UpRSS :: sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. ::.
sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов.
           https://smart-lab.ru
Приватизация прибылей и Национализация убытков
 Wed, 29 Apr 2020 00:11:51 +0300

Классическая формула Ротшильдов: - Приватизация прибылей и Национализация убытков...

Путин рассмотрит вопрос о поддержке нефтяников:

Государство поддержит нефтегазовые компании, которые пострадали из-за коронавируса,
в ближайшее время поддержку обсудят на совещании у президента Владимира Путина.
Похоже по итогам — часть затрат нефтяников возьмет на себя народ РФ.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/business/28/04/2020/5ea864f49a794749e155b3eb?from=from_main


API. Нефть. Стата.
 Tue, 28 Apr 2020 23:37:44 +0300

Crude +9.978mm (+11mm exp)

Cushing +2.486mm

Gasoline -1.108mm (+2.7mm exp)

Distillates +5.462mm (+3.7mm exp)

API. Нефть. Стата.

Июньский и июльский контракты
API. Нефть. Стата.

Все внимание сосредоточено на данных по Кушингу, запасы сырой нефти в Кушинге имеют 76М баррелей рабочей емкости; запасы составили ~60м баррелей на прошлой неделе, при этом около ~2м баррелей транзитом по трубопроводу, воде или железной дороге, то есть оставшиеся 58М баррелей хранятся в резервуарных парках в Кушинге, что означает, что хранилище заполнено на 76%.




Нефть: размышления
 Tue, 28 Apr 2020 23:29:55 +0300

Нефть: размышления.

• Возможно, поторопился я с громким словом «инсайд» в предыдущем посте про нефть. Написали два профи. Говорят, тема эта давно известная и использовать её сложно (это тоже было мне понятно, но я рассчитывал на то, то заполнение формы 8K и изменение дат roll-over – явление редкое и уникальное) 
• К тому же, вдруг ребалансировку (33% от всей) из ближайшего фьючерса USO фонд провёл уже вчера?
• О том, что не всё так просто говорят и сегодняшние скачки вверх во фьючерсе.
• Тезис о том, что дно по нефти будет 29 апреля, возможно, также ошибочен в условиях такого перенасыщения нефтью (хотя по технике выглядит так, что дно уже тут или близко). Американские добывающие компании уже начали складировать нефть в стратегический запас. За апрель заполнили на 1.1 млн. Общая емкость – 23 млн. 

Вот еще одна причина: 

S&P Global поменяло структура индекса GSCI Commodity Index (это самый популярный сырьевой индекс) – заменила ближайший июньский контракт по нефти на июльский из-за риска обесценения до нуля.
• Этот индекс – benchmark для инвестирующих в сырьё. Такие изменения приводят к большим ребалансировкам фондов. А ребалансировки не делаются за один день! Bloomberg вроде сделал то же самое со своим индексом. Открытый интерес в июньском контракте падает. Выходит, июньский контракт еще долго может быть под давлением, а вместе с ним – и вся нефть.
• Однако, обесценения фьючерса до нуля и особенно ухода его в отрицательную зону на этот раз может и не быть, т.к. теперь это событие уже ожидаемое. Тогда всё произошло внезапно, а теперь все приготовились.


◻️справка:
benchmark – это индекс, который создают для того, чтобы было с чем сравнивать результаты управляющих (трейдеров). К примеру, индекс S&P – это тоже бенчмарка. Есть два подхода к оценке результатов управляющих. Первый – relative return (относительная доходность). Состоит он в сравнении против бенчмарки. К примеру, если индекс S&P упал на 20%, а управляющий наторговал на минус 15%, то он – молодец. Второй – absolute return (абсолютная доходность): чем больше, тем лучше.

Чтобы уйти от риска, управляющие «реплицируют» бенчмарку, т.е. либо покупают индекс, либо покупают активы, в него входящие. Любые отклонения называются активным управлением.

Изменения в бенчмарке приводят к большим ребалансировкам: фонды перекладываются из одних активов в другие. Понимать это очень важно, потому что всё это создаёт на рынки неэффективности!

roll-over — это когда фонд продает фьючерс с ближайшей датой экспирации и покупает фьючерс с дальней датой экспирации. Делают это для того, чтобы не выйти на поставку товара (т.к. не всем это нужно).

Когда вы анализируете рынок нефти, вас может сбить толку следующий момент: цены на нефть везде разные. Вы должны понимать, что:
а) существует множество сортов нефти: WTI, Brent, Urals и т.п.
б) в каждой марке есть много фьючерсом с разными датами поставки.

 

_______________

telegram: renat_vv

Влияние устойчивости к спадам на результативность. Edge.
 Tue, 28 Apr 2020 22:54:25 +0300

Отрывок, оригинал: https://blackpointcap.com/documents/Capital%20Review.pdf

На слайде показано влияние спадов на долгосрочную результативность, а именно 15% спад х 3 раза х 30 лет.
Пунктиром показан разброс perfect performance. Цветом — разброс результативности с учетом спадов.

Нужно отметить, что спад, происходящий раз в 10 лет может достигать 60-80%. Что в 4-5 раза больше, чем показанный в модели.

Поэтому, устойчивость к спадам — обязательный компонент высокой результативности.

Устойчивость к спаду метода управления капитала можно измерить показателем — Capture Ratio.

В сравнении с пассивными или активными методами, намного большую эффективность показывает: Портфель (корреляция 1 к рынку) + Хеджирование (незначительное снижение Upside capture ratio, но значительное снижение Downside capture ratio). Таким образом мы значительно увеличиваем устойчивость к спадам и математически, без поиска альфы, можем аутперформить активные фонды.

Влияние устойчивости к спадам на результативность. Edge.

Джеффри Гундлах снова в шортах
 Tue, 28 Apr 2020 22:48:42 +0300
Джеффри Гундлах открыл короткую позицию по индексу S&P 500 и ждет теста минимумов марта.

«Любой экономист, который прогнозирует быстрое восстановление экономики США в 3 и 4 кварталах, просто не понимает, что на самом деле происходит в стране», сообщил вчера Джеффри Гунлах в интервью CNBC. 

«Думаю, тест минимумов марта на рынке акций весьма вероятен, и я думаю, мы уйдем еще ниже. На самом деле я открыл короткую позицию по S&P 500 на уровне 2863 пункта. Я не думаю, что рынок вырастет до 3000 пунктов, но это возможно. Гораздо легче вернуться к минимумам и уйти ниже. Но объем моей текущей короткой позиции намного меньше, чем в феврале, когда она была очень, очень большой.»

Спёр отсюда. Может кому пригодится.
В Парламенте Австрии поставили под сомнение необходимость разрушения экономики (путем всеобщей самоизоляции) для борьбы с эпидемией
 Tue, 28 Apr 2020 22:40:12 +0300

В Парламенте Австрии  поставили под сомнение необходимость разрушения экономики для борьбы с эпидемией и привели пример Швеции, где результаты такие же, как в Австрии, а экономика продолжает работать.

В Австрии народ через СМИ запугали, всем говорили, что в Швеции будут хоккейные стадионы переполненные гробами… Но никаких   стадионов с трупами в Швеции нет. Но Австрийцы начали стучать друг на друга за несоблюдение самоизоляции, «Большой брат» там за всеми следит и штрафует, австрийцы остались без работы, бизнес рухнул...  

Очень интересное видео! В Парламенте Австрии бывший министр внутренних дел Герберт Кикль задал канцлеру и всему правительству Австрийской республики неприятные и жесткие вопросы о коронавирусе. Он поставил под сомнение необходимость разрушения экономики для борьбы с эпидемией и привел пример Швеции, где результаты такие же, как в Австрии, а экономика продолжает работать. Стиль и аргументация депутат Кикля достойны изучения. К сожалению, российских властителям разных уровней мало кто осмелится таким тоном задавать такие вопросы. Но ситуация меняется. Если мы сами не позаботимся о себе, то о нас мало кто позаботится.

?t=216


Личный брокер "Открытия" продолжает атаковать безумными идеями
 Tue, 28 Apr 2020 22:23:35 +0300

Как и положено «оперативному» брокеру, идея прилетела на емайл через 1.5 часа после окончания торгов.
Покупка GLOBAL PAYMENTS  по 163,5. текущая 165. Ну что ж к этому мы уже привыкли.
 Есть какое то обоснование даже фундаментальное. Не будем учитывать тот факт, что бумага ха послледнюю неделю вымахала без коррекций на 15%. Тем самым уже несколько раз отыграв описаный «открытием» фунадмантал ещё несколько дней назад.
Но и это не самое страшное- покупать бумагу на хаях при текущем кризисе. Потому что грамотные аналитики/трейдеры/брокеры умеют управлять рисками. Но это не относится к идеям «личного брокера» в открытии. Потому что стопа в этой идее нет.
 До кучи я глянул статистику по закрытым идеям
Закрытые технические идеи29 идей Закрыто за 6 месяцев,9 Прибыльные идеи,  -5.61% Суммарная доходность.
 
А вот

Закрытые фундаментальные идеи:26 Закрыто за 6 месяцев,   26  100% Прибыльные идеи, 22  84.62% Лучше бенчмарк

100% идей прибыльные КАРЛ!!!!

Старые и прожжёные трейдера будут утверждать что это невозможно. Но только не у лживых «личных брокеров» из «отверстия»
 А у жуликов всё просто — достаточно не ставить ставить стопы и не фиксить убытки, а сидеть в мегапросадке до упора.  как это было напромер с «СберАП», «МРСК Волги», «Детский Мир» и т.д. где в бумагах просидели по 2-3 года и прошли более  чем через 50% просадку. 

И вот за такие идеи «Личный брокер» из «Открытия» будет иметь с Вас минимум 3500 р. в месяц.
Есть миллион!
 Tue, 28 Apr 2020 22:01:22 +0300

В США количество инфицированных коронавирусом превысило 1 млн человек, сообщается на сайте Джонса Хопкинса.

Отмечается, что количество заразившихся на данный момент составляет 1 002 498. Число погибших — 56 749. Самое большое количество жертв пандемии в штате Нью-Йорк — 17 515. Количество проведенных тестов — 5 628 374.

СМИ: правительство может обязать банки покупать ОФЗ
 Tue, 28 Apr 2020 21:51:37 +0300
https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10923371&utm_referrer=https%3A%2F%2Fzen.yandex.com

Как думаете, это начало конца? Когда не останется никого из тех, кого можно обязать покупать офз барабан обнулится, как было с ГКО и начнется новый раунд?
"Трейдер против Банка" Фьючерс на индекс РТС зависимость наших инвесторов от Американских
 Tue, 28 Apr 2020 21:23:00 +0300

Добрый вечер
Заметил поздно, но заметил, у наших инвесторов сил что то не хватает, нет веры в собственную экономику?
Вторую неделю смотрю, что рынок приходит в состояние системной торговли с открытием США., до из прихода, все что
возьмешь позиционно, также и отдашь.
Что сегодня радует, что что переписали три последних среднесрочных максимума вверх.
Что не хорошо пока что, не закрепились выше 110 130, что бы быть уверенным в «завтрашнем лонге».
Надеюсь на то, что закроемся хорошо. Хотя бы не свалиться, а завтра может доберем повыше — но это мечты.
Технически среднесрочные минимумы повышаются / максимумы повышаются, но все пока что слабо с сохранением признаков боковика.

"Трейдер против Банка" Фьючерс на индекс РТС зависимость наших инвесторов от Американских


Желаю всем завтра сильного, хорошего, системного дня!

QE по-русски или ВТБ и Сбер на деньги ЦБ готовятся скупать ОФЗ
 Tue, 28 Apr 2020 20:56:41 +0300
Крупнейшие российские банки — ВТБ и Сбербанк — готовы участвовать в выкупе дополнительных объемов госдолга РФ при поддержке со стороны Банка России. Об этом заявил глава ВТБ Андрей Костин на совещании председателя Госдумы Вячеслава Володина с главой ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной по вопросам банковской деятельности.
Мне кажется, опасно было бы корректировать бюджет в сторону уменьшения расходов по ключевым программам. Мне кажется, что вот здесь, прежде всего, должен быть госдолг. И вот возможность увеличения госдолга на 5-6 трлн имеется. Банки, по крайней мере ВТБ и Сбербанк, готовы в таких схемах участвовать при поддержке Центрального банка. Я считаю, что необходимо в первую очередь поддерживать предприятия, поддерживать занятость, заработные платы. Это самая главная задача сегодня, чтобы люди могли работать, когда закончится самоизоляция, получать зарплату и кормить свои семьи
Ранее глава ВТБ предлагал увеличить сроки репо, чтобы банки смогли выступить покупателями ОФЗ, выпущенных для стабилизации экономики.
Максим Орловский о текущем моменте
 Tue, 28 Apr 2020 20:46:08 +0300
Макс мой кумир, не скажу что русский Баффет, но подход очень своеобразный и очень разумный. Сегодня Андрей Верников выложил с ним интервью, я опишу основные моменты, которые интересны лично мне:

Слил, но не сдаюсь!
 Tue, 28 Apr 2020 19:16:56 +0300
Нравится мне этот заголовок, кто-то с таким лозунгом здесь регулярно публикуется =)

Тролли, радуйтесь, ваша взяла:
Слил, но не сдаюсь!

Эквити чуток передёрнуло вниз:

Слил, но не сдаюсь!


Нравится мне всё же эксперименты над смартлабовцами ставить, это и есть жизнь, здесь есть всё: зависть, вражда, ненависть, тщеславие.

Большая редкость на смартлабе встретить доброго человека, который не завидовал бы никому, а просто тянул бы свою лямку и всё, это был бы не человек, а бриллиант.

Под моей эквити очень часто люди пишут, что слив неизбежен, поэтому, ребята, не стесняйтесь, выливайте всю душу на изнанку как есть — комментарии всегда приветствуются, только лишь совсем отмороженных троллей порой баню, чтобы уж руки полностью не развязывать им и сильно не безобразничали ;)

Тролли, сегодня ваш день! Выходите на сцену (смайлик уходящего за попкорном).

С уважением, Карлсон.

---
p.s. кому интересно, свои мысли по рынку также кидаю в канал "Фондовый рынок глазами Карлсона" телеги t.me/KarLsoH
лидеры роста и падения на ММВБ сегодня
 Tue, 28 Apr 2020 19:05:00 +0300
На 18:39 мск наблюдаются нетипичные изменения объема в акциях См. таблицу.

Лидеры обсуждения на форуме акций сегодня
Название Число комм-в Цена,
посл
Изм, %
1 Сбербанк 263 193.1 +2.22%
2 Новый Колизей 131    
3 МосБиржа 40 125.32 +4.35%
4 НКНХ ао 40 98.25 -1.85%

Лидеры роста сегодня
Название Цена,
посл
Изм, % Объем,
млн руб
1 ВыбСудЗ ао 6280 +39.87% 31.99
2 iИСКЧ ао 33.03 +9.95% 15.12
3 Сургнфгз 36.695 +4.84% 2 866.32
4 МосБиржа 125.32 +4.35% 3 336.71
5 АЛРОСА ао 64.09 +3.77% 1 980.84

Лидеры снижения сегодня:
Название Цена,
посл
Изм, % Объем,
млн руб
1 ЭН+ГРУП ао 640.8 -2.91% 7.41
2 НКНХ ап 79.34 -2.51% 161.13
3 НКНХ ао 98.25 -1.85% 19.84
4 Полюс 11885 -1.62% 2 992.59
5 Мечел ап 74.6 -1.45% 175.79

Рост объемов в неликвидах:
Название Цена,
посл
Изм, % Объем,
млн руб
Изм Объема
1 ПАОДжиТиЭл 0.0957 +39.91% 31.04 +5864%
2 Медиахолд 0.1848 +22.55% 15.26 +4380%
3 ЗВЕЗДА ао 4.44 +4.96% 14.90 +3590%
4 Левенгук 8.43 +6.04% 6.54 +3222%
5 ДЭК ао 0.79 +1.02% 4.53 +2065%

Котировки акций онлайн
Мне невыносимо больно иметь бизнес в России
 Tue, 28 Apr 2020 18:55:56 +0300
Тимофей писал пост недавно, спрашивал как чувствует себя бизнес...

Производственная компания, 50 человек официально в белую. Продлили выходные за счет работодателя, я реально тяжело шокирован… Это единственное слово, которое я смог подобрать, чтобы описать свое состояние.

-При этом ндс ( кто не знает, это самый весомый налог особенно для производства) поставили на оплату 6 мая, а это выходной, как его платить, если бухгалтерия на выходных, его же еще посчитать надо, а в моем случае это больше тысячи документов.
-Кредит под 0% взять не получилось, так как еще идут выходные, и элементарно пока даже не можем собрать документы, они в офисе, а офис закрыт. -Приходили кстати с проверкой, нажаловался кто-то из работников, что принуждали работать в выходные.
Открытие закрывает торги по майскому бренту
 Tue, 28 Apr 2020 18:50:28 +0300

«ОТКРЫТИЕ БРОКЕР» ОГРАНИЧИЛ ОТКРЫТИЕ НОВЫХ ПОЗИЦИЙ ПО ФЬЮЧЕРСАМ НА НЕФТЬ BRENT
Уважаемый клиент!

Мы приняли решение временно ограничить открытие новых позиций по фьючерсному контракту BR-5.20 (нефть сорта Brent) на Московской бирже. Ограничение вступит в силу с 29 апреля. Это решение связано с техническими особенностями расчёта цен по отрицательным значениям по нефти сорта BRENT и высокой волатильностью на рынке. При этом закрытие текущих позиций по этим контрактам доступно без ограничений. При необходимости вы сможете осуществлять торговлю BR-5.20 в следующей серии контракта.

Рабочие устроили бунт на Чаяндинском месторождении на базе «Газпрома» для «Силы Сибири»
 Tue, 28 Apr 2020 18:39:27 +0300
Рабочие устроили бунт на Чаяндинском месторождении на базе «Газпрома» для «Силы Сибири»
 
28.04.2020

В Якутии на Чаяндинском месторождении, которое является ресурсной базой «Газпрома» для поставок по газопроводу «Сила Сибири», начался бунт рабочих-вахтовиков. Как сообщает «Якутия.инфо», видеозаписи стихийного митинга появились в соцсетях, но из-за того, что они содержат нецензурную лексику, публиковать их в издании нельзя.

Одной из претензий стало плохое качество питания в местной столовой. Собравшиеся утверждают, что их «кормят комбикормом» и «держат как свиней».

Также вахтовики возмущались отсутствием борьбы с распространением коронавирусной инфекции COVID-19, хотя на месторождении выявлен очаг. «Где карантин! Где маски? Ничего нет! Согнали всех в общаги, все заразу всякую носим!» – возмущаются люди.

Эту информацию предварительно подтвердили в оперативном штабе Якутии. К 28 апреля пробы взяли у всех рабочих, это 10 500 человек. Официальных результатов пока нет. «Но, по предварительным данным, заражённых очень много», – отмечают в штабе.

В открытом обращении строителей «Газартстроя» (ООО «ГАС», дочерняя компания «Стройтранснефтегаз»), которое распространяется в соцсетях, утверждается, что их «незаконно удерживают с 15 апреля 2020 года».

«В связи с возникшим очагом заболеваемости вирусом сотрудников «Газпром добыча Ноябрьск» остановили работы на объектах и содержат нас во ВЗиСе в качестве подозреваемых на заболевание. Неизвестность обстановки и дезинформация сотрудников «Газартстроя» привела к дестабилизации обстановки и многим попыткам обращения к руководству о принятии мер по вывозу с месторождения здоровых людей», – говорится в послании.

Отмечается, что результаты тестирования «задерживают по неизвестным причинам, планируют [проводить] повторное».

«Люди, не зная результатов, не понимают, содержат ли их вместе с больными или нет. Предпринимаемые местным начальством меры по изоляции подозреваемых ни к чему ни приводят. Отсутствие физического контакта в таких условиях проживания категорически невозможно. Мы едим из общей посуды, моемся в общих банях и душах, меняем общее постельное бельё. Вкупе со всеми этими обстоятельствами элементарное отсутствие информирования людей об их дальнейшей судьбе, о судьбе выявившихся больных во ВЗиСе может привести к непоправимым последствиям, – пишут вахтовики. – Мы призываем к гражданской ответственности те службы и общественные учреждения, которые призваны заботиться о людях, о благосостоянии страны. Что будет с нами дальше, мы не знаем, поэтому просим не остаться равнодушными к нашей судьбе. Мы хотим вернуться к нашим семьям здоровыми, такими же, какими приехали сюда».

В пресс-службе правительства Якутии заявили, что ситуация на Чаяндинском месторождении находится под контролем властей.

«В настоящее время на месте развёрнуты мобильные лечебные учреждения, проводится вывоз персонала в Ямало-Ненецкий автономный округ. Часть больных получает лечение в больницах Ленска и Якутска», – говорится в сообщении.

В прокуратуре Якутии пообещали, что проведут проверку по данным о нарушении прав рабочих. «В ходе проверки будет дана оценка соблюдению трудовых прав граждан, требований санитарно-эпидемиологического законодательства, полноты принятия мер, направленных на недопущение массового заболевания работников месторождения», — заявили в ведомстве.

На территории Чаяндинского месторождения, по последним данным, выявлено 50 случаев заражения COVID-19. Сообщается, что карантин там введён. Въезд и выезд граждан за пределы карантинной зоны запрещён, кроме передвижения для обеспечения непрерывности производства. Запрещено транспортное движение, кроме транспорта, обеспечивающего технологический процесс, доставку продовольствия и товаров первой необходимости, транспорта правоохранительных органов и медиков.

Ранее сообщалось, что власти Якутии после запуска «Силы Сибири» хотят создать на территории республики дочернюю компанию «Газпрома», чтобы забрать себе часть налогов, уходящих в федеральный центр. 
www.stoletie.ru/lenta/rabochije_ustroili_bunt_na_baze_gazproma_dla_sily_sibiri_868.htm

Свежая статистика смертей в Великобритании и когда же все закончится?
 Tue, 28 Apr 2020 18:26:14 +0300

То, что эпидемия не шутки теперь уже большинство поняло. Для напоминания реальности полезно посмотреть общую статистику смертей в Великобритании, которую трудно заподозрить грубых в подтасовках.

Свежая статистика смертей в Великобритании и когда же все закончится?

Еще раз внимание — это общее количество смертей! 

И в довесок несколько картинок с оценкой сроков окончания нашего заточения.
Свежая статистика смертей в Великобритании и когда же все закончится?



Как торгуем в майские/коронавирусные выходные
 Tue, 28 Apr 2020 18:24:00 +0300

В период майских праздников Московская и Санкт-Петербургская биржи будут работать по следующему графику:

 

1–3 мая и 9–11 мая 2020 года – выходные праздничные дни, торги в указанные дни не проводятся.

30 апреля, 6–8 мая 2020 года – рабочие дни, торги проводятся в обычном режиме.
 

 

Московская биржа

30 апреля, 6–8 мая 2020 года – торги в обычном режиме. 

4–5 мая 2020 года – торги на фондовом и срочном рынках будут проводиться в обычном режиме, на валютном – с ограничениями. 

9–11 мая 2020 года – выходные дни на всех рынках биржи.

 

Санкт-Петербургская биржа 

1, 4–8 и 11 мая 2020 года – торги в обычном режиме

Путин до 11 мая продлил самоизоляцию!
 Tue, 28 Apr 2020 17:48:17 +0300
Путин до 11 мая продлил самоизоляцию!  А точнее 6,7,8 ВЫХОДНОЙ с сохранением ЗП!

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках
 Tue, 28 Apr 2020 17:30:37 +0300

Привет, новая неделя – новый бэктест факторной стратегии. На этот раз не только на Мосбирже и не только в акциях. Первоначально тут планировался большой текст про взаимодействие Моментума, торгового оборота и волатильности на неликвидных рынках и последующий Шарп сильно за 2.

Но в последний момент решили выпускать стратегии по нарастанию их сложности.  Сегодня речь не об «иксах», но об очень устойчивой штуке – получению доходности выше рыночной за длинный промежуток по разным классам активов без принятия рисков отдельных компаний или стран.

Традиционный график с результатом перед стеной текста:

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Sentimetrica

 

Синяя линия – модификация Моментума на глобальных рынках, зеленая – индекс глобальных акций MSCI World, красная – равновзвешенный портфель из акций, казначейских векселей США и сырьевой корзины.

 

Из всех стратегий американских биржевых гуру – самыми полюбившимися для меня стали идеи получения ВСЕЙ рыночной доходности Джона Богла и CANSLIM Уильяма Онил. У фраз «Индекс в долгосроке всегда растет» и «Лучшие компании остаются лучшими» много общего, верно? Попробуем оформить объединенную стратегию на основе классиков.

 

Чем плох обычный Моментум? В том, что мы не знаем на каких инструментах и рынках его применить. Не хочется говорить, что Богл или Линч одурачены случайностью (индексом S&P500), но если считаете, что угадать перспективную страну для инвестиций легко, то предлагаю взглянуть на график с долями отдельных стран в капитализации мирового рынка:

 

Каким был расклад сил в конце 19 века:

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Credit Suisse, Dimson, Marsh & Staunton (2019)

 

И каким он был в прошлом году:

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Credit Suisse, Dimson, Marsh & Staunton (2019)

 

Кто это у нас там на 5 месте в 1899? :) Угадать было очень не просто – многие страны хоть и не обнулились, но их доли усохли в разы. И нет никаких гарантий, что расклад сил будет таким же хотя бы через 20 лет. В стратегии нам нужна гибкость в выборе стран.

 

Другой знаменитый пример – урок выбора класса активов от издания Business Week в 1979г. Журналисты констатировали смерть акций США за полгода до старта самого сильного бычьего рынка в истории.

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Bloomberg

 

Общая мысль понятна – угадывать десятилетиями победителей среди стран, активов и компаний почти невозможно. Мы возьмем за основу элементарное «покупай, что растет и продавай то, что начало падать». При этом мы ограничим риски по будущим Enron и будем покупать только страновые индексы акций/индексы облигаций и сырьевые товары.

 

Конкретизируем, наши желания по стратегии:

 

  • Не заниматься рыночным прогнозированием, чтением отчетностей, просмотром новостей, программированием;
  • Обгонять доходность, которую генерируют мировые активы, с поправкой на риск на длинном горизонте;
  • Не принимать риск отдельных компаний или класса активов. Помним, что Японские акции не восстановились и за 30 лет;
  • Быть гибким и не сидеть в «недооцененных» акциях десятилетиями. При этом тратить на уход за портфелем не более 15 минут в месяц.

 

К счастью, биржевые фонды СУЩЕСТВЕННО упрощают эту задачу, поэтому мы разделим эксперимент на 2 части:

 

  • 1984-2013гг. Когда не все нужные нам ETF появились на бирже и в API Yahoo Finance. В этом периоде мы используем страновые индексы цен акций и индексы облигаций + спот цены на сырье в Лондоне;
  • 2013 – 2020гг. Работаем с ETF со следующими ETF:

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Sentimetrica

 

Стратегия будет представлять собой Моментум в Моментуме и работает так:

 

  1. В начале каждого месяца смотрим на доходность 3 индексов за последние 7 месяцев. Эти индексы далее будем звать бенчмарками: MSCI World (акции), Barclays International Treasury Bond (бонды) и Goldman Sachs Commodities Index (сырье). Определяем лучший класс активов по доходности;
  2. Внутри этого класса активов также выбираем лучший инструмент (ETF) и держим его весь месяц. Велика вероятность, что в следующем месяце ситуация не изменится;
  3. PROFIT

 

Пусть ежемесячные пересмотры не пугают – фактические ребалансировки проходят нечасто. Всего за весь период их было 97 или около 2,8 в год. Почти половину времени мы находились в акциях. Удивила доля сырья – спасибо росту в первой половине 2000-х.

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Sentimetrica

 

Так работала стратегия до 2013г:

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Sentimetrica

Остановки пульса в 2000г и 2008г – это переход в трежерис из-за обвала во всех остальных активах. А так ситуация выглядела после 2013г:

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Sentimetrica

Изначально при проведении тестирования было известно о непобедимом противнике – акциях США после 1980х. Еще раз повторю, что мы не могли знать в 1979г, что именно этот актив будет лидером следующие 40 лет. Не знаем и о следующем лидере сейчас.

Все что нам остается – радоваться превышению доходности над равновесным индексом акции/трежерис/сырье. Как это было до эпохи ETF:

Большой бэктест модифицированного Momentum. Лениво обыгрываем рынок с 1984 года на глобальных рынках

Источник: Sentimetrica

Среднемесячная альфа стратегии по отношению к бенчмарку из равновзвешенного портфеля составила 0,46% при бете ниже рынка 0,83. Среднемесячная доходность 0,9%. Количество месяцев в плюс 286 из 427 или 67%.

Технические подробности: при тестировании до 2013г из акций мы не использовали индексы России, Китая и Бразилии и общий индекс на еду и бензин. В качестве облигаций до 2013г использовались казначейские векселя США (с 1990г), а бенчмарки в этом периоде были равновзвешенные индексы из индексов, в которые инвестировали. Срок наблюдения 7 месяцев выбран эмпирически – Моментум наиболее силен в среднесроке от 5 до 9 месяцев. Результат в этом диапазоне не сильно отличается.

Само тестирование требовало навыков программирования, но поддерживать ее можно с помощью бесплатного Yahoo Finance или Investing и калькулятора.

В прошлом году читал книгу https://www.amazon.com/Dual-Momentum-Investing-Innovative-Strategy/dp/0071849440 Гари Антоначчи с частично похожей стратегией, которая использует time-series Моментум. Рекомендуем ознакомиться, чуть позже сделаем отдельный обзор.

Тема текущего бэктеста была выбрана голосованием на нашем канале в Телеграме @sentimetrica t.me/sentimetrica В одноименном чате можно предлагать свои идеи для рыночных исследований по России.

Данные по этому исследованию будут загружены на этой неделе в базу www.sentimetrica.ru, где можно скачать данные из приведенных исследований. Сами данные бесплатны, но нужна регистрация. Используйте данные по своему усмотрению, но помните о джентльменских правилах цитирования :) Раздел будет дополняться.

Работа по тестированию стратегий и формированию баз данных, построению набора факторов влияния на инвестиционную привлекательность реализуется в рамках проектов ЛАФР (www.fmlab.hse.ru), включая проект по сентименту на развивающихся рынках капитала ФЭН НИУ ВШЭ. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сегодня отчитался Яндекс! МСФО 1 квартал 2020 года
 Tue, 28 Apr 2020 14:41:52 +0300
Хай! Чето на нашем форуме совсем тускло! Отчитался Яндекс, а никто не осбуждает отчет, никому не интересно включать мозг и работать головой! Ну ничего, мы постараемся как-то бороться с этим!

Напоминаю, что за лучший комментарий дня к отчету на форуме акций Яндекса мы даем 500 рублей!

Постараюсь в этот раз более оперативно подводить итоги нашего конкурса) А то одни спекулянты форумы наши наводнили, все забыли, что акции — это прежде всего доля в бизнесе.
Подкаст "2 трейдера" Падение цен на нефть / Восстановление фондового рынка
 Tue, 28 Apr 2020 17:02:33 +0300
Подкаст "2 трейдера" Падение цен на нефть / Восстановление фондового рынка

Добрый день! 
Представляем вашему вниманию новый выпуск подкаста «2 трейдера»! 

В этом выпуске:
  — Падение цен на нефть
  — Восстановление фондового рынка
  — Сезон отчетов США 
  — Торговые идеи от Романа и Фуада

Послушат можно на следующих платформах:
Soundcloud 
Apple
Google

Обратите внимание, дёргают шлаки перед обвалом
 Tue, 28 Apr 2020 17:04:58 +0300
Добрый день!
Сейчас дёргают низколиквидные шлаки на мамбе, такая же ситуация была в феврале, что потом случилось мы все знаем! Думаю в мае на глобальных рынках случится слив, поэтому в начале мая нужно набирать короткие позиции до июня, затем летом закрывать и уходить в кеш, так как летом на рынках обычно бывает затишье
Пострадавшим на отрицательных нефтяных фьючерсах: что делать, чтобы защитить свои деньги
 Tue, 28 Apr 2020 16:57:06 +0300
Это большой материал, который рассказывает про отрицательную нефть, Московскую Биржу и многомиллионные убытки. Я описал события в хронологическом порядке и постарался понятно объяснить, что случилось. Также я привел комментарии юристов, которые предложили способы защиты для пострадавших участников.

Примечание №1. Если вы пострадали от действий Московской Биржи, то начинайте с третьей части статьи. Предысторию вы и так знаете. Остальным читателям советую изучить материал с начала, поскольку событие уникальное, интересное и резонансное.

Примечание №2. Если вы юрист, который имеет собственное видение ситуации и готовы им поделиться, то напишите мне в личку. Я добавлю ваш комментарий в статью. Если вы знаете четкую линию защиты и готовы аргументированно ее отстаивать — помогу сделать отдельный материал.

  
Пострадавшим на отрицательных нефтяных фьючерсах: что делать, чтобы защитить свои деньги


Оглавление
Что случилось с фьючерсами на нефть
Что случилось на Московской Бирже
Что говорит регламент Московской Биржи
Кто основные пострадавшие
Как клиентам брокеров отсудить убытки
Перспективы дела


Что случилось с фьючерсами на нефть

Во понедельник, 20 апреля на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX, которая принадлежит CME Group, произошел беспрецедентный случай. Поставочные фьючерсы на нефть упали ниже нуля и торговались по минус $37 за баррель. То есть продавцы отдавали будущую поставку нефти бесплатно и даже соглашались доплатить сверху — лишь бы нашлись покупатели.

Вот так это выглядело на графике: 
Пострадавшим на отрицательных нефтяных фьючерсах: что делать, чтобы защитить свои деньги


Причины катаклизма следующие:

1. Фьючерсный контракт является поставочным фьючерсным контрактом, который истекает 21 апреля. Если два участника биржевых торгов имеют открытый контракт на момент экспирации (=истечения), то у них возникают обязательства. Продавец контракта должен физически поставить нефть марки WTI в терминал Кушинг в Оклахоме. Покупатель контракта должен нефть забрать.


2. Несмотря на то, что фьючерс поставочный, многие трейдеры используют его в спекулятивных целях. Они покупают фьючерс в начале месяца и продают ближе к дате экспирации. Таким образом трейдеры играют на изменениях котировок. При этом они не имеют дела с физическими поставками нефти. Трейдеры закрывают покупку продажей и получают финансовый результат.

3. Однако, в понедельник, 20 апреля произошел нонсенс. Ввиду мартовского падения нефтяных цен, на рынке оказалось слишком много черного золота. Хранилища переполнились. Физических покупателей оказалось мало, потому что хранить ближайшую поставку было негде. То есть возникла ситуация, когда нефть есть, но бочка отсутствует.

4. В итоге, купившим «бумажную» нефть трейдерам требовалось выйти из сделки. Вот только продать было некому. Над трейдерами нависла угроза поставки. Они стали избавляться от контрактов по любым ценам, но покупателей все равно не нашлось. Поэтому сначала цена фьючерса упала до $0,01 за баррель. А потом фьючерсы ушли в минус — спекулянты доплачивали собственные деньги, чтобы кто-нибудь забрал контракт и избавил их от поставки физической нефти.

Конечно, потом паника кончилась, и цена вернулась в положительную зону. Экспирация произошла во вторник, 21 апреля. Цена экспирации — $10. Тем не менее, на NYMEX в отрицательной зоне проторговались 6367 котрактов. Это ничтожный объем, если сравнивать со среднедневным показателем 300m контрактов. Однако, этот объем аукнулся по всему миру, ввиду наличия производных инструментов на других биржах. В том числе на срочном рынке Московской Биржи. Об этом мы поговорим дальше.


Важные моменты, которые нужно знать:

1. CME Group 15 апреля предупредила партнеров о возможности отрицательных цен на энергоносители. Также группа обновила программное обеспечение, чтобы участники торгов могли работать в отрицательной зоне.


2. Тем не менее, не все подготовились к подобным событиям — ни с психологической, ни с технической точки зрения. Во-первых, ни брокеры, ни клиенты не ожидали отрицательных цен и впали в ступор, когда они случились. Во-вторых, многие биржи в мире имеют производные инструменты на нефтяные фьючерсы NYMEX. И если программное обеспечение CME Group обновили для работы в отрицательной зоне, то программное обеспечение других бирж — нет. В итоге, тысячи участников по всему миру не могли торговать минусовой нефтью на чисто техническом уровне.

3. Одна из возможных причин обвала цен — ETF фонд USO. Этот фонд выступал крупнейшим спекулянтом на рынке нефти и владел 25% фьючерсных контрактов. Согласно внутренним регламентам, USO должен был продать майские фьючерсы и переложиться в июньские. Соответственно, при выполнении регламента фонд выкинул огромный объем на рынок и запустил цепную реакцию.

Вообще, тут еще много чего можно обсуждать, вплоть до теории заговора. Но, в целом, со спекулятивной паникой мирового масштаба мы разобрались. Теперь перейдем к тотальному ужасу на российском срочном рынке.


Что случилось на Московской Бирже

На Московской Бирже тоже торгуются фьючерсы на нефть. Только это не простые фьючерсы. Это зеркальные контракты на нефтяные фьючерсы NYMEX. Звучит запутанно, поэтому объясню подробно:

1. Есть базовый актив. Это нефть марки WTI. Настоящая физическая нефть. Она льется. Она имеет цену, по которой ее можно купить или продать.

2. Есть фьючерсный контракт на нефть. Это финансовый инструмент, который позволяет купить (или продать) нефть в будущем, но зафиксировать цену сегодня. Цена фьючерсного контракта привязана к базовому активу. То есть к нефти.

3. Также существует зеркальный фьючерсный контракт. Цена такого контракта не привязана напрямую к нефти. Она привязана к цене фьючерса на нефть. Например, к цене контракта WTI на NYMEX.

4. Получается матрешка. Нефть ⇒ фьючерсный контракт на нефть ⇒ зеркальный фьючерсный контракт на нефть.

5. Зачем нужна матрешка? Это удобно. Благодаря матрешке, фьючерсы одной биржи можно торговать по всему миру. Маленькие биржи не создают собственные контракты и не вкладывают деньги в инфраструктуру. Вместо этого они используют зеркальные варианты.

6. Именно таким образом фьючерсные контракты NYMEX торгуются на Московской Бирже.

Соответственно, цена зеркального фьючерса повторяет цену основного фьючерса один в один. За этим следят маркет-мейкеры. Однако, между зеркальным фьючерсом Московской Биржи и фьючерсом NYMEX отличия все же имеются.



И это важные отличия:

1. Фьючерсный контракт NYMEX — поставочный. Фьючерсный контракт Московской Биржи — расчетный. То есть все открытые контракты на Московской Бирже принудительно закроют в момент экспирации. Расчеты проведут деньгами. Танкер нефти никто не поставит. Танкер нефти никто не получит.

2. Экспирация фьючерсного контракта Московской Биржи происходит на день раньше, чем экспирация контракта NYMEX (с поправкой на разницу во времени между США и Россией). За цену экспирации берется расчетная цена фьючерса NYMEX в этот день.


Грубо говоря, Московская Биржа смотрит на последнюю цену фьючерса NYMEX за день до его экспирации. И по этой цене закрывает все открытые зеркальные фьючерсы на собственной площадке.

А теперь вспомним, что предпоследний день экспирации нефтяного фьючерса NYMEX был 20 апреля. Да, это тот самый день, когда цена ушла в отрицательную зону. Более того — в этот день торги на NYMEX закрылись на минимальной отметке -$37,63. Соответственно, именно эту отметку взяла Московская Биржа, чтобы экспирировать зеркальный фьючерс. При этом биржа действовала согласно спецификации контракта.

До этого момента ситуация была странной и неординарной. Но относительно справедливой. Да, цена фьючерсов на NYMEX упала ниже нуля. Но в тот роковой день так сработал закон спроса и предложения. Да, не все успели подготовиться. Но CME Group предупредила о возможности отрицательных цен. Да, неудачливые спекулянты потеряли сотни миллионов долларов. Но таков биржевой рынок — выживает сильнейший.

Теперь самое интересное. Дело в том, что на срочной секции Московской Биржи все случилось иначе. В понедельник, 20 апреля зеркальный фьючерс открылся по $18 за баррель. Цена сразу пошла вниз, и в течение дня стоимость контракта упала до $8,84. После этого Московская Биржа ввела планку. Затем ночью, 21 апреля Московская Биржа остановила торги. Люди, которые покупали фьючерс, застряли в позициях.

Московская Биржа не возобновила торгов вплоть до момента экспирации. Затем она принудительно закрыла позиции по -$37,63. Люди, которые покупали по $8,84 или выше, потеряли в 5 раз больше вложенной суммы. Если они заходили на весь депозит, то они остались должны брокеру. Если кто-то использовал плечи — долг вырос пропорционально плечу.

Важно понимать — трейдеры NYMEX могли закрыть сделки и зафиксировать убытки. Трейдеры Московской Биржи такой возможности не имели. Они могли только наблюдать, как на основной площадке цена контракта летит в пропасть.



При этом Московская Биржа:

1. Не предупредила участников о возможности отрицательных цен, как это сделала CME Group.

2. Не стала открывать торговлю и раздвигать планку. Хотя имела возможность.
3. Признала, что брокерские и клиринговые системы не умеют работать с отрицательными числами, и что продолжение торговли могло вызвать проблемы по всему рынку.

4. Отказалась пересматривать цену экспирации.

5. Отказалась возмещать убытки.

Аргументируя решения, Московская Биржа сослалась на регламент торгов и спецификацию контракта.



Что говорит регламент Московской Биржи

Есть два основных документа, которые регулируют взаимодействие Московской Биржи и ее участников — Правила торгов и Спецификация контракта. Оба документа опубликованы на сайте биржи.

Вот что написано в спецификации фьючерсного контракта CL, касательно цены экспирации:

 
Обязательство по уплате вариационной маржи, определяемое в ходе дневной клиринговой сессии дня исполнения Контракта, является Обязательством по расчетам.

В целях определения Обязательства по расчетам текущая Расчетная цена (цена исполнения Контракта) считается равной значению расчетной цены (Settle Price) соответствующего фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures, которая определяется биржей NYMEX и публикуется на сайте CME Group по адресу www.cmegroup.com в последний торговый день, предшествующий дню исполнения соответствующего фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures.
— Обязательство по расчетам, пункт 2.


То есть формально экспирацию Московская Биржа провела верно — по расчетной цене нефтяного фьючерса NYMEX за день до истечения контракта. Кроме того, отрицательная цена базового фьючерса не прописана в особых условиях, согласно которым можно изменить цену экспирации. По крайней мере, не прописана прямо: 

В случае возникновения обстоятельств, которые приводят к существенному изменению условий исполнения Контракта, предусмотренных Спецификацией, в том числе:

(i) в случае приостановления/прекращения опубликования значения расчетной цены соответствующего фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures;

(ii) в случае, если ранее опубликованное значение расчетной цены соответствующего фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures, используемое для исполнения соответствующего фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures, изменено биржей NYMEX,

(iii) в случае, если биржей NYMEX изменена дата последнего дня заключения соответствующего фьючерса Light Sweet Crude Oil Futures,

Биржа вправе принять одно или несколько из следующих решений:

об изменении даты последнего дня заключения Контракта;
об изменении даты дня исполнения Контракта;
об изменении текущей (последней) Расчетной цены и (или) определении порядка расчета и перечисления вариационной маржи;

принять иные решения, предусмотренные Правилами торгов.

— Особые условия, пункт 5.


В рамках спецификации фьючерса, Московская Биржа действовала по регламенту. Отрицательная цена исполнения контракта — катастрофическое стечение обстоятельств. Более неоднозначный вопрос — остановка торговли и отказ расширения планки. Этим маневром Московская Биржа создала условия, когда участники торгов не могут контролировать риски. При этом формально регламент Московской Биржи также позволял это сделать:



Нижняя граница Ценового коридора и Верхняя граница Ценового коридора изменяются в соответствии с Правилами клиринга и Методикой определения риск-параметров срочного рынка, утвержденной Клиринговым центром и раскрываемой на сайте Клирингового центра. Биржа, получив указанную информацию от Клирингового центра, доводит ее до сведения Участников торгов.

В случае если в соответствии с Правилами клиринга возникает необходимость изменения Верхних и/или Нижних границ диапазона оценки рыночных рисков, Верхних и/или Нижних границ диапазона оценки процентных рисков п Срочного контракта (Срочных контрактов), требующего приостановки торгов, в том числе в связи с отклонением цен Фьючерсных контрактов на установленную согласно Правилам клиринга и Методике определения риск-параметров срочного рынка величину в течение определенного периода времени, в ходе основной торговой сессии, Клиринговый центр уведомляет об этом Биржу, и Биржа приостанавливает Торги по данному Срочному контракту (Срочным контрактам) для увеличения указанных границ,

— Порядок взаимодействия Биржи с Клиринговым центром, статья 1.6.


То есть Московская Биржа приостановила торги, согласно Правилам торгов. Однако, она могла поступить и иначе. Вот что об этом говорят Правила клиринга на срочном рынке:

 
17.6. Клиринговый центр снимает ограничение на открытие позиций или ограничение на объявление заявок, установленное в соответствии с пунктом 17.4 Правил клиринга на срочном рынке, в случае, если выполняется хотя бы одно из следующих условий:

17.6.2. Участник клиринга предоставил в Клиринговый центр Поручение на установление ограничения на открытие позиций / ограничения на объявление заявок, в котором указан код Брокерской фирмы, в рамках которой открыт раздел регистра учета позиций, для которой необходимо отменить ограничение на открытие позиций / ограничение на объявление заявок.

— Правила клиринга на срочном рынке, пункт 17.6.

Московская Биржа могла снять ограничение торгов и раздвинуть планку. Для этого ей требовалось отправить соответствующее поручение в Клиринговый Центр. Таким образом, Московская Биржа могла позволить брокерам и клиентам управлять рисками. Но Московская Биржа этого не сделала.

Кто основные пострадавшие

От отрицательных фьючерсных цен, помноженных на действия Московской Биржи, пострадали две группы участников. Первая группа — покупатели, которые остались в позиции и не смогли закрыть сделку до экспирации. В среднем они потеряли от 2 до 5 депозитов. То есть покупатели фьючерсов потеряли весь собственный капитал и остались дополнительно должны брокеру.

Вторая группа — брокеры покупателей. Брокеры оплатили потери клиентов из собственных средств. Теперь их ждут долгие судебные процессы по возврату долгов с непонятным исходом. Даже если брокеры выиграют суды, то сумму долга они вернут не всю и не сразу — многим клиентам нечем платить.
При этом совокупный объем убытков на данный момент оценивается в 1,7 млрд рублей. Пострадали свыше пятисот человек.


Как клиентам брокеров отсудить убытки

Пострадавшие клиенты брокеров категорически не согласны с действиями Московской Биржи. Они собираются в группы и готовятся к судебным разбирательствам. Основные требования — пересмотреть цену экспирации либо возместить убытки. Как минимум, списать задолженность.
Ниже в статье — возможные линии юридической защиты. Это не мои советы. Я публикую мнения людей, которые разбираются в проблеме с правовой точки зрения. Надеюсь, кому-нибудь это поможет. В любом случае настоятельно рекомендую обратиться к профессионалам. 

Советы Ильи Коровина.

Илья Коровин не является юристом, но уже год судится с Московской Биржей по аналогичному делу. Будучи опционным трейдером и управляющим активами, он вместе с клиентами требует 192 миллиона рублей от структуры.Собственное видение текущей ситуации Илья рассказал в прямом эфире, который случился через два дня после событий.

 

Выступление Ильи тезисно:

1. Случай, в котором долги клиентов многократно превышают начальные депозиты — беспрецедентный.

2. Биржа не сообщила участникам торгов о возможности отрицательных цен. Это грубая халатность. За это можно зацепиться.

3. В отличии от NYMEX, Московская Биржа не смогла обеспечить торговлю в отрицательной зоне.

4. Более того — за несколько часов до экспирации на цене 8,84 фьючерс лег на ограничительную планку, установленную Биржей. С этого момента участники рынка лишились возможности управлять рисками.


5. Биржа могла опустить планку и возобновить торговлю в рамках действующего регламента. Такое случалось не один раз. Последний прецедент был 10 марта этого года.

6. Технически в суд нужно идти против брокера и привлекать Московскую Биржу соответчиком. Иначе суд может не принять иск, ввиду отсутствия договорных отношений между биржей и физическим лицом.

7. Лучше выступать коллективным иском, а не действовать по одиночке. Так пострадавшие получат больше шансов на успех и меньше — на провал дела и создание невыгодных прецедентов.

8. Возможны два варианта требований — поменять цену экспирации либо компенсировать возникшие убытки.

9. Пока пострадавшие (или суд) не признали долги перед брокером, юридически они не являются должниками.

Также Илья озвучил, что в ситуацию отрицательного безумия попало множество мировых площадок. Они готовят иски к CME Group. Если биржи победят в судебных тяжбах, то банкет оплатит NYMEX.
 
Советы Гария Напалкова.

Гарий Напалков — юрист с опытом работы в финансовой и инвестиционной сфере, а также управляющий партнер юридической фирмы Legalight. Гарий с командой погрузились в первичную документацию и предположили, что Московская Биржа злоупотребляет правом. Вот их позиция: 

В соответствии с 1064 ГК РФ вред, причиненный личности или имуществу гражданина, а также вред, причиненный имуществу юридического лица, подлежит возмещению в полном объеме лицом, причинившим вред.

Лицо, причинившее вред, освобождается от возмещения вреда, если докажет, что вред причинен не по его вине.

Вред, причиненный правомерными действиями, подлежит возмещению в случаях, предусмотренных законом.

В соответствии с частями 3 и 4, статьи 1 ГК РФ при установлении, осуществлении и защите гражданских прав и при исполнении гражданских обязанностей, участники гражданских правоотношений должны действовать добросовестно.

Согласно ГК РФ никто не вправе извлекать преимущество из своего незаконного или недобросовестного поведения.

Оценивая действия сторон как добросовестные или недобросовестные, следует исходить из поведения, ожидаемого от любого участника гражданского оборота, учитывающего права и законные интересы другой стороны, содействующего ей, в том числе в получении необходимой информации.

Если будет установлено недобросовестное поведение одной из сторон, суд в зависимости от обстоятельств дела и с учетом характера и последствий такого поведения отказывает в защите принадлежащего ей права полностью или частично, а также применяет иные меры, обеспечивающие защиту интересов добросовестной стороны или третьих лиц от недобросовестного поведения другой стороны — (п.1. Постановления Пленума ВС №25 от 23-06-2015).

Для купивших фьючерс на планке, Вред причинен Биржей в размере равном 8.84+37,63=46,47 USD с одного фьючерсного контракта.

Для того, чтобы привлечь к ответственности Биржу необходимо доказать связь между причиненным вредом и действиями Биржи.


Вред причинен Биржей в связи с тем, что:

1) Биржа не обеспечила возможность торговли Расчетным Контрактом в соответствии с Базовым Активом.

2) Биржа не предоставила необходимую информацию участникам торгов о том, что торговля Фьючерсом может быть приостановлена по техническим причинам. Таким образом Биржа поступила недобросовестно. Добросовестность состоит в поведении NYMEX, которая предупредила о возможности отрицательных цен.

3) Биржа не расширила диапазон торговли, несмотря на наличие технической возможности и существующую практику.

Вред причинен неправомерными действиями, поскольку действия не соответствуют статье 10 ГК РФ, согласно которой не допускается заведомо недобросовестное осуществление гражданских прав (злоупотребление правом).

— Позиция Гария Напалкова и команды, 27 апреля, 2020 год.

В переводе с юридического на русский:

1. Если кто-то формально действует в рамках закона, но фактически — недобросовестно, то закон не должен его защищать. Об этом говорит 10 статья Гражданского Кодекса.

2. Биржа не предупредила о возможности отрицательных цен. Биржа не позволила продолжить торги. Это случилось, несмотря на сложившуюся практику и техническую возможность.

3. Таким образом, биржа поступила недобросовестно. Из-за поведения биржи участники торгов получили убытки. Биржа не может прикрываться регламентом, так как в данной ситуации действия биржи противоречат закону.

Соответственно, Московская Биржа обязана возместить убытки согласно законам Российской Федерации. При этом размер убытков составляет $46,47 с каждого открытого фьючерсного контракта.


Перспективы дела

Оценить реальную перспективу судебных разбирательств трудно. Один лагерь считает, что у пострадавших высокие шансы возместить убытки. Его представители ссылаются на некомпетентность руководства биржи, отсутствие предупреждений об отрицательных ценах, неготовность софта и мировую практику.

Второй лагерь утверждает, что шансов нет. Основной аргумент — биржа действовала в рамках регламента. Тот факт, что регламент создан, чтобы ограничивать риски участников, а не взвинчивать их до космических уровней, уже никого не волнует. Тот факт, что в прошлых аналогичных ситуациях биржа поступала иначе — тоже.

При этом сложившаяся судебная практика отсутствует. Клиенты брокеров часто попадают на margin-call, но крайне редко — на убытки больше первоначального депозита. Еще реже это происходит по вине биржи, а не брокера.

Фактически, данная ситуация станет первым прецедентом. Поэтому делать прогнозы сейчас — это тыкать пальцем в небо. Достоверный результат мы узнаем только в зале суда. Во многом исход дела решат квалификация конкретных судей и убедительность конкретных юристов. Единственное, что можно определенно заявить сегодня — это то, что процесс будет долгим. И кровопролитным. 

Постскриптуп.
Мой сайт, где лежит оригинал статьи. Мой телеграм-канал, куда нужно подписаться, чтобы не пропустить новые материалы.

Похоже наш знаменитый трейдер влип.
 Tue, 28 Apr 2020 16:54:18 +0300
По ходу Seven_17 (USD) влип с нефтью. Строчит возмущённые топики один за одним. Помните как он еторо торговал? Покупал акции на самом дне и ждал их отскока от нулевого уровня. По нефти тоже увидел дно и купил. Теперь, наверно иск подаёт в Чехии. Ну там справедливый суд, не то что в Росси, поэтому деньги вернут стопудово 
Citigroup ждет существенных продаж активов странами Персидского залива
 Tue, 28 Apr 2020 16:43:08 +0300
Богатым нефтью странам Персидского залива, вероятно, придется прибегнуть к существенной распродаже активов в дополнении к выпуску долговых бумаг почти на $50 млрд., чтобы справиться с негативным воздействием коронавируса на экономику и обвалом цен на нефть, полагают эксперты Citigroup.

Правительства таких стран, как Саудовская Аравия и ОАЭ, владеют «действительно привлекательными» активами, которые они могут продать (целиком или частично) по достаточно хорошей цене внутренним или зарубежным инвесторам, отметил Атик Реман, главный стратег Citigroup по развивающимся странам региона EMEA.

«Правительства этих стран, безусловно, будут рассматривать подобные варианты, – сказал Реман. – Кроме того, эти страны обладают инвестиционными рейтингами, поэтому они имеют возможность продолжать выпускать долговые обязательства в значительных объемах и при весьма разумной стоимости заимствования».

Власти стран Персидского залива столкнулись с острой необходимостью изыскивать средства для поддержки своих экономик, которые и ранее не были образцовыми в финансовом плане, а теперь попали под еще большее давление в результате негативного влияния пандемии Covid-19 и падения цен на нефть. При этом, в отличие от Европы, ведущие компании региона по-прежнему находятся под государственным контролем. Так, Саудовская Аравия в прошлом году привлекла $29.4 млрд., продав менее чем 2%-ю долю в крупнейшей мире нефтекомпании Saudi Aramco.

Citigroup ждет существенных продаж активов странами Персидского залива


Страны, входящие в Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива, в этом году уже выпустили бонды на общую сумму $47 млрд. Причем более половины этих средств были привлечены в прошлом месяце – Саудовской Аравией, Катаром и ОАЭ. По оценкам фонда Franklin Templeton, правительства и компании региона по итогам всего текущего году могут продать облигации на $ 105 млрд., превысив прошлогодний рекорд в $101 млрд.

Саудовская Аравия, крупнейшая экономика региона, планирует привлечь в этом году за счет продажи бондов рекордные 220 млрд. реалов ($58 млрд.). Кроме того, по информации осведомленных источников, Saudi Aramco уже наняла консультантов, с которыми обсуждает многомиллиардную сделку по продаже доли в своем трубопроводном бизнесе. Подобную сделку рассматривает и государственная нефтекомпания ОАЭ Abu Dhabi National Oil, чье трубопроводное подразделение оценивается в $15 млрд.

По словам Ремана, у многих крупных компаний из стран Персидского залива также есть значительное количество непрофильных активов, от которых они вполне могут избавиться, чтобы сосредоточить ресурсы на своем ключевом бизнесе.

В то же время Реман отмечает, что ситуация в странах Персидского залива еще далека от критичной, поскольку практически у всех них есть большие фонды благосостояния, средства из которых как раз могут пойти на поддержку экономики в эти трудные времена. Общий объем таких фондов в настоящее время составляет порядка $2 трлн., а по итогам нынешнего года, по оценкам Institute of International Finance, они могут «похудеть» более чем на $300 млрд.

«Государства региона смотрятся весьма устойчиво, особенно Катар, Кувейт, ОАЭ и Саудовская Аравия, у которых вполне приемлемая долговая нагрузка, – отметил Реман. – Нынешняя ситуация, конечно, весьма неприятная, но у них есть достаточно ресурсов, чтобы успешно пройти через кризис».

Открыть торговый счет у брокера Just2Trade 
УНИКАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ

  • Доступ с единого счета к биржам США, Европы и Азии
  • Акции, облигации, товарные фьючерсы, валюты (forex), включая криптовалюты
  • Торговля и поддержка 24/7


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569