прямом эфире вместе с вами торгует главный трейдер компании Live Investing, скальпер — Сергей Алексеев. Вы можете задать Сергею вопросы в чате и он обязательно ответит на них по ходу эфира. Также по средам к Сергею в эфире присоединяются гости. Кто будет гостем эфира не знает никто :)
Скальпинг с Сергеем Алексеевым — это обучение трейдингу в прямом эфире. Сергей совершает сделки и рассказывает о том, как он торгует и зарабатывает каждый день. На глазах зрителей могут быть совершены десятки быстрых сделок, каждая из которых рассчитана на получение прибыли.
Сергей Алексеев имеет опыт торговли более 14 лет. Его основной инструмент торговли — фьючерс Si (валютная пара доллар-рубль). В прямом эфире Сергей показывает, как можно зарабатывать с помощью скальпинга, получая прибыль со сделок минимум в десятки и сотни пунктов.
Сергей убежден, в кризисные времена выживают только скальперы. Вывод можно сделать по доходностям скальперов компании Live Investing в годовом турнире Федерации Биржевого Трейдинга России — https://fbtr.pro/championship/results/
Go Invest: https://clck.ru/33nS8n
Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/34GtzW ) и десктоп-версия (https://clck.ru/34Gu4J). Все возможности Trading View и даже больше.
— Индивидуальная настройка терминала
— Доступ ко всем биржевым инструментам
— Удобная аналитика доходности
— Теханализ на высочайшем уровне
— Объемный анализ
— Идеи и подборки от аналитиков
Go Invest Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук.
Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов.
Реклама. Брокер Go Invest 18+. https://goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8KWv7G
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы
Подключайтесь и станьте частью крутой команды!
Хотите освоить скальпинг с нуля? Смотрите наши прямые трансляции на YouTube и приходите на обучение к топовым трейдерам компании в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie. На сайте вы можете выбрать курс и присоединиться к ближайшему потоку обучения.
Добро пожаловать в дружную семью трейдеров Live Investing Group!
Ресурсы Сергея Алексеева:
Личный блог — https://alexeevlive.ru
Страница ВК — https://vk.com/alexeevlive
Аккаунт в Инстаграм @alexeevlive
Wed, 06 Dec 2023 09:22:59 +0300
Честно говоря непонятно еще вот что: по сути когда заморозили активы цб то есть ввели против цб РФ санкции, наши доблестные исполнители воли евреев из мвф продолжили исполнять их приказы. Такое ощущение что заморозка активов цб для Наби была вполне себе нормальной ситуацией. Заморозка скорее всего была для того чтоб барахло под названием доллар не смогли обменять на юани или другие тугрики которые еще принимают к оплате в западном мире.
И вот сейчас эти потриёты цэбэшные заявляют что инвестиция это вложение доллара в РФ. То есть рубли это не инвестиция. Ими только можно обмениваться между холопами на заводе и на кассе в краснобелом.
Перевожу на русский язык — сделать рубль инвестиционной валютой не разрешает цб. С их же слов инвестиция=доллар причем обязательно через западные банки. А рубли занимать у наших банков низя иначе пиндосские хозяева останутся без мзды.
В общем суть еврейской МВФ понятна. В мире все что сделано или построено должно проходить через доллар и принадлежать пиндосским масонам
Wed, 06 Dec 2023 08:40:03 +0300
Московская биржа заявила о готовности приостановить торги долларом и евро, если площадка попадет под санкции США. Этот возможный сценарий был обсужден ранее, и биржа уже подготовила участников к такой ситуации, сообщил представитель биржи Игорь Марич на брифинге. Биржа уделяет внимание управлению рисками, включая санкции, и рассчитывает на понимание участников рынка. Торги долларом не играют такую большую роль как раньше, и доля долларов в обслуживании внешнеторговых и финансовых операций сейчас значительно уменьшилась. В случае санкций официальный курс может определяться как на основе биржевых, так и внебиржевых сделок. Кроме того, Центробанк имеет планы действий на случай усиления санкционных сценариев.
«Мы полагаем, что участники рынка хорошо понимают ситуацию. Мы сами уделяем большое внимание управлению рисками, включая санкции», — сообщил представитель биржи. Он отметил, что торги долларом сейчас не так важны, как раньше. «Мало у кого остались счета. Но в целом, доля долларов в обслуживании внешнеторговых операций и на финансовом рынке значительно уменьшилась», — сказал Марич. Он также добавил, что в случае санкций официальный обменный курс может быть определен как на основе биржевых, так и внебиржевых сделок.
Ранее директор департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова, отметила, что на биржевой рынок приходится уже менее половины от общего объема торгов валютой в России. «У нас в целом в месяц объем торгов составляет где-то свыше 20 трлн рублей, на биржу приходится где-то меньше половины», — сообщила она. Данилова добавила, что у ЦБ есть планы действий на случай развития санкционных сценариев.
Wed, 06 Dec 2023 00:25:05 +0300
Провел ежеквартальную перебалансировку портфеля:
Всем успехов в торгах
в новой реальности
Tue, 05 Dec 2023 22:14:39 +0300
Часть 2
Расчет доходности
Рада, что предыдущий пост про НКД понравился. По поводу всевозможных сторонних сервисов для учета ценных бумаг и анализа портфеля. Я, конечно, ничего не имею против. Лишь бы этот учет был. Я все же предпочитаю вести портфели сама, чтобы не зависеть особо от сторонних ресурсов и чтобы, это самое главное, видеть те характеристики портфелей, которые необходимы для принятия тактических и стратегических решений.
Ну, а сейчас, к расчету доходности.
Самая простая и понятная по смыслу доходность – это простая доходность к погашению. Рассмотрим все ту же облигацию Уральской стали.
Для расчета доходности нам потребуется график купонных выплат. Где его взять? Он есть, например, на Smart-lab. Есть он и на сайте биржи.
По бумаге предстоит получить еще 10 купонов по 26.43 руб. Итого 264.3 руб.
Кроме этого, нам нужна цена облигации. Мы ее закачаем с биржи, используя формулу: =ПОДСТАВИТЬ(@ ФИЛЬТР.XML(ВЕБСЛУЖБА(«iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/bonds/boards/TQCB/securities/»&B3&"/securities.xml?iss.meta=off&iss.only=securities&securities.columns=SECID,PREVLEGALCLOSEPRICE");"//document//data//rows//row/@PREVLEGALCLOSEPRICE");".";".")
Где В3 – это ячейка с ISIN.
Сейчас цена облигации ниже номинала. Значит при погашении мы получим прибыль от прироста стоимости.
Теперь у нас есть все, чтобы рассчитать простую доходность к погашению.
Простая доходность к погашению, в отличие от эффективной доходности к погашению, не учитывает тот факт, что купоны можно реинвестировать.
Если рассматривать российский рынок, а он у нас очень «короткий» по мировым меркам, то простая доходность нам куда полезнее.
Но общепринятое правило, сравнить облигации, используя эффективную доходность к погашению. То есть с учетом возможного реинвестирования купона.
Не хотелось бы перегружать пост лишними формулами, но, одну использовать придется.
Для того, чтобы определить эффективную доходность к погашению, начинать надо с того, как формируется цена облигации. Цена облигации — это сумма всех денежных потоков, приведенных (дисконтированных) к текущему моменту.
Где
C – размер купона в год (Номинал облигации * ставку купона)
n – количество купонных выплат в год
N – номинал облигации
T – количество периодов до погашения
t – текущий период
Значение r в этой формуле – эта та самая доходность к погашению, которая нам нужна. А цена у нас есть. Это рыночная стоимость.
Посчитаем эффективную доходность для Уральской стали. Поток платежей уже есть. Просто немного модифицируем его. Помним, что в конце вместе с купоном мы получим и номинал. А покупая облигацию сегодня, заплатим текущую стоимость и НКД (накопленный купонный доход).
Когда известны даты выплат купонов, идеальной функцией для поиска эффективной доходности к погашению является ЧИСВНДОХ.
Это функция привязана к датам и подходит для расчета внутренней ставки доходности, чем и является эффективная доходность.
В этой функции всего два аргумента: поток платежей по бумаге (С2: С12) и даты выплат (В2: В12). То, что мы платим вбиваем со знаком «минус».
И наконец, для тех, кому считать совсем не хочется. Доходность тоже можно закачать, используя ссылку: =ПОДСТАВИТЬ(@ ФИЛЬТР.XML(ВЕБСЛУЖБА(«iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/bonds/boards/TQCB/securities/»&B3&"/securities.xml?iss.meta=off&iss.only=marketdata&marketdata.columns=SECID,YIELD");"//document//data//rows//row/@YIELD");".";"."). Где В3 ячейка с ISIN.
И да, доходность к погашению можно посчитать только в том случае если известен поток платежей. А это постоянный и фиксированные купоны. При переменном купоне доходность считают к оферте. Если купон плавающий, то этот показатель не имеет смысла.
Wed, 06 Dec 2023 06:48:39 +0300
Wed, 06 Dec 2023 07:36:32 +0300
Центробанк посмотрел, что за бардак творят физлица в приложениях брокеров. В 3К2023 года приток средств физлиц на брокерские счета возрос до 329 млрд рублей (в 2К2023 было 238 млрд рублей). Средний размер счёта розничного инвестора без учёта пустых и небольших счетов вырос с 1,8 до 1,9 млн рублей.
Супер, классно, но пустых и небольших счетов 93%. Из них совсем пустых 65%, 22% до 10 тысяч рублей, а 6% до 100 тысяч рублей. У меня счёт не пустой, так что я смело могу говорить о своём скромном вкладе, как и о том, что я рассказываю о своём опыте в своём канале, куда приглашаю всех желающих.
9,1 трлн рублей составил объём активов частных инвесторов, у юрлиц уже 12,5 млрд. Всё благодаря небольшой прослойке инвесторов с большими счетами от 1 млн рублей. Впрочем, действительно большими можно считать портфели от 100 млн, когда можно даже особо и не работать (по желанию, естественно, это просто моё оценочное суждение). С другой стороны, 100 млн — это даже не любая квартира понравившаяся в Хамовниках.
К слову, в моём портфеле на двух счетах от 100 тысяч до 1 млн, один из них ИИС. Суммарно-то больше 1 млн на счетах, но в статистике мои счета не находятся в двух процентах.
И ещё к одному слову — стоимость активов под управлением УК превысила 18 трлн рублей. Вдвое больше, чем на брокерских счетах физлиц. Получается, что доверительное управление вдвое популярнее, чем вот эти вот пляски с бубном в попытке заработать в приложении брокера.
По словам ЦБ, интерес физлиц к фондовому рынку сохранялся в условиях увеличения доходов (!!!) и повышенных инфляционных ожиданий. Рост котировок и дивидендные выплаты также способствовали популярности российских акций. На брокерском обслуживании сейчас находится более 27,5 млн клиентов. Инвесторы увеличили свои вложения не только в российские акции, они активно размещали средства в корпоративные облигации компаний нефтегазового сектора, химической и нефтехимической отрасли.
Короче говоря, по словам ЦБ физлица котлетят в акции нефтяников, в облигации нефтяников, а также немного балуются химией. Ну хоть не физикой, и то хорошо. Интересно было бы узнать о том, правда ли у всех доходы увеличились. Как у кого?
Могу предположить, что часть из этих облигаций — замещающие. Лично я продолжаю их покупать по мере возможностей. Номинал-то 1000 долларов или евро, в отличие от облигаций обычных, где подавляющее большинство облигаций по номиналу в 1000 рублей. Удивляет ли то, что физлица предпочитают корпоративные облигации нефтяников, а не ОФЗ? Скорее нет, чем да. Корпораты с постоянным купоном или флоатеры дают премию к ОФЗ, а по надёжности нефтяные облигации не сильно отстают от федеральных.
Кроме того, в России очень популярны дивидендные акции, так что в акциях 80% объёмов торгов делают физлица. Когда говорят, что физлица являются силой на фондовом рынке, не стоит радоваться за всех частников. Силой является очень малый процент с действительно значимыми суммами на брокерских счетах. Ну какая сила у инвестора с суммой до 100 тысяч рублей? Духовная?
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Tue, 05 Dec 2023 11:27:21 +0300
Из статьи вы узнаете:
— почему снижается выручка
— будет ли пересмотрена дивидендная политика
— что ждет котировки акций
— как оценивается компания по мультипликаторам
— в чем преимущества нефтегазового сектора
— какие риски желательно учитывать
— на каком горизонте интересна компания
Газпром нефть — российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Занимается разведкой, разработкой месторождений нефти и газа, нефтепереработкой, производством и сбытом нефтепродуктов.
Присутствует на рынках РФ, Сербии, Анголы, Боснии и Герцеговины, Венгрии благодаря участию в многопрофильном предприятии NIS, в Венесуэле (совместная разработка месторождения Хунин-6), Ираке (в двух проектах: Барда и Саркала), а также владеет заводом по производству масел и смазок в Бари (Италия). Компании доступен трубопровод Восточная Сибирь — Тихий Океан, есть собственный порт Ворота Арктики и месторождение на шельфе Приразломное.
Частичная финансовая отчетность по МСФО за 1П2023 (полной отчетности за 2022 год нет):
– Выручка: ₽1.55 трлн, -14.6%(г/г)
– Операционная прибыль: ₽389.8 млрд; -33.6%(г/г)
– EBITDA: ₽546 млрд, -24%(г/г)
– Чистая прибыль: ₽305.9 млрд, -42%(г/г)
– Чистый долг: ₽486 млрд, рост в 1.5 раза
– Чистый долг/EBITDA: 0.89х
Снижение показателей произошло из-за высокой базы прошлого года, падения экспортной выручки на фоне низких цен на нефть, небольшой прибыли от ассоциированных компаний, увеличения фискальной нагрузки. Денежный поток оказался слабым (разница между потоками от операционной и инвестиционной деятельностей всего ₽74 млрд). Тем не менее результаты оказались выше ожиданий.
Второе полугодие должно быть лучше, судя по показателям по РСБУ за 9 месяцев:
– Выручка: ₽2.4 трлн, -4.25% (г/г)
– Чистая прибыль: ₽369.56 млрд, -17.82% (г/г)
Доходы подросли благодаря высоким экспортным ценам на нефтепродукты. Реализация переработанного сырья принесла 65% выручки (компания работает в премиальном сегменте с небольшим дисконтом).
Дивиденды
По дивполитике Газпром нефть выплачивает не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок неденежных статей. Акционеры получают часть прибыли два раза в год, причем итоговая сумма, обычно, меньше промежуточной.
Дивидендная доходность составляет 10.8% — выше, чем средняя по сектору (6.58%). Выплаты стабильны, но отмечается относительно слабый рост за последние семь лет.
9 ноября Совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 9М23 в размере ₽82.94; ДД~10.2%. Последний день покупки — 25 декабря.
Рекордная сумма (~70-75% от ЧП) объясняется слабым результатами головной компании (Газпром), которая нуждается в кэше в связи с запуском обширной инвестпрограммы, в том числе по газификации Восточной Сибири и Дальнего Востока (по прогнозам убытки Газпрома к 2025 году могут составить до ₽1 трлн).
Менеджмент никак не комментирует решение по дивидендам: будет ли это единоразовая выплата или дивполитику все-таки пересмотрят, — пока неясно.
Но результат принятого решения повлиял на капитализацию Газпром нефти — дочка обогнала материнскую компанию.
Акции
Сейчас компания торгуется на исторических максимумах.
В прошлом году у Газпром нефти была наименьшая просадка в секторе. Акции стали расти с сентября 2022 года, но после прошлогоднего дивгэпа в декабре перешли к снижению. Тренд изменился в феврале. С июля котировки взлетели на 60%.
В этом году Газпром нефть побила ценовой рекорд, достигнув ₽877.80 за акцию. Рост за год составил 88.53% — выше, чем у всей нефтяной отрасли (55.95%).
Мультипликаторы
Показатели в сравнении: компания/по сектору/по рынку
– P/E: 13.7/ 13.81/ 15.41
– P/S: 2.68/ 2.75/ 2.52
– EV/EBITDA: 3.65/ 6.12/ 6.83
По мультипликаторам компания оценена справедливо.
Аргументы за
1. Газпром нефть входит в пятерку лидеров отрасли (вместе с Роснефтью, Лукойлом и Сургутнефтегазом). Бизнес дифференцирован, существенная часть ориентирована на внутренний рынок (более 70 предприятий и 2000 АЗС), произошла переориентация на Восток. Доля западных поставок сократилась до 25%(но остается уязвимой, так как может быть заморожена).
2. К 2030 году компания планирует нарастить глубину переработки углеводородов, развивать нефтехимическое направление. Соотношение капзатрат к выручке за 1П2023 составило 17.6%, выше, чем у конкурентов по сектору, что говорит о значимых вложениях в развитие бизнеса и потенциальном увеличении прибыльности компании.
3. Нефтегазовый гигант — самый устойчивый в отрасли. Уровень задолженности за последние пять лет снизился почти вдвое, с 23.98% до 13.57%.
4. Изменение дивидендной политики компании с пересмотром коэффициента выплат в сторону увеличения может привлечь розничных инвесторов.
5. Возможно, головная компания все-таки решится провести SPO дочки, это бы увеличило free float (сейчас 4.3%), исключило риск делистинга и позволило Газпром нефти войти в индекс Мосбиржи (компания отсутствует в индексе из-за низкого объема акций на рынке).
Риски
1. Котировки. Газпром нефть в значительной степени переоценена рынком. Для дальнейшего роста, скорее всего, потребуется коррекция.
2. Санкции. Нефтяной сектор РФ смог адаптироваться к ограничениям. Но нельзя исключать рост санкционного давления.
3. Низкий Free Float. Из-за низкого объема свободно обращающихся на бирже акций, всего 4.32% от уставного капитала (УК), возможен принудительный выкуп бумаг Газпромом, владеющим 95,7% УК дочки, с последующим делистингом.
4. Дивидендная политика. Компания, скорее всего, будет придерживаться умеренного курса — выплаты останутся на уровне 50% от ЧП.
5. Сокращение добычи. Газпром нефть выполняет условия по добровольному сокращению добычи в рамках соглашения ОПЕК+ (в 1П2023 снижение составило 16%). Однако последнее заседание стран-экспортеров нефти, состоявшееся 30 ноября, не привело к устойчивому росту цен на черное золото.
6. Госсборы. Газпром нефть — компания с государственным участием. Бюджет нуждается в деньгах, отсюда изменения в законодательстве по выплатам обратного акциза, демпферу, НДПИ, windfall tax.
Среднесрочный план
К вопросу о том, как долго бумага может расти.
После того, как обновили исторический хай на уровне 563, от этого значения бумага выросла более чем на 50%!
Я считаю что такое понятия как “перекупленность перепроданность”, это оправдание страха того, что цена забралась высоко и в любой момент может обвалиться. Есть такой момент, но это чисто психология.
Бумага будет расти пока это кому-то надо и не сформируется паттерн на подтверждение разворота тренда.
– Если так уверен, то что же не покупаешь?
Покупаю, но не просто так, а по своей системе.
Последняя точка входа была после выхода вверх из боковика 506 — 535 на ретесте к промежуточному уровню 525 т.е. перед самым стартом движения.
Также была ещё одна спекулятивная идея на уровне 721.
– Круто! А что делать сейчас?
Пока ничего. Считаю что ближайший сильный уровень для ретеста — это 659. Да это более чем 20% вниз, но пример таких сделок мы уже видели на Мечеле и Распадской.
Кому интересна бумага, нужно просто запастись терпением и подождать.
Резюме
Основные риски для российских нефтяников — падение мировых цен на нефть, рост дисконта российского сорта Urals к бенчмарку, крепкий рубль.
Газпром нефть наращивает добычу газа и глубину переработки углеводородного топлива, разрабатывает открытые месторождения и осуществляет поиск новых, в том числе с использованием искусственного интеллекта, тратит деньги на модернизацию.
Компания поставила цель — стать мировым лидером в отрасли по эффективности, технологичности и безопасности, это, безусловно, повысит инвестиционный интерес в перспективе.
Газпром нефть остается привлекательной долгосрочной историей. В ближайшей перспективе, с большой долей вероятности, бумаги ждет коррекция.
*не является ИИР
Tue, 05 Dec 2023 11:19:05 +0300
Есть акции — продай все, нет — и не надо. Большая распродажа начинается.
Tue, 05 Dec 2023 10:58:34 +0300
RUB бумаги
Tue, 05 Dec 2023 10:58:27 +0300
Tue, 05 Dec 2023 10:53:22 +0300
На компанию «Сегежа» продолжают давить два обстоятельства: высокий чистый долг и, как следствие, процентные платежи и низкие мировые цены на продукцию. В этом посте подробнее поговорим об этих факторах и дадим актуальный взгляд на компанию.
Цены на продукцию остаются низкими
Основная причина плохих финансовых результатов «Сегежи» — значительное снижение и продолжающая стагнация цен на продукцию компании. По нашим оценкам, средние цены по итогам 2023 г. снизятся на 25-29% г/г. По предварительным оценкам и косвенным данным, на текущий момент они продолжают стагнировать. Полного восстановления цен ожидаем ближе к середине 2025 г., а по итогам 2024 г. ждем роста на 2-10% г/г.
Основная причина падения цен — замедление мировых экономик, особенно Китая и Европы. Последние данные по PMI в Европе и Китае говорят нам о том, что экономика продолжает стагнировать.
Отдельно отметим потерю премиального европейского рынка (цены в Европе были на 20-40% дороже, чем в Азии). Когда мировая экономика начнет ускоряться, тогда мы, вероятно, и увидим рост в ценах на продукцию «Сегежи».
Чистый долг и процентные платежи продолжают расти
На фоне снижения финансовых результатов компании чистый долг вырос на 4% кв/кв, до 118,6 млрд руб. (+21.8% г/г), по состоянию на конец 3 кв. 2023 г.
Процентные платежи компании также сильно выросли, с 1,0 до 4,2 млрд руб. в квартал на фоне повышения ставки по кредитам и самого долга. Мы ожидаем, что в 2024 году на обслуживание долга компания будет в среднем тратить 4,6-5,4 млрд руб. в квартал. Это примерно 47-91% от EBITDA, что заметно выше, чем в 2021 году (~12-20%).
Актуальный взгляд на компанию
На текущий момент мы не считаем акции «Сегежи» интересными с точки зрения покупки из-за роста процентных платежей в ближайший год и более медленного восстановления цен на продукцию. Доходы компании не восстановились до прежних уровней, при этом чистый долг и стоимость его обслуживания из-за повышения ключевой ставки продолжают увеличиваться. Процентные платежи в 2024 г., по нашим оценкам, составят примерно 65% от EBITDA, что заметно выше, чем в 2021 г. (~12-20%).
Большая часть денежного потока, по нашим оценкам, будет уходить на обеспечение долга, а не на развитие компании. Без умеренного роста цен на продукцию в 2024 году компания будет испытывать серьезные трудности. Дивидендов в таком состоянии точно ждать не стоит.
Марк Пальшин, Senior Analyst
Tue, 05 Dec 2023 10:13:38 +0300
Расходы на выплаты процентов по госдолгу США приближаются к расходам правительства на оборону страны. В III кв. 2023 оборонные затраты превысил $1 трлн, в то время как обслуживание федерального долга обошлось в $981 млрд.
В 2023 году доходы правительства США составили $4.4 трлн. Это значит, что почти четверть доходов идет на погашение процентов по госдолгу.
headlines F.
Пишем больше новостей о финансовых рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo
Tue, 05 Dec 2023 09:57:31 +0300
«Газпром» продолжает дополнительные обмены еврооблигаций – для держателей, которые не смогли принять участие в первоначальных замещениях.
В соответствии с решением ПАО «Газпром», ООО «Газпром капитал» проведет размещение дополнительного выпуска российских облигаций, замещающих еврооблигации Gaz Finance plс серии 7 на сумму 1 млрд евро (срок погашения – 17 февраля 2027 года, идентификационный номер выпуска – ISIN: XS2301292400, XS2301291931).
Как и прежде, замещению подлежат только те еврооблигации, права на которые учтены в российских депозитариях. Поручителем по замещающим облигациям выступит ПАО «Газпром».
Размещение российских облигаций будет осуществляться по открытой подписке на Московской бирже и внебиржевом рынке.
Период подачи заявок для участия в обмене еврооблигаций серии 7 на замещающие облигации установлен с 10:00 МСК 4 декабря 2023 года до 15:00 МСК 12 декабря 2023 года. Расчеты по обмену запланированы на 13–18 декабря 2023 года.
Публичная безотзывная оферта опубликована на странице эмитента:
gazpromcapital.ru/fileadmin/f/events/2023/2023.12.01-oferta-07-dop.pdf
По любым вопросам, связанным с обменом, следует обращаться к агенту по размещению – Банку ГПБ (АО): Exchange@gazprombank.ru
Tue, 05 Dec 2023 09:39:41 +0300
В журнале «The Economist» представлены лучшие по их мнению книги 2023 года: в целом и написанные журналистами издания. Отобрал, как кажется, интересные книги, которые не попали в список от «Financial Times» за 2023 год (кстати, книга, упомянутая здесь под номером 18 — Amy Edmondson. «Right Kind of Wrong» только что объявлена Financial Times and Schroders бизнес-книгой года):
1. Yepoka Yeebo. «Anansi’s Gold» («Золото Ананси»).
Это история самого великого, но наименее известного мошенника в мире. John Ackah Blay-Miezah из Ганы обманул инвесторов на нескольких континентах, утверждая, что знает местонахождение потерянного золота. Исчерпывающий рассказ автора — захватывающее и долгожданное дополнение к канону о супермошенниках.
2. John Cochrane. «The Fiscal Theory of the Price Level» («Фискальная теория цен»).
Профессор экономики Стэнфордского университета строит новую (почти) теорию того, как государственный долг, а не процентные ставки, в конечном итоге определяет цены. Эта книга не для слабонервных: она является провокационной для экономистов и отлично вписывается в эпоху большого дефицита и высокой инфляции.
3. Victor Haghani и James White. «The Missing Billionaires» («Пропавшие миллиардеры»).
Увлекательная книга, посвященная самому важному и забытому вопросу финансов: не что покупать или продавать, а в каком объеме. Даже опытные профессионалы часто неуверенно отвечают на этот вопрос, что может привести к потере всего состояния. Но финансовая теория знает ответ. Математический, но не слишком, что понравится любому, кто интересуется рынками.
4. Jennifer Burns. «Milton Friedman» («Милтон Фридман»).
Самая полная биография экономиста, ставшего символом эпохи свободного рынка, захватившей мир в 1980-е годы. Автор документально подтверждает важную роль Фридмана в экономической политике и либертарианской мысли и показывает его непреходящую значимость, несмотря на протекционистский поворот в мире.
5. Caroline Dodds Pennock. «On Savage Shores» («На Диких Берегах»).
Увлекательный рассказ о коренных народах Европы XVI века. Используя архивные документы и устные истории автор разрушает европоцентристское предположение о том, что 500 лет назад люди и идеи текли только в одном направлении – от старого мира к «новому».
6. Paul Lynch. «Prophet Song» («Песня Пророка»).
Победитель Букеровской премии этого года. Это пугающая и поучительная история о войне, родительстве и потерях. Нежный и одновременно устрашающийроман, в котором автор рассказывает о матери четверых детей, которая пытается сохранить свою семью в антиутопической Ирландии, где правительство поддалось авторитаризму и попирает гражданские свободы.
7. Greg Berman и Aubrey Fox. «Gradual» («Постепенно»).
Страстный аргумент в пользу поэтапности — идеи о том, что человечество стало более процветающим, осуществив длинный ряд скромных улучшений. Революционеры обещают рай, что может привести к кровопролитиям, очередям за хлебом и запретам на книги. Постепенность работает.
8. Tom Parfitt. «High Caucasus» («Высокий Кавказ»).
Этот захватывающий, трогательный рассказ о походе автора через Кавказские горы от российского Черноморского побережья до Каспийского моря. Размышления о роли памяти в очаровательном месте с бурным и трагическим прошлым может вызвать неожиданное желание посетить Дагестан.
9. Nicholas Spencer. «Magisteria» («Магистерия»).
В этой книге пересматривается распространенное заблуждение о том, что наука и религия противоречат друг другу. Это глубокое исследование истории взаимодействия между двумя способами понимания мира. Религия породила критическое мышление, которое приветствовало научные знания, а наука часто вдохновлялась пониманием сил, находящихся за пределами наших знаний.
10. Под редакцией Rachel Lloyd и Simon Akam. «Always Take Notes: Advice From Some Of The World’s Greatest Writers» («Всегда делайте заметки: советы величайших писателей мира»).
Сборник советов по написанию статей. Знаменитые авторы, в том числе Иэн Макьюэн и Элиф Шафак, размышляют о своей карьере и о творческом процессе. «Бесценное хранилище мудрости, к которому можно возвращаться снова и снова», — говорит Fence.
11. Lane Greene. «Writing with Style: The Economist Guide» («Писать стильно: Руководство „The Economist“).
Наше руководство о том, как писать стильно, обновленное нашим лингвистическим обозревателем. «Краткое, но всестороннее изложение давней философии языка The Economist», — говорится в сообщении MultiLingual.
Телеграм-канал „Интриги книги“
Tue, 05 Dec 2023 09:16:19 +0300
Квартальный объем нетто-взносов на брокерские счета физических лиц составил 329 млрд руб. (кварталом ранее – 238 млрд руб.).
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380