Wed, 10 Jan 2024 11:45:10 +0300
С начала года индекс МосБиржи вырос на 2%, но ряд акций ниже уровней конца 2023 г. В чем причины отставания бумаг от рынка и какие дальнейшие ориентиры курса.
Лидеры и аутсайдеры начала года
Индекс МосБиржи закрепляется выше расчетных 3150 п., и это обнадеживающий сигнал к дальнейшему подъему рынка акций. Накануне проводилась оценка лидеров доходности января, и в ряде бумаг из списка положительные тенденции могут сохраниться.
А вот акции, что с начала года по итогам 9 января были в минусе:
• Татнефть-ао (-3,3%)
• Татнефть-ап (-3%)
• Совкомфлот (-2,1%)
• МКБ (-1,6%)
• Газпром нефть (-1,3%)
Кейс каждой бумаги индивидуальный, есть нюансы и причины отставания от рынка, а слабость на старте не говорит о мрачных среднесрочных и долгосрочных перспективах.
• Татнефть (ао и ап). Акции лишь формально можно отнести к отстающим. Трехпроцентное падение обыкновенных и привилегированных бумаг с начала года связано лишь с состоявшейся в понедельник отсечкой под дивиденды, и во вторник бумаги очистились. Технический гэп вниз вчера немного превзошел размер дивиденда.
В прошлом году акции удвоились в цене, а в декабре был наконец-то закрыт пандемийный гэп марта 2020 г. Долгосрочный фундаментальный взгляд позитивный. Таргеты на конец 2024 г.: 850 руб. за «обычку», или +23% от текущих, и 810 руб. за «преф», или +18%. Поскольку цены обоих типов бумаг сопоставимы, то привлекательнее выглядит «обычка».
Техническая картина: тренды направлены вверх, дивгэп может быть закрыт в течение 1–1,5 месяцев, мощная поддержка на 660 руб., что от текущих порядка 4% вниз, и если акции туда временно зайдут, это может быть интересно для покупки под перспективу закрытия верхнего ценового разрыва у 723 руб.
• Совкомфлот. В прошлом году акции сделали почти +300%, став самыми доходными среди всех компонентов индекса МосБиржи. А в январе 2024 г. был еще и дивиденд на 4%. Поэтому аутсайдером акции точно назвать нельзя. На максимуме 4 января бумаги были выше 150 руб. при годовом таргете в 160 руб. То есть потенциал по большей мере реализован, и какое-то время бумаги могут корректироваться, отставая от рынка.
Техническая поддержка расположена по пикам ноября, чуть выше 130 руб., после ее отработки тактически можно вновь рассматривать покупку с прицелом на верхний постдивидендный гэп над 148 руб.
• МКБ. За 2023 г. акции прибавили 20%, значительно проиграв и индексу широкого рынка МосБиржи с его +45%, и тем более отраслевому бенчмарку финансов с +59%. Но в тяжелом для рынка 2022 г. — одни из немногих, кто закрыл год без потерь.
Акции не обладают высокой волатильностью, что ограничивает интерес активных трейдеров. Скорее это консервативная ставка на раскрытие внутренней стоимости корпорации. Таргет аналитиков на этот год — 10 руб., или +26% от текущих. Технически тренд восходящий, а локальная поддержка в области 7,5 руб., и если акции вдруг туда снизятся, то это лишь увеличит перспективную доходность инвестиций.
• Газпром нефть. За прошлый год акции прибавили 85%, а еще к доходу инвестора можно приплюсовать дивидендные выплаты в +11%. Акции не входят в состав индекса МосБиржи, очень низкий free-float. Текущая цена на бирже соответствует фундаментальному таргету 850 руб., поэтому взгляд на акции уже нейтральный, и дивидендный гэп выше 920 руб. может закрываться больше квартала.
Технически: акции уже протестировали сверху-вниз динамическую и горизонтальную поддержку на 825 руб. и благополучно отскочили. Но если вдруг этот уровень не удержится, то бумаги могут временно пролиться и ниже 800 руб.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Wed, 10 Jan 2024 11:38:12 +0300
В начале года вышло достаточно интересное и в каком-то смысле симптоматичное выступление главы ФРБ Далласа Лори Логан. Надо сказать пару слов о самой Лори – она курировала операции на открытом рынке ФРС когда была в ФРБ Нью-Йорка, управляя тем самым 8-триллионным портфелем ценных бумаг, участвовала в запуске SOFR и т.п. Логан лучше всех не только в ФРС понимает что происходит на денежном и долговом рынке США. Коме того, стоит сказать, что сама она скорее «ястреб», т.е. сторонник жесткой политики, поэтому по ставкам у нее скорее следующая позиция:
… за последние несколько месяцев долгосрочная доходность отменила большую часть ужесточения… масштаб реакции на данные был намного больше, чем обычно ... если мы не будем поддерживать достаточно жесткие финансовые условия, существует риск того, что инфляция снова усилится… нам не следует пока исключать возможность очередного повышения ставок»
Но намного интереснее позиция Л. Логан относительно количественного ужесточения:
✔️ Сокращение остатков ON RRP ФРС более чем компенсировало сокращение запасов ценных бумаг, поэтому остатки банковских резервов выросли, несмотря на сокращение портфеля облигаций.
✔️ Рост выпуска векселей и ожидания по ставкам мотивировали MMF выводит деньги из ON RRP ФРС.
✔️ Появление типичного давления в конце месяца говорит о том, что мы больше не находимся в режиме, когда ликвидность сверхизбыточна и всегда находится в избытке для всех.
По сути Л.Логан говорит о том, что несмотря на то, что объем резервов банков вырос, система, видимо больше не находится в состоянии прежнего избытка ликвидности, а отдельные участники рынка сталкиваются с определенными сложностями в периоды напряжения (конец месяца, налоговые платежи). Поэтомуцелесообразно «рассмотреть параметры, на основании которых будет принято решение о замедлении оттока наших активов… следует замедлить темпы оттока средств, поскольку балансы ON RRP приближаются к низкому уровню».
А фактически, речь идёт о том, что пора бы начать обсуждать замедление/сворачивание QT.
О чем она не говорит – о причинах того, что при росте резервов у банков ($3.5 трлн), все еще $0.7 трлн в ON RRP ФРС и в общем-то избытке ликвидности, на «хвостах» рынка уже начали появляться проблемы. А причины здесь как раз в основном связаны с фискальными факторами, т.к. Минфин США со своими бездонными аппетитами занял на рынке с июня по декабрь $2.3 трлн. В реальности базовой причиной того, что при избытке ликвидности ФРС нужно думать о смягчении своих позиций, являются операции бюджета и мадам Йеллен, а это не что иное, как проявление того самого «фискального доминирования», когда фискальные операции приводят к ситуации необходимости смягчения политики ФРС при в целом «мягких» финансовых условиях в системе.
P.S.: Если «слоны» и «ослами» все же договорятся по бюджету и смогут избежать шатдауна, а предпосылки к этому есть – занимать Минфину США предстоит еще много …
@truecon
Wed, 10 Jan 2024 11:03:40 +0300
Новые активы позволят увеличить объемы производства металлоконструкций до 126 тысяч тонн в год.
У «Венталл Стальные Решения» две производственные площадки – в городе Обнинск Калужской области и городе Щекино Тульской области. Ранее они принадлежали ГК «Венталл» – лидеру в производстве металлоконструкций для строительства зданий и мостовых сооружений, сэндвич-панелей и профилированных листов в России.
Производственные помещения в Череповце площадью 46 тысяч квадратных метров ранее принадлежали Череповецкому заводу металлоконструкций. Мы намерены инвестировать в обновление мощностей свыше ₽ 1 млрд. Предприятие будет носить название «Северсталь Стальные Конструкции» и специализироваться на выпуске цилиндрических металлоконструкций – обечаек, конусов и других тяжелых сварных двутавров.
Александр Шевелев, генеральный директор «Северстали»:
«Принятые решения полностью отвечают долгосрочной стратегии «Северстали» по развитию глубокой переработки металлопроката. Наращивая компетенции в производстве конструкций, наша компания расширяет продуктовую линейку и усиливает свое предложение для разных отраслей экономики России – гражданского и промышленного строительства, реализации масштабных и сложных инфраструктурных проектов. Мы рассчитываем получить синергетический эффект от наших активов по производству металлоконструкций, у каждого из которых свои объемы и виды продукции. Работая в режиме единого окна для клиентов, мы сможем гибко подходить к исполнению заказов – предлагать комплексные решения, выбирать оптимальные логистические цепочки, предоставлять сервис, отвечающий самым требовательным заказчикам».
Wed, 10 Jan 2024 10:34:01 +0300
ЦБ РФ в прошлом году поступательно поднял ставку до 16%. С середины августа 2023 года у нас действуют двузначные ставки, и с тех пор индекс Мосбиржи консолидируется около психологического уровня 3000 пунктов. При этом фонды денежного рынка и краткосрочные облигации позволили инвесторам за это время получить хоть и небольшую, но все же доходность. В чем преимущества и недостатки фондов денежного рынка и краткосрочных облигаций? Давайте разбираться.
Фонды денежного рынка — это инвестиционные фонды, созданные управляющими компаниями, которые инвестируют в инструменты денежного рынка. Они осуществляют сделки обратного РЕПО с Центральным контрагентом. Доходность фондов денежного рынка ориентирована на ставку RUSFAR, которая коррелирует с ключевой ставкой ЦБ.
На Мосбирже торгуются 4 таких фонда: от Сбера (SBMM), ВТБ (LQDT), Альфы (AKMM) и Тинькофф (TMON). Покупать фонды необходимо только у того же брокера, поскольку в этом случае не взимается брокерская комиссия за покупку/продажу. Однако стоит отметить один интересный момент — фонд TMON нельзя приобрести у брокера Тинькофф, и получить внятный комментарий от службы поддержки не удалось.
Что касается краткосрочных облигаций, то если рассматривать сегмент ОФЗ, который считается наиболее надежным, то на горизонте 3-6 месяцев доходность в этих бумагах обычно находится на уровне или немного ниже фондов денежного рынка. Однако, при покупке облигаций вы обязательно должны заплатить брокерскую комиссию за сделку, что снизит вашу доходность. Есть ли выход из этой ситуации? Да, можно рассмотреть возможность приобретения корпоративных облигаций с кредитным рейтингом от АКРА или Эксперт РА на уровне А-АА. Доходность по таким бумагам обычно выше, чем у фондов денежного рынка.
Согласно матрице дефолтов Эксперт РА, на годовом горизонте вероятность дефолта по облигациям с рейтингом А-АА составляет менее 1%. Риск дефолта минимальный, но он все же есть, поэтому перед покупкой бумаг все же разумно посмотреть на показатель Net Debt/EBITDA, чтобы он был не выше 3,5х на протяжении последних трех лет.
Фонды денежного рынка являются самым простым и понятным инструментом для размещения капитала в периоды коррекций на рынке акций. В краткосрочных корпоративных облигациях доходность может быть выше, но здесь придется потратить немного времени и изучить платёжеспособность эмитента.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Wed, 10 Jan 2024 10:33:17 +0300
RUB бумаги
Wed, 10 Jan 2024 10:15:09 +0300
Хотя нет, нормально всё, даже офигеть особо не от чего))
Утро ознаменовалось взлётом индекса IMOEX на 0,2% (в пределах комиссионных некоторых брокеров).
Wed, 10 Jan 2024 09:37:36 +0300
Wed, 10 Jan 2024 10:02:18 +0300
Друзья! Новогодние праздники уже позади, и настало время возвратиться к повседневной жизни. Многие из нас задумываются о том, как начать год с выгодными инвестициями.
Рекомендуем обратить внимание на акции Мосгорломбарда. Мы динамично развивающаяся компания, специализирующаяся на предоставлении займов под залог ценностей. В связи с устойчивым ростом популярности такого вида услуг, акции Мосгорломбарда могут стать отличным вариантом для долгосрочных инвестиций.
Ознакомьтесь с финансовыми показателями компании, изучите ее перспективы развития и принимайте решение.
Желаем всем успешных инвестиций в новом году!
MGKL
Tue, 09 Jan 2024 18:03:46 +0300
Если лет 7-8 назад такое г столько же стоило в Москве. А теперь эта зараза(рост цен) распространилась и на регионы. Когда такое видишь за 6,6 млн р, то руки тянуться купить либо сбер, либо лукой либо золото. 100 грамм тебе понравится)
Wed, 10 Jan 2024 09:11:47 +0300
В соответствие с нашими ожиданиями, первый же день интервенций Банка России доказал, что они стали определяющим фактором влияния на валютный рынок.
Несмотря на слабую динамику нефти и ослабление большинства валют к доллару, рубль укрепился сразу выше психологического уровня 90.
Возвращаясь к посту от 27 декабря, можно сказать, что баланс факторов за и против дальнейшего укрепления сместился явно в пользу российской валюты.
Из доводов в пользу ослабления можно сбросить со счётов бюджетные расходы конца 2023 года, дивиденды и снижение цен на нефть.
По всей видимости дополнительные рубли, поступившие на счета инвесторов пошли на что-то угодно, но не покупку валютных активов.
Снижение цен на нефть как обычно оказывает влияние с лагом. В январе до экспортёров будет доходить выручка от ноябрьски продаж, когда цена Urals была ещё на комфортном уровне ~$70 за баррель.
Кроме того, укрепление рубля в первые дни января в очередной раз может озаботить экспортёров продажей дополнительных объемов валюты, поскольку январские налоги рассчитываются по среднему курсу декабря — 90,82.
Всё это делает базовым сценарием «переукрепление» рубля в начале года к уровню 85-87 за $.
В принципе, рубль может перевалить и за планку 85, но последующий за этим провал в сборе нефтегазовых доходов наверняка вызовет корректирующие действия властей.
Последствия от «переукрепления» рубля на акции и облигации.
Облигации
Курс USD/RUB в районе 85, по идее, должен помочь справиться с инфляцией. Но проблема в «заякоривании» ожиданий. Большинство участников рынка в любом случае ориентируются на постепенное ослабление рубля к 95-100 к концу года.
Поэтому валютные интервенции могут в очередной раз показать, что пока бюджет расходуется такими рекордными темпами, инфляционное таргетирование нереально.
Мы не видим привлекательности в долгосрочных ОФЗ и корпоративных облигациях, предпочитая им флоутеры и линкеры.
Акции
Укрепление рубля может помешать индексу Мосбиржи обновить прошлогодний максимум. Но, ориентируясь на возврат курса к 95-100 к концу 2024 года существенная коррекция цен на акции экспортеров также вряд ли возможна, у внутренних инвесторов достаточно средств для поддержки рынка, особенно в случае начала снижения ставки ЦБ.
В целом, первый квартал может дать поводы для игры на повышение компаний внутреннего спроса. Например, мы сохраняем ставки на прошлогодних фаворитов: Сбербанк и Магнит, с помощью которых Фонд «Харизматичные идеи» обновил исторический максимум уже в начале января.
https://t.me/warwisdom
Wed, 10 Jan 2024 08:05:39 +0300
В этом материале мы посмотрим на самые интересные графики, которые описывают происходившую в 2023 году вакханалию на американском фондовом рынке: почему аналитики банков оконфузились с прогнозами, где прячется рецессия, и как 7 крупнейших тех-компаний стали более влиятельными, чем целые страны.
Джерому Пауэллу в прошедшем году пришлось заведовать процессом скорее обратным, чем привычный «MONEY PRINTER GO BRRR» – думаю, парню было немного некомфортно...
Есть такой западный блогер – Чарли Билелло. Раз в год он выпускает подборку самых интересных финансовых графиков по итогам года (речь, конечно, в основном про США) – для всех, кто интересуется инвестициями и кайфует от любопытной инфографики, это must read. Так что, если вы читаете на английском, то рекомендую посмотреть его последнюю публикацию 2023: The Year in Charts в оригинале; для всех же остальных я подготовил подборку избранных картинок с моими комментариями ниже. Поехали!
Что ожидали от рынка в 2023-м…
Для начала давайте вспомним, с каким настроением инвесторы заканчивали 2022 год. А было оно весьма печальным: и акции (S&P500), и облигации (10-летний госдолг US Treasuries) одновременно упали аж на 18%. При этом для акций это получился худший год с 2008-го, а для облигаций – дак и вообще, худший за всю историю наблюдений. Короче, было больно!
Глядя на такие расклады, в конце 2022-го чуть ли не все инвесторы одновременно ожидали, что в следующем году в экономике США непременно нагрянет рецессия (а кто-то вообще полагал, что она на тот момент уже наступила, просто данные еще аккуратно посчитать не успели).
Даже аналитики из топовых инвестбанков в дорогих красивых костюмах были уверены, что падение рынка акций продолжится в 2023-м. Вообще говоря, это весьма нетипичная штука: такие банковские прогнозы за последние 25 лет всегда были в среднем исключительно оптимистичными. Но вот на 2023 год «волки с уолл-стрит» внезапно спрогнозировали просадку…
…и что случилось на самом деле
Однако, в январе 2023 года S&P500 внезапно стрельнул вверх сразу на 9% – это был пятый лучший старт года для рынка акций за последние 95 лет.
Правда, потом (в марте 2023-го) в американском банковском секторе начались проблемки: из модного банка для стартаперов Silicon Valley Bank попытались вынуть за один день аж $42 млрд, и он красиво накрылся медным тазом (суть произошедшего я разбирал подробно вот здесь).
Вслед за ним схлопнулись еще парочка немаленьких региональных банков: First Republic Bank и Signature Bank. В табличке ниже показано, что, вообще говоря, это были второй, третий и четвертый крупнейшие банковские крахи в истории США – по совокупности активов сложившихся банков 2023-й год превзошел даже печально известный 2008 год!
Но, как ни странно, ни в какие серьезные последствия этот банкопад не перерос (в отличие от того же 2008-го): ФРС США быстренько подсуетились, пообещали всем вкладчикам всё вернуть из своих (чтобы остановить панику), наладили каналы оперативной финансовой помощи самым болезным банкам – в общем, разрулили ситуацию.
Что делал Федрезерв США в 2023 году
Когда началась заварушка в 2008 году (Глобальный Финансовый Кризис, вот это всё), ФРС изо всех снижали ставку процента, чтобы поддержать рынки и экономику. А в 2023-м они занимались ровно обратным: продолжали повышать ставку, чтобы задушить клятую инфляцию.
И к концу года таки дотащили ставку до 5,25–5,50% – что более чем на 2 процентных пункта выше, чем текущая инфляция в США (3,15%).
Это, конечно, строго положительно сказалось на доходностях консервативных инструментов: просто припарковав баксы в короткие трехмесячные казначейские векселя (US Treasury Bills), теперь можно заработать аж 5,4% годовых – такой щедрости мы не видели с 2000 года!
Да и по более длинным облигациям будущие доходности подросли до вполне приличных уровней, которых мы не видали последние лет 15 (почему это хорошо для инвесторов – подробнее писал вот здесь).
Что касается дальнейшей траектории изменения ставки ФРС – то тут рынок ожидает, что она плавно начнет снижаться уже в 2024 году. (Правда, если вы думаете, что рынки очень хорошо умеют такие штуки угадывать, то вы ошибаетесь.)
AI, пацаны, всем AI, и пусть никто не уйдет обиженным!
2023 год стал, безусловно, годом прорыва нейросеток в масс-культуру. Больше всего такой золотой AI-лихорадке обрадовались парни из Nvidia, которые производят лопаты [зачеркнуто] чипы для вычислений. В 2022 году квартальная прибыль этой компании составляла около $650 млн – а уже в 2023-м этот показатель достиг аж $9,2 млрд!
Глядя на такие нажористые результаты, инвесторы от души закупились Энвидией: ее акции увеличились в цене за год почти в два с половиной раза, а сама Nvidia вкатилась в пантеон биржевых компаний с капитализацией свыше 1 триллиона долларов.
Вообще, весь 2023 год фондовым рынком США безраздельно властвовала так называемая «Великолепная семерка»: семь крупнейших технологических компаний, которые ловчее всего смогли примазаться к AI-тренду (ну или просто бурно восстановились после серьезных просадок 2022-го).
Все остальные акции в S&P500 (кроме этих семи), если честно, росли совсем не так бодро. В результате Великолепная семерка теперь занимает аж 28% от всего индекса.
Fun fact: если сложить капитализацию всех этих семи «эплов-гуглов-микрософтов» – то она окажется больше, чем совместная капитализация целых страновых рынков Японии, Франции, Китая и Великобритании!
Стоит ли говорить, что средний P/E (соотношение цены акций к прибыли компаний) этих семи тех-гигантов составляет около 33 – существенно выше, чем примерно 22 для всех остальных 493-х фирм в индексе. (Это, конечно, само по себе еще не означает, что Великолепная семерка «ужасно переоценена».)
А что там с госдолгом?
Если вы помните, в 2023-м был определенный скандалец с очередным поднятием потолка госдолга США. На текущий момент его дотянули аж до $31,4 трлн – серьезная цифра!
Как пишет Чарли Билелло: «Говорить, что правительство США расходует деньги как бухой матрос – это оскорбление для матроса. Ведь он хотя бы: а) тратит свои, а не чужие деньги; б) прекращает, когда у него кончаются деньги!»
Вот вам еще для контекста размер годовых процентных платежей по обслуживанию американского госдолга (в миллиардах баксов). Как говорят криптаны – «To the moon!». Ежегодные процентные платежи на триллион долларов там, похоже, не за горами.
Неуловимая рецессия и рынок недвижки
Помните, мы тут чуть раньше обсуждали, что большинство инвесторов в начале 2023 года были уверены, что рецессия в США наступит на днях (а может быть, даже раньше)? Так вот: с этим как-то не сложилось. Американская экономика стабильно росла, а в 3-м квартале дак и вообще выдала недюжинный рост +4,9% (в годовом выражении). Такие дела!
Зато ставки по 30-летней ипотеке выросли с рекордно низких 2,65% в январе 2021-го до рекордно высоких (с 2000 года) 7,79% в конце 2023-го. Где-то на этом месте в прерии Айдахо утирает слезу простой американский парень по имени Джон – скорбя, что ему недоступна льготная айтишная ипотека в рублях под 6%…
В результате таких раскладов, доступность выставляемых на продажу домов в США для людей с медианной зарплатой (с учетом возможности взять ипотеку) снизилась до всего 16% – а еще в 2020-м было 45%.
При этом цены на жилье, несмотря на сверх-дорогую для Штатов ипотеку, и не подумали падать: индекс цен на недвижку продолжил бодро расти. Просто дома продавать почти перестали (да и новые строить не торопятся).
Так всё-таки, как там дела у обычного американского Джона?
Как и в России, типичный американский Джон пристально следит за ценниками в магазинах (и, конечно, тоже не верит официальным данным по инфляции). Тем не менее, по официальным данным, инфляция в США в 2023 году снизилась с пика в 9,1% до текущих 3,1%. Так называемая базовая инфляция (core inflation – без продуктов питания и топлива/энергии) остается на уровне 4%, что в два раза выше цели ФРС.
Но там во всём виновата стоимость проживания: ее в США считают хитрым методом – путем опроса населения «а за сколько вы были бы готовы сдать в аренду недвижимость, в которой вы сейчас живете?». Такой метод приводит к тому, что вклад стоимости жилья в расчет инфляции проявляется с существенным отставанием от динамики рынка недвижимости. Если смотреть на цены без вот этого «жилого» компонента – то текущая инфляция как будто бы составляет всего 1,4% годовых.
Кстати, инфляция в прошедшем году падала прямо-таки по всему миру. Только аргентинцы отличились, нарастив ее с 92% в 2022-м до 161% в 2023-м. Ну ничего, у них там сейчас новоизбранный Локо-Милей порядок наведет – наконец, заживут!
Так что там в итоге с житьем-бытьем простого янки-Джона? У него всё нормалек: реальная зарплата в Штатах (с поправкой на инфляцию) растет уже седьмой месяц подряд – что гораздо приятнее, чем когда она падала предыдущие два года. (Справедливости ради, надо заметить: темпы падений ранее были гораздо более впечатляющими, чем текущий рост.)
Как завершили год финансовые рынки?
В ноябре-декабре рынок акций S&P500 бодро рванул вверх на 14% – это 12-й по скорости двухмесячный рывок за последние почти 75 лет. Если посмотреть на историческую статистику, то во всех остальных двадцати случаях самых крупных двухмесячных рывков, на протяжении следующего года рынок акций показывал весьма хорошую доходность (только в 1987-м подкачал, но всего на –2,7%).
Короче, американский рынок завершил год в дамках с доходностью +26,3% – обогнав остальные развитые страны без США, которые прибавили всего 18,6%. Вообще, последние 14 лет американский рынок крайне стабильно по большей части леопардовыми темпами обгоняет остальной мир. (Но это не значит, что такая картинка продолжится и дальше: в начале нулевых Штаты, наоборот, весьма серьезно sosnooley 6 лет подряд аж на ~10% каждый год.)
Совокупный американский рынок облигаций тоже поднапрягся и завершил год с хорошим плюсом в 5,5%. До этого были крайне печальные 2021 и 2022 года – и в середине 2023 года тоже был неиллюзорный шанс завершить год рекордной чередой из трех падений подряд (но в конце года все инвесторы вдруг резко поверили, что ФРС сейчас начнет разворачивать ставку – и на рынке облигаций случилось нажористое ралли).
Если же говорить про классический портфель 60/40 (60% акций и 40% облигаций), то он в 2023 году дал +18% и полностью восстановил убытки прошлого года (минус 16%). Правда, это в номинальном выражении – если из этих чисел вычесть еще конскую инфляцию 2022 года, то результат будет выглядеть попечальнее.
И, наконец, сводная мега-таблица результатов всех основных классов активов:
Я прямо вижу, как автору таблицы пришлось расширять колонку в Экселе, чтобы вместить накопленную за 12 лет доходность Биткоина в размере 14093099%. =)
Вообще, из таблицы выше бросается в глаза, что рынки стали на редкость скоррелированными между собой. У нас с вами достаточно близко случилось два года, когда единообразно падали вообще ВСЕ классы активов (2018 и 2022). И каждый раз за этим следовал год, когда, наоборот – крайне бодро зеленело и росло вообще всё, куда можно было вложить деньги.
* * *
На этом всё, если вам понравились графики – рекомендую подписаться на email-рассылку Чарли Билелло, он там каждую неделю рассылает всякое интересное в таком же стиле. А про итоги 2023 года на российском фондовом рынке я вкратце писал вот здесь.
Wed, 10 Jan 2024 07:55:44 +0300
Wed, 10 Jan 2024 07:16:57 +0300
А всё-таки, инвестиции в российские акции вызывают у меня некоторый скептицизм. Нет… инвестиции — это дело хорошее, не спорю… И я хотел бы, чтобы наша страна процветала, НО...
Давайте рассудим.
Во-первых, у нас НЕ инновационная экономика. Это, пожалуй, самое главное. Поэтому, с точки зрения метода того же Питера Линча, здесь вряд ли будет много компаний «десяти-кратников», «тридцати-кратников», т.е. те компаний, капитализация которых вырастет в 10-30 раз. Только инновационные компании, меняющие мир, способны так вырасти.
Почему здесь мало инноваций? Потому что все строят бизнес за рубежом, где защищено право собственности. Потому что у нас ресурсная экономика. Но это уже другая тема… Ну не может Газпром или Сбербанк вырасти в 30 раз по капитализации, понимаете? А маленькая компания занимающаяся, скажем, ИИ, может. Нельзя вдруг взять и начать добывать газа в 30 раз больше.
Во-вторых, бизнес в нашем обществе никогда не был в приоритете. В приоритете у нас — национальные интересы, стабильность, государство и т.п. И когда встаёт выбор — бизнес и частные интересы граждан приносятся в жертву.
В-третьих, у нас всё решает геополитика.
Поэтому, российскому инвестору в какой-то мере бессмысленно опираться на инвестиционные подходы Баффета и других великих инвесторов. Мы живём просто в другой реальности. Понимаете?
Да, в отдельные периоды времени инвестиции здесь могут дать хорошую доходность. Но это, как правило… после грандиозного обвала. Да, у нас есть отдельные хорошие компании. И всё же их очень мало.
Мой Telegram: Ренат Валеев
Wed, 10 Jan 2024 04:05:32 +0300
Напомню, что дивидендная отсечка была 14 декабря
Лукойл заплатил 447 руб. дивидендами на 1 акцию, на момент отсечки доходность составила 6,46%. Это были дивиденды за 1-е полугодие 2023 года, Лукойл выплатил 51,5% от ЧП. Такое быстрое закрытие дивидендного гэпа показывает силу акций.
Я держу Лукойл, потому что ожидаю высокую чистую прибыль за 2-е полугодие 2023 года. Лукойл за 1-е полугодие заработал 564 млрд руб. По моей консервативной оценке, годовая прибыль компании превысит 1 200 млрд руб.
Wed, 10 Jan 2024 06:30:27 +0300
Сегодня в выпуске:
— Госдефициты вышли из-под контроля
— Безнадежные кредиты у ТОП американских банков
— ЦБ опять помогает малому бизнесу, но либералы тебе про это не расскажут
— Жопа в непубличном секторе (средний бизнес) в США
Доброе утро, всем привет!
Ой, а кто это сделал?
Инвесторы предупреждают правительства по всему миру о “неподъемных” уровнях государственного долга.
Ожидается, что объем выпуска государственных долговых обязательств в США и Великобритании взлетит до самого высокого уровня за всю историю наблюдений в наступающем году, за исключением ранних стадий пандемии Covid.
По данным Института международных финансов, развивающиеся рынки намерены увеличить продажи облигаций после того, как государственный долг вырос до рекордно высокого уровня в 68,2% ВВП в прошлом году.
Дефицит “вышел из-под контроля, и реальная история заключается в том, что нет механизма, позволяющего взять его под контроль”, — сказал Джим Зелински, глобальный руководитель отдела фиксированных доходов в Janus Henderson.
По оценкам Apollo Global Management, Казначейство США выпустит в этом году облигаций на сумму около $4 трлн со сроком погашения от двух до 30 лет, по сравнению с $3 трлн в прошлом году и $2,3 трлн в 2018 году.
Чистый объем эмиссии, скорректированный с учетом покупок Федеральной резервной системой и погашения существующего долга, составит $1,6 трлн в течение 12 месяцев до конца сентября, согласно расчетам RBC Capital Markets, что является вторым по величине показателем за весь год. По оценкам канадского банка, чистый объем эмиссии в 2024-2025 годах превысит уровни эпохи пандемии.
“Мы действительно находимся в неблагоприятных условиях для государственного долга по сравнению с предыдущими столетиями”, — сказал Роберт Типп, глава отдела глобальных облигаций PGIM с фиксированным доходом.
**********************************
Тут нам уже все аналитики пообещали снижения доллара… Почему?
Банк России в I полугодии 2024 года (с 9 января по 28 июня) будет осуществлять покупку или продажу иностранной валюты исходя из корректировки анонсированного Минфином России объема операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 11,8 млрд рублей в день.
Дополнительно в течение января ЦБ РФ также завершит осуществлять продажу валюты в рамках зеркалирования инвестирования средств Фонда национального благосостояния в I полугодии 2023 года (0,8 млрд рублей в день). Таким образом, с 9 по 12 января ЦБ будет продавать валюту на 0,9 млрд рублей в день.
Вот поэтому… Но можно подумать, на рыночке только Банк России покупает или продаёт. 0,9 млрд рублей — ни о чём. Только за первые 10 минут торгов баксом с поставкой «завтра» сегодня прошло более 200 млн.₽ объема.
Аналитики...
Я, конечно, нисколько не отрицаю возможности снижения курса доллара. Но не из-за ежедневных продаж Банком России на 0,9 млрд ₽.
*************************************
Чпок… Добрый вечер.
Помните анекдот про вежливого лося?
Беда с кредитами, просрочка по которым вышла за 90 дней. Ожидается, что за последние три месяца 2023 года портфель подобных займов увеличится в совокупности до 24,4 млрд $ у четырёх крупнейших кредиторов США — JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo и Citigroup. Это почти на 6 миллиардов долларов больше, чем в конце 2022 года.
Стоит отметить, что данный уровень просрочки свыше 90 дней всё ещё ниже пандемийного пика в 30 млрд $. Ну ничего… ждём пинка от сферы коммерческой недвижимости.
По оценкам аналитиков, доходы банков сократились в последние три месяца 2023 года из-за невыплаченных кредитов, а также сохраняющегося влияния более высоких процентных ставок, которые привели к росту стоимости депозитов. В целом, доходы шести крупных банков, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley, по прогнозам, снизятся в среднем на 13% за последние три месяца 2023 года по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.
***********************************
Производство в локомотиве Европы продолжает хереть.
Но это ничего, зато меньше углеродный след.
Объем промышленного производства в ФРГ в ноябре 2023 года сократился на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Показатель снизился по итогам шестого месяца подряд и находится на самом низком с 2020 года уровне. Индекс производства равен 93,7. А за 100 взят показатель 2015 года. Успешный успех — не меньше!
Выпуск средств производства в позапрошлом месяце понизился на 0,7%, промежуточных товаров — на 0,5%, потребительских товаров — на 0,1%.
Объемы строительства упали на 2,9% по сравнению с предыдущим месяцем.
Объем промпроизводства в Германии в ноябре был на 4,8% ниже, чем в том же месяце 2022 года.
**********************************
Как известно любому телеграм-экономисту, в родной стране никто никого не поддерживает, а тем более субъекты среднего и, особенно, малого предпринимательства. Именно поэтому...
ЦБ РФ увеличит совокупный лимит по механизму поддержки кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства с 288,3 млрд рублей до 320 млрд рублей. Из этих средств 256 млрд рублей предназначены для системно значимых кредитных организаций.
Отдельно для телеграм-экономистов: «предназначены для системно значимых кредитных организаций» — это не о том, что деньги раздадут крупнейшим банкам. А о том, что 256 млрд ₽ будут распределяться между субъектами малого и среднего через СЗКО.
************************************
Как-то не фартит Боингу с его МАХами
Вы же помните, что в прошлую пятницу Boeing 737 Max 9 авиакомпании Аляска Аерлайнез чуть-чуть рассыпался после взлёта. Не то чтобы очень, кусок фюзеляжа улетел. Благо, ещё эшелон не набрали, там разница давлений была бы побольше.
Ну вот, а вчера уже Юнайтед Аерлайнез сообщили, в ходе начатой проверки обнаружили слабость в креплениях различных деталей на своих МАХах.
Ну и, понятно, «Галя, у нас отмена». Отмена сотни рейсов. У Аляски 65 самолётов МАХ 9 или 20% её парка. У Юнайтед — 79 или 8% парка.
А акции Боинга ливнули на 9% за день. Свезло всем. И людям, и Боингу. Ещё одна катастрофа МАХ бы точно похоронила. А там и Боингу несладко бы стало.
*********************************
Плачевно завершили 2023 год офисные здания в Сан-Франциске.
По результатам декабря трафик, в смысле движения юнитов туда-сюда по офисным помещениям, сократился на 53,1% по сравнению с 2019 годом.
Количество посещений офисов в Сан-Франциско значительно ниже общенационального показателя, который на 36,5% ниже уровня четырехлетней давности.
Ярким пятном, однако, стал Нью-Йорк, где в офисных зданиях было всего на 19,2% ниже посетителей, чем 4 года назад.
Мэр Сан-Франциски просто топовый эффективный менеджер.
*************************************
Просто потолок...
Средняя цена на нефть марки Urals в январе-декабре 2023 года сложилась в размере $62,99 за баррель, в январе-декабре 2022 года — $76,09 за баррель.
Средняя цена на нефть марки Urals в декабре 2023 года сложилась в размере $64,23 за баррель, что в 1,27 раз выше, чем в декабре 2022 года ($50,47 за баррель).
Цена нефти North Sea Dated (Брент) в декабре 2023 года составила $77,88.
*********************************
Медианная запрашиваемая арендная плата в США в декабре упала на 0,8% по сравнению с тем же периодом год назад.
В рублях долларах составила 1 964$. Это третий подряд месяц снижения.
Заметьте, как по разному выглядят абсолютный и процентный графики. В процентах вроде как два года снижение идёт, а в абсолюте болтаемся на одном месте. Вот такая хитрая особенность годового временного окна.
Арендные ставки сильно различаются по регионам США. Традиционно высокие ставки в правильных и хороших местах — Северо-восток и Запад. Унылая беспросветность Среднего запада и Юга — минус практически 50% в аренде.
**********************************
Тут в определённых кругах все удивляются и спрашивают друг у друга — а что случилось с природным газом?
Уточню, что вчера этот самый газ (точнее фьючерс на него) в США вырос до цены в 3$ за миллион британских единиц (MMBTU). MMBTU — это 28,32 кубических метра.
Короче… полегло там тысячи шортистов, которые думали, что 3$ быть не может. И теперь они интересуются, а почему они остались без денег?
В течение следующих двух недель будут наблюдаться многочисленные «мощные» штормовые явления, а также «полярный вихрь», которые в совокупности затронут США от побережья до побережья, затрудняя передвижение, угрожая жизням и нанося ущерб. Ожидается, что первый шторм принесет множество опасностей с понедельника по среду, включая «свирепую снежную бурю» на равнинах, а также проливные дожди, суровую погоду и сильные ветры на побережье Мексиканского залива и Восточного побережья.
Ну а похолодание уже непосредственно влияет на цену газа.
************************************
Говорят, в заблуждение нас вводят. И в этих ваших Америках не всё гладко.
Прекрасные отчёты публичных компаний и дальнейшие выводы о процветании американской экономики — это оперирование лишь частью (малой) всего массива данных.
По многим показателям публичные компании вышли из пандемии финансово более сильными, чем были до неё; это рисует радужную картину происходящего в экономике.
Но большая часть экономической активности в США генерируется более мелкими частными компаниями, которые не публикуют свою отчётность — и то, что происходит там, несколько отличается от происходящего у топов.
Вчера Marblegate Asset Management (контора, специализирующаяся на проблемных инвестициях и частном кредитовании) тиснула статью… Marblegate изучила анонимизированную финансовую статистику примерно по 1200 частным компаниям с выручкой от 100 до 750 миллионов долларов. Этакий средний бизнес, на который приходится около трети ВВП частного сектора и в котором занято около 50 млн. американцев. Проведено сравнение статистики частных компаний со средними показателями в Russel 3000. И выводы получились аховые.
▪️ В период с 2019 по конец 2022 года (самые последние данные за весь год) прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации (EBITDA) — ключевой показатель прибыли — снизилась на 24% для компаний среднего бизнеса. Для публичных компаний он вырос на 18%. А мы с вами помним, что завещал нам Чарли Мангер? EBITDA — говно. А тут получается, что даже по говну идёт падение.
▪️ Рентабельность по EBITDA в среднем бизнесе упала на 25%; рентабельность Russell 3000 снизилась всего на 2%.
▪️ Финансовый рычаг, или отношение долга к EBITDA, вырос на 62% на среднем рынке; напротив, среди публичных компаний он снизился на 14%.
В итоге мы видим красивые результаты крупных компаний, а вот ниже идёт реальная экономика — средний бизнес — с более ограниченным доступом к капиталу. В 2023 году растущие процентные расходы стали основным источником стресса для компаний среднего бизнеса, которые в основном заимствуют у региональных банков и частных кредитных фондов, используя долговые обязательства с плавающей процентной ставкой. Напротив, публичные компании часто берут займы на рынке облигаций, где они привлекали финансирование по более низким ставкам до того, как ФРС начала повышать ставки. Для многих компаний среднего бизнеса процентные расходы почти удвоились по сравнению с периодом до повышения ставок — и некоторые просто не могут себе этого позволит. Последствия: число банкротств среди компаний среднего бизнеса резко возросло в 2023 году.
Надо понимать, что если взять данные уже за 2023 год, то результат будет ещё веселее.
***************************************
И не говори, Мишаня! Мы тоже тут думаем, какую ацкую херню вы можете замутить на ваших элекшинах ради чудодеда в наступившем году.
***********************************
Дорогие друзья, приглашаю вас на свой экономико-познавательный канал — MarketScreen
Если же нужен трейдинг, анализ, графики, кривые и всё вот это вот, то второй мой канал — StockGamblers
Если вы вдруг собрались перебираться к брокеру „Финам“, в том числе и потому, что там есть лучший в мире терминал МТ5, то открывайте счет по моей реферальной ссылке: https://partner.finam.ru/rl/12480
Wed, 10 Jan 2024 06:51:00 +0300
Чуть больше месяца назад мы запустили новый портфель – NR Фьючерсы.
Его первый результат – 1,3% с 1 декабря по 9 января. Или 12% в годовых. С учетом внутренней комиссии 1% в год от активов.
В портфеле открыты короткие позиции во фьючерсе на золото (на 10% от активов по цене контракта), на нефть (на 5% от активов) и на серебро (на 1,7% от активов). Будь такая техническая возможность, портфель пополнился бы короткими позициями на биткоин и медь.
Совокупный спекулятивный результат на данный момент -0,2%. Весь доход сформирован денежным рынком. Сейчас портфель на 95% в деньгах, которые, по устойчивой традиции, размещаются в РЕПО с ЦК.
Неполные 1,5 месяца – слишком короткий отрезок времени для появления успехов или неудач.
Динамика результата при нашем подходе к спекуляциям, в теории – скачкообразная. Так, на рабочей модели, весь результат 2023 года был получен в 4 квартале от короткой позиции по нефти (https://t.me/probonds/10510, последний абзац). В 2022 году положительных игровых моментов было больше, но тогда мы лишь вели наблюдения.
Портфель NR Фьючерсы применен и на практике. В соответствии с его стратегией мы ведем 3 счета в доверительном управлении. Так что оправдается ли теория, скоро увидим в т.ч. из отчетов ДУ.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Wed, 10 Jan 2024 07:27:01 +0300
Кушаем сыр, разбираем компанию, оцениваем облигации
Всем привет, на связи Кот.Финанс, а это значит, что мы рассматриваем очередной интересный выпуск облигаций. Вообще, мы специализируемся на обзорах специфичных компаний (пивоварню Афанасий, Henderson, Sunlight, новосибирскую сеть кофеен Kuzina, производителей протезов Моторика, перевозчика АльфаДонТранс, и множество других. Среди более известных имен – Делимобиль, Мвидео, Сегежа, Контрол лизинг, Азбука вкуса).
А сегодня мы разберем популярную, но от этого не менее специфичную - Истринскую сыроварню Олега Сироты.
О выпусках
У Истринской сыроварни2 выпуска облигаций
· БО-02 с доходностью 15% и погашением в августе 2026
· БО-03 с доходностью Ключевая ставка + 3,5% но не более 18%, погашение в ноябре 2027
ВАЖНО: эмитент имеет право выкупить по номинальной стоимости выпуск 03 в ноябре 2024, ноябре 2025 и ноябре 2026.
О компании
Истринская сыроварня Олега Сироты – интересный формат развития малого бизнеса. Сыроварня работает с 2015 года и предлагает широкий ассортимент продукции собственного производства, где главным продуктом является, конечно же сыр.
Число магазинов насчитывает 100+ точек продаж в Москве и области, и 18 в районе Петербурга. В части обеспеченности собственными фермами – информации не нашли, а ведь молоко – самое главное сырье в производстве сыра. За год число магазинов увеличилось примерно на 15.
В разделе «Инвесторам» не густо. Мягко говоря. Устав для нас не представляет интереса, как и перечень инсайдерской информации. А вот главного – отчетности – почему то нет))
О продукте
Мы попробовали сыр, который совсем недавно появился в Магните. Сыр как сыр. President бри нравится больше. Но просмотр отзывов заставляет смотреть иначе: более 10 тысяч отзывов на Яндексе с отметкой «5» по самой сыроварне.
На Тинькофф почти 2 тысячи отзывов со средним баллом «4,9»
Выделяется только Отзовик: «3,1» менее чем по 100 сообщениям
Финансы
Вчера не работал центр раскрытия, а сайт эмитента максимально скуден на информацию инвесторам. Пришлось ограничиться отчетностью за год и полугодие.
Мы всегда начинаем с аудиторского заключения. Почему? - писали тут. В данном случае – мнение с оговоркой. Аудиторы предостерегают, что они не получили от руководства и собственников документов, подтверждающих себестоимость на сумму более 200 млн. руб. (к слову, это половина себестоимости 2020 года). С одной стороны – тревожные звоночки, с другой – это малый бизнес, чего вы ожидали?
Итак, хоть компания основана в 2015 году, более-менее понятные объемы деятельности появились только в 2019 г. А уже по итогам 2022 года компания преодолеет знаковую отметку 1 млрд. руб.
Наибольший интерес представляют показатели операционной рентабельности – это, в общем-то ключевой показатель в оценке эффективности бизнеса. При выручке более 800 млн. за полугодие., компания заработала всего… 32 млн. операционной прибыли. Чистая прибыль около нуля (2 млн). При том, что производство сыра среднего и высокого ценового сегмента – очень маржинальный бизнес.
Вся рентабельность растворяется в коммерческих расходах, раскрытия этой строки нет. Обычно – это зарплаты руководителей, транспорт, аренда.
Структура баланса неудовлетворительная: в активах дебиторская задолженность и запасы. В пассиве — долг и капитал, который может быть дутым (вспоминаем аудиторское заключение)
Основных средств всего на 18 млн. Столько не может стоить ферма. Как минимум, этот комплекс стоит дороже. Но чей он? В чьей собственности?
Риски:
Компания закрытая: раздел «инвесторам» скуден, должного раскрытия нет
Деловая репутация: у собственника есть судебный спор о признании банкротом (дело А41-101780/2023), по данным СМИ – из-за алиментов и брачного договора. В сентябре 2022 года Олег Сирота перерегистрировал компанию на маму, часть акций стали казначейскими. Если суд оспорит передачу акций родственнику – компанию могут поделить. Разбирается ли супруга в сыроварении – для нас загадка.
Нет основных активов на балансе: мы не понимаем, кому принадлежат ключевые активы: ферма, оборудование, недвижимость. В свете потенциальных проблем из-за банкротства, это важный вопрос
Снижение рейтинга: в октябре АКРА поменяла прогноз на «негативный», а в ноябре понизила рейтинг сыроварни сразу на 2 ступени. Агентство ожидало
Tue, 09 Jan 2024 11:09:20 +0300
С заботой о Вас СОЛИД Брокер Что вас больше бодрит? Чашка кофе или деньги? Когда я посчитал, сколько потратил на кофе за год, я понял, что, те деньги, которые я трачу на кофе, мне намного больше удовольствия бы доставили на брокерском счете. Я РЕШИЛ ОТКАЗАТЬСЯ ОТ КОФЕ, А СЭКОНОМЛЕННЫЕ ДЕНЬГИ ИНВЕСТИРОВАТЬ. Да, каждую неделю я буду считать, сколько денег я сэкономил, не покупая кофе, и рассказывать, что я купил на эти деньги на бирже. No coffee challenge – это кофеин в виде денег, который заставляет мозг работать продуктивнее, чем очередная чашка кофе.Радикальное решение вопросов не всегда есть хорошо, а это значит, что время от времени я все же буду пить кофе, но это будет ничтожно малое количества кофеина по сравнению с теми объемами, которые были раньше.Результаты За шестую неделю в портфель отложил 900 рублей. За всё время – 5 140 рублей. Покупка недели – Ростелеком-ап (1 лот). ПАО «Ростелеком» – одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи и охватывающая миллионы домохозяйств в России. Дивиденды Выплаты за последние 3 года Телекоммуникационный гигант, принадлежащий государству. Компания стабильно выплачивает дивиденды, правда небольшие. В 2024 году планирует предоставить новую дивидендную политику. Госзаказы, кибербезопасность, облачные сервисы, стабильные дивидендные выплаты – хорошие драйверы роста, но когда компания находится в руках государства, все может пойти не по плану, будем посмотреть, а пока ждем новую дивидендную политику, а не 5 рублей на акцию. Кофепортфель: Газпром нефть – 1 акция Инарктика – 1 акция Интер РАО – 300 акций ММК – 10 акций Ростелеком ап – 10 акций Татнефть ап – 1 акция Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, инвестиции и финансы. Вторник — это день новичка на нашем канале. В этот день мы совершаем простые сделки на рынке, отвечаем на вопросы начинающих трейдеров и разбираем темы, которые актуальны для новичков. Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами. 09:30 — 10:00 — Обзор рынка, скальперский брифинг от Артема Кендирова 10:00 — 11:30 — Разбор базовых тем, торговля простых конструкций, разбор сделок, работа с новичками в чате 11:30 — 12:00 — Торговля на криптобирже Binance. Аналитика и разбор сделок. Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/34GtzW ) и десктоп-версия (https://clck.ru/34Gu4J). Все возможности Trading View и даже больше. — Индивидуальная настройка терминала — Доступ ко всем биржевым инструментам — Удобная аналитика доходности — Теханализ на высочайшем уровне — Объемный анализ — Идеи и подборки от аналитиков Go Invest Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук. Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов. Реклама. Брокер Go Invest 18+. goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8KWv7G Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive Следить за сделками наших трейдеров в прямом эфире с утра до вечера вы можете в закрытом телеграм-канале компании — https://schoollive.ru/liveonline. Здесь вы можете задать вопросы ведущим и обсудить ситуации на рынке с другими трейдерами компании. Это не просто телеграм-канал, это трейдерское комьюнити, где можно получить поддержку и помощь в торговле. Также вы можете оформить подписку на профессиональную платформу для трейдинга — ATAS Order Flow на самых выгодных условиях. Ознакомьтесь со всеми возможностями ATAS на сайте proplive.ru/live-atas и попробуйте терминал бесплатно. В конце страницы вы можете оставить заявку на получение самых выгодных условий подключения ATAS. Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки. Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing! Наши ресурсы: Группа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group Аккаунт в Instagram @live_investing Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvestinggroup В прошедшем году удалось поучаствовать в посткризисном восстановлении всеми портфелями, которые веду. И если заработок по акциям/индексам ожидаем, то валютные портфели приятно удивили. Текущий портфель — самый капитализированный на Комон среди представленных. Тем не менее, проскальзывание следователей уложилось в 5% за год (подписчики получили около 90% прибыли). Цели похвалиться или рекламироваться нет. Цель — уравновесить негатив, который дают иногда появляющиеся на СЛ посты, где подписчики сервиса свой неудачный выбор спекулятивных стратегий списывают на проскальзывание, которое якобы не дает заработать “больше ставки”. В прошлом году написал пару постов о том, что такое проскальзывание и как его правильно оценить. Во-первых, слабая агрессия портфеля. ½ от базового. Во-вторых, отсутствие валютной компоненты, являющейся “стабилизатором” управления. В-третьих, одинаковый вес Сбера и других инструментов. Хотя всегда торговал его большим весом. По итогам года решил закрыть этот портфель как бесперспективный. 5. Главным успехом прошлого года считаю работу с юанем. Как в большом портфеле, так и в отдельной стратегии, открытой осенью 2022 года. +48,9% при просадке 3,5%. В течение года юань постепенно замещал сишку, сейчас валютные лимиты разделены примерно 50/50. 6.По личному счету (из профиля), где агрессивно торгую (1)+(7)+контртренд, сделал 145,8%. Просадка 7,1% недельная. Трек не аудирован. Несомненным достижением 2023 года является само по себе функционирование биржевого рынка как такого. Идет адаптация к новым, резко изменившимся в 2022 году, условиям. Меняются подходы участников. Но рынок жив! Это большой плюс. Жирным минусом последнего года является беспрерывный поток IPO. Размещения напрягают не сами по себе, а вовлечение частника в этот процесс. Откешивание за его счет. В котором участвуют не только эмитенты и профучастники, но и говорящие головы околорынка, работающие по принципу “деньги не пахнут”. Символом этого процесса в прошедшем году является летнее размещение ростовщиков, удачно попавших в окно позитива рыночного восстановления. В общем, какой бизнес — такое и размещение. Всем профита! У меня нет точного ответа на этот вопрос, тут каждый решает сам. Но, принимая решение, можно не гадать на кофейной гуще, а обратиться к известной и условно надежной информации, которую предоставляет сам эмитент, да я говорю о фундаментальных показателях бизнеса. Для начала чтобы понять что происходит с компанией я собираю такую табличку в Excel: Здесь зеленый цвет формула, желтый цвет данные, которые беру с сайта смартлаба, оранжевый – данные из МСФО-отчетности эмитента за год или за последний доступный период. Далее по этим данным строю комбинированную диаграмму, чтобы увидеть динамику показателей: Также на графике видно как изменялась цена акции (красная линия), как эта цена соотносится с капиталом компании – разница уровней между красной линией и вершиной зеленого столбика. А также на графике видно как изменялся ROE – процент прибыли на собственный капитал. Далее я составляю краткую табличку для оценки уже текущего состояния компании: Здесь ROE ср5 – средний ROE за последние 5 лет. EPS ср5 – средний доход на акцию за последние 5 лет, руб. E% ср5 – средний доход в %, покупая акцию я вкладываю деньги по этой ставке, при условии что доход сохраниться на среднем уровне последних пяти лет BV/P,% — недооценка – на сколько % должна вырасти цена акции чтобы соответствовать собственному капиталу BV/A – собственный капитал на акцию Долг/А – Обязательств компании на акцию, если он больше BV/A то компания закредитована P – текущая цена акции P/E ср5 – P/E средний за последние 5 лет Период – за какой период последний отчет P/E – P/E за последний период (неполный год в данном случае) Конкретно по Газпрому тут вырисовывается следующая картина: В общем акция лежит на уровне плинтуса, никому не интересна, при этом фундаментально негативных факторов не просматривается, а положительных показателей сразу несколько. С удочкой пока на этом все, теперь рыба: Проанализировав таким образом ряд популярных и не очень компаний я составил такую табличку рекомендаций для самого себя (Является персональной инвестиционной рекомендацией только для меня, а вы думайте своей головой): Красным выделил названия акций из моего портфеля которые продал после проведения такого анализа. Удивил Магнит ни одного хорошего показателя, но все его покупают, видимо по привычке или за то, что платит дивиденды. Сбер преф уже не так хорош, как в прошлом году. Сургутнефтегаз невероятно дешевый и рискованный из-за своей кубышки, я лично продал чтобы спать спокойно. За сим прощаюсь, всем хороших инвестиций! Каникулы закончились, а значит пора возвращаться к инвестициям. И неделю мы начнем с очень приятной темы — дивиденды, которые мы можем получить уже в этом январе. Пора богатеть, друзья-туземунщики Продолжаю рассказывать про ребалансировку своего портфеля, которую я провёл в середине декабря, недавно я освещал продажу Распадской и покупку Магнита, Сбербанка. На очереди Алроса, которую я держал продолжительное время, усреднял и даже получил пресловутые дивиденды за II квартал 2023 года. Деньги от продажи я направил на покупку НЛМК (о своём выборе и аргументах будет ниже) — это не новый эмитент в моём портфеле, но долю я увеличил значительно. А теперь давайте перейдём к продаже, почему же я всё-таки совершил? Если рассматривать последний отчёт компании (РСБУ за 9 месяцев 2023 года), то вырисовывается вполне благоприятная картина, но это не должно вас вводить в заблуждение. Такие результаты были достигнуты во многом за счёт крупной закупки со стороны Индии, в августе она приобрела у России алмазы на рекордные за последние годы деньги — $215 млн, данная закупка произошла из-за временно запрета на покупку алмазов со стороны Индии (сентябрь, октябрь). В данной ситуации миноритария должны волновать риски, которые связаны с компанией: Вспоминаем все проблемы компании и изучаем цены конкурентов: кто больше всего продал в IV квартале – тот и король рынка. *Изображение – сценический вымысел автора, ничего не намекающий о компании ------------------------------------------- Как вы знаете, у нас к М.видео всегда было много вопросов: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424
Tue, 09 Jan 2024 10:58:37 +0300
Традиционно, российский рынок открывает год ростом. Практически всегда первые дни января ростовые. Дивиденды Лукойла пришли на рынок ещё перед праздниками, что дает подпитку всему рынку, а управляющие ребалансируют портфели, докупая акции. Однако впереди ещё несколько дивидендных отсечек.
Татнефть уже сегодня торгуется без дивидендов, завтра реестр закрывается для Магнита и Роснефти. Соответственно, дивиденды по этим бумагам придут до конца января. Отметим, что рынок пока ещё в «демисезонном» состоянии, обороты торгов низкие, новостной поток скудный, как и корпоративные события, не считая дивидендных отсечек.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/
Tue, 09 Jan 2024 10:28:56 +0300
Tue, 09 Jan 2024 10:28:54 +0300
RUB бумаги
Tue, 09 Jan 2024 09:41:22 +0300
Go Invest: clck.ru/33nS8n
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы
Подключайтесь и станьте частью крутой команды!
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenie
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvesting
Tue, 09 Jan 2024 09:40:05 +0300
1. Основной спекулятивный портфель (1) дал 106,7% при просадке всего 9,3%. Весной добавил в торговлю акции взамен выпавших в 2022 году фьючерсов. Также стал торговать юанем на пару к Si.
2. Основной инвестиционный портфель (7) дал 56,8% при просадке 5,6%. Начал год в акциях на 50% от депо. Закончил тоже примерно на 50%. А весь тренд собрал находясь в акциях на 100%. Бенчмарк данной стратегии MCFTRR дал 52,5 при просадке 7,8%.
На конец года 50% этого портфеля в длинных ОФЗ. Постепенно наращивал долю во второй половине прошлого года. Рассчитываю на восстановление облигационного рынка в 2024 году.
3. В июне выступил на конфе Смартлаба. Рассказывал о своем индексе как примере диверсификации. По классам активов и методам торговли. Как в инвестициях, так и в спекуляциях. Соединенные в равной пропорции 4 трека дали 65,5% при просадке всего 5,2%. Соотношение Доходность/Просадка у индекса лучше любой входящей в него компоненты. Что, в общем-то, показывает преимущество такой диверсификации.
4. Главной ошибкой года стал портфель на голубых фишках (5), который стартовал осенью 2023 года. 15,8% при просадке 5,7%.
Ряд причин такого результата.
В 2024 году продолжу работать над повышением емкости управления. Возможно добавлю другие ликвидные инструменты. Ну и, в общем и целом, буду готовиться к засухе ближайших лет. Как в спекулятивных, так и в инвестиционных подходах.
Tue, 09 Jan 2024 00:15:30 +0300
Здесь наглядно по годам видно как менялся собственный капитал компании (зеленый столбик), какая была прибыль в компании (желтый столбик), а также какая часть прибыли выплачивалась в виде дивидендов (красный столбик).
Ну и на сладкое самый топ компаний, кто-то из них наверняка выстрелит в этом 2024-м году, но это не точно:
Tue, 09 Jan 2024 07:33:05 +0300
Tue, 09 Jan 2024 07:48:12 +0300
Tue, 09 Jan 2024 07:50:35 +0300
