UpRSS :: sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. ::.
sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов.
           https://smart-lab.ru
"Норникель" вытеснил "НОВАТЭК" из топ-4 MSCI Russia
 Wed, 19 Feb 2020 10:23:50 +0300

Индекс-провайдер MSCI объявил результаты квартального пересмотра индекса MSCI Russia 10/40. «Норникель» сменил «НОВАТЭК» в топ-4. (https://t.me/StockNews100) Все изменения вступят в силу после закрытия торгов 28 февраля вместе с результатами пересмотра индекса MSCI Russia Standard.

GMKN +4,5 пп, до 9,3%
GAZP +66 бп, до 9,33%
LKOH +57 бп, до 9,33%
SBER  +24 бп, до 7,23%
FIVE +46 бп, до 4,66%
MGNT +41 бп, до 4,66%

NVTK LI -3,1 пп, до 4,7%
PHOR -27 бп, до 1,70%
PLZL -63 бп, до 3,98%
ALRS -61 бп, до 3,86%
IRAO -61 бп, до 4,29%
CHMF -56 бп, до 3,57%
NLMK -49 бп, до 3,10%
MOEX -45 бп, до 2,84%
POLY -43 бп, до 4,21%
MAGN -30 бп, до 1,87%




Развязка близко?
 Wed, 19 Feb 2020 10:17:52 +0300
Развязка близко?

Где-то с середины января, пару доллар рубль движется вдоль восходящей линии тренда и сейчас упёрся в МА200. Преодоление этой линии (полный торговый день выше) и пара прямиком отправится на 67.

График.
Сбербанк
 Wed, 19 Feb 2020 10:17:21 +0300
Не пинайте слишком строго.
Разметка произвольная.
Предположу, что если мы начали волну С, то падать нам еще примерно до цен 11-года.
Может и заблуждаюсь.
Ни разу не рекомендация к действию. Ни к чему не призываю и никого не отзываю — просто мысли вслух, кому интересно.
Сбербанк



Утренний обзор за 19.02.2020
 Wed, 19 Feb 2020 09:59:38 +0300

Доброе утро!

Япония: импорт в январе -3,6% г/г — значительно ниже консенсуса.

Германия: индексы экономических настроений и текущих условий от ZEW — значительно ниже консенсуса. Оценка текущих условий снижается последние 8 месяцев.

Снижение процентной ставки в Китае
 Wed, 19 Feb 2020 09:54:06 +0300

Рынки

Крупнейшие американские фондовые индексы по итогам торгов во вторник продемонстрировали разнонаправленную динамику, которая стала отражением общей неопределенности в мировой экономике, связанной с продолжением распространения коронавируса. DJIA опустился на 0,56%, до 29232,19 п., Nasdaq Composite умеренно рос на — 0,02%, до 9732,472 п., а индекс S&P 500, напротив, упал на 0,29%, до 3370,29 п.

Ранее компания Apple сообщила, что не сможет достичь прибыли в текущем квартале в соответствии с предыдущим прогнозом из-за кризиса, вызванного распространением нового коронавируса.

На данный момент количество зараженных превысило 75 тыс. человек, смертей — 2 тыс. человек.

Китай намерен освободить от ввозных пошлин 697 видов товаров из США, в том числе сельскохозяйственную продукцию, сообщают официальные источники. Заявления от импортеров на освобождение от пошлин будут приниматься со 2 марта.

ЦБ Китая 17 февраля снизил процентную ставку на 10 б.п., до 3,17%, для борьбы с последствиями эпидемии коронавируса. Понижение ставки 17 февраля, вероятно, будет сопровождаться аналогичным снижением ставки по кредитам, которая является основой для ценообразования корпоративных и потребительских кредитов.

Аналитики из Nomura подсчитали, что 70% работников, уехавших домой в отпуск, еще не вернулись обратно на работу, а показатель возобновления бизнеса составил менее 40%.

Цены на нефть Brent преодолели уровень в $58/барр. на фоне оптимизма, связанного с падением числа новых случаев заражения коронавирусом в Китае, и опасений по поводу поставок нефти после того, как США начали вытеснять венесуэльскую нефть с рынка.

Участники торгов теперь ожидают выхода в среду, 19 февраля, протокола январского заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США. Трейдеры надеются получить подсказки в протоколе о дальнейшей монетарной политике на фоне ситуации с коронавирусом.

В фокусе сегодня

  • США: число выданных разрешений на строительство, м/м, январь
  • США: индекс цен производителей, м/м, январь
  • Великобритания: индекс потребительских цен, г/г, январь
  • Новатэк: финансовые результаты по МСФО за 4К19 и весь 2019 г.
  • Энел Россия: день инвестора и аналитика

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 1,16%, до 3074 п., РТС — на 1,8%, до 1 516 п.

Рубль ослаб к доллару и евро до 63,81 руб. и 68,8 руб. соответственно.

Лидеры роста и падения российского рынка на 18 февраля

Лидерами роста стали Петропавловск (+3,11%), Полиметалл (+2,02%), Qiwi (+1,8%), Полюс (+0,98%), X5 Retail Group (+0,39%).

В число аутсайдеров вошли Сургутнефтегаз (ао −3,97%), Veon (-3,28%), Россети (ао −2,83%, ап −3,18%), Интер РАО (-2,92%).

Цены на Brent утром повышаются на 0,78%, до $58,2/барр.

Золото дорожает на 0,19% до $1605/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,76 п.п., до 1,568%.

Американские торговые площадки закрылись во вторник в минусе — Dow Jones

снизился на 0,56%, S&P 500 — на 0,29%

В декабре изменение в уровне заработной платы, включая премии, в Великобритании составило 2,9%, против прогнозируемых 3%. Изменение числа заявок на пособие по безработице в январе составило 5,5 тыс., против прогнозируемых 22,6 тыс.

Японский Nikkei повышается на 0,94%, китайский Shanghai — на 0,01%.

DXY снижается на 0,01%, S&P 500 futures повышается на 0,36%.

Новости

Магнит до конца года восстановит распределительный центр в Воронежской области после пожара в апреле 2019 г. Ущерб от пожара Компания оценила в 1,2 млрд руб., что негативно отразилось на рентабельности во 2К19. Мощности склада будут восстановлены до прежних объемов: объект сможет в среднем принимать 1,2 тыс. т продукции/сутки или 3 тыс. паллет.

MGNT RX: −2,08%.

Во вторник, 18 февраля, в рамках букбилдинга Газпром смог разместить долларовые еврооблигации объёмом $2 млрд с доходностью 3,25% годовых. Этот уровень гораздо ниже первоначального индикатива (3,625%) удалось достичь за счёт высокого спроса инвесторов — объём заявок превысил $5,6 млрд. Мы не видим дальнейшего спекулятивного потенциала в новых бумагах. По нашей оценке, нижняя граница диапазона справедливой доходности составляет 3,4% годовых.

Минфин в среду, 19 февраля, в рамках еженедельных первичных аукционов проведёт размещение сразу трёх серий ОФЗ. Аукционное меню будет расширено за счёт дебютного размещения короткого «классического» выпуска 25084 (погашение в 2023 г.) без ограничения объёма (400 млрд руб.). Также будет размещаться 10-летний бенчмарк ОФЗ-ПД 26228 на сумму 20 млрд руб. и инфляционный линкер 52002 в объёме 10,7 млрд руб. Мы ожидаем хорошего спроса на все предложенные лоты.

25 правил трейдинга
 Wed, 19 Feb 2020 09:54:17 +0300

25 правил трейдинга

В книге «Art of Currency Trading», написанной автором по имени Brent Donnelly, есть 25 правил торговли. Я говорил об этой книге некоторое время назад. Могу подписаться под каждым словом. Выписал правила специально для вас. Вот они (перевод на русском см. в конце):



Brent Donnely’s 25 Rules of FX Trading:

1. Don’t blow up. Avoid risk of ruin above all else.
2. Adapt or die.
3. Do the work. Read the speeches. Analyze, read and study.
4. If you look hard enough, you can always find a tech level to justify a bad trade!
5. “It’s big level” is not a good enough reason to put on a trade.
6. No mo’ FOMO. Never worry about missing it. There will always be another trade.
7. Flat is the strongest position. When in doubt, get out.
8. It doesn’t always have to make sense.
9. Never fade unexpected central bank moves. Jump on them!
10. Making money is hard. Keeping it is harder.
11. Successful traders make more money on up days than the lose on down days.
12. Anything can happen.
13. Keep a trading journal. Thoughts are abstract and fuzzy. Writing is concrete and solid
14. There is a time and a place to go big (очень нравится это правило).
15. Good traders vary bet size.
16. It always looks bid at the highs. It always looks heavy at the lows.
17. You control the process but you don’t control the outcome.
18. Each trade is a drop of water. The market is an ocean.
19. Know your edge.
20. Know your time horizon.
21. Good traders have a plan. They may not always stick to the plan but they always have one.
22. Tight/aggressive wins.
23. Be flexible. Don’t get married to a view.
24. Do not let random, low-conviction trades kill you.
25. Have fun. If you don’t enjoy it, what’s the point?

На русском:

1. Не теряй весь капитал. Избегай риска полного краха, чтобы быть всегда в игре.
2. Адаптируйся либо умри.
3. Делай работу: читай выступления (имеет в виду глав цб и протоколы заседаний), анализируй, изучай, учись.
4. Если сильно всматриваться в график, можно всегда найти оправдание для плохой сделки.
5. «Это большой уровень!» — недостаточная причина для открытия позиции.
6. Никогда не бойся упустить что-то. Возможность для хорошей сделки всегда появится.
7. Флэт (отсутствие позиции) – это сильнейшая позиция. Когда сомневаешься — выходи.
8. Рыночные движения не всегда должны иметь смысл.
9. Никогда не играй против движений, вызванных неожиданными решениями центральных банков. Прыгай в них! (Тут надо сделать оговорку: если идёт колоссальный обвал рубля, и ЦБ неожиданно поднимает ставку, то против временного укрепления рубля можно и сыграть. Помните декабрь 2014?)
10. Делать деньги непросто. Еще тяжелее сохранять их.
11. Успешные трейдеры в плюсовые дни делают больше, чем теряют в минусовые.
12. Может произойти всё, что угодно.
13. Веди журнал сделок. Мысли абстрактны и туманны. Написанное твёрдо и конкретно.
14. Бывает время и место, чтобы делать крупные ставки.
15. Хорошие трейдеры варьируют объём позиций.
16. На хаях всегда кажется, что бидуют. На низах всегда кажется, цена тяжела.
17. Вы контролируете процесс, но не можете контролировать исход.
18. Каждая операция — это капля воды. Рынок — это океан.
19. Знай своё конкурентное преимущество.
20. Знай свой временной горизонт.
21. Хорошие трейдеры всегда имеют план. Они могут не всегда придерживаться его, но он всегда у них есть.
22. Осторожный & агрессивный побеждает.
23. Будь гибок. Не женись на взгляде на рынок.
24. Не дай хаотичным сделкам, в которых ты убежден мало, убить тебя.
25. Веселись! Если ты не получаешь удовольствие, тогда в чем смысл?


_______________
telegram-канал: renat_vv

 
Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года
 Wed, 19 Feb 2020 09:46:55 +0300

Рассмотрим операционные показатели Ленэнерго за январь 2020 года.

Передача электроэнергии.

Потребление электроэнергии в ОЭС Северо-Запада в январе снизилось на 5,9% относительно прошлого года.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

Причина снижения потребления в высокой температуре. В Санкт-Петербурге среднемесячная температура рекордная за последние 20 лет.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

В связи потребление электроэнергии в энергосистеме Санкт-Петербурга и Ленинградской области в январе 2020 года снизилось на 7,2 % по сравнению с январем 2019 года.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

Технологическое присоединение.

Традиционно предварительный объем присоединенной электрической мощности в январе невелик и составил 34 МВт, в прошлом году данный показатель был равен 17 МВт.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

Предварительная сумма договоров технологического присоединения, выполненных Ленэнерго в январе, также невысока и составила 20 млн. рублей, в прошлом году данный показатель был равен 8 млн. рублей. Как обычно, данный показатель будет скорректирован в большую сторону после публикации данных за следующий месяц.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

В декабре данный показатель составил 2496 млн. рублей, который увеличился после обновления данных при публикации предварительных данных за январь. Напомню, что изначально сумма выполненных договоров в ноябре была равна 1998 млн. рублей.

Таким образом, сумма выполненных договоров по ТП в 4-ом квартале 2019 года составила 3,36 млрд. рублей, увеличившись на 0,5 млрд. после выхода уточненных данных за декабрь.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

Тогда прогнозная суммарная валовая прибыль в 4-ом квартале от двух основных видов деятельности составит 9,5 млрд. рублей, что на 2,8 млрд. выше, чем годом ранее.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

Тогда с учетом того, что в 4-ом квартале сальдо прочих доходов и расходов будет равно прошлогоднему значению (разбирал этот момент в прошлом обзоре по компании, где подробно рассматривали прогноз прибыли и дивидендов), чистая прибыль за 4-ый квартал составит 3,9 млрд. рублей.

Ленэнерго. Обзор операционных показателей за январь 2020 года

В таком случае мы получим прогнозный дивиденд за 2019 год в размере 14,86 рубля.

Скорее всего компания опубликует отчет в конце этой недели или на следующей, после чего сможем сверить прогноз с фактом.

Всем удачи и успехов!

Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

tglink.me/atlant_signals

НЕФТЬ торговля интрадей - ждем Дембеля!
 Wed, 19 Feb 2020 09:36:11 +0300
Блог для трансляции Ваших прогнозов, мнений, событий и ожиданий.

Приветствуются: точки входа/закрытия позиций, их обоснование, оперативные новости.

Текущая обстановка.
Во вторник после снижения к 56.37 — резко пошли вверх до 57.80.
Утро среды продолжаем ростом 58+
НЕФТЬ торговля интрадей - ждем Дембеля!
ИНДЕКС МБ СЕГОДНЯ
 Wed, 19 Feb 2020 09:35:49 +0300
Вчера индекс закрыл день ниже 3095.
Индекс вышел из текущего диапазона вниз.
На пробое 3090 взял шорты. Цели 3060, 3040 и 3010.
Сегодня ожидаю открытие с тестом 3090-95 — которое рекомендую использовать для продажи и усиления.
Цели выше.
Нефть вчера добавил спек со средней 56.5. Цели 58-58,5 исполнены.
В зоне 58 рекомендую сдавать все спеки и половину позы от 53,7.
Рекомендации на сегодня выше
Отмена падения — закрытие дня выше 3095.
Удачи
GBPUSD. Тек сек.
 Wed, 19 Feb 2020 09:06:48 +0300
В фунте какой-то тухляк образовался.
Месячные опционные контракты — баланс, но путов чутка прибавилось больше.
GBPUSD. Тек сек.

Недельные — здесь картинка за шорт
GBPUSD. Тек сек.

Карта ОИ
GBPUSD. Тек сек.

Вообще, фунт сдал свою ликвидность на СМЕ. Вот четыре наиболее ликвидных валютных контракта.
GBPUSD. Тек сек.

Разметка по споту
GBPUSD. Тек сек.








Народный Референдум: забанить Дмитрия Краснова?
 Tue, 18 Feb 2020 23:57:04 +0300
На смартлабе есть человек, который не создает никакого полезного контента, но создает одну рекламу в своем блоге — это Дмитрий Краснов. Вот ссылка на его блог: smart-lab.ru/my/Winner33/blog/all/. Самое прекрасное в этом блоге то, что за 100500 опубликованных постов, ни разу не было ни одного поста без рекламы, и ни разу я не видел чтобы хоть один пост собрал хоть один лайк или комментарий.

Поэтому выношу данный вопрос на народный суд.
"Трейдер против Банка" Фьючерс на индекс РТС Боковик день 16
 Tue, 18 Feb 2020 21:48:55 +0300

Добрый вечер
Импульс есть а толку нет )))
До открытия, американских друзей, фьючерс шел прямо по сценарию, открытие импульсно вниз, далее просто в бок )))
Я ожидал что Америка сразу продавит инструмент еще ниже, но нет, им похоже надо было позавтракать...
слетали вниз, коснулись 151 000 и на этом падать передумали. Вообще за день прокатились не плохо, цена прошла — 3700 пунктов.
интересно будет наблюдать за рынком завтра… или он придаст настроения, или можно не смотреть в терминал до следующей недели.
изучал сегодня 5и минутки, и так и сяк рисовал, но получается забор (боковик) с намеком на понижение.
сомнений — масса, мыслей — гора = боковик
Остается только наблюдать. О того, что минимумы падают или растут каждый день, сейчас для себя толку не вижу. надо ждать выход цены!

"Трейдер против Банка" Фьючерс на индекс РТС Боковик день 16



Желаю всем хорошо завтра поторговать! мож завтра повезет?

Жду топик Vanuta
 Tue, 18 Feb 2020 21:28:01 +0300
Ивана разбанили. Ура? Как посмотреть… Смотрел его ютуб. Грустный, умный Ваня. Жизнь потрепала, есть опыт. Есть что сказать новой толпе смартлаба. Да и сторожилам.
Но пока не пишет здесь, хотя был вчера, судя по отметкам. 
Иван, пиши! Но не бурей, будь объективен. Того же Ильнура ты безоснавательно очернил, да. Он реально зарабатывает. Переливов нет, иначе Мосбиржа то встретила бы его. Есть закономерности рынка -он их использует. В чем к нему твоя претензия?  По Кречетову не знаю, в лчи он не участвовал вроде, все его сделки в вакууме. Тут пустота, кроме сайта comon.ru. Что на автоследовании можно нарисавать я не знаю… Если толькореалную торговлю, там все вроде адекватно считают.
Ну короче-разбанили раз-пиши. 
И еще, Иван, будь более разумным, себе же сук рубил тогда. Смартлаб №1 щас. и будет. Ну нет пока конкурентов, согласись.
Что ждёт криптовалюты? Попробуем разобраться
 Tue, 18 Feb 2020 21:15:53 +0300

Источник

Давно я, даже исключительно из праздного любопытства, не заглядывал на график биткоина, а потому был очень удивлён, что самая известная цифровая валюта в мире вновь превысила $9 000.

Нет, я никогда не инвестировал и пока не планирую инвестировать в криптовалюты в принципе, т.к. совершенно некомпетентен в этой области, однако мой перфекционизм заставляет меня быть в курсе событий и здесь. Как говорится, на всякий случай.

Надо сказать, немного погрузившись в эту тематику, я выделил драйверы, которые способны оказать поддержку криптовалютам в обозримом будущем. Оставлю их здесь для истории, чтобы можно было к ним всегда вернуться при необходимости:

✅ Китайский курс по косвенной поддержке криптовалют: не случайно председатель КНР Си Цзиньпин однажды заявил, что «Китай должен воспользоваться возможностями, которые даёт технология блокчейна». Однако при этом шанхайское подразделение Народного банка Китая призывает осторожно подходить к инвестированию в криптовалюты, намекая на большие риски.

✅ Конфликт между США и Ираном

✅ Запуск биткоин-опционов на Чикагской товарной бирже CME, торки которыми начались 13 января 2020 года и вызвали высокий интерес у инвесторов со всего мира

✅ В некоторой степени перегретые мировые долговые рынки и рынки акций способствуют некоторому перетоку инвестиций из реальных подорожавших активов (акции, облигации) в недооценённые (по мнению многих) криптовалюты

✅ Даже случившаяся эпидемия коронавируса, из-за которой появились серьёзные проблемы в торговом сообщении с Китаем (прежде всего, в части доставки оборудования для майнинга новых монет), способствует повышению спроса на криптовалюты, на фоне появившихся проблем с его добычей

✅ Плюс ко всему, на май 2020 года намечен так называемый халвинг биткоина – процедура уменьшения в два раза размера вознаграждения майнерам за добавление ими нового блока в блокчейн. Опять же это должно привести к росту спроса на биткоин.

✅ Есть большие шансы, что власти США одобрят запуск биржевых фондов (ETF) на криптовалюты, что может стать ещё одним позитивным фактором для роста котировок

Вынос по Si
 Tue, 18 Feb 2020 20:58:35 +0300
Ну, вполне себе симпатично:
Вынос по Si

Вечерняя свеча получилась даже больше чем утренняя, а уж по объемам превзошла в разы.
Прокатиться вверх можно было совсем без проскальзывания — наливали охотно.


Практическая теория 3
 Tue, 18 Feb 2020 20:39:12 +0300

Пора начинать. Теперь мы сделаем опционную книгу в экселе. Это несколько модулей. В первом модуле мы будем видеть и рассчитывать стоимость опционов и всех греков. Второй модуль ниже. Рассчитывается коридор бинарной сетки. Граница, где у нас будут ордера, изменение в пунктах, и расчетная дельта. И наши пометки где мы поставили и сколько ордеров. Три, сюда мы записываем текущую цену БА. Можете связать терминал с экселем, а можно вручную. Четыре, тут мы записываем каких, сколько, по чем, опционов мы купили. Текущую цену с рынка и расчетную с таблицы 1. Правее рассчитываем суммарно все греки. Пять, все сделки с БА, когда, сколько, почем. Шесть. Финансовый результат бумажный и рыночный. Семь. Параметры рынка на текущий день. Вола опционов рынка, цена по которой БА коснулся сетки, приращение этого касания, гамма в долларах, тетта БА (ДХ), тетта опциона, сумма этих тетт, вега позиции, изменение веги позиции, вола в деньгах и финансовый результат, а так же график этого результата. Шесть, фин рез по рынку и расчетный. По ходу дела еще будем добавлять.  https://cloud.mail.ru/public/4Mgx/32ZL2imQf 

Вот на сколько параметров нам надо смотреть. Формулы в графах все видны. Данный опционный бук заполнен по текущей торговле с 29.01.  Сей час я начну роллировать позицию в следующую серию и мы сделаем новую таблицу. Будем мартовскую продавать. Пока вы можете любоваться этими таблицами и говорить, что ни чего не понятно. Потом мы вместе начнем ее заполнять, и я надеюсь, что все станет на место. Дальше вы сами сможете проверить на истории других инструментов.

Пока немного философии. Почему продавать. Потому что мы четко понимаем, что мы делаем. Придя на биржу, вы должны четко, для себя, иметь ответ. За что мне сейчас начнут платить деньги? Давайте поищем эти ответы.

Первое, что приходит в голову. Я самый гениальный поц. Я этот технический анализ еще в детском саду понимал. Я знаю, что точно знаю, куда сей час пойдет цена. Я даже могу это нарисовать и выложить на СЛ. А игровые автоматы все закрыли. Так что биржа.

Второе, что приходит через… У меня есть деньги и я хотел бы их разместить. Более или менее надежно, получать проценты, дивиденты. Мои деньги должны работать. Например, мне жалко платить Билайну 500 рублей в месяц. Поэтому я куплю себе его акции, так что бы дивиденты покрывали мои расходы. И мне не важно, сколько они стоят. У меня мобилка бесплатная получается на всю мою плохую жизнь.

Третье. Я пришел на биржу что бы сделать бизнес. В сфере финансовых услуг. Я буду страховать риски в меру моего капитала. Я буду получать проценты за использование денег. Я буду брать кредиты на развитие моего бизнеса. Все точно так же как открыть пиццерию или стать страховым агентом.

Сей час мы про третий вариант. Мы будем продавать колы и перестраховывать их БА. Мне должны заплатить. Процентную ставку за использование моих денег. Премию за риск, который я на себя возьму. И у меня достаточно средств, что бы оказывать такие услуги. У меня есть бизнес план, анализ конкурентов. Я понимаю текущее состояние дел и то чем я занимаюсь.

У меня будут убытки, которые я буду перекрывать прибылями. Если вы разделяете такую философию, тогда все следующие топики, реальной торговли, вам должны быть интересны. Мы будем вести небольшую позицию. В IB для нормальной торговли достаточно 25 тыс долларов. Мы постараемся уложиться в этот лимит.

Как открою сделку так напишу и выложу таблицу.

Если интересно…

Понижение рейтинга Apple - лишь верхушка айсберга, когда дело доходит до снижения прибылей
 Tue, 18 Feb 2020 20:32:53 +0300
Сегодня наблюдается неприятие риска, и азиатские акции падают вместе с американскими фьючерсами и доходностью облигаций по всей кривой, а доходность 30-летних казначейских облигаций снова упала ниже 2%. Беспокойство подогревает предупреждение Apple о том, что квартальная выручка не дотянет до прогноза в 63–67 млрд долларов, который он дал несколько недель назад из-за сбоев производства и продаж в Китае и возобновления операций медленнее, чем ожидалось.
Понижение рейтинга Apple - лишь верхушка айсберга, когда дело доходит до снижения прибылей
Несмотря на многочисленные предупреждения о самоуспокоенности по акциям, акции материкового Китая возместили все потери, наблюдаемые после лунных новогодних праздников, и мировые акции продолжили расти, а акции США достигли новых рекордных максимумов. Это связано с тем, что инвесторы вкладывают средства в банки, которые обладают достаточной глобальной ликвидностью, и поддерживающие центральные банки будут поддерживать цены на акции в условиях более слабого экономического роста и сбоев в цепочке поставок. Сырьевые товары и казначейские облигации нарисовали другую картину, где масштабы разрушения спроса и осторожности более заметны. И с точки зрения цены возможного экономического влияния эти рынки делают лучшую работу.

Как мы писали вчера, мы чувствуем, что пропущенные данные по ВВП Японии за 4-й квартал, предшествующие вспышке вируса, — это всего лишь привкус того, что произойдет с точки зрения неожиданностей снижения темпов роста. Предупреждение от члена технического клуба стоимостью 1 триллион долларов — такой же большой красный флаг, как и любой другой, для рынка, рассчитанного на совершенство. Несмотря на то, что в текущей рыночной ситуации инвесторы ожидают, что удар по росту и прибыли только задержит восстановление прогноза, а политикам придется компенсировать любые колебания, тенденция, скорее всего, будет заключаться в снижении рейтинга Apple за 1 квартал после первоначальной реакции. Но снижение рейтинга Apple, вероятно, является лишь верхушкой айсберга, когда речь идет о снижении доходов.

В ближайшие недели возрастет риск продолжения снижения темпов роста и доходов, а также достоверных данных, сопоставляемых с суровыми реалиями нынешних сбоев в экономической деятельности, путешествиях и цепочках поставок, которые могут привести к росту волатильности. Мы также продолжаем очень внимательно следить за распространением COVID-19 за пределами Китая. Сегодняшнее немецкое исследование ZEW станет хорошим инструментом для оценки недавних изменений в настроениях, связанных со вспышкой вируса.
Понижение рейтинга Apple - лишь верхушка айсберга, когда дело доходит до снижения прибылей
Остановки в Китае в настоящее время являются более длительными, чем многие первоначальные ожидания, многие заводы не возобновили производство, а города по-прежнему находятся в состоянии блокировки, поскольку принимаются меры по ограничению распространения вируса. Информационная панель из столичной экономики показывает, что доля людей, возвращающихся на работу после отпуска LNY в 2019 году, продажи новых домов полностью рухнули вместе с потреблением угля и средней загруженностью дорог. Кроме того, исследование, проведенное Macquarie, показывает, что запасы стали на китайских заводах в настоящее время достигают самого высокого уровня за этот период года, что является предупреждением о ближайшей перспективе китайской строительной деятельности и спросе на объемные товары, такие как железная руда и каменный уголь.

Эти события и остановки особенно касаются не только с точки зрения прямых эффектов, но также и способности к нелинейным вторичным эффектам каскадироваться, поскольку отключения становятся более длительными, это не учитывается в акциях. Сбои в цепочках поставок, решения о поездках и расходах потребуют времени для стабилизации, и темпы нормализации будут иметь ключевое значение для оценки долгосрочного воздействия на мировую экономику. Важность Китая в переплетенных глобальных цепочках поставок и взаимозависимости между производителями компонентов означают, что одна недостающая деталь или остановленный завод может создать узкие места на всей производственной линии. Fiat Chrysler — пример этой динамики, как мы писали в пятницу. Fiat Chrysler остановит свою деятельность на заводе в Сербии из-за нехватки запчастей из Китая. Это ключевой материал о том, насколько сильно переплетены глобальные цепочки поставок, поскольку остановка в Китае сказывается на производственных линиях. Может ли томный производственный сектор еврозоны позволить себе зарождающиеся зеленые побеги, растоптанные узкими местами?

Эти нелинейные эффекты являются реальным подстановочным знаком для снижения экономического роста и узких мест в производстве, и их трудно смоделировать. Это означает, что в рамках любых результатов прогноза присуща огромная степень изменчивости, усугубляемая отсутствием надежных данных.

Что касается фондовых рынков, то любому росту волатильности будет, конечно, противостоять последующая реакция центральных банков. И в нынешней инвестиционной парадигме политики уже проявили свою готовность вмешаться с помощью дополнительных мер стимулирования в попытке продлить цикл, поэтому, пока инвесторы чувствуют, что центральные банки имеют свою спину, а ставки остаются низкими, долгосрочные попутные ветры в акциях остаются. В условиях перекачки ликвидности и низкой доходности, способствующей поиску рисков, покупатели, находящиеся на обочине, готовы вмешаться, когда оценки верны. И, поскольку инвесторы пересматривают долгосрочные ожидания по процентной ставке на текущих уровнях, большие объемы капитала привлекают спектр риска в акции. Следующий шаг для рынка зависит от ответов центральных банков в борьбе с любым ударом по росту. Если ожидания от продолжающихся вливаний ликвидности и фискальных и монетарных стимулов, направленных на смягчение любого удара по росту, не оправдаются, динамика рынка может очень быстро ухудшиться.

Хотя мы не хотим бороться с ликвидностью, мы хотим сохранить возможности и застраховаться от риска больших отклонений. А именно, влияние вспышки вируса намного выше, чем в настоящее время дисконтируется на фондовых рынках.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Если находите статью интересной, ставьте плюсики и добавляйте в избранное.
Чем сильнее падают акции, тем больше поступает нам вопросов
 Tue, 18 Feb 2020 20:11:34 +0300

Чем сильнее падают акции, тем больше поступает нам вопросов: «Что купить?», «Какие акции самые доходные?» «Где самая высокая дивидендная доходность?» и т.д.

В связи с этим, мы сделали простую выборку по самым основным мультипликаторам, с дивидендной доходностью за последние 12 месяцев выше банковского депозита и капитализацией намного выше средней по рынку. Таким образом, мы получили 21 компанию с дивдоходностью от 5% до 24,5% с оценкой ниже рынка и низкой долговой нагрузкой.

Чем сильнее падают акции, тем больше поступает нам вопросов

Можно ли принять этот список на веру? – конечно нет!

Во-первых, как правило в скринерах не учитываются прогнозные дивиденды или дивидоходность с учётом новой дивидендной политики. Тогда бы мы видели здесь другие доходности и такие компании, как: ТГК-1, Сбербанк, Мосэнерго и др.

Во-вторых, ограничивая себя низким диапазоном мультипликаторов и высокой капитализацией, мы пропускаем одни из лучших дивидендных историй, такие как: Татнефть, МТС, Юнипро, ТГК-1, Норильский никель и др.

Какой вывод из этого нужно сделать? – изучайте бизнес компании, анализируйте в глубь, а не по горизонтали) 

Присоединяйтесь к Finrange, зарегистрировавшись в один клик и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Больше обзоров и комментариев по рынку в наших социальных сетях: Группа ВКонтакте и Телеграмм канал. 

Простой критерий качества бизнеса.
 Tue, 18 Feb 2020 19:07:17 +0300
В статье "Важность качества компании" я показал как на пятилетнем периоде хорошие бизнесы обгоняют плохие. Но как отличить хороший бизнес от плохого? Уоррен Баффетт предложил простой критерий — каждый реинвестированный доллар прибыли должен создавать как минимум доллар капитализации. Логичное правило. Иначе зачем реинвестировать прибыль? Лучше отдать все на дивиденды. Давайте посмотрим как прошли этот тест компании из моей прошлой статьи.

Возьмем пятилетний период отчетом по МСФО с 2014 по 2018 год и сравним реинвестированную прибыль с ростом капитализации на акцию с 09.022015 по 09.02.2020.

Хорошие бизнесы:

Лукойл. EPS 2691.44 руб. на акцию. Дивиденды 991 руб. на акцию. Реинвестировано 1700,44 руб. на акцию. Рост капитализации 3450 руб на акцию.

Сбербанк. EPS 121,55 руб. на акцию. Дивиденды 36,42 руб. на акцию. Реинвестировано 85,13 руб. на акцию. Рост капитализации 183 руб на акцию.

Татнефть. EPS 280,51 руб. на акцию. Дивиденды 169,2 руб. на акцию. Реинвестировано 111,31 руб. на акцию. Рост капитализации 433 руб на акцию.

Плохие бизнесы:

Газпром. EPS 181,62 руб. на акцию. Дивиденды 47,78 руб. на акцию. Реинвестировано 133,84 руб. на акцию. Рост капитализации 80 руб на акцию.

Россети. EPS 1,614 руб. на акцию. Дивиденды 0,0265 руб. на акцию. Реинвестировано 1,5875 руб. на акцию. Рост капитализации 1,18 руб на акцию.

Про ВТБ цифры приводить не буду так как капитализация даже снизилась.
лидеры роста и падения на ММВБ сегодня
 Tue, 18 Feb 2020 19:05:00 +0300
На 18:45 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акцияхСм. таблицу.

Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня
Название Число комм-в Цена,
посл
Изм, %
1 Сбербанк 166 249.2 -0.86%
2 Новый Колизей 155    
3 фьючерс ртс 36    
4 ДЭНИ КОЛЛ 35    

Лидеры роста сегодня
Название Цена,
посл
Изм, % Объем,
млн руб
1 Телеграф-п 18.84 +16.15% 86.60
2 МРСК СЗ 0.06015 +3.62% 24.26
3 Polymetal 1069.8 +2.02% 370.99
4 ОР ао 51.1 +1.19% 20.75
5 Полюс 8000 +0.98% 906.82

Лидеры снижения сегодня:
Название Цена,
посл
Изм, % Объем,
млн руб
1 ТГК-2 ап 0.01015 -24.08% 297.38
2 ТГК-2 0.0066 -12.58% 1 749.47
3 Квадра-п 0.004675 -9.75% 6.22
4 Квадра 0.00374 -8.89% 30.33
5 ЮУНК ао 3830 -4.96% 1.47

Рост объемов в неликвидах:
Название Цена,
посл
Изм, % Объем,
млн руб
Изм Объема
1 ЕвроЭлтех 9.6 +0.42% 5.06 +12025%
2 Телеграф 28.05 +39.9% 38.24 +4422%
3 iММЦБ ао 768 -1.03% 1.37 +2414%
4 СибГост ао 0.3925 +5.51% 21.44 +1826%
5 ТЗА ао 100 -1.96% 0.77 +1011%

Котировки акций онлайн
Центральный Телеграф – рсбу/ мсфо.
 Tue, 18 Feb 2020 18:57:31 +0300

Центральный Телеграф – рсбу/ мсфо 
166 167 000 Обыкновенных акций http://cnt.ru/documents/ustav_v9.pdf 
Капитализация  на 18.02.2020г: 4,661 млрд руб 

55 389 000 Привилегированных акций 
Капитализация на 18.02.2020г: 1,044 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 1,039 млрд руб/ мсфо 1,108 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2017г: 758,12 млн руб/ мсфо 759,83 млн руб 
Общий долг на 31.12.2018г: 1,485 млрд руб/ мсфо 1,511 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2019г: 980,03 млн руб 

Выручка 2016г: 2,922 млрд руб/ мсфо 3,009 млрд руб 
Выручка 9 мес 2017г: 2,058 млрд руб 
Выручка 2017г: 2,745 млрд руб/ мсфо 2,747 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 1,841 млрд руб 
Выручка 2018г: 2,459 млрд руб/ мсфо 2,514 млрд руб 
Выручка 9 мес 2019г: 1,617 млрд руб

Прочие доходы – рсбу 2016г: 411,42 млн руб
Прочие доходы – рсбу 2017г: 251,31 млн руб 
Прочие доходы – рсбу 2018г: 2,092 млрд руб (продажа здания за 2 млрд руб) 
https://www.kommersant.ru/doc/3835632 

Прибыль 2016г: 9,10 млн руб/ Прибыль мсфо 63,00 млн руб 
Прибыль 9 мес 2017г: 37,97 млн руб  
Прибыль 2017г: 20,14 млн руб/ Убыток мсфо 244,97 млн руб 
Прибыль 1 кв 2018г: 28,26 млн руб
Прибыль 6 мес 2018г: 49,36 млн руб
Прибыль 9 мес 2018г: 38,59 млн руб
Прибыль 2018г: 715,28 млн руб/Прибыль мсфо 792,41 млн руб 
Прибыль 1 кв 2019г: 25,28 млн руб 
Прибыль  6 мес 2019г: 46,38 млн руб 
Прибыль 9 мес 2019г: 44,33 млн руб 
http://cnt.ru/investment/financial_reports/

Оценивание опционов при неопределенной волатильности
 Tue, 18 Feb 2020 18:45:42 +0300
Речь пойдёт об одной из модификаций модели Блэка-Шоулза, известной как «Uncertain Volatility Model», «volatility band» или «Black-Scholes-Barenblatt model». Я кратко расскажу о модели, приведу простейшую реализацию на языке R, а также список наиболее полезных статей, касающихся этой модели.

Уравнение Блэка-Шоулза-Баренблатта

Используются все те же самые предположения, что и в модели Блэка-Шоулза, за одним исключением: про волатильность известно лишь то, в каком диапазоне она находится:
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
;
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
. Очевидно, что при условии 
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
эта модель должна быть эквивалентна модели Блэка-Шоулза.

Верхняя 
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
и нижняя
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
границы цен опционов в рамках этой модели удовлетворяют следующему дифференциальному уравнению в частных производных:

Оценивание опционов при неопределенной волатильности
.

Наиболее существенным отличием от обычного уравнения Блэка-Шоулза является то, что волатильность зависит от гаммы опциона:
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
.

А именно, следующим образом:
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
,
Оценивание опционов при неопределенной волатильности
.

Реализация

Расчёт цен опционов в рамках данной модели может быть выполнен при помощи триномиальных деревьев с рекомбинацией:
Оценивание опционов при неопределенной волатильности

Для тех, кто не очень разбирается в подобных методах — вот простейшая реализация оценивания опционов в рамках модели Блэка-Шоулза с использованием биномиальных деревьев (известна также как модель Кокса-Росса-Рубинштейна):
Оценивание опционов при неопределенной волатильности


Объяснение идеи «на пальцах»:
1. Строим дерево возможных траекторий цены, сдвигаясь из каждого узла на каждом шаге вверх на step.up с вероятностью prob.up, либо вниз на step.down с вероятностью prob.down;
2. Считаем выплаты по опциону для каждой цены на момент экспирации;
3. Двигаемся от экспирации в сторону текущего момента времени, определяя цену опциона в промежуточных узлах как дисконтированное матожидание возможных стоимостей в следующий момент времени.

А теперь вернёмся обратно к оцениванию опционов при неопределенной волатильности:
Оценивание опционов при неопределенной волатильности


В целом — всё то же самое, с небольшими отличиями:
1. Используется более сложное дерево (схему одного шага см. в начале части);
2. При определении цен в промежуточных узлах учитывается знак гаммы опциона.

Примеры

Стоимость европейского опциона типа «колл» со страйком 110, временем до экспирации 0.25 (года), безрисковой ставкой 2%, диапазоном для волатильности 15..40%, в зависимости от цены базового актива. Для сравнения также сосчитаны цены с использованием модели Кокса-Росса-Рубинштейна, по верхней и нижней границам волатильности. Кол-во шагов в деревьях — 1000.
Оценивание опционов при неопределенной волатильности

В этом случае цены, получаемые по модели Блэка-Шоулза-Баренблатта, совпадают с ценами, получаемыми по модели Кокса-Росса-Рубинштейна (а, значит, и с ценами, получаемыми по модели Блэка-Шоулза).

Рассмотрим бычий колл-спред 100-110. Для оценивания нижней границы цены колл-спреда в рамках модели Кокса-Росса-Рубинштейна будем использовать нижнюю границу волатильности для получения цены покупаемых опционов, и верхнюю границу волатильности для получения цены продаваемых опционов. Для верхней границы всё наоборот: верхняя граница волатильности для покупаемых опционов, нижняя граница волатильности для получения цены продаваемых опционов. А вот в модель Блэка-Шоулза-Баренблатта мы запихнём контрактную функцию колл-спреда целиком. Вуаля!
Оценивание опционов при неопределенной волатильности

В случае с конструкциями, компоненты которых имеют гамму разных знаков, оценивание их целиком даёт гораздо более узкий интервал возможных цен. Sapienti sat.

Напоследок

Исходный код: https://pastebin.com/A9YwwATz

Верхняя и нижняя границы волатильности могут быть модифицированы для учёта транзакционных издержек при дельта-хеджировании. Подробности ищите в статье [1] из списка литературы.

Оценивание опционов при неопределенной волатильности


Литература

1. Marco Avellaneda, Antonio Paras «Managing the Volatility Risk of Portfolios of Derivative Securities: The Lagrangian Uncertain Volatility Model»
2. Marco Avellaneda «An Introduction to Option Pricing and the Mathematical Theory of Risk»
3. Anna Kolesnichenko, Galina Shopina «Valuation of portfolios under uncertain volatility: Black-Scholes-Barenblatt equations and the static hedging»; technical report
4. Alena Sdobnova, Jakub Blaszkiewics «Analysis of An Uncertain Volatility Model in the framework of static hedging for different scenarios»; technical report
5. David Pooley «Numerical Methods for Nonlinear Equations in Option Pricing»; PhD thesis
6. Albrecht Budke «Finite Difference Methods for the Non-linear Black-Scholes-Barenblatt Equation»; PhD thesis
7. Claude Martini, Antoine Jacquier «The Uncertain Volatility Model»
8. Swati Mital «Uncertain Volatility Model»; June 6, 2016
9. Xinpeng Li, Yiqing Lin, Weicheng Xu «On properties of solutions to Black-Scholes-Barenblatt equations»; Advances in Difference equations 2019:193
10. Gunter H. Meyer «The Black Scholes Barenblatt Equations for Options with Uncertain Volatility and its Application to Static Hedging»; Working paper, October 2004
Роснефть - США ввели санкции по Венесуэле против Rosneft Trading SA
 Tue, 18 Feb 2020 18:35:55 +0300
США внесли в список санкций по Венесуэле Rosneft Trading SA (Швейцария, структура "Роснефти") и председателя ее совета директоров Дидье Касимиро.

Касимиро также занимает пост вице-президента по переработке, нефтехимии, коммерции и логистике «Роснефти», входит в состав правления

США дают 90 дней своим союзникам, в частности, в Европе, на то, чтобы разорвать отношения с Rosneft Trading.
«К сожалению, некоторые организации в прошедшие несколько месяцев возобновили действия с режимом Мадуро и стали помогать режиму уклоняться от санкций. Сегодняшнее внесение в список санкций касается основной корпорации в этой деятельности — Rosneft Trading, подразделения „Роснефти“ — контролируемой Россией нефтяной компании. Она контролирует подавляющий объем нефти режима Мадуро, которая торгуется по всему миру в обход санкций»

«Если говорить конкретно, то за последний месяц Rosneft Trading участвовала в организации поставок 2 миллионов баррелей венесуэльской сырой нефти в Западную Африку. Кроме того, осенью 2019 года PDVSA планировала поставки нефти с Rosneft Trading, где речь шла о 55 миллионах баррелей сырой нефти»

источник
Санкциями против Rosneft Trading США предупреждают Россию.
США готовы принимать и другие меры — высокопоставленный представитель администрации США.

«В результате сегодняшних действий вся собственность и доли в собственности Rosneft Trading и Дидье Касимиро в Соединенных Штатах или под контролем или в собственности американских граждан или любых компаний, принадлежащих им прямо или косвенно на 50 и более процентов, будут заблокированы»

По словам другого представителя администрации США:
«Мы ожидаем, что финансовый сектор отойдет от Rosneft Trading. Любой вне США, кто участвует в любых действиях с ними… сам рискует санкциями, которые могут быть против него введены»

источник
Когнитивные искажения на примере Алроса
 Tue, 18 Feb 2020 17:58:59 +0300

Алроса для меня является личным наглядным примером влияния когнитивных искажений на наши инвестиционные решения. Таких искажений существует немало, а в данном случае я, очевидно, имею дело с предвзятостью подтверждения (confirmation bias). Вот не нравится мне продукция этой компании, и я гораздо легче и чаще нахожу подтверждение аргументам против покупки этих акций, чем позитивным факторам.

Читал интервью с главой ограночного производства «Бриллианты „Алроса“ Павлом Винихиным и ощущал свою предвзятость. В конце этого года в Австралии закроется рудник Аргайл, что сократит предложение на алмазном рынке в целом, а в сегменте цветных алмазов вообще сделает Алросу мировым лидером. Но я не придаю большого значения этой информации, а отмечаю для себя падение спроса из-за коронавируса в Китае и распространение технологии производства синтетических алмазов.

С точки зрения рационального инвестора можно получать часть прибыли от продажи бриллиантов адептам показательно-роскошного образа жизни, не являясь одним из них. И если отказ от покупки акций из-за предвзятости не способен навредить нам, то работа подобного искажения в обратную сторону уже гораздо опасней. Так мы можем выбрать компании, которые нам просто нравятся, а подсознание позаботится о подборе нужной аргументации.

Мы иррациональны, и подсознательная потребность в психологическом комфорте часто вынуждает нас принимать не самые выгодные решения. Хорошо бы помнить об этом, чтобы когнитивная лёгкость восприятия каких-либо аргументов не вводила в заблуждение. Получается, конечно, далеко не всегда, но зато есть куда совершенствоваться.

t.me/invest2bfree/67

Нефть. Попробую угадать и в третий раз.
 Tue, 18 Feb 2020 17:01:11 +0300
В продолжение постов

https://smart-lab.ru/blog/593409.php

https://smart-lab.ru/blog/594645.php

Думаю снова купить на поддержке

https://www.tradingview.com/x/v6AVlB2a/

Нефть. Попробую угадать и в третий раз.
Что такое дивидендный гэп и как на нем заработать?
 Tue, 18 Feb 2020 16:55:14 +0300

Дивидендный гэп – это ценовой разрыв, который образуется на следующий день после дивидендной отсечки. У инвестора есть несколько способов заработать на дивидендной отсечке:

1) купить акции за несколько дней или в день дивидендной отсечки, получить дивиденды и дождаться пока акции компании вырастут до ценовых уровней, предшествующих дивидендному гэпу («закроют» дивидендный гэп);

2) купить акции компании сразу после дивидендной отсечки в ожидании быстрого «закрытия» дивидендного гэпа.

Первый вариант подходит для более долгосрочных инвесторов, ориентирующихся на получение высоких дивидендных доходностей, второй вариант – более спекулятивный и направлен на получение доходности в размере дивидендного гэпа в максимально короткие сроки.

Некоторые акции закрывают дивидендные отсечки достаточно быстро, другие – нет. Также на скорость закрытия ценовых разрывов влияет текущая фаза рынка — как правило, на растущем рынке дивидендные гэпы закрываются быстрее.

Календарь дивидендных выплат

Что такое дивидендный гэп и как на нем заработать?



Четвёртый телеком, обзор, мнение
 Tue, 18 Feb 2020 16:49:39 +0300

материал подготовлен специально для Инвест Газеты. Инвестиции в сектор телеком компаний очень популярны среди частных инвесторов. Это логично, потому что они одновременно дают высокую ДД и работают в высокотехнологичной отрасли открывающей большие перспективы развития. (мобильные данные клиентов возможно станут одним из драгоценнейших товаров 21го века) Увы, в последнее время выбор компаний в этом секторе на российской бирже сокращается. МТС итак затаскан до дыр, Ростелеком слишком государственный, а Мегафон ушел на делистинг. Но есть и четвертый представитель “большой тройки” – Veon – в России известный под брендом “Beeline”.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Чем же так хорош Veon относительно отечественных аналогов? Во-первых это международная компания акции которой торгуются на Nasdaq. Одно это уже предполагает более высокую степень защиты акционеров от неблагоприятных действий мажоритария. Во-вторых компания работает сразу на нескольких рынках, что открывает большие перспективы развития. Ну и в третьих: ДД в долларах за 2019 год составила более 10%!!!

Четвёртый телеком, обзор, мнение
12% в долларах за 2020 год! Здорово!

В общем многие считают данную компанию одной из самых интересных в телеком секторе. На прошлой неделе как раз вышел отчет о финансовых результатах по итогам 4 квартала и всего 2019 года. Удачный момент, что бы оценить ее инвестиционные перспективы.

Четвёртый телеком, обзор, мнение

Сразу видно, что 2019 год никаким прорывом для компании не стал. Выручка стагнирует в районе 9 млрд уже 5 лет подряд. Несмотря на то, что компания международная, ни в выручке ни в количестве клиентов она не растет. Кстати, вот список основных рынков, на которых работает Veon:

Четвёртый телеком, обзор, мнение
И структура выручки заодно.

Пакистан, Алжир и Бангладеш это наверное интересно и перспективно. (особенно Пакистан, где низкие доходы и большое население открывают перспективы развития услуг и повышения цен) Но мы видим, что основную часть выручки все равно приносит Россия и страны бывшего СНГ. То есть доходность в долларах это скорее вымысел, потому что мы знаем что периодически бывает с рублем или гривной. (девальвация)

Выручка стагнирует, есть ли у компании какие-то новые проекты, которые в будущем станут драйвером роста? Есть:

Четвёртый телеком, обзор, мнение
И здесь экосистема!

Во первых очевиден тренд на снижение голосовой связи и увеличение передачи данных. Наверняка тоже самое происходит у любого другого телекома в мире. Так же компания пытается создать свою экосистему услуг. Туда уже входят:
– приложение
– ТВ
– денежные переводы. 
Кстати количество стартапов в финсекторе нацеленных именно на снижение комиссий за переводы зашкаливает! Предположу, что этот сектор вскоре может ждать слишком высокая конкуренция и слишком низкая маржа. (условные Square или QIWI окажутся под ударом)  
Пока усилия по продвижению новых сервисов для Veon не приносят ощутимых результатов, но может быть прорыв еще случится.

От выручки перейдем к прибыли:

Четвёртый телеком, обзор, мнение
Видна высокая волатильность.

Скачки 1 кв 2019 и 3 кв 2018 скорее всего это какие-то разовые продажи активов или бумажные факторы. В целом видно, что уже 6 кварталов подряд компания стабильно работает в плюс. Это позитивно.

Четвёртый телеком, обзор, мнение

EBITDA немного подросла, но в целом так же стагнация.

Четвёртый телеком, обзор, мнение
Видно как растут данные и снижается “голос”

А часть роста это новые стандарты отчетности. Кстати это же изменение стандарта привело к росту чистого долга:

Четвёртый телеком, обзор, мнение
DebtEBITDA = 2

После выхода нейтрального отчета акции неожиданно резко упали!

Четвёртый телеком, обзор, мнение

Виной всему вот этот слайд из презентации:

Четвёртый телеком, обзор, мнение

За 2020 год будет всего одна выплата дивидендов в размере 15 центов.(6% ДД), а следующая выплата уже в феврале 2021 года! На конференц звонке менеджмент очень уклончиво отвечал на вопрос о снижении выплат в стиле “все может быть, но мы видим перспективы, нам надо инвестировать”. Получается, что в в акциях реализовался классический риск дивидендной истории. (о котором почему-то никто не думает, когда покупает скажем акции Татнефти с ДД в 11%) Когда компании некуда расти и она платит весь денежный поток акционерам в любой момент может произойти событие, которое отменит пресловутую высокую ДД!!! Причем не важно будет это событие положительным или отрицательным:
– в случае черного лебедя (финансовый кризис, пожар на производстве и т.д.) дивиденды упадут сами собой из за снижения прибыли;
– если руководство захочет инвестировать в новые проекты, так же будет снижение выплат (вариант Veona) и падение капитализации, так как рынок не любит, когда дивидендные коровы вдруг решают наращивать мясо вместо стабильной выдачи молока;
– если же дивиденды сохранятся, а инвестиции будут “в долг” (вариант Северстали) это сделает долгосрочное финансовое положение бизнеса менее устойчивым;
Удивительно, но инвестиции в дивидендные акции могут оказаться даже более рискованными чем в акции роста или специальные ситуации! 

В акциях Veona данный дивидендный риск реализовался. Какое-то время котировки еще будет поддерживать отсечка в феврале, но вот сразу после нее акции могут упасть даже до 2$. Считаю, что покупать в текущий момент однозначно не стоит. Нужно дождаться отчета за полугодие, когда мы увидим куда пойдет повышенный капекс и, может быть, менеджмент озвучит более ясную позицию по дивидендам. Скорее всего наиболее интересным моментом для покупки акций может стать осень, когда котировки будут значительно ниже текущих, а дивиденды за 2020 год ближе. 
Успешных инвестицицй!

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Наши сообщества:
Вконтакте — «Борода Инвестора»
Вконтакте — «ИнвестТема»
Telegram «БородаИнвест»

Стартпак по фондовому рынку или с чего начать инвестирование
 Tue, 18 Feb 2020 16:41:29 +0300
По мотивам. И моя рецензия на ту специализацию.

Как человек, погрузившийся сравнительно недавно (с конца 2017 года) в мир финансов и инвестиций, я прекрасно помню чего мне не хватало в самом начале. И это не академические знания, типа «как построить DCF модель» или «как рассчитать WACC». Даже банальный Р/Е, когда я впервые о нём узнал, для меня был чем-то необыкновенным и непонятным. А словосочетание «ставка дисконтирования» не значило ровным счетом ничего.

Вопросы, которые меня волновали, были гораздо проще:
— Что такое биржа? Как на ней покупать-продавать ЦБ? Не обманут ли там?
— Какие бывают ЦБ? Чем отличаются акции и облигации?
— Как открыть брокерский счет? Что для этого нужно? Что такое ИИС?
— Как получать дивиденды? Как часто их платят и в каком количестве?
— Как платить налоги с дохода?

И многие другие им подобные. И, вы не поверите, но именно на эти вопросы дают (или по крайней мере обещают дать) ответы финансовые блогеры. Понятно, что ответами на эти вопросы завален весь интернет, но одно дело собирать эту информацию по крупицам, задавая правильные вопросы гуглу (а новичок, в отличие от вас, не знает того, чего он не знает — т.е. не знает какие именно вопросы являются правильными). И совершенно другое — получить готовый «стартпак», пусть и за деньги. Конечно это не стоит 40к, но многих даже такая цена не смущает и они приобретают курсы. И я не могу сказать, что они совсем неверно поступают, в том случае, если у них действительно стоит цель стать инвестором. Я в начале обошелся без покупки подобных курсов, но с другой стороны, потратил несоизмеримо больше времени на то, чтобы влиться во всю эту катавасию, под названием инвестиции. Благо, оно (время) у меня было.

Так вот, по моему глубокому и сугубо личному убеждению, в инвестициях самое главное — расчетливость, терпеливость, логика, независимое системное критическое мышление, аналитический склад ума и некоторые знания математики. Поэтому так много технарей по первому образованию в этой сфере. По мышлению рекомендую контент Андрея Курпатова (хоть ютуб, хоть инстаграм, хоть книги из последних) и еще неплохую «Джозеф ОКоннор — Системное мышление». Кому надо бесплатно: открываем flibusta.is через VPN или анонимайзер (например этот или этот). 
Не менее важно расширять свой кругозор и постоянно учиться, читать, узнавать что-то новое в неизученных для себя областях. Вот хороший пост на эту тему. Если ваши знания о мире ограничиваются информацией от друзей, из телевизора и из новостей, то инвестора из вас не выйдет.

Ну и собственно, сам стартпак — полностью бесплатный и в наиболее удобоваримой форме:
Азы финансовой грамотности, Кэссон Герберт Ньютон (20+ страниц, не прочитав это, неподготовленному человеку лучше держать деньги максимум на депозите)
Общий курс по экономике, Игорь Ким
Общий курс по финансовым инструментам, Н.И. Берзон
— Книга Арсагеры
— Youtube канал Финансовая Механика (от корки до корки)
— Youtube канал Рост Сбережений (не смотрел весь их контент, но записи их вебинаров нахожу крайне полезными)
— Видео Финансовая отчетность за 60 минут (да, это краткое содержание краткого содержания, но для общего понимания пойдёт)
— Youtube канал «Финансист», где рассказывают об основах Quik
— Youtube канал «Инвестиционная помощь» по инвестициям со смартфона
— Youtube канал «Биржевой Навигатор» по теханализу (несмотря на то, что я далеко не сторонник ТА, некоторые моменты всё таки могут быть полезны, и на этом канале они освещены)
— Youtube канал «InvestFuture» с новостями на каждый день и другой полезной информацией для новичков

Как сказал выше, не претендую на истину в последней инстанции, ведь я сам еще учусь (и скорее всего, не закончу этот процесс никогда). Однако, мне кажется, что именно указанный контент может помочь легко и безболезненно погрузиться любому новичку в удивительный мир финансов и инвестиций. А со временем (и при желании) можно глубже погружаться в отдельные направления, будь то финансовая отчетность, процессы макроэкономики, всякие специализации и прочие умные и не очень книжки и курсы. По крайней мере уже будет ясно, что из этого чушь, а что заслуживает внимания.

Пишите, что на ваш взгляд будет полезно начинающим инвесторам.

P.S. Буквально на днях понял, что самый сок по теме финансов в статьях на английском языке (того же Дамодарана).
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.
 Tue, 18 Feb 2020 13:24:01 +0300
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.

Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.

Цена
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.

Что в материале.
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.

2.4 часа видео
Скрины материала.
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.


Качайте бесплатно!!!
Ссылка на скачивание.
cloud.mail.ru/public/XnNd/4Cmgv9Rps

АНОНС следующей раздачи.
Мастер-класс  Как заглянуть в будущее на фьючерсном рынке.
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.

Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.

Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.
Раздаю, качайте!!! Опционы. Дмитрий Черемушкин.








1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577