АФК Система и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) в рамках оперативного SPO разместили 118 млн акций Детского мира, что соответствует 16% капитала. Привлекательная цена SPO (ниже рынка) обусловила скорость размещения. Увеличение акций в свободном обращении может привести к увеличению доли Детского мира в индексе MSCI. На наш взгляд, размещение во многом обусловлено потребностями Системы, и новость является положительной для акций компании.

Привлекательная цена размещения. Книга заявок была переподписана в пять раз, при этом  63% размещения пришлось на иностранных инвесторов, 37% — на российских. Акции были размещены по цене 93 руб./акция, что на 5 % ниже цены закрытия 15 июня. Детский мир торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2020 на уровне 6,6х против медианы по рынку российского ретейла 5х, однако стоит отметить, что продовольственный ретейл уже находится на определенном плато по темпу роста, тогда как сектор детского  ретейла во многом не прошел стадию консолидации.

Источник: Bloomberg, ITI Capital

Количество акций в свободном обращении выросло. Доля АФК Системы в компании снизилась с 33,4% до 20,4%, РКИФ – с 7,6% до 4,0%. Количество акций в свободном обращении выросло с 59% до 75%. Поступления от SPO пойдут только акционерам компании. Система и РКИФ вязли на себя обязательство не продавать акции Детского мира в течение трех месяцев после размещения, сообщал Интерфакс.

Источник: Детский мир, АФК Система, ITI Capital

Риски переоценены... Напомним, что бывший гендиректор Детского мира, сегодняшний CEO Системы Владимир Чирахов, продавал акции компании весной этого года. Скорость проведения SPO, на наш взгляд, не должна вызывать вопросы, ввиду широкого пула андеррайтеров и относительно скоромного для рынка объема размещения. Напомним, что мировые рынки капитала на фоне мощного количественного смягчения показывают рекордные объемы SPO/IPO.

С большой долей вероятности SPO является планомерным шагом двух акционеров по монетизации своих портфельных активов. IPO Детского мира было проведено в феврале 2017 г. по 85 руб./акция. Первое SPO прошло в ноябре 2019 г. — Система и РКИФ провели SPO Детского мира, продав четверть акций ретейлера по 91 руб./акция (16 млрд руб).

… ввиду вероятной логики размещения. Позитивное событие для акций Системы Акционеры получат порядка 11 млрд руб. в ходе SPO, из них около 9 млрд руб. придется на Систему. Основной акционер Детского мира – АФК Система – нуждается в дивидендах и поступлениях от монетизации своих дочерних активов ввиду значительных трат корпоративного центра Системы и необходимости обслуживания долга:  (1)  23 млрд руб. и 10 млрд руб. долга необходимо выплатить в 2020 и 2021 гг. соответственно; (2) коммерческие и управленческие расходы, налоги в 2019 г. составили около 13 млрд руб., по нашим оценкам. Напомним, что за 2019 г., исключая спецдивиденды, МТС, основной актив Системы, выплатила 29,3 руб./акция или 58 млрд руб., половина из которых относится к АФК Система.

Детский мир: амбициозные планы развития На текущий момент большинство компаний ретейла отозвало прогнозы по финансовым показателям на 2020 г. ввиду неопределенности из-за ограничений, связанных с коронавирусом. Что касается ожиданий по новым открытиям – ранее компания предоставляла прогноз по открытию магазинов в 2020 г. на уровне 80 шт. (такой же ориентир Детский мир давал на 2019 г., однако по итогам 2019 г. открыл 101 магазин). По итогам 2020-2023 г. ретейлер прогнозирует открытие 300+ магазинов «Детский мир». В 2020 г. компания планирует продолжить экспансию розничной сети и развивать омниканальную бизнес-модель. Ранее компания прогнозировала, что капитальные затраты в 2020 г. могут составить 2,3 млрд руб. (против 3,5 млрд руб. в 2019 г.).

Детский мир: май лучше апреля. Наблюдается восстановление рынка. Выручка компании составила 10,1 млрд руб. (+6,7% г/г; +35% м/м), доля онлайн-продаж в общей выручке сети в России выросла практически в пять раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 41,6%. Выручка онлайн-сегмента — 3,1 млрд руб., что в 3,3 раза больше в годовом сопоставлении и на 6% ниже 3,3 млрд, полученных в апреле текущего года. Скорректированная EBITDA выросла до 1 млрд руб. (+40% г/г). Валовая рентабельность выросла на 0,6 п.п. г/г, до 29,6%. Продажи в апреле составляли 7,5 млрд руб. (-20% г/г). Онлайн-продажи в апреле выросли в 3,8 раза г/г, до 3,3 млрд руб.

Компания неоднократно заявляла о том, что хочет выйти на публичный рынок, IPO было запланировано на 2020 год. В одном из своих последних интервью CEO компании Брайан Чешски допустил, что Airbnb сохранит свои планы по выходу на IPO в этом году.

ИНФОРМАЦИЯ ПРЕДНАЗНАЧЕНА ДЛЯ КВАЛИФИЦИРОВАННЫХ ИНВЕСТОРОВ

• Airbnb – это лидирующая глобальная платформа сдачи жилья в краткосрочную аренду. Ее география обширна: это 220 стран, 81 тыс. городов. На данный момент на платформе зарегистрировано 150 млн клиентов и около 7 млн предложений о сдаче недвижимости.

• История компании началась в 2008 году, когда два друга решили сдать спальное место в своей квартире в аренду по объявлению. Предложение сразу обросло большим спросом, клиенты реагировали на него растущим объемом транзакций, и два друга решили развивать свою инициативу дальше. Ранее мы уже рассказывали подробно историю компании, ее можно прочитать здесь.

• Немного цифр. За шесть лет выручка Airbnb увеличилась в 19 раз. В 2019 году она составила порядка $5 млрд. Нужно понимать, что это не весь оборот платформы, а лишь часть комиссионных, которая попадает в Airbnb от каждого бронирования. Вся сумма транзакций, которая прошла через платформу, составляет около $40 млрд. Капитализация компании на настоящий момент составляет порядка $28 млрд. Еще недавно этот показатель был близок к $50 млрд, но пандемия внесла свои коррективы. Компания была прибыльная на уровне операционной прибыли в 2017-2018 годах. В 2019 году она понесла убыток на уровне чистой прибыли (около $400 млн), который был связан с инвестициями в безопасность платформы и с покупкой сети отелей Hotel Tonight. Если посмотреть на последние новости, то Airbnb должен был стать главным партнером по размещению атлетов летних Олимпийских игр в Токио, которые перенесли на 2021 год. Airbnb подписал всеобъемлющее соглашение с Олимпийским комитетом на следующие 9 лет. Это говорит о том, что в будущем компания будет продолжать расти.

• Средний участник Airbnb зарабатывает в 2 или в 4 раза больше, чем участники других платформ. В целом, это хороший показатель, который показывает, что людям интересно быть представленными на этой платформе.
• Ниша, которую занимает Airbnb – краткосрочная аренда жилья, — показывает хорошие доли роста в платформенном бизнесе. В коммуникациях лидером стал Facebook, в поисковых сервисах – Google, в электронной коммерции – это Amazon или Alibaba. В индустрии путешествий такого очевидного лидера пока нет, но у Airbnb есть на это все шансы. Мы считаем, что лидером этого сегмента станет именно Airbnb. Если посмотреть на размер номерного фонда или на количество собственников, которые залистовались на платформе компании, то эти цифры гораздо превышают ближайших конкурентов. Это говорит о том, что в сегменте краткосрочной аренды Airbnb уже является лидером.

• Чем интересен рынок краткосрочной аренды? Тем, что предложение в нем нелимитировано. Отельный рынок ограничен объемом номерного фонда, который нужно построить, сертифицировать, получить лицензию, им нужно квалифицированно управлять. Это непросто, требует больших инвестиций и серьезных управленческих навыков. Единственное ограничение, которое есть на рынке краткосрочной аренды, — свободная недвижимость. Рост на этом рынке не ограничен инвестиционной активностью. Что является драйвером? Разница в ценах: мы видим, что разница цен на сдачу жилья в краткосрочную аренду и букирования отелей может доходить до 50%. Квартиру или дом снять дешевле, чем отель. Ключевой фактор роста популярности этого сегмента будет заключаться в том, что спрос со временем будет перемещаться в сторону краткосрочной аренды.
• Доля Airbnb на рынке краткосрочной аренды удваивалась каждые три года. Мы не видим причин, которые бы препятствовали ей расти и дальше.

• 2020 – экстраординарный год для всех участников индустрии. Ограничения, связанные с распространением коронавируса, которые были введены во многих странах, сильно сократили спрос на услуги Airbnb. Сейчас мы видим, что мир потихоньку возвращается к нормальной жизни, снимаются ограничения, отменяются карантинные меры. Мы находимся на этапе выхода из «закрытого мира». Уже в мае в США количество бронирований вернулось к докризисным уровням. Путешествия – это базовая потребность человека. Люди будут путешествовать, несмотря на то, насколько тяжелым будет их финансовое состояние. Airbnb предоставляет людям более дешевый уровень путешествий. Сервис помогает людям удовлетворить потребность путешествовать и обезопасить себя от скопления людей, изолироваться и организовать себе приватный отдых.

Преимущества Airbnb:

• выручка компании выросла в 19 раз за 6 лет;
• доля рынка 27% (по итогам 2018 года);
• объем оказанных услуг в 2019 году составил более $40 млрд.

Спрос на краткосрочную аренду жилья восстанавливается после пандемии:

• спрос смещается в сторону отдельных объектов бронирования для минимизации контактов с другими людьми;
• на фоне сокращения доходов путешественники предпочитают более доступные варианты жилья – квартиры, а не отели;
• растет популярность путешествий в маленькие города с низкой плотностью населения.

Информация о предстоящих онлайн-дискуссиях доступна на сайте и страницах «АТОН» в социальных сетях.

Подписывайтесь на наш блог! Здесь аналитики, управляющие и трейдеры компании «АТОН» делятся своими инвестиционными идеями и мнением относительно важных новостей.

Читайте нас в удобном формате: в Telegram, Facebook, Instagram.

В книге научный журналист Полина Лосева выступает в роли адвоката современной науки о старении и рассказывает о том, чем сегодня занимаются геронтологи и как правильно интерпретировать полученные ими результаты.
https://youtu.be/dsvNYHZCHqg

Почему стареет человек? Каждый исследователь выдвигал своего кандидата на титул виновника старения: это могли быть гены, еда, токсины и десятки других вариантов.

в зависимости от причины старения, которую считает главной тот или иной ученый, он предлагает свой способ с ним справиться. Впрочем, они даже не особенно спорят друг с другом, а следят за тем, чей способ на поверку окажется эффективнее.

Вместе с тем и в околонаучном сообществе по части продления жизни царит хаос.

Вот женщина по имени Элизабет Перриш вводит в свой организм вирус, несущий ген теломеразы: результаты неоднозначны, но она собирается таким же способом лечить пожилых людей от болезни Альцгеймера и атеросклероза.

Вот в США после предостережений Управления по санитарному надзору закрылись несколько стартапов по переливанию старикам крови от молодых доноров – основатели компании, кажется, действительно рассчитывали, что это может как-то помочь, и, судя по всему, смогли убедить в этом своих клиентов и инвесторов.

 У Обри ди Грей, самого известного в мире пророка бессмертия, есть план победы – не хватает только денег.

Организм человека, он рассматривает как машину. И если мы уже научились продлевать жизнь машинам, почему не делать то же самое с человеком? 

Достаточно просто время от времени заменять состарившиеся запчасти на новые – и так потихоньку, маленькими шажками, мы сможем вечно поддерживать жизнь в своем теле. А главное, для этого абсолютно необязательно знать, почему мы стареем. Достаточно обзавестись набором инструментов для мелкого ремонта. Очередной прорыв, пообещал ди Грей, мы совершим в 2036 году.

В рассказе я набросаю портрет современной науки о старении.

Самый очевидный аргумент против таблетки вечной молодости прост: мы до конца не понимаем, каких именно результатов от нее ждем. С чем эта таблетка должна бороться?

если мы можем жить дольше, что нас останавливает? Иными словами – если таблетка от старости возможна, почему ее не придумали до сих пор?

Разберём организм на кусочки и посмотрим, как стареет наше тело на разных уровнях, от молекул до тканей и органов.

Пройдемся по всему стареющему организму, от микроскопических поломок до системных нарушений, и посмотрим, как можно было бы починить каждое из них в отдельности, – а заодно сможем оценить масштаб проблемы, которую предстоит решить тем, кто собрался идти к вечной жизни путем постоянной починки организма.

 В 1990 году геронтолог Жорес Медведев насчитал более 300 теорий, объясняющих возрастные изменения в организме, – это несколько сотен возможных причин.

Разделим все это множество гипотез на четыре группы, в основе каждой из которых лежит своя причина старения. 

Но что, если в старении виноваты все причины одновременно? 

Для этого нам понадобится сложносочиненный эликсир бессмертия, из множества ингредиентов, собранных в определенной пропорции и последовательности.

Давайте разберемся, что можно было бы подмешать в «такой коктейль вечной молодости», и попробую обрисовать в общих чертах его рецепт, и оценить, успеет ли ди Грей создать его за обещанные полтора десятка лет.

Часть I Дорога к бессмертию

1. В поисках определения: Кто стар на самом деле

Обращаясь к главному источнику народной мудрости – Википедии, – мы получаем в ответ: «Старость – это период жизни от утраты способности к продолжению рода и до смерти».

Современные репродуктивные технологии позволяют женщине выносить ребенка и произвести его на свет даже в 60 лет (рекорд в книге Гиннесса – почти 67 лет).

А вот яйцеклетки, по крайней мере здоровые, обычно заканчиваются у них где-то в 40–45 лет.

Сперматозоиды, в отличие от яйцеклеток, образуются постоянно, и организм мужчины может производить их до самой смерти.

Старость: это поломки и нарушения в организме. Неспособность размножаться – одна из таких поломок. 

Можно составить список неполадок, характерных для старого организма. По такому принципу работают «индексы хрупкости».

Индекс хрупкости – это набор симптомов и возрастных заболеваний, которые накопил в себе тот или иной пациент. Чем выше значение индекса, тем ближе к старости.

Образцом молекулярной приметы старости можно считать точечную мутацию в ДНК, то есть замену одной «буквы» (нуклеотида) в ее «тексте» (последовательности) на другую.

Поломка может возникнуть и в значимом месте гена – тогда он либо прекратит работать совсем, либо белок, который он кодирует, получится деформированным.

для простоты можно любую точечную мутацию рассматривать как поломку.

 В самом начале развития эмбриона, когда оплодотворенная яйцеклетка дробится на первые клетки, она делится примерно раз в сутки. Каждое такое деление, как оказалось, уже приносит с собой в среднем 1,3 новых мутаций. К рождению человека в тех клетках, которые продолжают делиться, накапливается до 1000 мутаций. А дальше, в течение жизни, ДНК мутирует медленнее, со скоростью около 0,1 ошибки в день, и к 45 годам клетки содержат примерно по 1500 мутаций, а к 80 годам – по 2500.

значит, подсчет ошибок не приближает нас к определению старости.

То, что сейчас называется «старостью» в Международной классификации болезней, описывает стандартный набор возрастных симптомов: «старческий возраст, старческая слабость, старческая астения». Но само по себе старение современная медицина болезнью не считает.

Пока геронтологам и врачам договориться не удалось: первые публикуют призывы признать старение болезнью, вторые упорно сопротивляются.

2. Старение в числах: О чем говорят графики

Обри ди Грей математик по образованию. Оттуда, вероятно, родом и его «инженерный» подход к человеческому телу: зачем рассуждать об абстрактных причинах и закономерностях, если есть конкретные поломки, которые нуждаются в ремонте?

Если все аккуратно посчитать, говорят математики, сталкиваясь с биологической проблемой, то решение окажется простым.

Посмотрим, как можно описать старение в числах и какие выводы из этих чисел делают для себя биологи.

Роковая кривая

Риск умереть растет с возрастом, причем не равномерно, а по экспоненте – то есть чем дальше, тем быстрее. Это закон смертности Гомперца.

Поэтому самое распространенное среди геронтологов определение старения оказалось статистическим и звучит так: старение – это рост риска смерти от естественных причин.

Уже сам Гомперц обнаружил, что его формула плохо описывает смертность после 75–80 лет. Реальный риск умереть во многих выборках оказывается ниже предсказанного

Рис 8 (Плато надежды)

Модель Гомперца остается одним из самых надежных способов предсказать смертность и самым популярным методом определением старения.

И ученые не оставляют попыток найти в формуле Гомперца глубинный смысл и связать ее с механизмами старения.

Коль скоро организм – это набор молекул и химических реакций между ними, то динамику жизни тоже можно попробовать свести к уравнению скорости химических реакций и представить старение как реакцию распада тела. 

В таком виде уравнение Гомперца напрямую связывает смерть с падением значения энергии активации, которую ученые предлагают заменить на «жизненную энергию» Е. Осталось только научиться эту энергию Е измерять.

Ученые вовсю пользуются кривой Гомперца (и обратной к ней кривой выживаемости), чтобы измерить старение организма.

Они измеряют скорость, с которой растет риск умереть (или шанс выжить) – то есть угол наклона кривой. Чем резче график забирает вверх – тем выше темп старения, тем хуже чувствует себя организм.

В таких случаях говорят об ускоренном старении. Если же линия становится плавнее, чем у среднестатистического человека или животного, это называют замедленным старением.

Вторая составляющая – продолжительность здоровой жизни (healthspan), или, как ее часто называют, здоровое / активное долголетие. Ее можно увеличить, даже не изменяя общую продолжительность жизни – следуя четвертому сценарию из тех, что я перечисляла выше. Этим как раз занимается современная медицина: многие обеспеченные и имеющие к ней доступ люди живут примерно столько же, сколько в среднем по популяции, но в более комфортных условиях: чувствуют себя лучше, ведут активный образ жизни, не страдают от болей и других симптомов старости.

Можно представить себе ситуацию, когда, вмешавшись в процессы старения, ученые продлят жизнь человека, но не улучшат его здоровье. В качестве поучительного примера беспокойные геронтологи приводят древнегреческий миф о бессмертном Тифоне: богиня Эос, влюбившись в простого юношу, попросила у Зевса для него вечную жизнь, но забыла упомянуть о здоровье – и существование Тифона превратилось в бесконечную старость.

Хочется надеяться, что если мы научимся продлевать свою жизнь, то в качестве она не потеряет.

Обри ди Грей не рисует кривую выживаемости, а сразу говорит: вы, возможно, проживете до тысячи лет. Таким образом он подменяет проблему старения, которое до конца не определено, проблемой общей продолжительности жизни.

Чаще для расчетов используют ожидаемую продолжительность жизни (life expectancy), то есть предсказание о том, сколько вероятнее всего проживет человек, родившийся в том или ином году.

В 2016 году, по данным ВОЗ, средняя ожидаемая продолжительность жизни в мире была 72 года.

Эта цифра – часть статистических расчетов, этакая средняя температура по больнице. Можно представить себе популяцию, в которой, например, богачи живут по 90 лет, а бедняки всего 54; для нее ожидаемая продолжительность жизни тоже составит 72 года.

Более информативной можно считать ожидаемую продолжительность жизни в возрасте 5 лет, то есть после того, как первая опасность миновала. Сейчас эта цифра около 82 лет.

Ожидаемая продолжительность жизни начала всерьез расти относительно недавно. 

В течение многих веков средняя продолжительность жизни очень долго оставалась практически неизменной. В Англии 13-18 веков эта цифра колебалась между 30 и 40 годами. Однако, аристократы могли жить 70 лет, и даже дольше – при условии, что не умирали до 21 года.

В 1845 году новорожденному англичанину предсказывали в среднем 40 лет жизни, а 70-летнему – дожить до 79. 39 лет разницы!

Сейчас же эти цифры выросли до 81 года для новорожденных и 86 лет для 70-летних, различие уже всего в 5 лет. Иными словами, нам уже удалось продлить время здорового долголетия, не изменяя существенно максимальную продолжительность жизни. И именно за счет этого выросла средняя ожидаемая продолжительность жизни по всему миру.

Сейчас медицина переориентировалась на борьбу с возрастными заболеваниями. Следующей задачей стало увеличить ожидаемую продолжительность жизни для 65-летних.

Если в 1950 году им обещали в среднем 13 дополнительных лет, то сейчас прогноз улучшился до 22.

 Геронтологи интересуются африканским грызуном голым землекопом, чтобы понять является ли старение неотъемлемым свойством жизни.

Если удастся обнаружить хотя бы один организм, на который время не действует, это будет означать, что старение – необязательное свойство живой системы.

Поговорим о том, какие формы принимает кривая выживаемости у разных организмов, какими общими свойствами обладают известные нам животные-долгожители и какое место среди них занимает человек.

Посмотреть на максимальную продолжительность жизни разных животных.

Лидерство здесь удерживают губки – считается, что они доживают до 11 000 лет.

На втором месте – кораллы более 4 тысяч лет.

За ними следует двустворчатый моллюск Arctica islandica – 507 лет.

Четвертое место занимает гренландская акула – около 400 лет.

Ниже по списку морской еж и некоторые рыбы (самая известная из них – алеутский окунь) – все они живут максимум 200–250 лет.

губки – не вполне настоящие животные  – это ажурная конструкция из переплетающихся известковых, кремниевых или органических тоннелей.

В числе лидеров совсем немного позвоночных и вообще нет млекопитающих. Самый долгоживущий представитель нашего класса – гренландский кит – смог продержаться 211 лет.

Поэтому стоит признать, что среди своих ближайших родственников мы добились почти максимального успеха.

ученые придумали компромиссный термин – пренебрежимое старение (negligible senescence).

Иными словами, предполагается, что организмы вроде гидры все-таки стареют, но так медленно, что наши данные этого не отражают.

Три критерия пренебрежимого старения:

1. Смертность не растет в зависимости от возраста.

2. Плодовитость не снижается после достижения зрелости.

3. Нет возрастных заболеваний, которые ухудшают здоровье и физиологические функции.

Пренебрегающими старением можно назвать шесть видов животных: хвостатую амфибию  (максимальная продолжительность жизни 102 года), черепах  (138 лет), алеутского морского окуня  (205 лет), морского ежа  (200 лет) и моллюска Arctica islandica (507 лет).

Встречаются ситуации, когда кривая выживаемости животного прогибается в обратную сторону и становится вогнутой – как, например, в случае красноногой лягушки и пустынной черепахи-гофера.

Фактически это означает, что с течением времени вероятность их смерти уменьшается, а не растет. Такую ситуацию предложили называть отрицательным старением.

На пути к бессмертию организм должен приобрести по меньшей мере два свойства: защиту от врагов и долгое детство. Давайте разберемся, какими способами этого можно достичь.

Дороги жизни

Итак, первая примета долгожителя – большой размер, умение уклоняться от встречи с хищниками или дать им отпор.

Второй признак долгожителя – активная борьба с опухолями, рак у них бывает довольно редко.

увеличение размера приводит к длинному детству – третьему свойству долгожителей.

четвертое условие, полезное для борьбы со старением, – это жизнь в холоде.

Если животное дольше, чем другие, остается незрелым, то у него могут сохраниться некоторые ценные свойства детенышей.

мы можем нарисовать собирательный портрет животного-долгожителя. Оно крупнее, чем родственные ему виды, редко погибает от зубов хищников, живет в холоде или поддерживает низкую температуру тела, практически не болеет раком, но при этом хорошо регенерирует.

Бóльшую часть жизни организм проводит в фазе пренебрежимого старения, когда смертность не увеличивается со временем.

Если кто-то живет долго, значит, ему это зачем-то нужно, значит, в конкретной популяции естественный отбор благоприятствует именно долгоживущим особям.

Поскольку крупные животные обычно не приносят много потомства за раз, то единственный способ поддерживать популяцию на плаву – размножаться много лет подряд, то есть жить долго. 

У социальных животных часто бывает так, что одни классы или касты в колонии живут дольше, чем другие. И социальная несправедливость может быть еще одним ключом к секрету долголетия. 

Эусоциальностью называют распределение ролей в популяции, которое обычно включает в себя репродуктивную специализацию: одни особи размножаются, а другие нет.

Тем, кому выпал счастливый билет и случай произвести потомство, выгодно жить как можно дольше. А тем, кому размножиться не суждено, долголетие ни к чему.

Так, например, устроена колония дамарского пескороя, родственника голого землекопа.

В одном и том же улье можно найти рабочих пчел, которые живут в среднем 1,5 месяца, и матку, которая может дожить до 8 лет (в среднем 3–5). Судя по всему, дело в еде: рабочие пчелы питаются в основном цветочной пыльцой, матке же достается маточное молочко. А в молочке недавно обнаружили вещество ройалактин, которое фактически омолаживает клетки в организме матки и поддерживает ее способность к регенерации.

долголетие действительно может быть связано с правильным питанием, по крайней мере у пчел.

в животном мире бывает и так, что репродуктивная специализация не постоянная, а временная. Каждая особь в такой колонии может получить шанс на размножение – и тогда жить долго выгодно абсолютно всем.

Именно это, судя по всему, произошло с голыми землекопами.

Еще немного о голом землекопе

Эти небольшие грызуны, размером приблизительно с мышь, обладают множеством удивительных свойств, помимо эусоциальности. Они нечувствительны^[77] к некоторым типам боли, могут существовать при пониженных концентрациях кислорода и даже переживать полное его отсутствие в течение получаса. Кроме того, голые землекопы необычно долго живут – не менее 30 лет. 

А определить возраст землекопов, которых ловят в природе, с точностью не удается, потому что выглядят они примерно одинаково, что в 5 лет, что в 25. 

у них практически не бывает рака (известна всего пара случаев) и сердечно-сосудистых заболеваний, но плодовитость после достижения зрелости все-таки снижается.

Устойчивость к раку. С этим у землекопа действительно все обстоит хорошо. У него усилены механизмы защиты от рака: клеткам запрещено размножаться, если они тесно контактируют с соседями и межклеточным веществом.

Еще одна примета – жизнь в холоде. Температура их тела всего 30–33 °С, что меньше, чем у любых других млекопитающих сходного размера.

Все эти карты в пользу долгой жизни землекоп смог разыграть лишь благодаря сложной социальной структуре. В колонии землекопов размножается только царица и несколько самцов.

Но время от времени кто-то из «элиты» гибнет, и тогда один из «простых смертных» занимает его место и принимает участие в размножении. Получается, что каждый рядовой землекоп проводит жизнь в ожидании своего звездного часа – а значит, больше потомства оставят те особи, которые его дождутся. Именно поэтому каждому землекопу в отдельности выгодно жить долго, и отбор на долголетие действует на всех особей в популяции с одинаковой силой.

Считается, что голые землекопы произошли от предков современных мышей и крыс путем неотении – то есть сохранили «детские» признаки дольше положенного.

У голых землекопов голая кожа, слабое зрение и отсутствуют ушные раковины – совсем как у детенышей грызунов. У них продолжают делиться нейроны в мозге даже в зрелом возрасте. Да и способность обходиться без кислорода, возможно, сохранилась с эмбрионального периода. Получается, что голый землекоп растянул свое детство на десятки лет.

Его удивительное долголетие – результат удачного стечения обстоятельств, он собрал в себе практически все свойства, характерные для долгожителей, спрятался от хищников, выстроил сложную социальную структуру и остался в некотором роде вечным ребенком. И по всем этим характеристикам у голого землекопа удивительно много общего с человеком.

Когда мы начинаем перечислять условия, необходимые для долгой жизни, то оказывается, что все они у человека уже есть.

Устройство нашего общества благоприятствует долгой жизни. Об этом говорит, например, «гипотеза бабушек», согласно которой одна из причин нашего долголетия – формирование семей. 

Наличие бабушки или дедушки – выгодное приобретение для семьи: пока старшее поколение следит за детьми, среднее поколение может охотиться, добывать пищу, защищать семью от врагов или рожать новых детей. Поэтому на каком-то этапе естественный отбор вполне мог способствовать нашему долгожительству.

4. Человек подопытный: Как искать таблетку от старости

Поговорим о том, что мешает человеку поставить эксперимент на себе самом и какие уловки приходится придумывать, чтобы получить хоть какие-то результаты и двигаться дальше.

Ученые, которых интересует человеческая жизнь в динамике, пользуются лонгитюдными исследованиями. Это наблюдения за людьми, которые длятся десятки лет и в ходе которых экспериментаторы собирают множество разных данных, от семейного статуса и уровня образования до анализов крови. Одно из самых долгих – Балтиморское лонгитюдное исследование старения в США, которое ведется с 1958 года.

Как правило, лонгитюдные исследования потом становятся базой для научных работ.

Редкий пример действительно долгого наблюдения – Миннесотский эксперимент, который начался в 40-е годы XX века. Американский физиолог Ансель Кейс отобрал 36 молодых и стройных мужчин, чтобы на них воспроизвести условия голодных лет Второй мировой войны. В течение полугода испытуемые жили в лаборатории, ходили на занятия в университет, выполняли свои повседневные обязанности и ходили по 5 километров в день, но ели при этом в два раза меньше, чем обычно. За это время здоровье их всерьез ухудшилось – появились слабость, отеки и психические отклонения, – и эксперимент прекратили.

Много лет спустя оказалось, что те из участников эксперимента, кому удалось достигнуть 80 лет, прожили дольше, чем их среднестатистические сверстники. Это первое и единственное на сегодняшний день эмпирическое свидетельство того, что ограничение в еде может продлевать жизнь человека.

Тем не менее это исследование сложно считать доказательным (хотя бы из-за малой выборки и отсутствия контрольной группы), а других радикальных экспериментов по продлению жизни, чьи отдаленные последствия мы могли бы измерить, история для нас, к сожалению (или к счастью), не припасла.

Некоторые ученые, например, собирают «коллекцию» долгожителей и опрашивают их о событиях далекой молодости – как жили, что ели, чем болели.

Так устроены ретроспективные исследования. У них есть важное преимущество по сравнению с лонгитюдными: коль скоро эти люди прожили больше среднего, у них заведомо должны быть какие-то особенности, которые им это позволили. Но есть и минус: данные получаются недостоверными, а проверить их проблематично.

Тренируемся на кошках

Можно проверять предполагаемые лекарства от старости на короткоживущих модельных организмах. Поставить на них эксперимент гораздо проще.

жизнь модельных объектов легко стандартизировать: держать в одинаковых клетках, кормить одной и той же едой.

такие исследования обходятся гораздо дешевле, а результаты дают быстрее, чем если бы мы работали с людьми.

Лишь 8 % всех препаратов, которые прошли испытания на мышах, имеют шанс оказаться полезными и для людей. Поэтому ученые не склонны особенно доверять «мышиным пробам».

Отличаемся мы от мышей и на молекулярном уровне. Например, наши тела используют разные стратегии борьбы с опухолями. Почти во всех клетках мыши активна теломераза – фермент, который надстраивает концы хромосом и позволяет клеткам неограниченно делиться.

Поэтому мыши чаще болеют раком: к 2–3 годам, по разным данным, от 30 до 50 % животных страдают опухолями. 

Поэтому большинство спасительных для мышей методик нам едва ли помогут.

Наконец, еще одно немаловажное отличие состоит в том, что люди гораздо сильнее отличаются друг от друга, чем лабораторные мыши.

Недавно в США запустили исследование Dog Aging Project. Участники этих испытаний – обычные домашние собаки.

На них постепенно начинают тестировать препараты, которые, возможно, однажды помогут их хозяевам. Например, рапамицин – один из кандидатов в таблетки от старости. В первых испытаниях Dog Aging Project он уже улучшил работу сердца у испытуемых собак и снизил их артериальное давление (к старости у собак оно растет, как и у людей).

Синдром преждевременного старения называют прогерией.

Гораздо опаснее для жизни так называемая взрослая прогерия (например, синдром Вернера) – синдром ускоренного старения, который начинает проявляться лишь в подростковом периоде.

Умирают такие люди в среднем в 47 лет.

Но самый тяжелый вариант – детская прогерия, носители которой редко доживают до 20 лет.

Они тоже вызваны мутациями генов, связанных с хранением и обработкой ДНК в клетке.

Наблюдая за больными прогерией как за моделью старения, мы видим, что все случаи этих заболеваний вызваны поломками в ДНК, вне зависимости от того, из-за чего они возникают.

Отредактированные мыши прожили на 25 % дольше, чем их прогероидные сородичи.

Сегодня генную терапию уже начали использовать для лечения разных болезней, например рака и атеросклероза.

уже сейчас понятно, что сначала придется придумать, как ремонтировать организм человека равномерно.

В провинции Нуоро, есть область, где до 105 лет доживает в три раза больше людей, чем в среднем на острове. Эту область назвали «голубой зоной».

Еще три места, которые позже официально признали удовлетворяющими всем критериям «голубой зоны»: японский остров Окинава, греческий остров Икария и полуостров Никойя в Коста-Рике.

Еще одну область долголетия позже отыскали в Калифорнии – это община церкви адвентистов седьмого дня.

пятая зона, вероятно, обязана суровым ограничениям, которые церковь накладывает на жизнь своих прихожан: в общине запрещены курение и алкоголь и весьма приветствуется вегетарианство.

список правил долгой жизни: естественное движение (не спорт, а обычная ходьба и физкультура), осмысленность (цель в жизни), дауншифтинг (избавление от повседневных стрессов), ограничения в питании (80 % калорий от нормы), растительная диета, алкоголь (в небольших количествах), религиозность, любовь к близким, социальные связи (прочный и благотворно влияющий круг общения).

Возможно ли вообще на основе обитателей «голубых зон» или любых других долгожителей сформулировать универсальные правила долголетия?

Несколько общих закономерностей долгожителей:

— питаются самой разной пищей, меню большинства из них ближе к вегетарианскому: они едят много овощей, яиц и сыра, но мало мяса.

-много времени проводят в движении

— очень консервативны – готовят еду одними и теми же способами, едят маленькими порциями, соблюдают жесткий режим дня и спят строго по часам.

Почти половина долгожителей доживает^[120] до 80 лет, еще не страдая ни одним возрастным заболеванием. А некоторым (15–30 %) удается избежать их и в 100 лет. Таким образом, в их случае становится дольше не только сама жизнь (lifespan), но и здоровая ее часть (healthspan).

Геронтологи пытаются высчитывать биологический возраст, который – в противовес хронологическому – должен отражать «настоящее» положение организма на графике выживаемости.

Но, то, что мы называем биологическим возрастом – на самом деле оценка риска умереть, а вовсе не диагноз и не приговор. 

Показательные эксперименты над людьми поставила история. Пимером здесь может служить еще одно исследование, связанное с голоданием, где в роли экспериментатора выступила Первая мировая война, а участниками стали жители Копенгагена, которые страдали от перебоев с поставками продуктов. Люди во время войны умирали на треть реже, чем в довоенное мирное время.

• Согласуют 40 индексов (от сипи до эстонских, словакских). Около 4000 бумаг для расчета этих индексов могут торговаться на рос. рынке. Бумаги не входящие в индексы запретят для неквалов, будут доступны для торгов после сдачи тестов.
• Если в портфеле у неквала будут бумаги, не входящие в индексы, им разрешат продать бумаги в течение полугода.
• Основные ограничения по иностранных бумагам. По российским бумагам меньше ограничений.
• Две категории квалифицированный и неквалифицированный.
• Нужно сдавать тест неквалам для покупки бумаг из индекса? пока не пришли к единому решению.
• Возможность участия в IPO, после сдачи теста.
• Тестирование 6-7 разных видов, в зависимости от инструментов.
• Неквалам только индексные бумаги + бумаги по которым назначены ММ.
• 1300 бумаг на СБП будут доступны для торгов.

Увеличение ликвидности в акциях после продажи АФК Системой и РКИФом части своих долей рынку, а также улучшение операционных и финансовых результатов на фоне реализации отложенного спроса позволяют рассчитывать на рост котировок.

Давайте поможем аналитикам определиться
 Fri, 19 Jun 2020 12:13:47 +0300
А то мучаются ведь, бедолаги.

Вопрос: какая лошадка победит в заезде, который начнется совсем скоро?

Эксперты ждут дальнейшего снижения заявок по безработице в Штатах
 Fri, 19 Jun 2020 11:54:53 +0300
Выходившие в последние дни макроданные указали на более быстрое, чем предполагалось, восстановление американской экономики. И сегодняшний отчет Минтруда США по недельным заявкам на пособия по безработице должен пролить дополнительный свет на то, как же развивается ситуация на рынке труда страны на фоне постепенного снятия карантинных ограничений.

Согласно среднему прогнозу экономистов, 1.29 млн. американцев впервые обратились за пособием по безработице на неделе, завершившейся 13 июня. На предыдущей неделе число первичных заявок по безработице в Штатах составило 1.54 млн., причем снижение их количества наблюдается уже 10 недель подряд. В целом же за последние 3 месяца за пособием по безработице свыше были вынуждены обратиться 44 млн. граждан США.

Что же касается продолжающих получать пособие по безработице американцев (данные по ним выходят с недельным лагом), то их число, по оценкам экономистов, сократилось до 19.85 млн. на неделе, завершившейся 6 июня, с 20.93 млн. на предшествующей неделе.

Данные по первичным заявкам по безработице не являются совершенным индикатором того, что происходит на рынке труда, но они тем не менее полезны, считают эксперты Wells Fargo Securities.

«Чрезмерное упование на данные по заявкам по безработице привело к тому, что большинство аналитиков сильно ошиблись в своих прогнозах по динамике занятости в США в мае. Однако эти данные остаются весьма полезным индикатором, – написали аналитики Wells Fargo Securities в своем обзоре. – Число первичных заявок на неделе, завершившейся 6 июня, упало на 19% до 1.5 млн. – в процентном выражении снижение стало самым существенным с 11 апреля. Число продолжающих получать пособие по безработице американцев на неделе, завершившейся 30 мая, сократилось на 340 тыс. до 20.9 млн., причем снижение было зафиксировано лишь второй раз с начала кризиса. Хотя, конечно, абсолютные значения показателей остаются ужасными».

По словам экономиста UBS Сета Карпентера, последние высокочастотные данные указывают на то, что темпы увольнений в Штатах продолжают замедляться.

«Мы считаем, что “Программа поддержки зарплат” и меры по “открытию” экономики продолжат оказывать поддержку рынку труда США. При этом снижение числа первичных заявок могло бы быть более существенным, если бы не хронически высокие темпы сокращения рабочих мест в ряде штатов, таких как Калифорния, Флорида, Орегон», – отметил Карпентер.

Открыть торговый счет у брокера Just2Trade 
УНИКАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ

• Доступ с единого счета к биржам США, Европы и Азии
• Акции, облигации, товарные фьючерсы, валюты (forex), включая криптовалюты
• Торговля и поддержка 24/7

Государственный долг США. Почему доллару скоро придет конец.
 Fri, 19 Jun 2020 11:16:00 +0300

Добрый день. В комментариях к нашему последнему посту, один из читателей написал комментарий, о большом долге США. Смогут ли США вернуть этот долг? Зачем они его так раздули? И приводит этот довод, как аргумент в пользу того, что в скором времени финансовые рынки постигнет крах, который мир не видел. Об этом и поговорим.

Для начала взглянем на структуру государственного долга США по итогам 2019 года.

 

График его структуры на промежутке в 22 года из отчета министерства финансов США за 2019 год.

https://www.treasurydirect.gov/govt/reports/pd/feddebt/feddebt_ann2019.pdf

Область без заливки — это внутригосударственный долг. Долг, который держат государственные организации. По большей части фонд социального страхования.

Область, закрашенная синей заливкой внешний американский долг.

 

И топ 10 его держателей в миллиардах USD.

https://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt

В российском медиа пространстве, часто высказывают такие мысли, что мол США набрала столько долгов, что если КНР заставит их вернуть долг, то они в момент обанкротятся и вообще, супостаты живут в долг за нас счет.

 Это достаточно распространённый миф. Сейчас мы его обсудим.

Что значит держатели долга? Это значит, что страна купила бонды США, они же облигации. То есть дала в долг под определенный процент на определенный срок. Будет получать свой процент все время пока держит эти бумаги, а по окончанию срока, прописанного в проспекте облигаций, получит назад сумму долга.

Страна, которая держит бумаги не может просто взять и потребовать от США возврата денежных средств за купленные бумаги.

Проведем аналогию с банком. Вы взяли ипотеку на 10 лет. Платите установленный процент, не нарушаете обговорённые условия. И тут вламываются коллекторы и требуют, чтобы завтра вы все вернул иначе пожалеете. Вот именно на этой схеме основан миф.

Иностранное государство может избавиться от долга США. Для этого оно может просто начать продавать эти облигации. Если, предположить, что, какая-либо страна захочет продать все свои облигации на бирже в моменте и сделает это прямо в стакан, то есть выбросит на рынок весь объем. То это вызовет обвал цен, облигации станут стоить очень дешево, не 100% а, например, 50%. Соответственно, доходность их вырастет в 2 раза. Примерно, с 2% до 4%. А дальше произойдет следующее. Их в моменте раскупят по таким ценам пока они не восстановятся до своих привычных 100%.

Показательный пример евробонды РФ RUS-28. Это российские еврооблигации, которые номинируются в USD процент соответственно они тоже платят в USD.

 

Свечи месяц.

Купоны(выплаты) по этим облигациям 12,75% годовых от номинала. Это 127,5 USD в год, при номинале в 1000 USD. То есть, при текущих ценах в 175% от номинала это 7% годовых в валюте. При достаточно низком риске.

 

Свечи дневные

Минимум который, был 25.09.2018 составлял 126% от номинала. Доходность облигаций по такой цене 10% годовых.

Вероятно, в тот злосчастный день, крупный держатель решил избавиться от них продав в рынок. Что произошло видим на график. По таким ценам бумаги были выкуплены в моменте, и цена вернулась к своим 160 привычным процентам. Именно так работает спрос и предложение на бирже.

Еще один момент который мы хотели бы обсудить это процент долга от ВВП страны. 20 триллионов долларов для США не то же самое что 20 триллионов долларов для Ганы.

Посмотрим топ стран по госдолгу к ВВП страны.

США не входит даже в топ 10 на конец 2019 года. А лидирует в этом списке Япония. Причем в Японии такая ситуация наблюдается с кризиса 1990ых. А это уже 30 лет. И ничего, нормально себя чувствуют. ВВП на душу населения значительно выше, чем к примеру, в РФ с долгом в 15%.

Теперь немного теории о том, зачем государства набирают долги и как это работает.

Для того что бы экономика росла, гражданам необходимо тратить и потреблять. Но когда растет уровень жизни, у граждан появляются свободные денежные средства, и они начинают их откладывать. Откладывая их, они по сути изымают деньги из экономики. Но люди знают об инфляции и несут деньги на депозиты, чтобы сохранить покупательскую способность своих средств. Банки пытаются выдать кредиты из тех сумм что поступают на депозиты. Есть люди, которым не хватает денежных средств, и они хотели бы взять кредит и потратить их, простимулировав экономику. Но видя ставки под 20% годовых они не хотят этого делать. Богатые копят деньги, а бедные хотят тратить больше, но из-за высоких процентов предпочитают уменьшать свой бюджет вместо того, чтобы брать кредит.

Центральный банк, снижает ключевую ставку. Те, кому не хватает денег берут кредиты и тратят их с комфортом, ведь 5% годовых это не 20. Но и они со временем удовлетворят свои потребности. ЦБ продолжает снижать ставку до околонулевых процентов, что мы и видим в развитых странах.

Зачем копить на эту малышку, когда можно взять кредит под 1% годовых. Лайк если согласен.

Итак, ставки околонулевые. Цб может снижать ставку только в минус. В этом случае, клиенты будут платить за то, что их деньги лежат в банке. Поэтому они забирают их и перекладывают в банку!

Кредиты брать никто не хочет, и тратить никто не хочет. Это может ввести экономику в оцепенение. Государство настало твое время.

И правительство делает свой ход. Начинает тратить больше, чем получает, тем самым создает дефицит бюджета. Выпускает облигации и тратит эти деньги. Закрывая дефицит бюджета.

Недавний пример, пособия, которые США выплачивает в связи с коронавирусом. Прибавляем к ним налоговые послабления и льготы. И получаем серьезный дефицит бюджета. Где взять деньги? США, увеличивает размер госдолга на 2,3 триллиона долларов. Виктория Боня, будет вне себя от ярости, когда об этом узнает.

Еще пару слов о госдолге США.

 

График соотношения госдолга США к ВВП. В 1946 году, после окончания второй мировой войны он составлял около 120% и был выше нынешнего. Кстати, в апреле 2020 он составлял 116% ВВП.

С этим разобрались.

Большой гос. долг — это не всегда страшно и крах рынкам и финансовый апокалипсис, и дефолт, и вот это вот все. Но есть и обратная сторона. Большой госдолг создает определенные риски.

Во-первых, чем больше государственный долг, тем больше средств нужно на его обслуживание. Ага, платим купоны по бондам. Сейчас США платит очень мало на его обслуживание из-за низкой инфляции, около 2%. Сравните сколько платит РФ по RUS-28 из примера выше. Причем платит в иностранной валюте которая на длительном промежутке времени дорожает относительно рубля. Это вызывает доп. риски для РФ, которых нет у США, ведь ее долг в национальной валюте.

Во-вторых, действительно, государство может столкнуться с угрозой невозможности выплатить деньги всем вкладчиком если они в один момент захотят забрать свои вклады. В теории это может создать риск дефолта.

Но т.к. США является эмитентом долларов, эти риски не выглядят пугающими.

Во-первых, государство может увеличить налоговую нагрузку, и начать сокращать дефицит бюджета.

Во-вторых, может начать крупную эмиссию долларов. Это не есть хорошо, и увеличит инфляцию.

А еще может применить оба способа сразу.

В любом случае, пока у США есть в руках эти инструменты, вероятность дефолта близка к нулю.

Тема достаточно обширная и хотелось бы написать немного больше интересного, но статья уже получилось достаточно большая.

Кто дочитал до конца небольшой бонус. Отрывок бывшего посла США в РФ Майкла Макфола с выступления в школе гражданского просвещения.

 

https://www.youtube.com/watch?v=Z6HsFhs3cPs

А как вы считаете правильно ли поступает США наращивая государственный долг стимулируя экономику или консервативная политика РФ с низким государственным долгом лучший путь?

Будет интересно узнать ваше мнение в комментариях.

Наш блог на других ресурсах:

https://vk.com/companybridge

https://pikabu.ru/@STCInvest

https://www.instagram.com/company_bridge/?hl=ru

https://zen.yandex.ru/id/5e231d8e028d6800b1144bcc