Wed, 22 Nov 2023 00:35:18 +0300
8 сентября я делал обзор Сегежи после отчета за 1-е полугодие, тогда акции стоили 5,57 руб. и сейчас закономерно стоят дешевле — 4,27 руб. за 1 штуку. Ссылка на обзор, он еще актуален: t.me/Vlad_pro_dengi/474
Мой вывод из обзора звучал так:
Компания работает в убыток, баланс слабый, долги большие, собственный капитал постепенно сгорает, дивидендов не предвидится. Сложно найти сейчас что-то позитивное для Сегежи, разве хороший прирост за последние годы по объему лесозаготовки. Чтобы заработать, компании нужны еще более высокие цены на пиломатериалы. Я не призываю шортить, и никогда не ставлю на понижение. При этом покупать Сегежу в инвестиционных целях сейчас смысла нет.
‼️ Отчет за 3-й квартал снова плохой:
Выручка за 9 месяцев: 63,7 млрд руб. (за 3-й квартал = 23,9 млрд руб.)
Чистый убыток за 9 месяцев: — 10,9 млрд руб. (за 3-й квартал = -3,2 млрд руб.)
Оставшийся собственный капитал = 29,2 млрд руб. (на начало года было 42,1 млрд руб.)
Более того, операционная прибыль Сегежи тоже отрицательная, — 2,9 млрд руб. (это еще до налогов и финансовых расходов).
Напомню, что выручка Сегежи зависит от цен на пиломатериалы.
Они немного выросли с момента моего обзора (c 499 до 545 $), но этого пока недостаточно, хотя я отмечу, что это не низкий уровень цен, а средний. Не помог Сегеже и высокий курс доллара.
Позитивный момент, который есть в отчете, снизились на небольшой % коммерческие и управленческие расходы за 9 месяцев 2023 года (19,5 млрд руб. против 20,7 млрд руб. годом ранее). А вот процентные расходы составляют 11,7 млрд за 9 месяцев 2023 года в сравнении с 7,7 млрд руб. за 9 месяцев 2022 года. 11,7 млрд руб. – это 18,3% от всей выручки Сегежи, очень много.
Таким образом, Сегежа убыточна на операционном уровне при высоком курсе доллара и средних ценах на продукцию. Мнение по Сегеже сохраняю, компания не интересна в инвестиционных целях.
Поставьте лайк, если вам было полезно, так вы поддержите меня и мои посты
Wed, 22 Nov 2023 00:22:13 +0300
Доброй ночи вам.
Тематика этого поста — про подход и способ выявления торговых систем, которые с наибольшей вероятностью будут работать в будущем, на неизвестных им прежде данных, а так же про понятие кросс-валидации в ML и его адаптации к трейдингу.
Итак, начнём.
Само понятие кросс-валидации пришло к нам из машинного обучения.
В классике, в машинном обучении, определение звучит так: кросс-валидация — это метод проверки качества модели, при котором данные разбиваются на несколько частей. Одна из частей используется как тестовый набор данных, а остальные части используются для обучения модели. После этого процесс повторяется несколько раз, каждый раз выбирается новый тестовый набор данных, пока все части данных не будут использованы как тестовый набор.
Давайте рассмотрим пример для ML, где мы используем 12-кратную кросс-валидацию для оценки качества модели. У нас есть набор данных, который мы разбиваем на 12 частей. Затем мы проводим обучение модели на 11 частях данных и тестируем на 1 части данных. Далее мы меняем тестовую часть и повторяем процесс обучения и тестирования. После завершения всех итераций у нас есть 12 наборов результатов (один для каждой части данных).
Для усреднения данных, полученных таким образом, мы просто берем среднее значение результатов всех итераций. Это позволяет получить более надежную оценку качества модели, так как мы учитываем различные варианты тестовых наборов данных.
Справедливости ради, отмечу, что в ML существует много различных типов кросс-валидации, и тот, что описан выше, называется K-fold. Из популярных есть ещё 6 (наиболее распространенных) типов — Holdout, Stratified k-fold, Rolling, Monte Carlo, Leave-p-out и Leave-one-out, но большинство из них не подойдёт для задач трейдинга от слова «совсем». Кстати говоря, Holdout — это тот самый любимый большинством In Sample / Out of Sample. Видите, как много дал трейдингу ML? А вы его ругаете :)
Думаю, тут практикующим алготрейдерам понятно, что данный подход в трейдинге «в лоб» не применим, поскольку «много неясного».
Более того, используя конкретные торговые терминалы, мы получаем профдеформацию, которая выглядит как представление о том, что есть только два куска: train и test или in sample и out of sample, если угодно. Если на train мы получили минус, то подавляющее большинство не видит смысла проводить с такой торговой системой какие-либо ещё упражнения в смысле тестирования / проверки её профпригодности на других временных отрезках.
Кроме того, для классической интерпретации термина не существует понятия времени. Там каждый кусок данных условно равнозначен, он как бы ни в прошлом, ни в будущем, ни в настоящем. Он просто есть. Мы же понимаем, что на небольших интервалах цена в прошлом всё-таки определяет в подавляющем большинстве случаев диапазон цены в будущем. Сбер не может стоить сегодня 15 рублей, завтра 300, потом 25. Выбросы, конечно, есть, кто же с этим спорит, но они есть везде, и их меньшинство. ML этого не учитывает, а нам стоит задуматься.
Дальше — больше. Мы ищем торговые системы на train и проверяем их на test. Если мы возьмём ценовой ряд, разобьём его на несколько кусков и скажем, что один из них — это test, а остальные — train, то что с этим делать дальше?
Обыкновенно, если результаты торговой системы на train нас не устраивают, есть ли (и какой) смысл проверять её на test?
С другой стороны, если на 5 кусках train у нас одни и те же параметры и одна и та же торговая система, как предполагает подход ML, то какие, к чёрту, это train? Train там будет только один, а остальные будут test — очевидно.
Вот и получается, что у нас, в алготрейдинге, должно быть наоборот: один train и несколько test. Нашли на train, и последовательно проверяем на всех test. А train меняем так, как это описано применительно к test в кросс-валидации для ML. Но так никто не делает, потому что у большинства выученная привычка, см. далее. Я бы даже сказал: привычка, навязанная терминалами.
Следующая проблема состоит в том, что нам эти результаты нужно сохранять, так как следует провести множество вычислений для разных инструментов, кусков train/test и самих торговых систем, а какие-то выводы можно сделать только на сводных результатах исследований. В штатной комплектации существующие торговые терминалы делать этого не позволяют. Собственно, и автоматизированно тестировать торговые системы, меняя смысл отдельных участков входных данных с train на test или наоборот, даже без записи результатов тестирования, они тоже не позволяют. Нужно всё это прикручивать сбоку руками. Как-то и где-то.
Ну и ещё вот эта привычка большинства, о которой тоже хочется сказать пару слов: взять тики лет за 20, и прогнать стратегию на них целиком. Без разделения на серии кусков. Имеет ли право такой подход на существование? Очевидно, да. Будет ли он эффективнее, чем разбиение ценовой истории на относительно небольшие куски и валидация каждого куска отдельно? Очевидно, нет, ведь в этом случае ТС должна подстроиться под 20 лет, да и оптимизируем мы её «на глаз» по кривой доходности и нашим внутренним убеждениям, зачастую, в отрыве от контекста (ведь мы не наблюдаем параллельно с кривой эквити кривую цены, чтобы чётко понимать, что происходило с доходом в моменты тех или иных движений цены, смены трендов, боковика или резких движений рынка, а главное — почему: проанализировать все эти кейсы)
В «кусочном» варианте такой задачи не стоит, поскольку мы отдаляемся от точки «торговая система должна быть эффективна всегда и вечно, как в прошлом, так и в будущем» и приближаемся к «эта конкретная торговая система должна быть эффективна здесь и сейчас, были до неё, будут и после». Не встаём на эту точку, а именно приближаемся к ней, поскольку крайностей вообще не существует.
Это всё мне напоминает про тыкать пальцем в мягкое, надеясь обнаружить нечто твёрдое. Ну, алмаз или золотой слиток в глине, что-то вроде. По сути, случайный поиск вручную. Авось, повезёт.
Первый вариант совершенно очевиден, понятен и логичен, если… мы говорим, что мы будем всегда торговать одним инструментом, одной системой и на одном таймфрейме. Что далеко от реальности, ведь сила алготрейдинга состоит именно в массовости совершения торговых операций разными алгоритмами и на разных рынках, что недоступно человеку. А чтобы торговать одним алгоритмом на одном инструменте — алготрейдинг не нужен. Всегда следует помнить, что алготрейдинг — это не про «торговать лучше, чем человек», а про «торговать больше, чем человек».
Не будучи осведомлён о всём том, что написано выше, я раньше определял для себя кросс-валидацию как валидацию ТС, найденной на одном инструменте, на ценовых данных других инструментов. Это совершенно нетривиальная задача, учитывая иногда на порядки различающиеся параметры тех или иных инструментов между собой. Я её для себя решил, а как — писал ранее.
Я пришёл к моему решению задачи кросс-валидации в трейдинге интуитивно.
В моём подходе, все имеющиеся данные — это пространство поиска торговых систем, и все же имеющиеся данные — это пространство для их проверки. Условие тут, очевидно, только одно: для каждой конкретной торговой системы данные, на которых она была найдена, и данные, на которых она будет тестироваться, не должны пересекаться. Звучит очень просто, а по факту так оно и есть.
Есть и другие любопытные факты, которые говорят о бесполезности идеи тестирования торговой системы на всей ценовой истории испокон веков.
Один из них состоит в том, что, действительно, в дремучей древности цен можно найти алгоритмы, которые успешно будут работать сегодня. Но в недалёком прошлом таких алгоритмов находится в разы, если не на порядки, больше, чем в прошлом. Следовательно, данные годичной давности более репрезентативны для поиска торговых систем, чем данные 20-летней давности. Это элементарно объясняется тем, что в разные временные отрезки на одном и том же рынке работают разные игроки с разными паттернами поведения и торговыми стратегиями, которые и определяют эффективность тех алгоритмов, которые там находятся.
Другой факт: ни один инструмент всей своей историей не опишет всех рыночных ситуаций, которые с ним потенциально могут происходить. Вот набор из сотен инструментов будет уже куда эффективнее в этом смысле, а один — точно нет и это ещё одна из причин, по которым непрерывное тестирование торговой системы на 20 годах истории я считаю бессмысленным упражнением.
И, наконец, ещё такой: даже использование 20 лет истории не гарантирует того, что ваша ТС не подстроена. Да-да, я о том самом пресловутом курва-фиттинге. Если же использовать адаптированный K-fold, вероятность подгонки существенно снижается, как, впрочем, и число валидных торговых систем. Думаю, это нормально. И зависимость подгонки от коэффициента вероятности, про который пишу ниже, не линейная, а обратно пропорциональная. Чем на большем количестве test имеем позитивный результат, тем ниже вероятность подгонки. А в классике IS /OOS test у вас всего один, не так ли?
Гарантий заработка на финансовых рынках нет, а потому мы оперируем вероятностями.
В этом и состоит краеугольный камень моего подхода.
Разбив ценовые данные инструментов моего портфеля на отдельные дискретные интервалы, а именно — месяц, я тестирую каждую торговую систему на каждом интервале каждого инструмента. Получаю число интервалов, где она прибыльна, и число, где она убыточна и, следовательно, вероятность её успешности на заданном наборе данных — число успешных интервалов к их общему числу. Собственно, я писал об этом ранее. Тут — и меня снова не затруднит бросить камень в окно популярных и не очень терминалов — мне достаточно рассчитать один раз и записаться, между тем, как в других нужно считать снова и снова. Это на порядки сокращает число расчётов при поступлении новых данных.
Проранжировав торговые системы по рассчитанной, как описано выше, вероятности их успешности и не только на «родном» инструменте, уже и науськиваю их лучший топ на те или иные торговые инструменты. Работает превосходно.
В принципе, вроде это и кросс-валидация, если не присматриваться к деталям, но и понятие получилось шире, с одной стороны, и, с другой стороны, как-то по-другому в сравнении с классическими формулировками. Вроде бы и усреднение есть, только оно выражается в вероятности. А усреднение параметров торговой стратегии мы знаем, к чему приведёт, и это никого не порадует. Но когда читаешь классическое описание, звучит именно так: посчитайте, смешайте всё в кучу, сложите, разделите, посчитайте среднее. Авось, что-то и получится. А если говорить об усреднении чистой прибыли — какой смысл делить на отрезки? Можно и сразу тестирование захерачить на всех данных, с начала времён. И лучше, непременно, на тиках. Собственно, так большинство и делает. И, вроде, работает. А тогда зачем что-то менять?
Доброй ночи вам и приятных снов и лёгкой кросс-валидации ваших торговых систем :)
Tue, 21 Nov 2023 21:47:02 +0300
Выделю одну тему: прогноз ВВП.
Мы пересмотрели прогноз на 2023 год до +4,2% (предыдущий прогноз +5,8%), но повысили прогноз роста на 2024 год до +7,7% (предыдущий прогноз +6,0%). Это означает, что российская экономика продолжит удивлять наблюдателей как в России, так и за рубежом.
Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
- В США инфляция в октябре снизилась до 3,2% годовых (3,7% в сентябре). При этом цены производителей падают в реальном выражении, что является негативным сигналом.
- Инфляция в Британии снизилась в октябре до 4,6% годовых (6,6% в сентябре). При этом падение реальной денежной массы продолжается.
Экономика России
- ВВП в 3 квартале по предварительной оценке Росстата вырос на 5,5%, что выше оценок правительства (5,2%) и ЦБ (5,1%).
- Учитывая фактическую динамику ВВП за 3 квартала, мы понизили свой прогноз роста ВВП в 2023 году до +4,2% (предыдущий прогноз +5,8%).
- Наш новый прогноз предполагает ускорение ВВП в 4 квартале этого года до 7,3% и рост ВВП в 2024 году на 7,7%.
- Денежная база на 1 ноября составила 24,8 трлн рублей. Реальный рост денежной базы замедлился до 12% (с 27% в июне). Замедление роста реальной денежной базы негативно скажется денежной массе.
- Сальдо торгового баланса в октябре составило 14,3 млрд. долларов. Падение замедлилось с -78% в апреле до -23% в октябре. Сальдо стабилизируется на отметке около 120-130 млрд за 12 месяцев.
- Инфляция в ноябре ожидается на уровне 7,8% годовых.
- Узкая денежная база: рост показателя продолжает замедляться в ноябре, что является признаком замедления и денежной массы.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
США: падение реальных цен производителей ускоряется
Годовая инфляция в США в октябре снизилась на 0,5 процентного пункта (с 3,7 до 3,2% годовых).
При этом цены производителей замедлились на целый процентный пункт (с 2,6 до 1,6% годовых). Это означает, что в реальном выражении цены производителей падают.
Реальное падение цен производителей в октябре ускорилось до -1,6% (после -1,1% в сентябре).
Оценка. Падение реальных цен производителей наблюдается в США с января 2023 года. Как правило, это сигнал о предстоящем замедлении экономики (см. “Дефляция под маской”).
Такую оценку подтверждают данные о промпроизводстве в США, в октябре оно упало на 0,7% к октябрю прошлого года.
Великобритания: инфляция в октябре снизилась до 4,6% годовых
По итогам октября годовая инфляция в Великобритании резко снизилась с 6,6 до 4,6%.
Таким образом, инфляция опустилась ниже ставки Банка Англии, которая была сохранена в ноябре на уровне 5,25%.
Снижение инфляции позитивно для экономики Британии. Но оно не спасает от сокращения реальной денежной массы. Номинально денежная масса падает на 5,8% (сентябрь), а в реальном выражении её падение в сентябре достигло 12% годовых.
Оценка. Сжатие реальной денежной массы отразится негативно на экономике Британии.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
ВВП в 3 квартале вырос на 5,5% (Росстат)
Росстат сообщает, что по предварительной оценке ВВП в 3 квартале вырос на 5,5% к 3 кварталу прошлого года.
Это выше, чем рост во 2 квартале (+4,9%).
Напомним, что Минэкономразвития оценивало рост ВВП 3 квартала в 5,2%, а ЦБ в 5,1%.
ВВП за 4 квартала (скользящий год) пока не вышел на уровень “до СВО”.
ВВП за первые три квартала показал рост на 3% к трём кварталам прошлого года.
Оценка
Рост ВВП в третьем квартале ускорился на 0,6 процентных пункта (с 4,9% во 2 квартале до 5,5% в третьем). Ускорение роста ВВП, по нашей оценке, продолжится и в 4 квартале.
Прогноз: рост ВВП в 2023 году составит 4,2%
Учитывая фактическую динамику ВВП по данным за 3 квартала, мы понижаем свой прогноз роста ВВП в 2023 году с 5,8% до 4,2%.
В ноябре прогнозировать ВВП уходящего года почти не имеет смысла – год, практически, закончился.
Тем не менее, учитывая новые данные по ВВП за 3 квартал, скорректируем наш ранее сделанный прогноз.
На графике наглядно показан новый прогноз (фиолетовый цвет) и его отличия от предыдущего прогноза (голубой цвет).
Фактическая траектория ВВП во 2 и 3 кварталах (фиолетовые выноски) идёт чуть ниже, чем ожидалось по нашему предыдущему прогнозу (голубые выноски).
Исходя из этих фактических данных, для роста ВВП по итогам 2023 года на 5,8% необходим рост на 13% в 4 квартале. Даже таким оптимистам, как мы, такой рост кажется почти невероятным.
Наш новый прогноз предполагает рост ВВП в 2023 году на 4,2% до 138 трлн рублей в ценах 2021 года. Причём его нельзя назвать пессимистичным: он предполагает ускорение роста ВВП в 4 квартале до 7,3%.
Изменится и прогноз 2024 года. Мы исходим из того, что к концу 2024 года ВВП выйдет на ту траекторию, которую ему задаёт реальная денежная масса (синяя линия).
Это означает, что ВВП 2024 года составит 148,6 трлн рублей в ценах 2021 года (см. выноску на графике). Эта же логика была заложена и в предыдущем прогнозе.
Прогнозы на два года сопоставлены в таблице.
Оба прогноза предполагают рост на 12,2% за два года, меняется лишь распределение по годам.
Как менялись прогнозы на 2023 год четырёх других организаций (правительства, ЦБ, МВФ и ВБ) в сопоставлении с нашим прогнозом, показано на графике.
Напомним, что ВВП в 3 квартале вырос на 5,5%. Наш и “их” прогнозы предполагают разную динамику 4 квартала:
- Наш: предполагается ускорение роста ВВП. Наш прогноз предполагает ускорение ВВП в 4 квартале (до +7,3%).
- “Их”: предполагается замедление роста ВВП. Остальные прогнозы предполагают, что ВВП в 4 квартале замедлится до 2,6% (правительство) или даже ниже.
Дальнейшая корректировка прогноза ВВП 2023 года не имеет смысла. Будем ждать фактических данных и подводить итоги.
Ещё раз напомню, что осенью 2022 года только наш прогноз предполагал рост ВВП (на 7,4%). Другие прогнозы предполагали падение ВВП на 1-4%. Сейчас, когда вопрос стоит о том, вырастет ВВП на 3% или больше, очевидно, что прогнозы падения были ошибочными.
Резюме
- Мы предполагаем, что в 4 квартале рост ВВП ускорится до +7,3%.
- Прогноз роста ВВП в 2023 году пересмотрен с +5,8% до +4,2%.
- Прогноз роста ВВП в 2024 году пересмотрен с +6,0% до +7,7%.
Денежная база на 1 ноября: 24,8 трлн рублей
Широкая денежная база (или просто денежная база, ДБ) на 1 ноября составила 24,8 трлн рублей.
В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) денежная база составляет 16,5 трлн рублей в ценах 2016 года.
Это меньше, чем в марте 2022 года.
Рост в годовом выражении (к 1 ноября прошлого года) составил 12%.
Оценка
Рост реальной денежной базы резко замедлился с 27% на 1 июня до 12% на 1 ноября.
Это негативно скажется на динамике реальной денежной массы.
Сальдо торгового баланса в октябре: 14,3 млрд долларов (-23%)
В октябре профицит в торговле товарами составил 14,3 млрд. долларов.
Второй месяц текущие значения сальдо торгового баланса находятся выше своих среднегодовых значений (голубая линия выше тёмно-синей). Низшей точкой падения сальдо был, по всей видимости, июль.
Тем не менее, сальдо в октябре на 23% ниже, чем в октябре прошлого года.
Темпы падения явно замедляются: текущие значения (-23%) выше среднегодовых (-54%).
Положительное сальдо в торговле товарами за последние 12 месяцев (скользящий год) составило 129 млрд. долларов.
Это намного ниже, чем на пике нынешнего цикла (301 млрд. по итогам сентября 2022 года). Но надо учитывать, что в сентябре 2022 года был установлен исторический рекорд.
Сейчас падение 12-месячного сальдо замедляется и показатель может остановиться на уровне 120-130 млрд долларов.
Падение внешнеторгового сальдо не помешает российскому ВВП в 2023 году вырасти, как рост сальдо не помешал российскому ВВП в 2022 году упасть.
См. подробнее “Почему падение цен на нефть не влияет на российский ВВП”.
Инфляция в ноябре ожидается на уровне 7,8% годовых
С 1 по 14 ноября среднесуточный рост цен составил 0,046%.
Если такой рост сохранится до конца месяца, то по итогам ноября инфляция поднимется до 7,8% годовых (против 6,7% по итогам октября).
Данные недельной давности говорили о возможности роста инфляции до 8%. Сейчас оценка снизилась до 7,8%.
Будем надеяться, что этот тренд продолжится и через неделю ожидаемая инфляция ноября будет ещё ниже. .
Узкая денежная база
На 10 ноября узкая денежная база снизилась до 18,4 трлн рублей.
Это на 16,7% больше, чем год назад.
При ожидаемой в ноябре инфляции (7,8%, см. выше) это означает, что реальный рост УДБ в ноябре может опуститься до 8%.
Оценка
Замедление узкой денежной базы говорит о схожей динамике денежного агрегата М0 – наличной части денежной массы. Это значит, что замедление реальной денежной массы (М2) в ноябре, вероятно, продолжается.
В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ
- Процентная ставка в Турции и в Китае;
- Экономика в Японии;
- Цены производителей в России(октябрь);
- И другая информация.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Tue, 21 Nov 2023 21:36:10 +0300
Чтобы снять вопросы по нашему прогнозу ВВП, дам несколько пояснений.
Ключевое предположение
Мы исходили из того, что фактический ВВП (голубая линия) к концу 2024 года выйдет на уровень расчётного (рассчитанного по реальной денежной массе) ВВП (синяя линия).
Говоря проще, ВВП из первой красной точки (это итоги 2022 года; 132,5 трлн рублей в ценах 2021 года) придёт во вторую красную точку (это итоги 2024 года; 148,6 трлн рублей в ценах 2021 года).
Это и есть 12,2% роста ВВП за два года.
Что это означает для роста ВВП 2023 года
Однако, прийти из точки А в точку Б можно разными путями.
Предыдущий прогноз
Наш предыдущий прогноз предполагал такой путь.
Рост ВВП в 2023 году предполагался на уровне 5,8%, в 2024 году — на уровне 6,0%.
Нынешний прогноз
Наш новый прогноз учитывает более сдержанную динамику ВВП (относительно ожидаемой ранее) и предполагает другую траекторию.
(предыдущий прогноз показан пунктиром).
Новый прогноз предполагает рост ВВП в 2023 году на 4,2%, и рост в 2024 году на 7,7%.
Оба эти прогноза сведены в таблицу.
Как видим, оба прогноза предполагают один и тот же рост за два года.
Ограничения прогноза
Почему прогноз может оказаться ошибочным? Тому может быть несколько причин.
Пересмотр результатов 2022 года
Если Росстат пересмотрит ВВП 2022 года в сторону повышения (мы считаем, что это неизбежно), то картина изменится.
Для выхода на тот же самый объём ВВП (148,6 трлн рублей в ценах 2021 года) «понадобится» меньший рост ВВП в 2023-2024 годах.
Говоря иначе, наш нынешний прогноз в этом случае окажется завышенным с точки зрения темпов ВВП, но точным с точки зрения объёмов ВВП.
Ошибка в ключевом предположении
Мы исходили из того, что ВВП вернётся на «заданную» траекторию, опираясь на опыт восстановления после пандемии. Тогда ВВП тоже отклонился от «заданной» траектории, но потом вернулся на неё.
Но далеко не факт, что так будет и на этот раз.
Во-первых, ВВП может возвращаться на заданную траекторию не два года, а три или четыре.
Такие сценарии показаны на графике выше пунктирными линиями. В этом случае наш прогноз окажется завышенным.
Во-вторых, может оказаться, что ВВП и вовсе не будет возвращаться на «заданную» реальной денежной массой траекторию.
Например, так, как показано пунктирной линией на графике выше.
И такой сценарий тоже делает наш прогноз завышенным.
Резюме
Риск, что наш прогноз окажется завышенным, существует.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Tue, 21 Nov 2023 11:44:51 +0300
Tue, 21 Nov 2023 11:08:39 +0300
В начале недели биржевой курс доллара опустился ниже 89 руб./$, обновив пятимесячный минимум. Игре в пользу рубля способствуют подготовка экспортеров к налоговому периоду и усилившиеся риски штрафов в случае отказа от продажи валютной выручки. По оценке аналитиков, к концу месяца курс доллара может опуститься до 83–85 руб./$.
Отметим, что курс рубля снижается вполне закономерно. Этому способствует приток «нефтеюаней» на фоне высоких цен на нефть, даже несмотря на снижение относительно сентября-октября. Цена Urals сейчас около $74 за баррель. Логично, что экспортеры имеют хорошую экономику даже при таком курсе и таких ценах. Однако если раньше игроки на валютном рынке отыгрывали рост цен на нефть как бы «наперёд», то сейчас рынок движется только на фактическом притоке валютной выручки, который происходит с лагом. Текущий диапазон 85-90 за доллар является оптимальным для большинства экономических субъектов. Не сразу, но он должен замедлить инфляцию, а значит ЦБ в свою очередь, может приступить к снижению ставки в 2024 году. Пока же мы находимся скорее уже в финальной стадии цикла роста ставки. Однако для активных покупок облигаций мы бы дождались фактических данных по замедлению инфляции.
С заботой о Вас СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/
Tue, 21 Nov 2023 11:21:56 +0300
Tue, 21 Nov 2023 10:37:13 +0300
Лукойл — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире.
Основные регионы присутствия — Россия, СНГ (Азербайджан, Казахстан, Узбекистан), Ближний Восток (Ирак, ОАЭ), Африка (Египет, Камерун, Гана, Нигерия, Конго) и Мексика.
Нефтяной гигант — один из главных экспортеров российской нефти, второй по объемам добычи и капитализации после Роснефти.
У Лукойла высоко диверсифицированный бизнес, кроме разведки и добычи у компании более пяти тысяч АЗС в 19 странах мира, четыре НПЗ в России и два в Европе (Румыния и Болгария), а также доля 45% в нефтеперерабатывающем заводе в Нидерландах. НПЗ в Италии был продан в мае этого года, сделка оценивалась в €1.5 млрд.
Показатели за первое полугодие 2023 года:
– выручка: ₽3.6 трлн
– чистая прибыль: ₽564.3 млрд
– чистый долг: — ₽632 млрд
– EBITDA: ₽871 млрд
Отчетности за 2022 год нет, поэтому невозможно сравнить результаты с прошлым годом. По отношению к 2021 году выручка снизилась, EBITDA и ЧП рекордные. Свободный денежный поток (FCF) составил ₽395 млрд. Кэша на счетах компании ₽1 трлн. Если посчитать разницу от квартала к кварталу, то за 2К2023 рост показателей составил +14-15%. В целом результаты сильные.
Дивиденды
Лукойл — один из лучших эмитентов по дивидендной политике — выплачивает акционерам 100% от скорректированного денежного потока.
Дивдоходность акций — 12.3%, это выше средней по сектору (5.47%). За последние семь лет выплаты были стабильными, но рост относительно небольшой.
26 октября Совет директоров нефтяного гигантарекомендовал выплатить по итогам девяти* месяцев дивиденды в размере ₽447 на акцию (немного меньше ожиданий ~₽550). Дивидендная доходность — около 6%. Последний день покупки — 13 декабря.
*Здесь стоит отметить, что фактическая дивидендная база — это полугодие, сумма выплачивается двумя траншами, поэтому по итогам года дивдоходность будет выше, возможно, ~12-13%.
Акции
Акции Лукойла — одна из популярных бумаг у российских инвесторов.По данным Мосбиржи, в сентябре компания занимала третье место в «народном» портфеле с долей 13.8%, уступая Сберу (36.8%) и Газпрому (16.6%).
Бумаги с февраля находятся в восходящем тренде, рост +86,8%. С 23 октября идет коррекция, -4,4%. Драйверами роста акций компании могут стать разворот нефтяных котировок, уменьшение дисконта марки Urals к сорту Brent, а также стабилизация курса рубля.
Мультипликаторы
Показатели в сравнении: компания/по сектору/по рынку
– P/E: 8.34/ 14.05/ 16.43
– P/S: 1.30/ 2.81 /2.7
– EV/EBITDA: 3.33/ 6.08/ 6.49
По мультипликаторам Лукойл оценен справедливо.
Аргументы за
– Финансовая отчетность. Впереди сильный третий квартал благодаря высоким ценам на нефть. Стоимость марки Urals в рублевом эквиваленте находилась на локальных максимумах, дисконт к сорту Brent оценивался около 15%.
– Обратный выкуп акций у нерезидентов. Лукойл может выкупить акции у недружественных инвесторов с дисконтом 50%, затем продать их с прибылью или погасить, это позволит увеличить размер дивиденда на одну акцию, улучшит мультипликаторы, повысит оценку компани. Buyback также эффективен с точки зрения налогообложения.
– Переориентация на дружественные/нейтральные страны. Кратное сокращение экспорта в недружественные страны привело к росту поставок в Китай, Индию, Турцию, Бразилию. В ЕС остались Венгрия, которая открыто протестует против ограничений; Болгария и Хорватия, кому разрешено импортировать российское сырье.
– Дивиденды. Благодаря девальвации рубля, двукратному увеличению стоимости нефти с начала года, рублевой переоценки валютных депозитов чистый долг Лукойла стал отрицательным. Финансовое положение отличное — денег на выплату дивидендов достаточно.
– Расширение рынков сбыта и производственных мощностей. После четырехлетнего перерыва Лукойл и Газпром-нефть в этом году поставили в Гану (Африка) две танкерные партии нефти по 1 млн баррелей каждая. Гана стала вторым после Ирака ключевым государством-партнером компании по разработке и добыче нефти. Африканская страна утвердила план развития шельфового месторождения Pecan общей стоимостью $3,5 млрд с участием Лукойла, причем нашей компании принадлежит доля 38% в блоке Deepwater Tano Cape Three Points (DWT/CTP). Запасы оцениваются в 268 млн баррелей, а всего блока DWT/CTP — в 550 млн баррелей.
Риски
– Санкции. Прямых запретов против компании нет. Введены персональные санкции против президента Лукойла Вагита Алекперова.
В отрасли действуют ограничения на морские поставки сырой нефти и нефтепродуктов из России в ЕС, на страхование танкеров для перевозки сырья, а также потолок цен на уровне $60 за баррель.
И еще: более 30% объемов переработки сырья приходится на европейское производство.
16 ноября парламент Болгарии разрешил компании осуществлять поставки на НПЗ «Лукойл нефтохим Бургас» до осени 2024 года (минимальный срок могут ограничить 1 марта следующего года), в ближайшем будущем Лукойлу, скорее всего, придется продать НПЗ, как этобыло с заводом в Италии. Самый негативный сценарий — если все имущество компании будет национализировано западными странами.
– Увеличение фискальной нагрузки. Бюджет нужно пополнять, поэтому сильных послаблений экспортерам не будет. Согласно последних поправок, в законодательстве пересмотрены выплаты по обратным акцизам, демпферу и НДПИ.
– Влияние розничных инвесторов. Поведение толпы предугадать невозможно. Некоторые из них могут начать фиксировать прибыль по акциям, поэтому в краткосрочной перспективе возможна коррекция бумаг.
– Укрепление рубля. Сколько времени будет стабилизироваться нацвалюта пока неизвестно. Высоко вероятно, что при снижении ниже уровней ₽85, власти ослабят меры валютного контроля, потому что бюджету такой курс невыгоден.
– Падение цен на нефть. Несмотря на геополитические риски, нефть в настоящее время опустилась ниже $80, — трейдеры считают, что конфликт на Ближнем Востоке останется локальным. Также формальным поводом для падения котировок послужили слабая экономическая статистика в Штатах и снижение нефтепереработки в Китае.
Как правило, цена нефти поднимается из-за опасений перебоев с поставками. Но сейчас черное золото реагирует на новости, намекающие на слабость спроса.
Высоко вероятно, что нисходящий тренд скоро закончится, так как фундаментально рынок находится в дефиците. Да и страны ОПЕК+ (заседание запланировано на 26 ноября) могут продлить сокращение добычи в первом квартале 2024 года, что окажет поддержку котировкам.
Среднесрочный прогноз
Во-первых, напомню, что здесь мы входили по ТС в лонг, на ретесте уровня 5068 с целью движения к зоне 7500. Как видно, идея полностью отыграна, профит составил более 45%.
Писал об этом в обзорах и более подробно говорили на вебинарах.
Во-вторых, новую точку входа можно будет искать по трем сценариям:
1) Долгосрочный – дождаться ретеста в диапазон 6200 — 6100, стоп в этом случае 4,5 — 5%. Да, в это мало верится, но на нашем рынке нет ничего невозможного;
2) Среднесрочный – ретеста в диапазон 6800 — 6700, стоп в этом случае 2,5 — 3%. Как видно, потихонечку идем к этой цели;
3) Спекулятивный – дождаться новой проторговки под зоной 7524, затем импульсный пробой и на ретесте ищем точку входа.
Резюме
Нефтегазовый рынок трансформируется: меняются цепочки поставок, рынки сбыта, планы по расширению производства. Основные факторы риска для Лукойла — падение мировых цен на нефть, рост дисконта российской марки Urals к стоимости сорта Brent, крепкий курс рубля.
Компания эффективно справляется с санкционным давлением, работает на азиатских рынках, демонстрирует впечатляющие финансовые результаты. Кроме того, нераспределенная прибыль за 2022 год, скорее всего, будет направлена на развитие новых проектов, что увеличит прибыльность компании в перспективе и даст возможность делиться щедрыми дивидендами с акционерами.
Однако стоит ожидать избыточной волатильности котировок. Фундаментально картина благоприятна, если не случится чего-нибудь экстраординарного, — весь потенциал роста еще не отыгран. На среднесрочном горизонте (после коррекции) бумаги Лукойла могут вернуться к росту.
*не является ИИР
Tue, 21 Nov 2023 09:39:13 +0300
Вторник — это день новичка на нашем канале. В этот день мы совершаем простые сделки на рынке, отвечаем на вопросы начинающих трейдеров и разбираем темы, которые актуальны для новичков.
Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами.
09:30 — 10:00 — Обзор рынка, скальперский брифинг от Артема Кендирова
10:00 — 11:30 — Разбор базовых тем, торговля простых конструкций, разбор сделок, работа с новичками в чате
11:30 — 12:00 — Торговля на криптобирже Binance. Аналитика и разбор сделок.
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы Подключайтесь и станьте частью крутой команды!
Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive
Следить за сделками наших трейдеров в прямом эфире с утра до вечера вы можете в закрытом телеграм-канале компании — https://schoollive.ru/liveonline. Здесь вы можете задать вопросы ведущим и обсудить ситуации на рынке с другими трейдерами компании. Это не просто телеграм-канал, это трейдерское комьюнити, где можно получить поддержку и помощь в торговле.
Также вы можете оформить подписку на профессиональную платформу для трейдинга — ATAS Order Flow на самых выгодных условиях. Ознакомьтесь со всеми возможностями ATAS на сайте https://proplive.ru/live-atas и попробуйте терминал бесплатно. В конце страницы вы можете оставить заявку на получение самых выгодных условий подключения ATAS.
Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки.
Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing!
Наши ресурсы:
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenie
Группа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvesting
Аккаунт в Instagram @live_investing
Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing
Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvesting...
Tue, 21 Nov 2023 10:23:25 +0300
Выборы в Аргентине выиграл «экономист с бензопилой» Х.Милей, правый популист, либертарианец и экономист. В этот раз эксперимент будет крайне правый, поддержанный в большей мере молодыми поколениями аргентинцев.
На входе в этот эксперимент: ВВП $0.6 трлн и десятилетие без роста экономики, инфляция 143%, ставка 133%, резервов почти нет ($21 млрд), дефицит текущего счета, а в последнее время и торгового баланса, приличный внешний долг ($276 млрд), хронический дефицит бюджета и долг госдолг ~85% от ВВП, перманентная девальвация курса в 2 раза за год и в 10 раз за 5 лет, фактический курс (>1000 песо за доллар) в 3 раза выше официального (353 песо за доллар). Из крупных экономик – первый лузер уже много лет.
Планирует резко снизить долю государства в экономике: снизить налоги, сократить расходы, приватизация, передача инфраструктуры в частные руки, отменить коммунальные субсидии, отменить экспортные налоги на АПК, упразднить ЦБ, провести долларизацию экономики и допустить свободное хождение доллара. Также отказаться от БРИКС (главные торговые партнеры Аргентины – это Китай и Бразилия).
Эксперимент обещает быть интересным, но скорее всего, достаточно болезненным для аргентинцев …
@truecon
Tue, 21 Nov 2023 10:12:44 +0300
Подскажите у всех ли Квик от Сбера не запускается с 9.50 где то? просто не приходит смс на телефон для подтверждения двухуровневой авторизации, хотя квик показывает окно в которое надо вбить код
Tue, 21 Nov 2023 10:02:49 +0300
Подскажите, как рассчитывается комиссия в Финаме. Тарифный план Инвестор. Беру брокерский отчет за 14.11.2023:
Оборот 1.2 млн. расчетная комиссия при ставке 0.03% 360.13 руб., ок.
Но в брокерском отчете она списывается всегда два раза в день (две строки с временем 23:59:59)
А почему 2 раза?
Tue, 21 Nov 2023 00:55:05 +0300
(часть 2)
Если не читали первую часть, прочтите сначала ее, в ней про состав акционеров, динамику выручки и прибыли, мультипликаторы и баланс компании:
Tue, 21 Nov 2023 06:08:58 +0300
Доброе утро, всем привет!
В любимой нацистскими преступниками и беременными русскими Аргентине, прославившейся своей устойчивой рекордной инфляцией, прошли выборы президента. Победу с результатом 56% одержал местный деревенский клоун Милей. Это, кстати, он на видео — борется с национальным Центробанком. Представляете, да — Владимир Владимирович выходит такой под камеры, и давай палкой рубить коробочку, изображающую наш с вами Банк России?
На чём же заехал на трон сей восхитительный персонаж? Роль государства в экономике должна быть сведена к минимуму. Национальная валюта должны быть заменена долларом США, Центральный Банк Аргентины подлежит упразднению, как и многие министерства. Легализация веществ, проституции, свободная продажа оружия. Отмена всех государственных субсидий и систем социальной защиты трудящихся. Отказ от вступления в БРИКС. Заморозка отношений с Россией, Китаем и Бразилией. Говорят, общается со своей умершей собачкой через медиума. Через него же просит советов у умерших политиков.
Ну кого можно придумать лучше в качестве президента Аргентины?
Ну т.е. если вы желали посмотреть, а что если со страной провести всякие эксперименты в прямом эфире, то вот, пожалуйста. Она (страна), конечно, не самая большая и важная, но в целом… планы на неё имелись, а теперь берём попкорн.
Гражданин обещает начать всё уже прямо сейчас, ибо «Аргентина в критическом состоянии». Ну тут сложно не согласиться. Инфляция под 146% и два разных курса песо.
Хавьер Милей, кстати, либертарианец. Это, кстати, на заметку тем, кто удивляется, почему нормальные люди ставят знак равно между либертарианцами и идиотами.
Победу гражданина приветствовали такие персоналии, как Донни Трамп и Илон Маск. Оба два наши известные агенты влияния. Тут какой-то тонкий ход, нам ещё предстоит его понять. В Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва поздравил Аргентину с новым правительством, не называя имени Милея, в то время как лидер левых сил Колумбии Густаво Петро назвал этот день “печальным” для Латинской Америки.
Урок оптимизации госрасходов от нового президента Аргентины.
Друзья, возможно, вы удивитесь, но там весь их этот твиттор празднует. Говорят, вот это мы смогли, вот это да! Да здравствует свобода. Во заживём!
Прикольный сериал!
Bitcoin Magazine радуется победе Милея на выборах президента Аргентины. Пишут, что теперь у Аргентины биткойн-френдли президент. И будущее прекрасно.
Ну а что, можно в качестве нацвалюты ввести биток.
*************************************
А деду на перфокартах вчера ударил 81 годик. Ну что можно сказать… жизнь удалась.
***********************************
Разрыв между ипотечными платежами и арендой в США лютует!
**************************************
Там на прошлой неделе говорили, что у нас наш бюджет в октябре в профицит сработал.
Оказывается, это мы еще донаты с крупняка не получали....
СИЛУАНОВ: БЮДЖЕТ ПОКА ПОЛУЧИЛ 40 МЛРД РУБ. WINDFALL TAX ИЗ 300 МЛРД ПО ПРОГНОЗУ, НО ОСНОВНОЙ ПЛАТЕЖНЫЙ ПЕРИОД ВПЕРЕДИ, НАДЕЕМСЯ ВЫПОЛНИТЬ ПЛАН
****************************
НИЧОСИ!!!
В Бельгии придумали ГЭС!!!!
******************************************
Кстати, на волне изобретений...
А помните, как еще недавно наша интеллигенция с хорошими лицами бегала и друг другу рассказывала, дескать, а вы видели...? Видели, что придумал великий американский гений Илон Маск? ГИПЕРЛУПА! Вот дескать, молодец какой… Не то, что эта тупая руссня.
Потом оказалось, Маск просто перечитал Перельмана, который в своей книжке 1936 года издания рассказывал об изобретении советского физика Вайнберга.
После чего интеллигенция нашла более интересные занятия.
*****************************************
Bayer AG — немецкая химико-фармацевтическая транснациональная корпорация.
Говорят, чистый долг компании стал больше её рыночной капитализации. Вот ведь...
********************************************
Стереотипная американская мечта рушится. Покупатель недвижимости стареет и бездетствует.
Согласно ежегодным данным Национальной ассоциации риэлторов, опубликованным на этой неделе, медианный возраст покупателей жилья (те, кто не в первый раз) в 2023 году составлял 58 лет, в то время как покупателям, покупающим впервые, было 35 лет. В целом же по всем категориям медианный возраст подскочил на 10 лет — до 49 — за два десятилетия.
У 70% покупателей не было проживающих с ними детей младше 18 лет — самый высокий показатель, когда-либо зафиксированный NAR.
************************************************
Доля различных криптобирж в сегменте за пределами США и в целом по миру.
Интересна судьба площадки Binance. Еще в декабре 2022 за пределами США её доля составляла 71%, а на сегодняшнюю дату уже 44%. Потрясающий результат.
В общей массе с февральских 62,25% скатились до 37,45%. Успешный успех.
Главное, накладывать больше ограничений на русских клиентов. И тогда вас вернут в США. Может быть. Наверное. Когда-нибудь. Вряд ли. Нет.
Данные по спотовому рынку
**************************************
Про Израиль
За последние недели Израиль занял миллиарды долларов в рамках сделок, заключенных в частном порядке, чтобы помочь финансировать свою войну против ХАМАСА, но ему приходится платить необычно высокие затраты по займам...
С 7 октября Израиль привлёк более 6 миллиардов долларов от международных инвесторов. Это включало в себя три новых выпуска облигаций на сумму 5,1 млрд долларов и шесть дополнительных выпусков существующих облигаций, деноминированных в долларах и евро, а также более 1 млрд долларов сбора средств через американскую организацию (не спрашивайте нас какую, мы не знаем).
Инвесторы сообщили, что недавние облигации были выпущены в рамках так называемого частного размещения, процесса, посредством которого ценные бумаги не предлагаются на публичном рынке, а вместо этого продаются избранным инвесторам (это так называются прямые инвестиции американской верхушки, надо полагать? Ну и чтобы не сильно ссориться с мусульманским миром, ага? Мало ли что). Окончательная стоимость сделок не разглашалась.
Из двух долларовых облигаций, выпущенных в ноябре (публичных), Израиль выплачивает купоны в размере 6,25% и 6,5% по облигациям со сроком погашения через четыре и восемь лет. Это намного выше, чем базовая доходность казначейских облигаций США, которая колебалась между 4,5 и 4,7% на момент выпуска облигаций. Сделки были организованы Goldman Sachs и Bank of America соответственно.
“Реальность такова, что для многих инвесторов Израиль на данный момент несет слишком большой ESG [экологический, социальный и управленческий] риск, особенно для некоторых инвесторов с формирующимся рынком, где Израиль не соответствует эталонным показателям”, — сказал Тис Лоу, управляющий портфелем долговых обязательств развивающихся рынков в fund manager Ninety One.
Осторожность в отношении долга Израиля отражается в резком росте стоимости страхования от дефолта по его облигациям. Спред по пятилетним дефолтным свопам (CDS) увеличился с менее чем 60 базисных пунктов в начале октября до примерно 125 базисных пунктов в пятницу.
Экономические перспективы Израиля ухудшаются. JPMorgan заявил на этой неделе, что ожидает рост дефицита бюджета Израиля в следующем году до 4,5 процента, по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,9 процента. По данным банка, это может привести к тому, что отношение государственного долга к валовому внутреннему продукту составит примерно 63 процента к концу следующего года по сравнению с 57,4 процента до войны.
Ну вы понимаете, да? Есть печатание денег в варварской Империи, а есть богоугодное частное размещение в нормальных странах.
*****************************************
Дорогие друзья, соскучились по нашей любимой рубрике «Акакуних»?
Тут нам предлагают угадать штат по видео. Пфф… То же мне кто хочет стать миллионером.
Граждане интересуются, как скоро эти магазины уже закроются?
Видосик традиционно на моём канале: https://t.me/marketscreen/10482
***********************************
Дорогие друзья, приглашаю вас на свой экономико-познавательный канал — MarketScreen.
Если же нужен трейдинг, анализ, графики, кривые и всё вот это вот, то второй мой канал — StockGamblers
Если вы вдруг собрались перебираться к брокеру „Финам“, в том числе и потому, что там есть лучший в мире терминал МТ5, то открывайте счет по моей реферальной ссылке: https://partner.finam.ru/rl/12480
Tue, 21 Nov 2023 07:16:34 +0300
— График изменения средней максимальной процентной ставки по депозитам банков топ-10, источник Банк России
— График индекса цен облигаций повышенного инвестиционного риска, источник Московская Биржа
ЦБ обновил информацию о депозитных ставках. На первую декаду ноября. Мы совсем недавно ее приводили, но без ноября. А он интересен реакцией банков на повышенную 27 октября до 15% ключевую ставку.
Реакция запоздалая, неполная, но есть. Средняя максимальная ставка в топ-10 банках поднялась до 13,6% (декадой ранее – 12%). Видимо, в отчете за 2 декаду ноября увидим уже 14%+.
Банки раскачиваются медленно. Дорогой депозит делает и кредит дорогим, либо сжигает банковскую маржу.
И можно, конечно, рассуждать, что ключевая ставка 15% — лишь эхо неучтенной инфляции. Но кредитный процесс она тормозит порядочно. По меньшей мере, в его облигационной части.
О механизме торможения – на втором графике. Это один из индексов цен высокодоходных облигаций. В данном случае, облигаций, входящих в сектор повышенного инвестриска МосБиржи.
Можно понять востребованность ВДО с конца прошлого года. Вдобавок к купонам около 15% (при ключевой ставке 7,5%) шел рост цен самих бумаг: +3% с января июль. Надо сказать, рост не сильный. Но для уверенности покупателей важнее сам вектор.
С начала августа всё иначе. При средней с того времени доходности ВДО около 16% (за 3,5 месяца это дает 4,7%) облигации потеряли в цене -3,3%. Итого весь доход – около 1-1,5% за почти 4 месяца. Или 3-4,5% годовых. Проигрыш депозиту, даже взятому при ключевой ставке 7,5%.
Спрос на облигации должен падать. И падает. Вчера в ходе размещения под номинал ушли облигации МФК Лайм-Займ (при доходности 20%+).
Значит, сложно и «перезанять, чтобы переотдать». Вчера по-тихому, т.е. без раскрытия, ожидаемо ушли в технический дефолт облигации ОбъединенеАгроЭлита и ТД Мясничий. Сколько подобных кейсов нас ждет в ближайшие месяцы жесткой ДКП? И к каким доходностям за это время придут ВДО? Одно более-менее понятно: спутник завершения негативной тенденции, страх, на рынок еще не пришел.
В общем, обстановка напряженная. И тренд на напряжение только усиливается.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
Tue, 21 Nov 2023 07:35:13 +0300
Надо продавать не заправки, а ожидания
О размещении
IPO ЕвроТранс действительно уникальное. Компания предлагает своим новым инвесторам половину всех акций, а это значит, что решения на собраниях акционеров могут быть действительно демократичными. Проголосовали — выплатить дивиденды — выплатили. Не совсем так, но близко.
Параметры размещения ЕвроТранс:
· Free float (акции в свободном обращении) – 50%
· Оценка компании: 53 млрд. рублей
· Цель: доп.эмиссия для модернизации АЗС в универсальные станции (с зарядкой для электромобилей), развитие розничного направления.
· Сбор заявок до 20.11.2023
Вы можете быть спонсором статей, или целой рубрики. За сотрудничеством - сюда.
О размещении
IPO ЕвроТранс действительно уникальное. Компания предлагает своим новым инвесторам половину всех акций, а это значит, что решения на собраниях акционеров могут быть действительно демократичными. Проголосовали — выплатить дивиденды — выплатили. Не совсем так, но близко.
Параметры размещения ЕвроТранс:
· Free float (акции в свободном обращении) – 50%
· Оценка компании: 53 млрд. рублей
· Цель: доп.эмиссия для модернизации АЗС в универсальные станции (с зарядкой для электромобилей), развитие розничного направления.
· Сбор заявок до 20.11.2023
О компании
ЕвроТранс более известен по АЗС Трасса. Появились они сравнительно недавно. Если заправки Лукойл и Татнефть я помню с детства, то АЗС Трасса в количестве более 10 штук появились только в 2007 году, а более-менее узнаваемы (50 АЗС) стали в 2014. На сегодняшний день в портфеле компании 55 АЗС, которые находятся преимущественно в Московской области, за МКАД, но внутри ЦКАД.
Также, стоит отметить оптовое направление группы, в рамках которого ЕвроТранс продает топливо юр.лицам: строительным компаниям, подрядчикам, арендодателям техники. Опт составляет 2/3 выручки группы. Долю в прибыли не скажу, но оптовое направление обычно менее маржинальное.
Финансы
Для IPO ЕвроТранс выпустил МСФО только за 2 последних года. Поскольку дочерние компании куплены только в 2022 году, за 2018-2020 годы вполне репрезентативно взять отчетность РСБУ. Когда смотрите на динамику выручки, не забывайте, что 2/3 бизнеса ЕвроТранс – опт. Если брать чисто розничный бизнес, то в 2022 году его объем 14 млрд. руб. (в среднем 250 млн выручки в год с 1 АЗС), что тоже вполне не плохо.
Финансовый результат вызывает опасения, но вполне укладывается в статистику оптово-розничной торговли топливом. Это серьезный рынок с серьезными игроками. Те же ВИНК (вертикально-интегрированные нефтяные компании), которые контролируют процесс от разведки, добычи, и переработки – до продажи на своих же АЗС – имеют маржу 3-5%. В общем, сложный рынок.
А вот что происходит с балансом – интересно: собственный капитал начал появляться только ближе к IPO: до этого и группа была временами убыточна, и акционеры в нее деньги напрямую не вкладывали.
в 2019-2021 годах были какие-то займы с «Ладога Инвест» на сумму 18 млрд. руб. (!). Понятного комментария этому нет. А то, что есть называется двумя словами – «мутные сделки»
Долг
О долге хочется поговорить отдельно, потому что для проспекта ЕвроТранс показывает 2 варианта его учета: без лизинга, и с ним. Без – все красиво: 1,9 чистый долг/EBITDA LTM
А с лизингом красота исчезает:
Лизинг для ЕвроТранс – это основа бизнеса: все АЗС куплены в лизинг в ГПБ-лизинг на 10 лет. Так что не учитывать его попросту нельзя. Вместе с лизингом, долг больше собственного капитала в 3 раза. А на его обслуживание уходит 20% выручки розничного направления.
Я убираю опт, потому что лизинг относится только к АЗС и направление должно само себя окупать. Опт – не очень понятный и не очень стабильный бизнес с точки зрения объемов и прибыли. У ЕвроТранс нет ни нефтебаз, ни достаточного количества бензовозов, чтобы полноценно осуществлять оптовую деятельность.
Кстати, кому интересно, консультационные и аудиторские расходы обошлись группе в 250 млн. руб. только за первое полугодие, т.е. еще до прямых расходов на организацию IPO и это без комиссий брокеров.
Бизнес хоть и прозрачен, и устойчив, стоит обратить внимание, что все ключевые активы или в лизинге (т.е. пока принадлежат лизингодателю), или в залоге. Отрасль – конкурентна и низко-маржинальна. Бороться с ВИНК бесполезно, розничное направление более-менее можно раскачать, а в опте правят цифры. И всегда условный Лукойл даст цену ниже. Компании уровня «ЕвроТранс» могут покорить сердце оптового клиента только приоритетной доставкой и отсрочкой платежа. Последняя же означает, что могут быть проблемы с оплатой. Вспомните РуссОйл: там половину прибыли съдают резервы.
Кот.Финанс долг считает не популярным образом. Мы соотносим расходы на обслуживание лизинга и кредитов не со всем бизнесом, а только с розничным направлением: лизинг АЗС должен отбиваться розничным бизнесом. Тогда долг будет огромным.
Долг легко отбился бы деньгами от размещения, но компания же планирует развивать заправки для электромобилей, и реализовывать свою инвест.программу
Чтобы понять, покупать компанию, или нет — ответьте себе на вопрос: что вы покупаете и за сколько? Наш взгляд: 55 АЗС, которые к тому же в лизинге, единый бренд, и раздутое по выручке оптовое направление не может стоить 53 млрд. рублей. Это воспроизводимый бизнес и собрать флеш-рояль из АЗС можно дешевле.
Мы приветствуем каждого нового эмитента на бирже и рады новым именам. Но это размещение проходит без нас. Мы очень сомневаемся, что получится продать весь объем частным инвесторам, поэтому считаем, что риск дополнительного навеса акций – очень велик. Его можно реализовать, если продать акции с IPO технической (дочерней компании), а потом продавать акции в рынок.
Спасибо, что дочитали.
---
Кот.Финанс: каждую неделю новые обзоры компаний. Каждый день то, на чем можно заработать.
Tue, 21 Nov 2023 08:51:53 +0300
Группа Астра впервые после нашумевшего IPO представила отчётность по МСФО за 9 месяцев 2023 года, сопроводив анонс полезным конференц-коллом. Чем нас порадовал ведущий российский производитель инфраструктурного ПО в России? Давайте разбираться.
Итак, отгрузки в отчетном периоде увеличились на 113% до 5,1 млрд руб., а выручка удвоилась до 4,7 млрд руб. Сильные результаты достигнуты за счет роста клиентской базы и высокого спроса на отечественное ПО со стороны бизнеса. Компания продолжает демонстрировать кратный рост выручки, который обусловлен не только уходом зарубежных вендоров, но и расширением экосистемы продуктов.
Чистая прибыль сохранилась на прошлогоднем уровне в 1,3 млрд руб., что вызвано двумя факторами. Во-первых, значительный объем продаж компании приходится на 4 квартал, так что по итогам года мы можем увидеть неплохой рост прибыли. Во-вторых, компания наращивает инвестиции в персонал. На российском IT-рынке наблюдается дефицит высококвалифицированных специалистов, поэтому компаниям сейчас приходится увеличивать эту статью расходов.
Астра не планирует создавать офисы для разработчиков в других странах, как это делает тот же Яндекс, поскольку хочет сохранить разработку в России, чтобы не столкнуться с рисками утечки информации. В целом, такой подход грамотный, поскольку «код – это новая нефть, и его нужно бережно хранить».
Экосистемный бизнес неплохо развивается и руководство довольно динамикой продаж. Сейчас на экосистемные продукты приходится 11% выручки и долгосрочная стратегия развития предполагает рост показателя до 50%, в том числе за счет расширения продуктовой линейки посредством M&A.
Уверенный рост бизнеса и позитивная секторальная конъюнктура могут оказать поддержку котировкам Астры. Ну а сохраняющийся тренд на отказ от зарубежного ПО, позволит наращивать финансовые показатели компании в будущие периоды.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Tue, 21 Nov 2023 07:48:06 +0300
Снова ВДО, снова лизинг. «Когда это кончится? Никогда!» Ну и правильно, богатеть-то на чём-то нужно, а борьбу за деньги инвесторов помогают вести высокие купоны. Но в данном случае высокие купоны с сюрпризом, а точнее с лесенкой. Купон будет снижаться по прошествию каждого года. Посмотрим, что ещё внутри.
Роял Капитал, конечно, мелкий даже среди мелких ЛК, что несёт дополнительные риски. Лично мне больше нравятся лизинговые компании побольше: Интерлизинг, Роделен и даже МК Лизинг. Хотя Роял Капитал давно известен на долговом рынке, это уже десятый выпуск. Ждём и новые выпуски от других эмитентов, не пропустите.
Объём выпуска — 150 млн. Ориентир купона: 20% в первый год, 18% во второй год и 16% в третий год. Без оферты и амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг BB от НРА (июль 2023).
Роял Капитал — небольшая лизинговая компания из Калужской области. Услуги: лизинг автомобилей, параллельный импорт, демо-парки для автосалонов. Работает в том числе и с физлицами. Тикер:
Tue, 21 Nov 2023 07:14:10 +0300
1. Индекс вчера открылся расчетно и потестил 3214
2. От уровня ждал откат тест 3190. Ограничились 3194
3. Такое ощущение, что рынок ждет момента окончания укрепления бакса и после этого наконец родит движение. По таймингу у меня было после 20 числа. Посмотрим. Сегодня 21
4. Диспозиция прежняя — новление годовых хаев в районе 3290.
5. Но для реализации идеи нужно закрывать день выше 3226.
6. Вчера минимальной цели движения достиг ри — 114. Позиция сокращена. Возможно сегодня и нащупаем дно в баксе локально. Идеально отработать 85 фигуру. Но посмотрим
7. Сипа выбрала вариант с двойной вершиной. Там пока кэш
8. В остальном конечно скучно. Движения на нашем рынке незначительны
9. До НГ осталось всего ничего. Резюмируя — лонги спек удерживаю. Запас кэша есть. Жду закрепления 3226+
10. Если нравится аналитика — ставим лайк, подписываемся, живем, зарабатываем
Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Tue, 21 Nov 2023 06:57:26 +0300
21.11.2023. Вчера индекс ММВБ закрыл день «волчком» — в нашем случае фигура размышления. Рынок весь день проболтался в боковике, снова зависнув у локальных сопротивлений (на утро — кластерная зона 3208-3215), отработки которых снова будем ждать сегодня: отбой будем пробовать продавать с ближайшими целями в виде локальной поддержки 3141, а в случае её пробоя с ретестом — ждать продолжения снижения, слома разволновки вверх (в случае обновления лоя 12.10) и теста основных дневных поддержек на 3115, 3101 и 3081, которые в этот раз можем и не удержать. Пробой с ретестом зоны локальных сопротивлений с высокой вероятностью отправит нас тестить дневное сопротивление на 3273, а там и до годовых хаёв рукой подать.
Базовая разволновка пока прежняя — доделываем (или доделали) 4 в 4 в 5(КДТ) в большой 3, минимальная цель — обновление годовых хаёв.
Из интересного: поскольку весь день мы никуда не ходили, расстановка сил в отраслях слегка ухудшилась, но по сути не изменилась. Кроме металлургов, отвалившихся вниз после теста пробитой поддержки. Индекс РГБИ — очередная зелёная свечка.
Что вокруг:
СиПи продолжил рост без теста новой поддержки на 4484 и может доехать до следующего сопротивления на 4598, отбой откуда продаём на тест новой поддержки (а в случае её пробоя возможен и разворот), а пробой с ретестом продолжаем покупать до обновления истхаёв.
Евро-доллар ещё немного подрос. Здесь по-прежнему ждём добоя до основного сопротивления на 1,0957, отбой откуда продаём на тест пробитых ранее сопротивлений (1,08 и 1,072) и с прицелом на возможный разворот вниз; а пробой с ретестом 1,0957 продолжим покупать с ближайшими целями 1,1127, 1,1157 и 1,1183.
Золото отскочило от локального сопротивления (на сегодня — 1993), не добив до основного на 2003 и может снова навестить пробитые ранее сопротивления на 1957, 1951 и 1946, отбой откуда можно снова покупать, как и пробой с ретестом текущих сопротивлений. Цель — обновление истхаёв.
Нефть пробила важные сопротивления (на сегодня — зона 80,6-80,5) и одно контрольное (на сегодня — 81,87), подавая заявку на разворот. Ждём теста пробитых сопротивлений: отбой (или пробой второго контрольного уровня — 82,96) покупаем с ближайшими целями 84,96, 87,68 и зоны 91,7-92); возврат ниже 80,5 с ретестом продаём с ближайшими целями 79,42 и 79,05.
Доллар-рубль продолжает снижение с ближайшими целями на сегодня 86,06 и 85,48, отбой откуда можно пробовать купить на отскок, а пробой с ретестом продолжать продавать о 80. Отмена сценария — возврат с ретестом выше 93,6.
Юань так же продолжает снижение с ближайшими целями на сегодня 12,077, 12,034 и 11,827. Отмена сценария — пробой с ретестом сопротивления на 12,744.
Итог: ждём попыток продолжить рост в случае пробоя локальных сопротивлений. Цели и условия отмены сценария написаны выше.
Друзья, если Вам нравится моя аналитика, буду признателен за «плюсики», для этого нажимайте на «хорошо» под статьёй!
Tue, 21 Nov 2023 05:21:44 +0300
Российское правительство поддержало инициативу депутатов Госдумы и сенаторов о введении штрафов за нарушение правил обязательной продажи экспортной выручки. Проект о внесении соответствующих поправок в КоАП уже прошел согласование в Минфине, Минюсте и Минэке.
Согласно внесенному документу, за уклонение от продажи валюты должностным лицам может грозить штраф от 40 000 до 50 000 рублей, а юрлицам — от 3/4 до одного размера суммы валютной выручки, не проданной в установленном порядке. Эксперты отмечают, что похожая поправка действовала до 2013 года, однако существенное отличие заключается в привлечении к ответственности должностных лиц: например, финансовых и генеральных директоров, пишут «Ведомости».
@frank_media
t.me/frank_media/12189
Mon, 20 Nov 2023 11:46:34 +0300
Разбираем новую обложку The Economist на 2024 год! Спойлеры: Президентом США станет женщина В конфликт России и Украины вмешается третья страна 8 апреля ― важная дата для СВО Справка для непосвященных Бытует мнение, что Ротшильды передают тайные знания через обложки своего журнала. Кому? Неизвестно. Зачем? Тоже. О чем? О том, что ждет мир дальше. Economist выходит с 1843 года и принадлежит группе влиятельных семейств. Если вы хотите всерьез заниматься конспирологий, до помимо Ротшильдов придется выучить и другие фамилии. Аньелли, Кэдбери, Лэйтоны и Шрёдеры ― это тоже собственники The Economist. При этом доля Ротшильдов в бизнесе ― 20%, а доля семейства Аньелли ― аж 43%. Какая именно картинка служит посланием? Журнал выходит еженедельно. И каждый выпуск сопровождается тонной иллюстраций! В каждом искать послание? Конечно, нет. Внимание конспирологов обычно привлекают те картинки, на которых изображена полная белиберда ― абсурдный сюжет, нагромождение деталей и странных символов. Обычно такие иллюстрации красуются в выпусках «The World Ahead», в которых обсуждаются тренды предстоящего года. Но странные картинки могут встречаться и в других спецвыпусках. Вот пример обложки от сентября 2021 года ― накануне обвала рынков: Мастер-класс по дешифровке Анализ ротшильдовских ребусов лучше начинать сверху. Посмотрим на картинку «без очков», издалека ― что она напоминает в целом? Лично мне ― телевизионную тест-таблицу. Когда мы ее видим? Когда нарушен сигнал или на ТВ идут профилактические работы. В любом случае ― это символ отсутствия связи. Насколько я понимаю, позади Путина и Зеленского, находятся космические установки связи. Вероятно, военные действия будут сильно от них зависеть. Получается, что главный символ всего ребуса ― «отсутствие связи»! Нам телик что ли вырубят? Или интернет? Далее ― обращаем внимание на то, что в центре ― урна с бюллетенями. Выборы ― главное событие года? Нет. Но к ним будет привлечено все внимание СМИ. Следующий уровень ― цвета. Черный, белый, красный, синий. Красный ― цвет республиканцев, синий ― демократов. А еще белый, красный и синий присутствуют на флагах многих стран: Россия, Великобритания, Франция, Япония, США и многие другие. Умозрительно можно также описать ключевые темы года ― конфликт России и Украины, ИИ, Финансы, Выборы, Торговые войны Китая и США, символика затмений. Песочные часы намекают на то, что время на исходе. Путин и Зеленский, в отличие от Си и Байдена, повернулись друг другу. Но над ними возвышаются теневые фигуры ― вероятно, именно от них будет зависеть решение о мире. Кто они? Трамп и неизвестная женщина. Скорее всего, это намек на будущих кандидатов в президенты США. При этом участие Трампа в выборах остается под вопросом. Что же это получается? Пока в Штатах не выберут нового президента ― а это ноябрь 2024 года, никакого мира между Россией и Украиной не будет? Как дешифровать мелкие детали? Возьмем символ голубя мира и найдем статью с иллюстрацией голубя. Читаем заголовок: «Не теряйте надежды на мир на Ближнем Востоке. Но процесс его достижения будет пугающе хрупким». При этом на финальной картинке выпуска голубь явно никак не связан с Ближним Востоком. А значит, если верить конспирологии, заголовок следует трактовать в терминах российско-украинского конфликта. То есть ― «мир между Россией и Украиной возможен, не теряйте надежды, но процесс его достижения будет пугающе хрупким». Теперь рассмотрим символ двух ракет. Многие скажут: «Зеленский хочет продолжения войны» Окей, а почему нельзя было изобразить это одной ракетой? Ищем статью с изображением ракет. Ее заголовок гласит: «Ядерные испытания могут начать новую гонку вооружений. На этот раз это будут три стороны, а не только две». То есть, символ намекает на то, что в конфликте теперь будет три страны. Здесь можно также вспомнить Жириновского. Он говорил, что на определенном этапе вмешается одна из стран НАТО. А пророк фигни не скажет… Символ женщины с хвостом. Удивительно, но в выпуске имеется статья с точно таким же силуэтом женщины. Заголовок: «Мексика выберет своего первого президента-женщину» Какое это имеет отношение к Зеленскому? Верно, никакого! Мы уже выяснили, что на финальной картинке женщина символизирует кандидата на пост США. Переводим с ротшильдовского на русский: «Штаты выберут своего первого президента-ЖЕНЩИНу!» Кстати, от демократов избираться будет Марианна Уильямсон, а от республиканцев ― Никки Хейли. Под песочными часами видим символ затмения. Ему посвящена целая статья с подписью: «Единственное событие, которое точно произойдет в 2024 году». Стоит заметить, что на нашем ребусе очень много знаков вопроса. То есть сами Ротшильды не уверены в том прогнозе, который нарисовали для 2024 года? Символ шара с вопросом фигурирует также в статье «Как мы справились с прошлыми предсказаниями ― где-то выигрываем, где-то проигрываем». Единственное, что не вызывает у прорицателей сомнений, ― это полное солнечное затмение. Случится оно 8 апреля 2024 года. Наблюдать его можно будет в Мексике, Канаде и США. Но при чем здесь Россия и Украина? Вероятно, 8 апреля ― это еще и важная дата в ходе СВО: «Время истекает 8 апреля». 2 октября состоится еще одно солнечное затмение ― кольцеобразное. Используя этот подход, расшифровываем остальные символы ребуса. Си и Байден. Намечается новая холодная война. Байдену для энергоперехода нужны цветные металлы. Си они тоже нужны ― для электрокаров и аккумуляторов. Основные металлы ― алюминий, литий, медь, никель. Эта ситуация, с одной стороны, позволит некоторым странам обогатиться. С другой ― они станут местом дележки влияния США и Китая. Речь идет о Латинской Америке ― Чили, Аргентина, Перу, Бразилия. А также об Индонезии и Австралии. Неудивительно, что между Си и Байденом показаны карты именно этих регионов. Символ карты мира есть еще в этой статье. Картинка к ней не менее загадочная ― к Латинской Америке подведен фитиль ― «скоро рванет»? Заголовок: «Мир должен попытаться разорвать порочный круг отсутствия безопасности. Хрупкость западной коалиции — важнейшая слабость». Еще одна Статья с изображением Латинской Америки гласит: «Разделение левых и правых в Латинской Америке может быть разрушено в 2024 году. Политика в регионе становится все более сложной». Второй регион, который изображен на карте мира ― Индонезия ― выборы там пройдут в феврале. Искусственный интеллект. Перевод с масонского на русский: ИИ вызовет много трений Появятся новые системы электронного правительства ― от биометрических идентификаторов до платежных систем От этого выиграют компании, занимающиеся данными. Это: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia. Финансовые символы: Экономика избежала рецессии, но еще не выбралась из кризиса Германия и Италия ― новые (и старые) проблемные точки Центральные банки снизят ставки Чем все это закончится? Квадратики справа ― это торговые контейнеры. Намек на проблемы с логистикой. Символ корабля намекает на … криптовалюты ― майнеры готовы приступить к работе, теперь они просто ждут легализации. Не смогла расшифровать символы пожара и термометра рядом с Си, а также вихря рядом с Байденом. Если использовать умозрительный подход, то это отсылка к погодным катаклизмам. В 2024 году ожидается сильная жара. В Китае на этом фоне могут пройти пожары ― как было летом 2022 года. В США ― жара и ураганы. Но здесь нет никакой конспирологии. Значит что? Значит трактовка неверная. Еще не смогла расшифровать красные и синий сферы над Байденом и Си. Возможно, это лунные затмения. Степень пересечения сфер может указывать на степень затмения ― полутеневое, частное и т.п. 25 марта ожидается полутеневое лунное затмение, а 18 сентября ― частное.
Mon, 20 Nov 2023 11:31:23 +0300
Демонстрируя высокие темпы роста, мы продолжаем укреплять свои лидерские позиции на рынке инфраструктурного ПО, одного из самых быстрорастущих сегментов российского ИТ-рынка. В этом году мы проводим большую работу по расширению и развитию команды, благодаря чему формируется прочная база для устойчивого роста всего бизнеса на годы вперед.
Mon, 20 Nov 2023 11:35:47 +0300
RUB бумаги
Mon, 20 Nov 2023 11:07:33 +0300
А это обложка от декабря прошлого года. Ёлочка в форме еврейской меноры, над ней красуются символ атома, а сам рисунок напоминает иранский флаг:
Telegram:https://t.me/bonds_777
Mon, 20 Nov 2023 09:55:14 +0300
ПАО «СТГ» (материнская компания финтех-сервиса CarMoney) представила финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2023 года.
В отчетном периоде большинство ключевых показателей показали положительную динамику:
Mon, 20 Nov 2023 10:29:16 +0300
Формально IMOEX еще не развернулся вниз. Идёт борьба. На прошлой неделе индекс обновил минимум за месяц, но отскочил и пытается вернуться к росту. Видно, что страх и жадность толпы в этой точке усиленно борются друг с другом.
Формально скользящие средние еще не развернулись вниз, хотя это может произойти уже на этой неделе. Пока средние смотрят вверх, сохраним оценку продолжения роста в 55% против 45% вероятности расширить коррекцию.
Среди факторов за понижение:
Mon, 20 Nov 2023 10:03:26 +0300
Bloomberg отмечает, что российская валюта показала динамику курса доллара среди всех мировых валют.
Мы поддерживаем взгляд на вероятное ослабление до 100 и последующее укрепление в районе 85-90, начиная с июня.
Реализация этого прогноза заставляет задуматься, что будет дальше?
Хронология наших постов на тему:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382